প্রবৃদ্ধির জন্য মূলধন প্রবাহ নিশ্চিত করা।

২০২৬ সালে দুই অঙ্কের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি নিশ্চিত করতে উৎপাদন ও ব্যবসায়িক কার্যক্রমের জন্য পর্যাপ্ত মূলধন সরবরাহ করা অপরিহার্য। ঋণের উপর অতিরিক্ত নির্ভরতা এড়ানোর জন্য বর্তমানে মূলধনের উৎস বৈচিত্র্যময় করা, যার মধ্যে আরও বেশি প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ (এফডিআই) আকর্ষণ করাও অন্তর্ভুক্ত, একটি কার্যকর সমাধান; বিশেষ করে যখন বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর আমানত সংগ্রহের গতি মন্থর হওয়ার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে।

বাজারের সুদের হার নিম্নমুখী প্রবণতা দেখাচ্ছে।

ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় ব্যাংক (এসবিভি) জানিয়েছে যে, ব্যাংকিং খাত বর্তমানে বহুবিধ জটিল এবং পরস্পর সংযুক্ত অসুবিধা ও চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছে। বিশ্ব অর্থনীতিতে ক্রমাগত অপ্রত্যাশিত ওঠানামা, উচ্চ আন্তর্জাতিক সুদের হার এবং ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ ও মুদ্রানীতি ব্যবস্থাপনার ওপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি হচ্ছে।

এই প্রেক্ষাপটে, ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় ব্যাংক (এসবিভি) তার দ্বৈত উদ্দেশ্যের প্রতি প্রতিশ্রুতিবদ্ধ রয়েছে: মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখা, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করা এবং একই সাথে ব্যাংকিং ব্যবস্থার নিরাপত্তা নিশ্চিত করা। এসবিভি অভ্যন্তরীণ ও আন্তর্জাতিক বাজারের পরিস্থিতি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে সক্রিয়ভাবে ও নমনীয়তার সাথে মুদ্রানীতি পরিচালনা করেছে। মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, বৈদেশিক মুদ্রার বাজার স্থিতিশীল করা এবং ঋণদানকারী প্রতিষ্ঠান ব্যবস্থার জন্য তারল্য নিশ্চিত করতে নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থার একটি ব্যাপক রূপরেখা বাস্তবায়ন করা হয়েছে।

মিলিটারি কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক (এমবি)-তে লেনদেনরত গ্রাহকগণ। ছবি: ফুয়ং থাও

২০২৬ সালের ৯ই এপ্রিল স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম এবং বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর এক বৈঠকে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোকে ৬ মাস বা তার বেশি মেয়াদের নতুন লেনদেনের ক্ষেত্রে আমানতের সুদের হার কমানোর জন্য এবং ব্যবসা ও ব্যক্তিদের জন্য মূলধনের সহজলভ্যতা বাড়াতে তালিকাভুক্ত আমানত ও ঋণের সুদের হার কমানোর জন্য অনুরোধ করে। বৈঠকের পরপরই, এমবি, অ্যাগ্রিব্যাংক , ভিয়েতকমব্যাংক, ভিয়েতিনব্যাংক, বিআইডিভি ইত্যাদির মতো অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংক সক্রিয়ভাবে অংশগ্রহণ করে এবং স্বতঃস্ফূর্তভাবে সুদের হার কমানোর পদক্ষেপ বাস্তবায়ন করে। ২০২৬ সালের এপ্রিল মাস জুড়ে বাজারে সুদের হার ক্রমাগত নিম্নমুখী ছিল, যা ব্যবসায়ী সম্প্রদায় এবং সাধারণ জনগণের জন্য একটি ইতিবাচক সংকেত তৈরি করে।

তবে, এটি লক্ষণীয় যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে ঋণের উচ্চ প্রবৃদ্ধির হার ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপর নির্দিষ্ট চাপ সৃষ্টি করছে। বিশেষত, ব্যাংকিং ব্যবস্থার মূলধন সংগ্রহের হারের চেয়ে ঋণের প্রবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। এর ফলে তারল্য এবং সুদের হারের উপর চাপ বৃদ্ধি পায়। উল্লেখ্য, ভিয়েতনামের জিডিপির তুলনায় ঋণের অনুপাত বর্তমানে অনেক বেশি (মার্চ ২০২৬ অনুযায়ী, এই অনুপাত ১৪৪% ছাড়িয়ে গিয়েছিল), যা ইঙ্গিত দেয় যে অর্থনীতি ব্যাংক ঋণের উপর অতিরিক্ত নির্ভরশীল। ব্যাংক ঋণের উপর অতিরিক্ত নির্ভরশীলতা অব্যাহত রাখা প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি তৈরি করে এবং অর্থনীতির জন্য নেতিবাচক পরিণতি ডেকে আনতে পারে, কারণ ব্যাংকগুলোর তহবিলের উৎস মূলত স্বল্পমেয়াদী, অথচ অর্থনীতির মূলধনের চাহিদা মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী।

মিলিটারি কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক (এমবি)-তে লেনদেনরত গ্রাহকগণ। ছবি: ফুয়ং থাও

ন্যাশনাল ইকোনমিক্স ইউনিভার্সিটির ব্যাংকিং ও অর্থায়ন ইনস্টিটিউটের সহযোগী অধ্যাপক ফুং থান কোয়াং বলেছেন: “দুই অঙ্কের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি অর্জনের লক্ষ্যে অবকাঠামো বিনিয়োগ; উৎপাদন ও ব্যবসা; ডিজিটাল রূপান্তর; সবুজ রূপান্তর এবং জ্বালানি খাতে বিপুল পরিমাণ মূলধনের প্রয়োজন হয়। যখন উচ্চ ঋণ প্রবৃদ্ধি অব্যাহত থাকে, তখন ব্যাংকিং ব্যবস্থার ওপর তারল্যের চাপ এবং মূলধনের ব্যয় বৃদ্ধি পায়। তাই, সঠিক স্থানে, যুক্তিসঙ্গত খরচে এবং টেকসইভাবে পর্যাপ্ত মূলধন নিশ্চিত করা প্রয়োজন।”

জাতীয় টেকসই উন্নয়ন পরিষদের সদস্য এবং ভিয়েতনাম ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগ সমিতির স্থায়ী সহ-সভাপতি ও সাধারণ সম্পাদক ড. তো হোয়াই নাম সাংবাদিকদের বলেন: “বাস্তবতা হলো, মূলধন সংগ্রহের চেয়ে ঋণ দ্রুতগতিতে বাড়ছে। শুধুমাত্র ২০২৬ সালের এপ্রিল মাসের শেষ নাগাদই, ২০২৫ সালের শেষ নাগাদের তুলনায় ঋণ ৪.৪২% বৃদ্ধি পেয়েছে, অথচ মূলধন সংগ্রহ ধীর গতিতে বেড়েছে, যা ঋণ ও আমানতের মধ্যে একটি ব্যবধান তৈরি করেছে। ব্যাংকিং ব্যবস্থার মধ্যে মূলধনের উৎস, পরিশোধ এবং সুদের হারের মধ্যে ভারসাম্য রক্ষা করা একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ চ্যালেঞ্জ।”

ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলোর (এসএমই) ক্ষেত্রে বিষয়টি শুধু "তাদের মূলধন আছে কি নেই" তা নয়, বরং সেই মূলধন সঠিক সময়ে, সঠিক খরচে এবং তাদের গ্রহণ করার ক্ষমতার মধ্যে সঠিক উৎপাদন খাতে পৌঁছাচ্ছে কি না। পরিসংখ্যান দেখায় যে, মাত্র ২০-২৫% এসএমই ব্যাংক ঋণ পায়; এর কারণগুলো শুধু ব্যাংকগুলোর নিজেদের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়, বরং জামানতের শর্ত, আর্থিক স্বচ্ছতা, ব্যবসায়িক পরিকল্পনা এবং প্রাতিষ্ঠানিক সুশাসনের সক্ষমতার মতো বিষয়গুলোও এর অন্তর্ভুক্ত।

সুতরাং, ‘ঋণ সরবরাহ’ মানসিকতা থেকে সরে এসে একটি বহুস্তরীয় মূলধন বাস্তুতন্ত্র গড়ে তোলা প্রয়োজন। কার্যকরী মূলধন, উৎপাদন, রপ্তানি এবং আমদানির জন্য ব্যাংকগুলোই প্রধান মাধ্যম হিসেবে থাকবে। তবে, অবকাঠামো, প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন, ডিজিটাল রূপান্তর, লজিস্টিকস, জ্বালানি এবং শিল্প সহায়তার জন্য মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন অবশ্যই শেয়ার বাজার, কর্পোরেট বন্ড, বিনিয়োগ, ঋণ নিশ্চয়তা, স্থানীয় উন্নয়ন, প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ (এফডিআই) এবং মডেল আর্থিক সরবরাহ শৃঙ্খলের মাধ্যমে ভাগ করে নিতে হবে। বিশেষ করে, এফডিআই আকর্ষণকে দেশীয় ব্যবসার সাথে প্রকৃত সংযোগের সাথে যুক্ত করতে হবে। এফডিআই শুধুমাত্র ‘মূলধন আনার’ একটি মাধ্যম হওয়া উচিত নয়, বরং প্রযুক্তি, ব্যবস্থাপনাগত দক্ষতা, বাজার এবং অর্ডার আনারও একটি মাধ্যম হওয়া উচিত, যাতে ভিয়েতনামের ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলো (এসএমই) মূল্য শৃঙ্খলে অংশগ্রহণ করতে পারে। ফলস্বরূপ, অর্থনীতিতে আরও বেশি মূলধন আসবে এবং এর সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হারে অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধি ঘটবে, জোর দিয়ে বলেন ড. তো হোয়াই নাম।

কর্পোরেট বন্ড বাজার থেকে মূলধন উন্মোচন।

প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রার জন্য পর্যাপ্ত মূলধন সরবরাহ নিশ্চিত করার সমাধান প্রসঙ্গে সহযোগী অধ্যাপক ড. ফুং থান কোয়াং পরামর্শ দিয়েছেন: “প্রথমত, মূলধন সরবরাহের উৎসকে বৈচিত্র্যময় করা, মুদ্রানীতির উপর নির্ভরতা কমানো এবং প্রবৃদ্ধির জন্য মূলধন সরবরাহে রাজস্ব নীতির ভূমিকা শক্তিশালী করা প্রয়োজন।”

বিশেষত, পুঁজিবাজারকে জোরালোভাবে বিকশিত করা, ভিয়েতনাম ইন্টারন্যাশনাল ফাইন্যান্স কর্পোরেশন (ভিআইএফসি)-কে উন্নত করার জন্য নির্দিষ্ট ব্যবস্থা প্রতিষ্ঠা করা, স্বচ্ছ ও সুস্পষ্টভাবে শেয়ারবাজারের উন্নয়ন করা এবং কর্পোরেট বন্ড বাজারে পুঁজির প্রবাহ সহজতর করার জন্য ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলোর উন্নয়ন করা প্রয়োজন। দ্বিতীয়ত, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই), সেমিকন্ডাক্টর, সবুজ রূপান্তর, সবুজ অর্থায়ন এবং লজিস্টিকসের মতো মূল খাতগুলোতে মনোযোগ দিয়ে উচ্চমানের প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ (এফডিআই) আকর্ষণ করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। ‘ঈগলকে স্বাগত জানাতে নীড় তৈরি’ কৌশলটি কার্যকরভাবে বাস্তবায়নের জন্য, বিনিময় হার ও সুদের হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখা এবং স্বচ্ছতা ও সরলীকরণের দিকে সংস্কার অব্যাহত রাখা প্রয়োজন, যাতে কমপ্লায়েন্স খরচ কমানো যায় এবং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের জন্য কৌশলগত আস্থা তৈরি হয়।

মিলিটারি কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক (এমবি) ব্যবসায়ী পরিবারগুলোকে অগ্রাধিকারমূলক ও উপযুক্ত সুদের হারে ঋণ প্যাকেজ পেতে সহায়তা করে। ছবি: ফুয়ং থাও

তৃতীয়ত, মূলধনের প্রবাহকে উৎপাদন, ব্যবসা, অবকাঠামো উন্নয়ন এবং উদ্ভাবনের দিকে পরিচালিত করা প্রয়োজন। উৎপাদনের সাথে সরাসরি যুক্ত নয় এমন উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ খাতে ফটকা মূলধনের প্রবাহ সীমিত করা উচিত। চতুর্থত, সবুজ মূলধনের আকর্ষণ বাড়াতে ভিয়েতনামের জন্য একটি সমন্বিত সবুজ মানদণ্ড তৈরি করা প্রয়োজন। বর্তমানে, আন্তর্জাতিক মূলধনের উৎসগুলো পরিবেশ সুরক্ষা এবং টেকসই উন্নয়নের আবশ্যিক শর্তের সাথে যুক্ত থাকার প্রবণতা দেখায়।

আন্তর্জাতিক রীতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি জাতীয় সবুজ মানদণ্ড কাঠামো তৈরি করা হলে তা সবুজ অর্থায়ন, সবুজ বন্ড, জ্বালানি রূপান্তর এবং টেকসই উন্নয়নের মতো খাতগুলোতে আন্তর্জাতিক পুঁজি আকর্ষণে অবদান রাখবে। এই সবুজ মানদণ্ডগুলো শুধু টেকসই উন্নয়নের সাথে যুক্ত উচ্চমানের আন্তর্জাতিক পুঁজি ভিয়েতনামে আকর্ষণ করবে তাই নয়, বরং আন্তর্জাতিক বাজারে, বিশেষ করে ইইউ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো প্রধান বাজারগুলোতে ভিয়েতনামের পণ্য রপ্তানিকেও সহজতর করবে। এর ফলে, দীর্ঘমেয়াদে ভিয়েতনামের ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর প্রতিযোগিতা সক্ষমতা এবং আর্থিক সামর্থ্য বৃদ্ধি পাবে।

মিলিটারি কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক (এমবি)-তে লেনদেনরত গ্রাহকগণ। ছবি: ফুয়ং থাও

মূলধনের উৎস বৈচিত্র্যময় করার নীতিগত সুপারিশ প্রসঙ্গে ড. টো হোয়াই নাম চারটি মূল ক্ষেত্রের ওপর মনোযোগ দেওয়ার প্রস্তাব করেছেন: সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখা এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করে এমন ত্বরান্বিত প্রবৃদ্ধি রোধ করা যা পুনরুদ্ধারকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে; একটি স্বচ্ছ, সুশৃঙ্খল, অথচ উন্মুক্ত পুঁজি বাজার গড়ে তোলা; ঋণের সহজলভ্যতা প্রসারিত করা এবং ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের জন্য ঋণ প্রদানের দায়িত্ব নিশ্চিত করা; এবং ঋণের যোগ্যতার শর্ত পূরণের জন্য ব্যবসাগুলোকে হিসাবরক্ষণ, নগদ প্রবাহ, চালান এবং ডেটার মানসম্মতকরণে সহায়তা করা।

এটা নিশ্চিতভাবে বলা যায় যে, দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য বিপুল পরিমাণ পুঁজির প্রবাহ প্রয়োজন। তবে, আরও টেকসই প্রবৃদ্ধির জন্য সেই পুঁজিকে অবশ্যই বৈচিত্র্যময়, দীর্ঘমেয়াদী, স্বচ্ছ এবং প্রকৃত উৎপাদনের দিকে পরিচালিত হতে হবে। এর জন্য প্রয়োজন আর্থিক ও রাজস্ব নীতির এক সুসমন্বিত সমন্বয়, কার্যকর পুঁজি নিয়ন্ত্রণ এবং ব্যাংক, শেয়ার বাজার ও প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগের সম্মিলিত প্রচেষ্টা।

উৎস: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190