اتجاه نزع الدولرة "ساخن"، والعالم يحاول "العزل"، والفائز يُكشف

قد تستغرق عملية استبدال الدولار الأمريكي - العملة الاحتياطية العالمية - عقودًا من الزمن، لكن الكثيرين يتوقعون أن يصبح الذهب منافسًا مهمًا للدولار الأمريكي، نظرًا لسيولته العالية وتاريخه الطويل.

Phi USD nóng lên trên toàn cầu, bất ngờ với người chiến thắng

تحاول العديد من الدول التخلي عن الدولار الأمريكي بسبب مخاوفها من ارتفاع الديون وتأثير العقوبات الأحادية الجانب من الولايات المتحدة. (المصدر: biz.crast.net)

تبوأ الدولار الأمريكي مكانةً بارزةً في الاقتصاد العالمي منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. وبفضل قبوله الواسع، أصبح يُمثل غالبية الاحتياطيات العالمية ومدفوعات التجارة.

وبحسب بنك التسويات الدولية، يظل الدولار الأمريكي العملة الأكثر تداولاً في سوق الصرف الأجنبي، حيث أن ما يقرب من 90% من المعاملات تتضمن العملة الخضراء.

لكن لطالما طُرحت تساؤلات حول مدى قدرة العملة الأمريكية على الحفاظ على هذه المكانة الخاصة. وقد بُذلت محاولات عديدة لإيجاد بديل على مدار الخمسة والسبعين عامًا الماضية، لا سيما مع ازدياد حصة الدول غير الأمريكية في الاقتصاد العالمي .

العملة الاحتياطية الرئيسية

يُقال إن للدولار الأمريكي دورين مهمين في النظام المالي العالمي. الأول هو دوره كعملة احتياطية للبنوك المركزية العالمية، والثاني هو دوره في تنظيم تدفقات التجارة العالمية.

على مدى العقود الماضية، ظل الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية الأكبر في العالم.

وبحسب صندوق النقد الدولي ، فإن نسبة الدولار الأمريكي التي تحتفظ بها البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم انخفضت بنسبة تزيد عن 70% مقارنة بعام 1999.

مع ذلك، يعتقد الصندوق أن الدولار الأمريكي سيظل متصدرًا. ستُمثل هذه العملة حوالي 58.36% من إجمالي الاحتياطيات الوطنية عالميًا في الربع الأخير من عام 2022. وللمقارنة، يحتل اليورو المركز الثاني، لكن نسبته أقل بكثير، حيث لا تتجاوز حوالي 20.5%، بينما لا تتجاوز حصة اليوان 2.7%.

أفاد صندوق النقد الدولي أيضًا أنه في ظل عدم استقرار الاقتصاد العالمي، بدأت الدول تدريجيًا في تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي في معاملاتها عبر الحدود. ونظرًا لقلقها من ارتفاع الديون وتأثير العقوبات الأحادية الجانب من الولايات المتحدة، رحبت العديد من الدول بفكرة التخلي عن الدولار الأمريكي.

على سبيل المثال، قامت روسيا، التي واجهت سلسلة غير مسبوقة من العقوبات من الولايات المتحدة في العام الماضي، بتحويل كل معاملاتها في مجال الطاقة تقريبا إلى عملات أخرى، وخاصة الروبل واليوان.

علاوة على ذلك، تعد الصين أيضًا واحدة من الدول الأكثر نشاطًا في تعزيز عملية تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي، بهدف إضعاف هيمنة العملة الخضراء في التجارة العالمية.

خلال زيارته لبكين في أبريل/نيسان 2023، أعرب الرئيس البرازيلي لولا دا سيلفا عن ضرورة تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي في المعاملات التجارية الدولية. كما اقترح رئيس الوزراء الماليزي أنور إبراهيم إنشاء صندوق نقد آسيوي لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.

بالإضافة إلى ذلك، في أوائل أبريل/نيسان من هذا العام، أفادت وسائل الإعلام الهندية على نطاق واسع أن الهند وماليزيا قد تتبادلان التعاملات بالروبية.

ورغم الجهود المذكورة أعلاه، أكد صندوق النقد الدولي أنه على الرغم من استمرار انخفاض حصة الدولار الأميركي في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية، فإنه لا يزال العملة المستخدمة أكثر من جميع العملات الأخرى مجتمعة.

قال المستثمرون أيضًا إن الدول خارج الولايات المتحدة بذلت جهودًا أكبر لتطوير آليات لتسوية التجارة الثنائية بالعملات المحلية. ومع ذلك، من غير المرجح أن يحدث أي تغيير من هذا القبيل "بين عشية وضحاها".

ويقول الخبراء إن عملية استبدال عملة احتياطية عالمية قد تستغرق عقودا من الزمن.

قبل نحو 80 عامًا، كان الجنيه الإسترليني هو العملة العالمية. وظل هذا اللقب ملازمًا للجنيه الإسترليني لعقود. ولم يتبوأ الدولار الأمريكي الصدارة إلا في مؤتمر بريتون وودز عام 1944. وتثبت هذه الحقيقة أنه لا ينبغي لنا أن نتوقع هزيمة الدولار أمام أيٍّ من العملات المنافسة في المستقبل القريب.

مع تزايد التشاؤم بشأن الدولار الأمريكي، تخطط 25% من البنوك المركزية العالمية لزيادة احتياطياتها من الذهب. (المصدر: صور جيتي)

هل يحقق الذهب فوزا مفاجئا؟

في هذا السياق، يتوقع الكثيرون أن يصبح الذهب منافسًا قويًا للدولار الأمريكي نظرًا لسيولته العالية وتاريخه العريق. ولا تزال البنوك المركزية حول العالم تحتفظ بالذهب كأصل بديل للعملات الورقية.

تُعدّ المعادن النفيسة من الأصول الرائجة لدى البنوك المركزية في عام 2022. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، يُمثّل عام 2022 العام الثالث عشر على التوالي الذي تشتري فيه البنوك المركزية الذهب لاحتياطياتها، حيث ارتفع إجمالي المشتريات بنسبة 152% مقارنة بعام 2021، ليصل إلى 1136 طنًا - وهو أعلى مستوى منذ عام 1950.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن طلب البنوك المركزية على احتياطيات الذهب في عام 2022 يمثل 23% من إجمالي الطلب في السوق، وهي زيادة حادة مقارنة بمستوى 8-14% في الفترة 2011-2019.

أظهر استطلاعٌ أجرته مؤسسة UBS (سويسرا) وشمل 83 بنكًا مركزيًا حول العالم أن ثلثي البنوك ستواصل شراء احتياطيات الذهب هذا العام. وصرح معظم قادة ومدراء البنوك المركزية المشاركين في الاستطلاع بأن استقرار الذهب سيساعد الدول على حماية نفسها في ظل تزايد المخاطر الجيوسياسية وارتفاع التضخم.

أفاد استطلاع مجلس الذهب العالمي أيضًا أن ما يقرب من 25% من البنوك المركزية العالمية التي شملها الاستطلاع أعربت عن رغبتها في زيادة احتياطياتها من الذهب بدلًا من الدولار الأمريكي. ووفقًا للاستطلاع، أصبحت البنوك المركزية حول العالم أكثر تشاؤمًا بشأن الدولار الأمريكي من ذي قبل، ولذلك تخطط لزيادة مشترياتها من المعدن النفيس.

ومع ذلك، لا يمكن إنكار أن المعادن النفيسة لا تزال تواجه بعض القيود، أي أن العرض لا يلبي الطلب. ففي كل عام، لا يملك العالم سوى قدرة محدودة على استخراج كمية محددة من الذهب، في حين أن إجمالي احتياطيات الذهب في العالم محدودة.

وبحسب تقديرات مجلس الذهب العالمي، تم حتى الآن استخراج أكثر من 200 ألف طن من الذهب، ولم يبق تحت الأرض سوى أكثر من 50 ألف طن.

في الوقت نفسه، لا حدود لحجم أو سرعة الاقتصاد. لذلك، إذا استُخدم الذهب في المعاملات الدولية، فمن المرجح أن يقلّ العرض ويتعرقل نمو الاقتصاد.

[إعلان 2]
مصدر