هل ملّ المستثمرون من البيتكوين؟

ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 60% منذ بداية العام، لكن سعره نادراً ما يتقلب بأرقام مزدوجة، مما جعل العديد من المستثمرين "أقل اهتماماً" بالعملة المشفرة.

في صيف عام ٢٠٢١، عندما انخفض سعر أكبر عملة مشفرة في العالم إلى ٣١,٥٠٠ دولار أمريكي، استثمر دانغ خوا (من مدينة هو تشي منه) أكثر من ٢٠ مليون دونغ فيتنامي "لتجربتها". بعد أسبوع، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة ١٣٪ تقريبًا، وباعه خوا محققًا ربحًا يزيد عن مليوني دونغ فيتنامي، مما أثار اهتمامه بهذا النوع الجديد من الأصول. قرر تكريس وقته لتعلم تقنيات التداول ودراسة مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) (لاكتشاف حالات التشبع الشرائي أو البيعي)، والمتوسط المتحرك البسيط (SMA) (لتحديد اتجاهات الأسعار)، ونطاقات بولينجر (Bollinger Bands) (لقياس تقلبات السوق).

بحلول نهاية يوليو 2021، انخفض سعر العملة المشفرة إلى ما دون 30,000 دولار. في ذلك الوقت، عاد خوا إلى السوق بنهج أكثر فعالية ورأس مال يزيد عن 100 مليون دونغ فيتنامي. آنذاك، كان سعر البيتكوين يتذبذب بأكثر من 10% في اليوم الواحد. ورغم أن بعض صفقاته لم تكن ناجحة، إلا أنه حقق أرباحًا بلغت عشرات الملايين من الدونغ الفيتنامي في يوم واحد.

"لقد أطلقت عليها اسم مرحلة "الثراء السريع" وكنت مفتونًا بالتقلبات العالية للبيتكوين"، كما يتذكر خوا.

ثم قام هذا المستثمر الشاب بسحب جميع عملاته المشفرة للحد من الديون عند شراء شقة في أوائل سبتمبر 2021. وبعد أن ظل بعيدًا عن السوق طوال فترة "الشتاء" للعملات المشفرة، عاد خوا في عام 2023 لكنه أصيب بالإحباط تدريجيًا لأنه، وفقًا له، فقد "سحر" البيتكوين السابق (أي تقلباته العالية).

أدرك أن هذه العملة قد "نضجت". فرغم اتجاهها التصاعدي، كان "الثراء السريع" أمراً نادراً. حتى "موجات" ارتفاع الأسعار المتتالية منذ بداية العام، والتي شهدت ارتفاع سعر البيتكوين بأكثر من 60%، لم تُثر حماس خوا والمستثمرين الذين يعرفهم.

يخصصون رؤوس أموالهم لاستكشاف عملات رقمية أخرى. وقد ركز خوا، على وجه الخصوص، على تداول عملتي كوزموس وأوبتيميزم منذ بداية العام. وقد ذكر هذا المستثمر مؤخرًا مثالًا على ذلك، حيث حقق ربحًا يزيد عن 4-5 ملايين دونغ فيتنامي خلال ليلة واحدة بعد استثماره 40 مليون دونغ فيتنامي مساء الثاني من مارس، ثم باعها بسرعة في صباح اليوم التالي عندما ارتفع سعرها إلى ما يقارب 4.3 دولار أمريكي للوحدة. علاوة على ذلك، وتوقعًا للموافقة على صناديق استثمار متداولة مماثلة لعملة إيثيريوم، استثمر خوا أيضًا ما يقارب 30% من رأس ماله للاحتفاظ بثاني أكبر عملة رقمية في العالم على المدى الطويل.

لا يقتصر الأمر على دانغ خوا، بل يتجه العديد من المستثمرين الآخرين نحو تحويل أموالهم من البيتكوين إلى فئات أصول أخرى . ويُظهر تحليل تدفقات رأس المال في سوق المشتقات خلال الأيام العشرة الأخيرة من شهر فبراير، والذي أجرته منصة بيانات FxEmpire، أن الأموال تتدفق خارج أكبر عملة مشفرة في العالم ونحو العملات البديلة، مع كون الإيثيريوم مثالاً بارزاً على ذلك.

وأشارت المنصة إلى أن "المستثمرين يخرجون من سوق البيتكوين لإعادة استثمار أرباحهم في الإيثيريوم".

أشار تقرير حديث صادر عن شركة تحليل السوق "غلاسنود"، والذي فحص بيانات السيولة والتدفقات النقدية ومؤشرات أخرى، إلى أن الاتجاه الصعودي الأخير قد حوّل تدفقات رأس المال نحو العملات البديلة. ويُظهر مؤشر العملات البديلة نموًا أفضل وأكثر استدامة من ذي قبل، مع التركيز بشكل أساسي على الأصول ذات القيمة السوقية العالية.

تشتهر عملة البيتكوين بتقلباتها العالية والمتكررة. لسنوات، اعتبر المستثمرون ذلك ميزة لا عيباً، إذ يمكن أن يحقق أرباحاً كبيرة وفورية. لكن مؤخراً، وفقاً لموقع بيزنس إنسايدر ، أصبحت تقلبات العملات المشفرة أقرب إلى تقلبات الأصول التقليدية "الهادئة".

بحسب بيانات منصة تحليل السوق "داتا تريك ريسيرش"، تجاوز تقلب سعر البيتكوين على المدى الطويل ثلاثة أضعاف تقلب مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يتذبذب عادةً بنسبة 1% يوميًا تقريبًا. ومنذ سبتمبر 2022، ظل تقلب سعر البيتكوين أقل من المتوسط. وحتى إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية مؤخرًا لم يُسفر عن ارتفاع ملحوظ في سعره.

يُظهر الرسم البياني أدناه الانحراف المعياري المتناوب لعوائد البيتكوين على مدى 100 يوم من عام 2015 حتى الآن. يشير الانحراف المعياري المتناوب إلى درجة تشتت سعر السوق مقارنةً بالمتوسط. كلما ارتفع الانحراف المعياري، زادت تقلبات سعر البيتكوين، والعكس صحيح.

شهد سعر البيتكوين تقلبات ضمن نطاق أضيق من المتوسط منذ نهاية عام 2022. المصدر: أبحاث داتا تريك — شهد سعر البيتكوين تقلبات ضمن نطاق أضيق من المتوسط منذ نهاية عام 2022. المصدر: *أبحاث داتا تريك*

تجدر الإشارة إلى أن سعر البيتكوين تاريخياً بلغ ذروته وانخفض خلال فترات تقلبات أعلى من المتوسط. فعلى سبيل المثال، من ديسمبر 2017 إلى مارس 2019، وصل سعر العملة إلى مستوى قياسي بلغ 19,000 دولار أمريكي، ثم انخفض بشكل حاد إلى 8,000 دولار أمريكي. وقد أظهرت أحداث أخرى عديدة خلال السنوات القليلة الماضية أنماطاً مماثلة. في المقابل، تميل أسعار الأسهم إلى بلوغ أدنى مستوياتها خلال فترات تقلبات أعلى من المتوسط، لكنها تصل إلى مستويات قياسية جديدة خلال فترات تقلبات منخفضة.

تُظهر بيانات من شركة داتا تريك للأبحاث أن سعر البيتكوين كان أكثر استقرارًا من المعتاد خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية، على الرغم من أنه لا يزال أكثر تقلبًا بأكثر من الضعف مقارنةً بأسهم الشركات الأمريكية الكبرى. وذكر فريق داتا تريك للأبحاث: "قد يكون ازدياد اهتمام المؤسسات المالية بالبيتكوين سببًا في تقليل تقلبات سعره اليومية. وبعبارة أخرى، ربما تكون هذه العملة الرقمية قد بلغت مرحلة النضج أخيرًا".

يتجلى استقرار البيتكوين أيضاً في ارتفاعه القياسي الأخير الذي بلغ 69,200 دولار. ورغم أن سعره يشهد ارتفاعاً متواصلاً منذ بداية فبراير، إلا أن تقلبات السعر اليومية لم تتجاوز 1,000 إلى 2,000 دولار. وفي العديد من الجلسات، ظل الرسم البياني للسعر شبه ثابت، حيث لم يتجاوز الفرق بين أعلى وأدنى سعر خلال اليوم بضع مئات من الدولارات.

شهدت السوق فترة تقلبات حادة امتدت من مساء الخامس من مارس/آذار إلى فجر السادس منه، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 14% في غضون ساعات قليلة. وفي منتديات التواصل الاجتماعي التي تناقش العملات الرقمية، اشتكى العديد من المستثمرين من أن العملة ارتفعت ببطء ثم انخفضت بسرعة كبيرة.

في غضون ذلك، وخلال الاتجاه الصعودي في نهاية عام 2021، تراوح سعر البيتكوين عادةً بين 3000 و4000 دولار أمريكي يوميًا طوال شهري أكتوبر ونوفمبر من العام نفسه. وفي بعض الجلسات، وصل الفرق بين أعلى وأدنى سعر في اليوم إلى ما يقارب 6000 دولار أمريكي. وبعد بلوغه ذروته عند حوالي 68800 دولار أمريكي، شهد البيتكوين انخفاضًا في السعر بعد ذلك بفترة وجيزة، لكنه لم يخسر سوى 5.5%.

يعتقد السيد هو كوك توان، وهو محاضر أول في جامعة بريستول (المملكة المتحدة)، أن تقلبات سعر البيتكوين خلال الأسبوعين الماضيين دفعت الكثيرين إلى الاعتقاد بأن هذه العملة الرقمية تشهد ارتفاعاً صاروخياً. إلا أنه يرى أن البيتكوين في الواقع أصبح أكثر استقراراً.

وقال السيد توان: "أصبح من الصعب بشكل متزايد على المستثمرين أن يصبحوا أثرياء ويتوقعوا ارتفاع السعر من 3000 دولار - وهي النقطة التي تم عندها إطلاق بعض صناديق البيتكوين مثل Grayscale - إلى 60000 دولار كما كان من قبل".

من ناحية أخرى، تجذب الخصائص الجديدة للبيتكوين رؤوس أموال من المستثمرين الذين يفضلون الاستقرار. ونتيجة لذلك، يصبح الأصل أقل تقلباً، حيث تحدث تحركات الأسعار بشكل متتابع.

"عاجلاً أم آجلاً، ستتحول الأموال الساخنة إلى قنوات أخرى، لكن لا أحد يعرف على وجه اليقين ما هي تلك القنوات"، هذا ما صرح به هذا الخبير.

ليتل غو

رابط المصدر