تغادر شركة PDV شركة UPCoM، وتستعد للإدراج في بورصة هومبولت.

يستعد سوق الأسهم الفيتنامي للترحيب بشركة أخرى من منظومة نقل النفط والغاز للإدراج في بورصة هو تشي منه، حيث تغادر شركة PVT Logistics Joint Stock Company (الرمز: PDV) رسمياً بورصة UPCoM للدخول في مجال أوسع مع توقع زيادة السيولة وتوسيع فرص الوصول إلى رأس المال الاستثماري المؤسسي.

في وقت عصيب، تراهن شركة PDV على دورة تعافي صناعة الشحن البحري من خلال التحول إلى بورصة مختلفة.

أعلنت بورصة هانوي (HNX) أنها ستشطب جميع أسهم شركة PDV التي يزيد عددها عن 66 مليون سهم اعتبارًا من 6 نوفمبر. وكان آخر تداول لها في بورصة UPCoM في 5 نوفمبر. ويعود السبب في ذلك إلى موافقة بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE) على إدراج أسهم الشركة، وهو إنجاز هام بعد مرور عام تقريبًا على تقديم طلب الإدراج في نوفمبر 2024.

سبق أن وافقت بورصة هو تشي منه على إدراج أكثر من 66 مليون سهم من أسهم شركة PDV، التي يبلغ رأسمالها الحالي 660 مليار دونغ فيتنامي. وقد نُفذ هذا القرار وفقًا لقرار مجلس الإدارة الصادر بتاريخ 21 أكتوبر 2024، ويتماشى مع الخطة التي أقرتها الجمعية العامة للمساهمين بشكل متواصل على مدى ثلاث سنوات (2022-2024). وبحسب الخطة، سيُستكمل نقل الإدراج خلال الفترة 2024-2025، مما يُمثل نقطة تحول في استراتيجية PDV لتعزيز مكانتها في سوق رأس المال.

تأسست شركة PDV عام 2007، وهي حاليًا شركة تابعة لشركة بتروفيتنام للنقل (PVT)، وهي وحدة تابعة لشركة بتروفيتنام (PVN)، وتمتلك فيها حصة تقارب 52%. وتتركز أنشطة الشركة الرئيسية على نقل البضائع السائبة والخدمات اللوجستية للنفط والغاز، وتلعب دورًا محوريًا في سلسلة التوريد المحلية والإقليمية.

بدأ تداول أسهم شركة PDV في بورصة UPCoM في أبريل 2017 بسعر مرجعي أولي قدره 10,200 دونغ فيتنامي للسهم. وشهد السهم مؤخرًا سلسلة من المكاسب استمرت لخمسة أيام متتالية من 23 إلى 29 أكتوبر، قبل أن يشهد انخفاضًا طفيفًا بنسبة 1.6% ليصل إلى 12,600 دونغ فيتنامي للسهم في 30 أكتوبر. وعلى مدار الأسبوع، ارتفع السهم بنحو 5%، إلا أن هذا الارتفاع لا يزال أقل بنحو 18% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويشير هذا إلى تحرك سعري إيجابي نوعًا ما تحسبًا للإدراج، إلا أن المؤشرات الأساسية طويلة الأجل لا تزال تتطلب تحسينًا في نتائج الأعمال.

تزامن إدراج شركة PDV في بورصة هانوي مع انخفاض حاد في أرباحها. ففي الربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات الشركة 586 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 86% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. إلا أن صافي الربح بعد الضريبة لم يتجاوز 32 مليار دونغ فيتنامي، مسجلاً انخفاضاً حاداً بنسبة 81%. وتعود الأسباب الرئيسية لهذا الانخفاض إلى الارتفاع الحاد في تكلفة البضائع المباعة، مما أدى إلى تضييق هامش الربح الإجمالي، فضلاً عن تضاعف تكاليف الاستهلاك تقريباً لتصل إلى 48 مليار دونغ فيتنامي نتيجة لتوسيع أسطول الشركة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مصاريف الفائدة إلى أكثر من 16 مليار دونغ فيتنامي، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق، مما أدى إلى ضغوط مالية كبيرة.

حققت شركة PDV خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 صافي ربح بلغ حوالي 49 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 55% تقريبًا من الخطة السنوية، وهو أقل من توقعات الإدارة. وتُشير تقديرات الشركة إلى أن قطاع الشحن البحري، وخاصةً قطاع ناقلات البضائع السائبة، يمر بمرحلة صعبة نتيجة انخفاض الطلب واشتداد المنافسة، مما يُؤثر سلبًا على هوامش الربح على المدى القريب.

على الرغم من مواجهة العديد من التحديات، تواصل شركة PDV استراتيجيتها لتوسيع أسطولها استعداداً لمرحلة التعافي المتوقعة من نهاية عام 2026. ومنذ نهاية عام 2024، استلمت الشركة سفينتين جديدتين لنقل البضائع السائبة، وهما PVT Coral وPVT Topaz، لكن كفاءتهما التشغيلية لم ترقَ إلى مستوى التوقعات بسبب ظروف السوق غير المواتية.

في أحدث إصدار لها، رفعت شركة PDV رأس مالها المستأجر إلى 660 مليار دونغ فيتنامي، وجمعت ما يقرب من 230 مليار دونغ فيتنامي للاستثمار في أسطول جديد واستكمال رأس المال العامل، حيث تم تخصيص أكثر من 120 مليار دونغ فيتنامي لسفينة PVT Topaz و100 مليار دونغ فيتنامي لسفينة PVT Emerald، والمقرر تسليمها في أغسطس 2025.

تتوقع الإدارة أن يحقق بيع سفينة "بي في تي نبتون" والاستثمار في ناقلة مواد كيميائية جديدة ربحًا يتراوح بين 4 و7 ملايين دولار، مما يدعم تحقيق هدف الربح السنوي. ومع ذلك، يبقى سير الصفقة عاملًا حاسمًا، مما يجعل إمكانية تحقيق هدف عام 2025 غير مؤكدة.

أدى الارتفاع الكبير في استثمارات أسطول النقل إلى تغييرات سريعة في هيكل الأصول والوضع المالي. وبحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة النقل الفيتنامية (PDV) تكلفة أصلية إجمالية للأصول الثابتة الملموسة تقارب ملياري دونغ فيتنامي، أي أكثر من ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في بداية عام 2023. وتضاعف الدين طويل الأجل إلى أكثر من 851 مليار دونغ فيتنامي، مما استمر في الضغط على نفقات الفائدة في الفترات اللاحقة.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html