إعادة ضبط سوق الذهب

يعتقد العديد من الخبراء الاقتصاديين أن الوقت قد حان لإعادة إرساء "النظام" في سوق الذهب.

في الأيام الأخيرة، حظيت أنباء تغريم أربع شركات لتجارة الذهب وبنكين لمخالفتهما لوائح تجارة الذهب باهتمام جماهيري واسع. إلا أن الصدمة الحقيقية لم تتضح إلا بعد إعلان بنك الدولة الفيتنامي عن نتائج التفتيش، حين شعر الناس بصدمة كبيرة إزاء سوق الذهب الذي طالما تساءلوا عنه: "هل هناك يد خفية تتلاعب بالسوق خلال هذه التقلبات الحادة في أسعار الذهب؟"

الشفافية لمنع التلاعب

كشف تقرير تفتيش صادر عن بنك الدولة الفيتنامي عن العديد من المخالفات الجسيمة في أنشطة تجارة الذهب لشركات كبرى مثل سايغون للمجوهرات (SJC)، وفو نهوان للمجوهرات (PNJ)، ودوجي للمجوهرات، وباو تين مينه تشاو، بالإضافة إلى بنكين تجاريين هما TPBank وEximbank. ومن أبرز الأمثلة على ذلك انتهاك لوائح مكافحة غسل الأموال من خلال عدم الإبلاغ عن معاملات تجارة الذهب ذات القيمة العالية.

معاملات الذهب في محلات الذهب بمدينة هو تشي منه. الصورة: هوانغ تريو

صرح السيد تران هوو دانغ، المدير العام لشركة AJC للذهب والفضة والأحجار الكريمة ( هانوي )، بأنه وفقًا للوائح، يجب الإبلاغ إلى بنك الدولة الفيتنامي عن أي معاملات شراء سبائك ذهبية نقدًا تتجاوز قيمتها 400 مليون دونغ فيتنامي. ومع ذلك، لا تزال بعض الشركات تُجري معاملات حتى عندما لا يُقدم العملاء معلوماتهم الشخصية كاملة، مما يُؤدي إلى انتهاكات للقانون.

بحسب أحد تجار الذهب في مدينة هو تشي منه، يُلزم بنك الدولة الفيتنامي حاليًا شركات تجارة الذهب بالإبلاغ يوميًا عن كمية الذهب المُشتراة والمباعة، حتى في حال عدم وجود معاملات، وجمع معلومات شخصية كاملة عن العملاء لحفظها والتحقق منها عند الضرورة. مع ذلك، قد تتجاهل بعض الشركات عملية التحقق من المعلومات، أو حتى تُسهّل عمدًا ممارسات تجارية غير شفافة، وذلك بدافع الربح أو ضغط المنافسة.

على وجه التحديد، ورغم عدم وجود أساس لتحديد ما إذا كانت الزيادة في الأسعار خلال الفترة من 2 أكتوبر 2023 إلى 15 أبريل 2024 غير مبررة، إلا أن أسعار بيع وشراء الذهب في شركة SJC كانت تُحدد بشكل فردي من قبل المدير العام، دون معايير أو مبررات محددة، على الرغم من أن هذه الشركة لها دور محوري في تحديد السوق. وخلص تقرير التفتيش الصادر عن بنك الدولة الفيتنامي إلى أن "هذا الأمر يُؤدي إلى مخاطر في تحديد الأسعار، مما يُؤثر على عمليات شركة SJC وسوق الذهب ككل، نظراً لحصة SJC السوقية الكبيرة نسبياً".

ومن بين المشكلات الأخرى، سماح بعض البنوك لعملائها بتداول الذهب دون إجراء أي تبادل فعلي بين الذهب والنقد بهدف الربح من الفرق. يُعدّ هذا شكلاً من أشكال المضاربة، وانتهاكاً خطيراً للوائح الحالية، ويُشكّل مخاطر ضريبية كبيرة، ويُخلّ بالنظام السوقي.

يجب أن يكون الأمر واضحاً وعادلاً.

في ظل هذا الوضع، يعتقد العديد من الخبراء الاقتصاديين أن الوقت قد حان لإعادة ترسيخ قواعد اللعبة في سوق الذهب. ووفقًا للدكتور دينه ثي هين، إذا تم تنفيذ توجيهات الأمين العام تو لام الحاسمة بشأن إصلاح سياسات إدارة الذهب بشكل كامل، فسوف يستقر السوق تدريجيًا ويتطور في اتجاه سليم.

بحسب قوله، تتمثل الخطوة الأولى في إنهاء احتكار الدولة لعلامة سبائك الذهب SJC بطريقة منظمة. وفي الوقت نفسه، ينبغي منح التراخيص للشركات التي تستوفي المتطلبات الفنية والمالية اللازمة لإنتاج سبائك الذهب. كما أن توسيع نطاق حق استيراد الذهب الخام تحت إشراف الدولة سيسهم في زيادة العرض، وتقليل الفارق السعري بين الذهب المحلي والدولي، وبالتالي الحد من تهريب الذهب عبر الحدود.

"لا يمكن أن يقتصر ضبط سوق الذهب على التفتيش والعقوبات. بإمكان السلطات بالتأكيد حساب وتقدير كمية الذهب التي يمتلكها الجمهور من عام 2014 إلى عام 2024. إذا لم تُصدر تراخيص استيراد الذهب لسنوات عديدة، ومع ذلك ظلت المبيعات مرتفعة، فعلينا أن نتساءل: ما مقدار الذهب المهرب من هذا الذهب؟" - هذا ما أثاره الدكتور هين.

جادل بأن استيراد الذهب لإنتاج سبائك وخواتم الذهب بشكل رسمي وقانوني لن يقتصر على تحصيل الضرائب فحسب، بل سيوفر أيضاً العملات الأجنبية. وفي الوقت نفسه، سيتمكن الناس من الحصول على الذهب بسعر معقول، بدلاً من شرائه بأسعار تفوق سعره العالمي بعشرات الملايين من الدونغ كما هو الحال الآن.

واتفق الأستاذ المشارك نجو تري لونغ أيضاً على ضرورة إصلاح سوق الذهب إصلاحاً شاملاً. وأوضح أن الذهب قطاع شديد الحساسية، عرضة للمضاربة والتلاعب، لا سيما عندما تظهر مؤشرات عدم استقرار الوضع الاقتصادي الكلي. وشدد على ضرورة امتناع الدولة عن التدخل المباشر في الأسعار أو احتكار الإنتاج والتوزيع، بل عليها إنشاء إطار قانوني شفاف مع إشراف وإدارة فعّالين استناداً إلى مؤشرات السوق.

في الواقع، وبعد أكثر من عشر سنوات من تطبيق المرسوم رقم 24/2012/ND-CP، كشفت احتكارية بنك الدولة الفيتنامي لإنتاج سبائك الذهب تحت العلامة التجارية SJC عن العديد من أوجه القصور. فأسعار الذهب المحلية أعلى باستمرار من الأسعار العالمية، مما يشوه السوق، ويتسبب بخسائر للمواطنين، ويؤدي إلى ازدياد عمليات التهريب تعقيداً.

يرى السيد لونغ أن آلية الاحتكار هذه يجب إلغاؤها سريعاً. وبدلاً من ذلك، ينبغي توسيع نطاق المشاركة في السوق لتشمل الشركات التي تستوفي شروطاً صارمة فيما يتعلق بالتكنولوجيا والتمويل والحوكمة والسلامة القانونية. وفي الوقت نفسه، ينبغي على الدولة إنشاء بورصة وطنية للذهب في أقرب وقت ممكن، وهي عبارة عن منصة تداول إلكترونية ذات آلية شفافة، وأسعار موحدة، وقدرة على التحكم في تدفقات الأموال وأنشطة الاستثمار في الذهب بطريقة حضارية.

"يُعدّ الاستقرار الاقتصادي الكلي، ومرونة سعر الصرف وإدارة أسعار الفائدة، والسيولة، شروطاً أساسية لتقليص دور الذهب كملاذ آمن. إضافةً إلى ذلك، يمكن تسييل الذهب الذي يمتلكه الجمهور من خلال شهادات الذهب الإلكترونية، وحسابات الذهب، والربط مع النظام المصرفي. وهذا من شأنه أن يساعد الناس على حماية أصولهم، ويخلق موارد إضافية للاقتصاد"، هذا ما اقترحه السيد لونغ.

ماذا تقول البنوك وشركات الذهب؟

عقب نتائج التفتيش، بدأت بعض الشركات والبنوك باتخاذ خطوات لتصحيح مخالفاتها. مع ذلك، يرى الخبراء أن هذا إجراء مؤقت. على المدى البعيد، ثمة حاجة إلى إطار قانوني جديد لضمان ألا يبقى سوق الذهب حكرًا على فئة قليلة، بل سوقًا شفافًا وصحيًا وتنافسيًا مندمجًا في الاقتصاد العالمي.

يؤدي فارق السعر الكبير إلى التهريب.

في نهاية يوم 2 يونيو، بلغ سعر سبائك الذهب من شركة SJC في السوق المحلية، وفقًا لبيانات الشركات، 115.8 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (سعر الشراء) و117.8 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (سعر البيع)، بانخفاض قدره 700 ألف دونغ فيتنامي للأونصة تقريبًا مقارنةً بجلسة التداول السابقة. في الوقت نفسه، سُجّل سعر الذهب الفوري العالمي، وفقًا لبيانات Kitco، عند 3347 دولارًا أمريكيًا للأونصة تقريبًا، أي ما يعادل 105.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (بحسب سعر الصرف الحالي)، وهو أقل بنحو 12 مليون دونغ فيتنامي للأونصة من سعر ذهب SJC.

في مرحلة ما، اتسع هذا الفارق في السعر ليصل إلى 17-18 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، مما تسبب في حالة من عدم العقلانية الخطيرة وتشويه السوق.

تُعزى بعض الشركات هذا التفاوت في الأسعار إلى ندرة المعروض المحلي من الذهب، في حين يبقى الطلب الشعبي مرتفعًا. إلا أن العديد من الخبراء يرون أن السبب الحقيقي يكمن في نموذج توزيع مغلق وغير تنافسي. فحصر ترخيص توزيع سبائك الذهب من شركة SJC في عدد محدود من الجهات بموجب اللوائح الحالية، أدى إلى خلق سوق احتكارية للذهب لا تعكس بدقة العرض والطلب، وعرضة للتلاعب بالأسعار.

وقد أدى هذا الوضع أيضاً إلى عواقب وخيمة فيما يتعلق بتهريب الذهب. فبحسب بيانات الإدارة العامة للجمارك، اكتشفت السلطات وصادرت خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025 وحدها 350 كيلوغراماً من الذهب المهرب، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف الكمية التي تم ضبطها خلال الفترة نفسها من العام الماضي. ويُظهر هذا الرقم بوضوح تأثير فارق السعر بين الذهب المحلي والدولي، والقصور في آليات الإدارة والتوزيع الحالية.

المصدر: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm