اتسمت الساحة المالية العالمية في النصف الأول من هذا العام بتناقضين: تفاؤل حذر في سوق الأسهم، وتهافت جنوني على الذهب. يتخبط المستثمرون بين الخوف من تفويت فرصة ارتفاع أسعار الأسهم (FOMO) والخوف من مستقبل غامض يدفعهم إلى البحث عن ملاذات آمنة.
بعد هبوطٍ حادٍّ في أبريل/نيسان وسط مخاوف من حربٍ جمركيةٍ جديدة، شهدت سوق الأسهم الأمريكية انتعاشًا مذهلًا، مُستعيدةً كل ما خسرته. لكن هذا الفرح هشٌّ كقطرات الندى الصباحية. فهل هذه بداية دورة نموٍّ مستدامة، أم مجرد "فخٍّ صاعد" مُحكم في سوقٍ هابطةٍ طويلة الأمد؟
في هذه الأثناء، يتألق الذهب، ذلك المعدن النفيس الذي يعتبره الكثيرون عتيق الطراز، بارتفاعٍ يقارب 30% هذا العام وحده، ويواصل تسجيل مستويات قياسية جديدة. ما الذي يحدث حقًا؟ لنستمع إلى تحليل اثنين من أبرز الخبراء في هذا المجال لنلقي نظرةً شاملةً وعميقةً.
الأسهم - سباق لاهث نحو عتبة القدر
مظاهرة حقيقية أم مجرد خدعة؟
ووجه ويلي ديلويتش، وهو خبير استراتيجي استثماري مخضرم يتمتع بخبرة تزيد على عقدين من الزمن في شركة بيرد ويدير الآن شركة الأبحاث هاي ماونت ريسيرش، تحذيرا مرعبا: "لا تحتفلوا بعد".
قال ديلويتش: "السوق عالق بين شعورين لدى المستثمرين". فمن جهة، أشعل الانتعاش القوي الأمل. ومن جهة أخرى، لا يزال شبح "ارتفاع السوق الهابطة" قائمًا. وقد أثبت التاريخ أن مثل هذه الارتدادات المؤقتة يمكن أن تُخمدها بعض العناوين السلبية.
إن رحلة مؤشر S&P 500 هذا العام هي مثال رئيسي على هذا التقلب الجامح:
ذروة فبراير: المؤشر يسجل رقما قياسيا جديدا عند 6,144.15 نقطة بعد إشارات حذرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
هاوية أبريل: دفع إعلان الرئيس دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية السوق إلى حافة سوق هبوطية، مع انخفاض بنسبة 20% تقريبًا من ذروتها.
التعافي في شهر مايو: مع تعديل خطط التعريفات الجمركية وتأخيرها، استعاد السوق توازنه.
عالق الآن: منذ ذلك الحين، فشل مؤشر S&P 500 في تحقيق ارتفاع جديد، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي بدأ يفقد قوته.
قال ديلويتش: "شهدنا انخفاضات كبيرة، تلتها ارتفاعات كبيرة توقفت قبل بلوغ مستوى قياسي جديد، ثم انخفض السوق لأشهر. لذا، فإن اختراق هذا المستوى وتحقيق مستوى قياسي جديد سيكون أوضح دليل على قوة السوق الحقيقية".
وبحسب قوله، فإن السوق عالق في منطقة تداول حساسة، أعلاها مستوى المقاومة النفسية (الذروة السابقة عند حوالي 6200 نقطة)، وأدناها المتوسط المتحرك لمئتي يوم (مستوى دعم مهم عند حوالي 5800 نقطة). في حال كسر هذا المستوى، فسيكون ذلك إشارةً على انتهاء الانتعاش، مما يفتح الباب أمام احتمال العودة لاختبار قاع أبريل.
نقطة مضيئة غير متوقعة من السوق الدولية
لكن ليس كل شيء قاتمًا. يشير ديلويتش إلى جانب إيجابي واحد ملحوظ: قوة الأسواق العالمية. تُظهر البيانات أن 55% من أسواق الأسهم العالمية سجلت ارتفاعات قياسية جديدة بنهاية مايو، بينما تخلفت السوق الأمريكية عن الركب.
لهذا الأمر دلالتان مهمتان. أولاً، يُظهر أن التعافي عالمي، وليس مقتصراً على حفنة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية "السبعة الرائعة". ثانياً، يُعدّ التقدم من الأسواق العالمية ظاهرةً لم يشهدها المستثمرون منذ ما يقرب من عقد من الزمان، مما يُشير إلى تغيير هيكلي محتمل.
مع ذلك، يرى ديلويتش أن الخطر الأكبر يكمن في تأثر السوق بالأخبار الاقتصادية الكلية. ويخلص إلى أن "الأسواق أصبحت أكثر تأثرًا بالعناوين الرئيسية من أي وقت مضى". ويمثل هذا الغموض بيئة خصبة لارتفاع سعر الذهب.
شهدت أسواق الأسهم العالمية هزة بسبب الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب (الصورة: أسوشيتد برس).
الذهب – الحمى في أوقات عدم اليقين
سجل بعد سجل
إذا كانت الأسهم قصة كفاح، فإن الذهب قصة انطلاقة. مع مكاسب تقارب 30% في عام 2025 وأكثر من 44% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، يُحقق الذهب عوائد سنوية أعلى بكثير من متوسطه التاريخي (أقل من 8% بين عامي 1971 و2024).
يخشى الكثيرون حدوث تصحيح حاد بعد الارتفاع الحاد. لكن جورج ميلينغ-ستانلي، كبير استراتيجيي الذهب في ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز وأحد مؤسسي أكبر صندوق متداول للذهب في العالم (GLD)، لديه تنبؤ جريء: "ستحطم أسعار الذهب أرقامًا قياسية جديدة بانتظام من الآن وحتى نهاية العام".
لماذا يرتفع سعر الذهب؟ ليس بسبب التضخم.
من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن ارتفاع قيمة الذهب مرتبطٌ بارتفاع التضخم. يُفنّد ميلينغ-ستانلي، بخبرته التي تقارب 50 عامًا، هذا الرأي. ويوضح أن الذهب لا يُعدّ تحوّطًا فعالًا ضد التضخم إلا خلال فترات ارتفاع التضخم المستمر (أي عامين على الأقل من ارتفاع الأسعار بنسبة تزيد عن 5% سنويًا)، وهو ما لم يحدث منذ سبعينيات القرن الماضي.
فما هو الدافع الحقيقي؟ إنه عدم اليقين.
قال: "لا يزال العالم يشهد اضطرابات، من التوترات الجيوسياسية إلى التساؤلات الكبرى حول سياسة أسعار الفائدة والاقتصاد الكلي. في مثل هذه الأوقات المضطربة، أختار الذهب دائمًا، وهذا الخيار لم يخيب ظني أبدًا".
"أرضية" سعرية جديدة واحتمالية ارتفاعها إلى 3900 دولار أمريكي
والأمر الأكثر أهمية، وفقاً لميلينج ستانلي، هو أن الذهب يبدو أنه قد أسس "أرضية" جديدة صلبة فوق 3000 دولار للأوقية، وهي قفزة هائلة من أرضيته البالغة 2000 دولار في العام الماضي.
ومن هذه القاعدة المتينة، يقدم سيناريوهين:
السيناريو الأساسي: قد تشهد أسعار الذهب تصحيحًا طفيفًا وتستقر في نطاق 3000 إلى 3500 دولار للأوقية، مما يوفر أساسًا متينًا في حين تتقلب الأصول الأخرى.
السيناريو المتفائل: " يمكننا كسر مستوى المقاومة عند 3500 دولار وربما حتى نصل إلى 3900 دولار للأونصة".
إذا تحقق السيناريو الصعودي، فقد يرتفع الذهب بأكثر من 15% عن مستوياته الحالية - وهو رقم مذهل بعد عامين من المكاسب الهائلة.
القيمة الدائمة: لماذا يجب أن يكون الذهب دائمًا في محفظتك الاستثمارية
ويؤكد ميلينج ستانلي أن امتلاك الذهب ليس فقط من أجل البحث عن الربح، بل أيضًا من أجل قيمته الدفاعية الصامتة ولكن التي لا تقدر بثمن:
تنويع متفوق: يتمتع الذهب "بارتباط يكاد يكون صفراً" مع كل من الأسهم والسندات، مما يمنح محفظتك المزيد من الاستقرار عندما تتقلب الأسواق.
الدرع في الأزمات: لقد أثبت التاريخ، من الاثنين الأسود في عام 1987، فقاعة الدوت كوم في عام 2001، والأزمة المالية في عام 2008 إلى الوباء في عام 2020، عندما انهارت الأسهم، كان الذهب يلمع دائمًا.
الاستفادة من ضعف الدولار الأمريكي: انخفض سعر الدولار الأمريكي بشكل كبير هذا العام، مما أعطى دفعة إضافية لأسعار الذهب.
وفي نهاية المطاف، أكد: "أعتقد أن الناس ما زالوا يبحثون عن الذهب للحماية بدلاً من الرغبة في بيعه لتحقيق الأرباح غدًا أو الأسبوع المقبل".
ويقول الخبراء إن الوقت الحالي هو الوقت الأكثر قيمة للذهب لإضافته إلى محفظة الاستثمار، مما يساعد على تنويع المخاطر وحماية الأصول من تقلبات السوق (الصورة: جيتي).
نصائح للمستثمرين: التعامل مع العاصفة
الصورة الحالية للسوق معقدة لكنها واضحة: يدفع عدم اليقين الأموال الذكية إلى ملاذ الذهب الآمن، بينما يُبقي إغراء العوائد بعض المستثمرين في سوق الأسهم المحفوفة بالمخاطر. بناءً على تحليل خبيرين، إليك الاستراتيجيات التي يجب عليك مراعاتها:
مع الأسهم، "اربط حزام الأمان"
تحذير شديد: لا تدع الارتفاع يخدعك. تقبّل احتمال أن يكون هذا "فخًا للثيران".
راقب المستويات الرئيسية: يجب أن يخترق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستوى 6,200 لتأكيد الاتجاه الصعودي. إذا انخفض المؤشر دون مستوى 5,800، فاستعد لسيناريو هبوطي.
قم بتوسيع رؤيتك عالميا: لا تتجاهل إمكانات الأسواق الدولية التي تقود النمو.
بالنسبة للذهب، اعتبره بمثابة "تأمين" لمحفظتك الاستثمارية.
التخصيص: اعتبر الذهب تحوّطًا، وليس أداةً مضاربةً. نسبةٌ صغيرةٌ من محفظتك الاستثمارية قد تُحدث فرقًا كبيرًا.
افهم عوامل السعر: لا تشترِ الذهب ظنًا منك أن التضخم سيرفع الأسعار، بل اشترِ لأن حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي لا تزال مرتفعة.
إعطاء الأولوية للأصول الحقيقية: فكر في امتلاك الذهب المادي أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ذات السمعة الطيبة بدلاً من أسهم التعدين، والتي يمكن أن تكون أكثر تقلبًا من سعر الذهب.
في عالم تهيمن عليه العناوين المثيرة والتغيير السريع، فإن الحفاظ على هدوئك والالتزام باستراتيجية مدروسة جيدًا وفهم طبيعة كل فئة من فئات الأصول هو المفتاح ليس فقط للبقاء، بل للفوز أيضًا.
المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/xu-huong-co-phieu-va-con-sot-vang-kich-ban-gay-soc-nua-cuoi-nam-nay-20250608113250091.htm
تعليق (0)