تسارع نمو الائتمان وتحذيرات من المخاطر المصاحبة

إذا استمر التعافي الاقتصادي المحلي والعالمي في التحسن، فمن الممكن أن يصل نمو الائتمان إلى هدفه البالغ 16% أو أكثر. ومع ذلك، فإن كون الائتمان القائم الآن ضعف حجم الناتج المحلي الإجمالي يُمثل إشارة تحذير، لأنه قد يؤدي إلى العديد من المخاطر والعواقب النظامية على الاقتصاد.

الحفاظ على زخم النمو المثير للإعجاب

قال السيد نجوين في لان، مدير إدارة التنبؤ والإحصاء - الاستقرار النقدي والمالي (البنك المركزي)، إنه اعتبارًا من 18 يونيو، بلغ إجمالي الرصيد الائتماني المستحق للنظام بأكمله حوالي 16.73 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 7.14٪ مقارنة بنهاية عام 2024.

في الوقت نفسه، لم يتجاوز هذا الرقم 3.87% خلال الفترة نفسها من العام الماضي. وهذا مؤشر على انتعاش واضح في طلب الشركات والأفراد على رأس المال، مما يُسهم بشكل كبير في تعزيز النمو الاقتصادي في ظل عدم الاستقرار المحلي والدولي .

وعلق العديد من قادة البنوك بأن نمو الائتمان في النصف الأول من عام 2025 كان إيجابيا، بدعم من الطلب المستدام في السوق، في حين كانت أسعار الفائدة منخفضة، مما خلق ظروفا مواتية للشركات للوصول إلى رأس المال.

من بين "الركائز الأربع" للبنوك الحكومية، سجّل بنك فييتين أعلى معدل نمو ائتماني. ففي 10 يونيو، تجاوز الائتمان المستحق لهذا البنك 1.9 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 9.1% مقارنة ببداية العام.

صرح السيد تران مينه بينه، رئيس مجلس إدارة بنك فييتِن بنك، بأن تدفقات رأس المال الائتماني للبنك تُوجَّه بوضوح وفقًا لتوجيهات الحكومة، مع التركيز على المشاريع الاقتصادية الرئيسية، وخاصةً في قطاع البنية التحتية. وقد تم صرف العديد من القروض لمشاريع ضخمة تربط المنطقة، وهي مشاريع ذات أهمية اقتصادية واستراتيجية سياسية.

في القطاع المصرفي الأجنبي، حقق بنك شينهان فيتنام نموًا ائتمانيًا ملحوظًا تجاوز 6.5% حتى منتصف يونيو. ووفقًا للسيد ترينه بانغ فو، رئيس قسم العملاء الأفراد في بنك شينهان فيتنام، فقد شهد هيكل الائتمان هذا العام تغيرًا واضحًا. فمع انخفاض الطلب على القروض من قطاع التجزئة، تحول البنك بقوة نحو عملاء الشركات، مما ساعد على الحفاظ على استقرار النمو.

لدعم هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الذي يتجاوز 8% في عام 2025، حدد البنك المركزي هدفًا لنمو الائتمان بنحو 16%. ويُظهر أحدث تقرير صادر عن شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) أن بعض البنوك التجارية تُحقق معدل صرف إيجابي: من المتوقع أن يصل VPBank إلى 12% بنهاية الربع الثاني، وEximbank إلى 13%، وVietinBank إلى 10%، وHDBank إلى 6%، وOCB إلى حوالي 7%...

مع التعافي الإيجابي للائتمان، يعتقد العديد من الخبراء الاقتصاديين أن نمو الائتمان هذا العام قد يتجاوز 16%. كما أكد نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، داو مينه تو، استعداد الهيئة التنظيمية، عند الضرورة، لتخفيف القيود الائتمانية في الأشهر الأخيرة من العام لضمان تحقيق هدف النمو الاقتصادي المحدد.

تسريع الائتمان يحذر من المخاطر المصاحبة — إن حقيقة أن حجم الائتمان المستحق أصبح الآن ضعف حجم الناتج المحلي الإجمالي تشكل إشارة تحذير، لأنها يمكن أن تؤدي إلى العديد من المخاطر والعواقب النظامية على الاقتصاد.

كن حذرا مع نمو الائتمان الساخن

وبحسب نتائج المسح حول اتجاهات الأعمال في الربع الثالث من عام 2025 الذي أعلنه للتو بنك الدولة الفيتنامي، سجلت معظم مؤسسات الائتمان وفروع البنوك الأجنبية في فيتنام انتعاشًا قويًا في الطلب على القروض واستخدام خدمات الدفع والبطاقات في الربع الثاني، متجاوزًا بكثير الطلب على الودائع.

لا تزال التوقعات للربع الثالث وعام 2025 بأكمله إيجابية، حيث توقع ما يصل إلى 62.6% من مؤسسات الائتمان أن يزداد الطلب على الائتمان بشكل أقوى، متجاوزًا بكثير الطلب على الودائع أو خدمات الدفع. وتتوقع الوحدات أن يرتفع إجمالي رصيد الائتمان للنظام بنحو 4.7% في الربع الثالث، مع زيادة الائتمان بالدونج الفيتنامي والعملات الأجنبية بنسبة 4.7% و4.8% على التوالي. ومن المتوقع أن يصل معدل نمو الائتمان لعام 2025 بأكمله إلى 16.8%، وهو أعلى بكثير من المستوى الفعلي لعام 2024.

ومع ذلك، فإن أرقام النمو "الساخنة" هذه تحمل في طياتها العديد من التحذيرات. ففي الجمعية الوطنية، أشارت محافظ بنك فيتنام المركزي، نغوين ثي هونغ، إلى أن نسبة الرصيد الائتماني إلى الناتج المحلي الإجمالي قد وصلت بنهاية عام 2024 إلى 134%، وهو مستوى مرتفع للغاية مقارنةً بالاقتصادات المماثلة. وأكدت أن استمرار الاعتماد على رأس المال من النظام المصرفي سيشكل مخاطر كبيرة على الاستقرار المالي الوطني، وقد يُسبب عواقب وخيمة على الاقتصاد إذا لم تتم السيطرة عليه على الفور.

في الواقع، يشهد معدل الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي ارتفاعًا مستمرًا منذ سنوات عديدة، حيث ينمو الائتمان غالبًا بمعدل ضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي. وقد حذّر البنك الدولي فيتنام من هذا المؤشر. كما أشار محللون إلى أنه في حال استمرار هذا الاتجاه، سيُضطر النظام المصرفي إلى تحمل ضغوط أكبر من مخاطر الائتمان والديون المعدومة، بينما سينزلق الاقتصاد أكثر فأكثر في دوامة الديون الخفية.

الاقتصاد الذي يتجاوز فيه الائتمان المستحق باستمرار قيمة الناتج السنوي يعني أيضًا أن العبء المالي على الشركات والأسر يزداد تفاقمًا. ومع ارتفاع تكاليف خدمة الدين وأسعار الفائدة، ستتقلص القدرة على الاستهلاك والاستثمار، مما يُعيق محركات النمو.

وعلى العكس من ذلك، تميل البنوك في سياق مساحة الائتمان الواسعة إلى إعطاء الأولوية لصرف القروض إلى القطاعات التي تتمتع بأصول ضمان سهلة التقييم مثل العقارات.

في الوقت نفسه، يعاني قطاع التصنيع والابتكار، الذي يتطلب رأس مال كبير ويفتقر إلى الضمانات، من محدودية فرص الحصول على الائتمان. في الواقع، لا تزال نسبة الائتمان الممنوحة لمشاريع التكنولوجيا الفائقة والابتكار منخفضة للغاية، على الرغم من إصدار الهيئة التنظيمية العديد من سياسات الحوافز مؤخرًا.

إن حقيقة أن الأصول المرهونة تتكون في معظمها من العقارات قد أدت إلى تشويه اتجاه تدفقات رأس المال إلى حد ما، وخفض كفاءة الاستثمار الطويل الأجل، وخفض الإنتاجية الاقتصادية.

وفي مواجهة المخاطر المحتملة، أكدت محافظ بنك الدولة الفيتنامي نجوين ثي هونغ أن البنك سيواصل السيطرة الصارمة على أهداف نمو الائتمان وإدارة السياسة النقدية بمرونة لدعم النمو والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي والسيطرة على التضخم وضمان سلامة النظام المصرفي.

وأكدت أيضًا أنه لتحقيق نمو مستدام، لا يمكن الاعتماد كليًا على رأس مال الائتمان المصرفي. ويتعين على الوزارات والقطاعات، وخاصة وزارة المالية، وضع خارطة طريق استباقية لتعبئة رأس المال للمشاريع الاستثمارية الرئيسية، وحساب مرحلة الاستثمار بدقة، وتكوين رأس مال احتياطي لتجنب التباطؤ في تخصيص الموارد، مع تجنب الضغط على النظام المالي والمصرفي.

المصدر: https://baolamdong.vn/tin-dung-but-toc-canh-bao-rui-ro-di-kem-348651.html