تسعى شركة VNDirect إلى إيجاد حلول للمشاكل الكبيرة

استعادة حصة السوق ومشكلة الاتصال

ذُكرت كلمة "مشكلة" ما لا يقل عن عشرين مرة من قِبل أعلى مسؤول في شركة VNDirect للأوراق المالية في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام ٢٠٢٥ الذي عُقد مؤخرًا. قد يكون جزء من ذلك نابعًا من عادات التحدث، ولكن لا يُمكن إنكار أن عام ٢٠٢٤ هو فترة تواجه فيها شركة الأوراق المالية هذه العديد من المشاكل الصعبة. ومن تلك المشاكل التي لم تجد VNDirect حلاً لها قصة حصة السوق.

على الرغم من امتلاك أصول تزيد عن 50 مليار دونج، ومقياس رأس مال مسجل في المجموعة الرائدة، فإن VNDirect تحتل المركز السادس فقط في تصنيفات حصة سوق وساطة شهادات الأسهم والصناديق في بورصة مدينة هوشي منه، بعد سنوات عديدة من البقاء في المراكز الثلاثة الأولى. انخفضت حصة السوق من أكثر من 7٪ إلى 5.87٪ في عام 2024 بأكمله.

في الربع الأول من عام 2025، صعدت شركة VNDirect مرتبة واحدة، لكنها واصلت خسارة حصتها السوقية لتصل إلى 5.26%. وانخفضت قيمة صفقات الأسهم للمستثمرين خلال هذا الربع بنحو 35%. كما انخفضت إيرادات الوساطة في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 41% مقارنة بالفترة نفسها. كما انخفضت نسبة المساهمة في إجمالي إيرادات هذا القطاع من 16.5% إلى 10.7%.

كان تعرض نظام تكنولوجيا الشركة لهجوم اختراق أحد أكبر التحديات التي واجهتها VNDirect خلال 17 عامًا من التطوير. ووفقًا لمجلس إدارة الشركة، لم يتسبب هذا الحادث في تعطيل مؤقت للعمليات فحسب، بل زعزع ثقة العملاء والشركاء أيضًا.

بالنظر إلى مسيرة الشركة، قالت السيدة هوانغ ثوي نغا، الرئيسة السابقة لمجلس المشرفين، والتي تعمل مع VNDirect منذ تأسيسها (2007)، إن الشركة ارتقت إلى الصدارة بفضل مزاياها التكنولوجية المتميزة، متقدمةً بذلك على منافسيها في السوق. وقد كانت VNDirect رائدةً في طرح منتجات مثل التداول الإلكتروني بين عامي 2009 و2010، ومنصة التداول الإلكتروني في عام 2013، ثم التطبيق المبكر لمبدأ "اعرف عميلك الإلكتروني" لفتح الحسابات خلال جائحة كوفيد-19. ولذلك، ووفقًا للسيدة نغا، انخفضت حصة السوق بشكل حاد بسبب عدم إطلاق VNDirect منتجات جديدة في ظل إعادة هيكلة شركات الأوراق المالية الأخرى وإطلاقها العديد من الحملات التنافسية.

ومع ذلك، وفقًا لرئيس مجلس الإدارة فام مينه هونغ، تعمل VNDirect على تعزيز تطبيق الذكاء الاصطناعي لدعم العمل، وتقصير وقت تدريب الموظفين، فضلاً عن استخدام الذكاء الاصطناعي في تحديد سلوك العملاء، خاصة عندما تتغير هذه السلوكيات كثيرًا عند ولادة الذكاء الاصطناعي.

صرح المدير العام، نجوين فو لونغ، بأن الشركة ستخصص مواردها لإعادة الاستثمار في التكنولوجيا، وتطبيق الذكاء الاصطناعي على المنصات، وزيادة سرعة المعالجة على المنصة. على المدى الطويل، يُعد هذا ضروريًا للعملاء المؤسسيين - وهم فئة من العملاء يُتوقع أن يشاركوا بشكل أكبر، خاصة بعد ترقية سوق الأسهم الفيتنامية، مما يشجع على تدفق المزيد من رؤوس الأموال من المستثمرين المؤسسيين الأجانب.

بالحديث عن المنافسة على حصة السوق، يرى رئيس مجلس الإدارة فام مينه هونغ أن المنافسة جزء لا يتجزأ من العمل، وخاصةً في قطاع الأوراق المالية. ووفقًا للسيدة هونغ، منذ عودتها إلى الإدارة، لم تكن حصة السوق من أهم أولويات شركة الأوراق المالية هذه.

وأكدت السيدة هونغ أن شركات الأوراق المالية في النظام البيئي المصرفي الكبير تتمتع بمزايا متفوقة من حيث رأس المال وشبكة العملاء والقدرة على دمج المنتجات المالية، كما أكدت أن الاستقلال هو الميزة التنافسية الأساسية.

المشكلة التي تُركز الشركة على حلها هي التواصل مع السوق، كالتواصل مع منظومات مصرفية أخرى أو مع مراكز استشارية صغيرة... الاستثمار في التكنولوجيا وتطوير منتجات رائدة هو ما تسعى إليه هذه الشركة. وصرحت السيدة هونغ: "مع أنها قد لا تكون من بين أكبر الشركات في السوق، إلا أن VNDirect ستبقى ثابتة في جميع الظروف".

كن حذرا في صرف رأس المال

في عام ٢٠٢٤، لن تُوسّع شركة VNDirect نطاق إقراض الهامش. وصرح المدير العام، نجوين فو لونغ، بأنه بعد هذه الأحداث، أصبحت الشركة أكثر حذرًا، حيث تُعطي السيولة الأولوية القصوى. وتُركّز الشركة بشكل خاص على تنمية أنشطة إقراض الهامش مع قاعدة عملاء واسعة، والحد من قاعدة العملاء الكبار.

يُلاحظ الحذر أيضًا في أنشطة تخصيص الأصول. ووفقًا لقادة الشركة، فبالإضافة إلى مشكلة حصة السوق، سيظل إيجاد مصدر لرأس المال تحديًا آخر سيظهر في عام ٢٠٢٥. وتتجاوز صعوبة توزيع رأس المال صعوبة تعبئة رأس المال. ووفقًا لقادة VNDirect، لا تبحث شركات الأوراق المالية فحسب، بل أيضًا القطاع المصرفي، عن فرص استثمارية واعدة. فالعالم يتغير، ويجب على الشركات أن تتغير.

فيما يتعلق بتخصيص المحفظة، ومع انخفاض أسعار الفائدة على الودائع إلى أدنى مستوياتها في النصف الأول من عام 2024، بادرت VNDirect إلى خفض حجم عقود الودائع وشهادات الإيداع للتحول إلى الاستثمار في السندات لتحسين الأرباح. ومع ذلك، فإن سندات الشركات المستثمرة حديثًا هي في الغالب سندات صادرة عن بنوك مملوكة للدولة، وهي آمنة وعالية السيولة، لذا فهي لا تزيد من مستوى مخاطر محفظة الأصول المالية الإجمالية. انخفض صافي إيرادات سوق رأس المال من الأصول المالية بنسبة 31.8% خلال الفترة نفسها، ولكن بفضل الانخفاض الحاد في التكاليف المالية لأنشطة سوق رأس المال (54.2%)، حقق هذا القطاع نموًا جيدًا في الأرباح.

أثر الانخراط العميق في إصدارات السندات الخاصة السابقة، مثل أنشطة الاكتتاب، على العمليات التجارية في عام 2024. كما أن زيادة نفقات التخصيص هي أحد أسباب عدم تحقيق الشركة لهدف الربح للعام بأكمله، حيث اضطرت VNDirect إلى تسجيل حوالي 200 مليار دونج في نفقات التخصيص في عام 2024. ومع ذلك، فإن هذا أيضًا درس يساعد الشركة ليس فقط على المشاركة في أنشطة الخدمات المصرفية الاستثمارية في القمة.

المصدر: https://baodautu.vn/vndirect-tim-loi-giai-nhung-bai-toan-lon-d293503.html