هل يمكن لمؤشر VN-INDEX أن يصل إلى 1380 - 1400 نقطة الأسبوع المقبل؟

هذا هو تقييم رئيس قسم الاقتصاد الكلي واستراتيجية السوق بقسم التحليل في شركة VNDirect للأوراق المالية دينه كوانج هينه بشأن سوق الأوراق المالية الأسبوع المقبل.

وبحسب السيد هينه، اختتم سوق الأسهم الفيتنامية أسبوعًا مليئًا بالأحداث مع تطورات إيجابية.

وعلق قائلاً إنه بعد جلسة "التغيير" يوم الجمعة الماضي، قفز مؤشر VN-INDEX بأكثر من 20 نقطة في الجلسة الأولى من الأسبوع عندما أعاد المستثمرون تقييم المخاطر الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط - والتي لم تؤثر بشكل كبير حتى الآن على الاقتصاد الكلي وأنشطة الأعمال المحلية.

يتوقع الخبراء أن يصل مؤشر VN-INDEX الأسبوع المقبل إلى مستوى يتراوح بين 1380 و1400 نقطة. (صورة توضيحية)

وانتشر التعافي بسرعة، ولم يتوقف عند أسهم النفط والغاز فحسب، بل جذب أيضا مجموعات رائدة مثل البنوك والأوراق المالية والصلب إلى التسارع.

لقد تحسنت معنويات المستثمرين المحليين بشكل واضح في ظل إعطاء الحكومة الأولوية للسياسات المعززة للنمو، مما عزز التوقعات بنتائج أعمال إيجابية للشركات المدرجة هذا العام.

وتشكل السيولة الوفيرة في النظام، والتي تنعكس في الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة بين البنوك، إشارة إيجابية أيضاً لقنوات الاستثمار المالي.

على الرغم من سلسلة من الأحداث المهمة مثل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، وجلسات انتهاء صلاحية المشتقات وهيكل صناديق الاستثمار المتداولة، إلا أن السوق لا يزال يحافظ على اتجاه صعودي.

أنهى مؤشر VN-INDEX الأسبوع عند أكثر من 1,350 نقطة، مرتفعًا بنحو 35 نقطة (+2.6%) مقارنة بالأسبوع الماضي.

مع بداية أسبوع التداول القادم، سيواصل السوق اختبار العرض عند ذروته عند حوالي 1,350 نقطة. إذا استمر مؤشر VN-INDEX في الثبات فوق 1,350 نقطة، فسيتعزز الاتجاه الصعودي قصير المدى، مما يفتح الباب أمام توقعات باختراق مستوى أعلى عند 1,380-1,400 نقطة، وفقًا للسيد هينه.

ومع ذلك، في سياق العديد من عوامل الخطر التي لا تزال قائمة - وخاصة الصراع غير المتوقع في الشرق الأوسط وإمكانية تصعيده إلى صراع إقليمي - ينبغي للمستثمرين الحفاظ على محافظهم في حالة متوازنة وتجنب زيادة النسبة بشكل مفرط.

تظل إدارة المخاطر أساسية، على الرغم من مؤشرات إيجابية في السوق. ويمكن إعطاء الأولوية خلال هذه الفترة لمجموعات الأسهم التي تتمتع بسيولة جيدة وآفاق أعمال مستقرة، وأقل تأثرًا بالتوترات الجيوسياسية ، مثل قطاعات التجزئة والتكنولوجيا والعقارات.

في نهاية هذا الأسبوع، ارتفعت الأسهم بنحو 34 نقطة، مستفيدةً من زخمٍ كبيرٍ منذ الجلسة الأولى، بفضل حماس الأسهم الرئيسية في قطاعات البنوك والنفط والغاز والعقارات. في الجلسات التالية، تغيّرت اتجاهات السوق، وتباينت التدفقات النقدية بين القطاعات بدلاً من أن تكون متفقةً على جميعها.

قال السيد نجوين فيت كوانج، مدير الأعمال في شركة يوانتا للأوراق المالية، إنه في سياق عدم وجود معلومات واضحة حتى الآن حول التوترات الجيوسياسية العالمية ومفاوضات التعريفات الجمركية ونتائج الأعمال في الربع الثاني من عام 2025، فإن العديد من شركات الأوراق المالية تنصح المستثمرين بالحفاظ على نسبة معقولة.

ومع ذلك، في الواقع، من السوق المحلية في الآونة الأخيرة، فإن زيادة حجم التداول لا تساعد فقط على تحسين الأرباح من الإقراض بالهامش، بل تدعم أيضًا بشكل كبير أنشطة التداول الملكية - وهما ركيزتان رئيسيتان في هيكل الربح لشركات الأوراق المالية.

يعود ذلك إلى التفاؤل السائد في السوق، إلى جانب زيادة حجم المعاملات، مما عزز ربحية القطاع. وارتفع العائد على متوسط الأصول (ROAA) إلى 4.2% في الربع الأول من عام 2025، متجاوزًا 3.7% في الربع الأخير من العام السابق.

واصلت شركات الأوراق المالية الكبرى تسجيل نمو قوي في الأرباح من قطاعات الأعمال الأساسية، مثل: زادت شركة MBS دخلها من الإقراض بالهامش، واستفادت شركة SSI من محفظة أدوات الدخل الثابت، ورفعت شركة Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) رسوم استشارات إصدار السندات.

في الوقت نفسه، سجلت الشركات الصغيرة والمتوسطة، مثل بنك فيتنام التجاري للصناعة والتجارة (CTS)، وشركة فيكس للأوراق المالية (VIX)، وشركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDS)، تحسنًا ملحوظًا، حيث ارتفع عائد رأس المال على متوسط الأصول (ROA) بمقدار 390 نقطة أساس، ليصل إلى 5.5% خلال الربع، بفضل النتائج الإيجابية لاستثمارات الأسهم في سياق انتعاش تقييمات السوق. ومع ذلك، لم تحقق جميعها نموًا إيجابيًا...

"لذلك، عند توزيع الأموال، من الضروري استهداف الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، الرائدة في الصناعات الاستراتيجية، مع التركيز على الأسهم "الوطنية"، والتي ينبغي البحث فيها والاستثمار فيها في صناعة الصلب، ومواد البناء، والعقارات في المناطق الصناعية، والخدمات المصرفية، والطيران..." ، علق السيد كوانغ.

فام دوي

المصدر: https://vtcnews.vn/vn-index-tuan-toi-co-the-dat-moc-tu-1-380-1-400-diem-ar950074.html