ভিয়েতনামে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহের উন্নয়নের টার্নিং পয়েন্ট এবং সম্ভাবনা

১০ কোটি ভিয়েতনামী ভোক্তার ক্রমবর্ধমান বৃহৎ অপূর্ণ চাহিদা পূরণের জন্য একটি সমন্বিত ভোক্তা বাস্তুতন্ত্র।

উন্নয়নের প্রত্যাশা ভিয়েতনামের স্টকগুলিকে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করছে। বিদেশী মূলধন প্রবাহের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির পাশাপাশি, অর্থ, ভোক্তা-খুচরা বিক্রেতা এবং অবকাঠামোর মতো স্তম্ভ শিল্পগুলিকে অগ্রাধিকার গন্তব্য হিসাবে বিবেচনা করা হচ্ছে, যা প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পর্কে অনেক নতুন গল্প খুলে দিচ্ছে।

বাজারের উন্নয়ন: বিদেশী পুঁজি প্রবাহের জন্য একটি উৎসাহ

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড় নিচ্ছে। মূলধন এবং তারল্যের দ্রুত বৃদ্ধির পাশাপাশি ট্রেডিং পদ্ধতি, তথ্য প্রকাশ এবং অর্থপ্রদানের পরিকাঠামোর সংস্কারের পর, ভিয়েতনাম FTSE দ্বারা সীমান্ত থেকে উদীয়মান বাজারে উন্নীত হওয়ার মানদণ্ডের কাছাকাছি পৌঁছে যাচ্ছে।

এই আপগ্রেডের অর্থ কেবল "লেবেল পরিবর্তন" নয় বরং আন্তর্জাতিক মূলধন অ্যাক্সেসের ক্ষমতায়ও একটি বড় বৃদ্ধি তৈরি করে। FTSE এবং দীর্ঘমেয়াদী MSCI-এর মতো বিশ্বব্যাপী সূচক ঝুড়িতে তালিকাভুক্ত হলে, ভিয়েতনাম একাধিক নিষ্ক্রিয় ETF এবং সক্রিয় তহবিলের দৃষ্টিতে থাকবে। অনুমান অনুসারে, প্রক্রিয়াটি সুষ্ঠুভাবে চললে মূলধন প্রবাহের স্কেল 11 বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি পৌঁছাতে পারে। সুযোগের পাশাপাশি, আপগ্রেডের সাথে স্বচ্ছতা, শাসন এবং লেনদেনের মানগুলির উপর উচ্চতর প্রয়োজনীয়তাও আসে। এটি একটি চ্যালেঞ্জ কিন্তু ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির জন্য তাদের ভিত্তি সুসংহত করার, প্রতিযোগিতামূলকতা উন্নত করার এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন ব্যয় হ্রাস করার জন্য একটি চালিকা শক্তিও বটে।

এই প্রেক্ষাপটে, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ প্রায়শই প্রচুর পরিমাণে তরলতা এবং অর্থনীতির প্রতিনিধিত্ব করার ক্ষমতা সম্পন্ন লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলির দিকে পরিচালিত হয়। SSI রিসার্চের মতে, MSN হল উজ্জ্বল প্রার্থীদের মধ্যে একটি যারা এই মানদণ্ডগুলি পূরণ করে, এর মূলধন স্কেল, স্থিতিশীল তরলতা এবং দ্রুত বর্ধনশীল ভোক্তা-খুচরা বাস্তুতন্ত্রের জন্য ধন্যবাদ। SSI বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে MSN শেয়ারগুলি উদীয়মান বাজারগুলিতে বিনিয়োগ মূলধন প্রবাহ থেকে 90 মিলিয়ন মার্কিন ডলার আকর্ষণ করতে পারে।

ভোক্তাদের কাছ থেকে সুবিধা - খুচরা বাস্তুতন্ত্র

মাসান (HOSE: MSN) এর গল্পটি স্পষ্টভাবে দেখায় যে কীভাবে একটি দেশীয় উদ্যোগ আপগ্রেডিং প্রক্রিয়া থেকে উপকৃত হতে পারে। ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে, গ্রুপটি ৩৭,২০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বেশি একীভূত রাজস্ব এবং ২,৬০২ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর কর-পরবর্তী মুনাফা রেকর্ড করেছে, যা একই সময়ের তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ এবং বার্ষিক পরিকল্পনার অর্ধেকেরও বেশি সম্পন্ন করেছে। এই পরিসংখ্যানগুলি আধুনিক খুচরা বিক্রেতা, খাদ্য, প্রাণীজ প্রোটিন থেকে শুরু করে দ্রুত চলমান ভোগ্যপণ্য এবং উচ্চ প্রযুক্তির উপকরণ পর্যন্ত সমগ্র বাস্তুতন্ত্রে একটি সমকালীন উন্নতি প্রতিফলিত করে।

বিশেষ করে, WinCommerce (WCM) ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফলের মূল চালিকা শক্তি হিসেবে কাজ করে চলেছে। আগস্ট পর্যন্ত, WCM চেইন আরও ৪১৫টি স্টোর খুলেছে, যার মধ্যে ৭৫% গ্রামীণ এলাকায়, এমন একটি এলাকা যেখানে জনসংখ্যার ৬০% এরও বেশি বসবাস করে কিন্তু আধুনিক খুচরা বিক্রেতার এখনও অনেক জায়গা রয়েছে। শুধুমাত্র আগস্ট মাসেই রাজস্ব ৩,৫৭৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা একই সময়ের তুলনায় ২৪.২% বেশি, যা ক্রমবর্ধমান কার্যকর কার্যক্রম দেখায়।

এছাড়াও, ২০২৫ সালের আগস্ট মাসে, মাসান MEATLife (UPCOM: MML) ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফল রেকর্ড করেছে, যার বিক্রয় পরিমাণ ১৪,০০৭ টন পৌঁছেছে, যা বছরের পর বছর ১২.৯% বেশি। স্থিতিশীল চাহিদা এবং আধুনিক খুচরা চ্যানেলগুলির ক্রমবর্ধমান অবদানের প্রতিফলন ঘটিয়ে নিট রাজস্ব ৯৯৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ১১.১% বেশি। EBIT ৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা বছরের পর বছর ৪২.৯% বেশি, এবং কর-পরবর্তী মুনাফা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়ে ৩৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ৬০.৫% বৃদ্ধির সমতুল্য। EBITDA ৯০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এও পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ১৮% বেশি, যা লাভের মার্জিনের ধারাবাহিক একীকরণ দেখায়। এই ফলাফল পুনর্গঠন সময়ের পরে MML-এর টেকসই পুনরুদ্ধারের গতিকে নিশ্চিত করে, যার ফলে অপারেটিং স্কেল এবং আর্থিক দক্ষতা উভয় ক্ষেত্রেই ধারাবাহিক উন্নতি হয়েছে।

শুধু তাই নয়, মাসান কনজিউমার (UPCOM: MCH) পণ্য উদ্ভাবন এবং রপ্তানি সম্প্রসারণের কৌশলের মাধ্যমে FMCG শিল্পে তার গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা বজায় রেখে চলেছে, যা দেশীয় প্রতিযোগিতামূলক চাপ কমাতে সাহায্য করে। মাসান হাই-টেক ম্যাটেরিয়ালস (HOSE: MSR), বিশ্বব্যাপী পণ্যের দামের ওঠানামার দ্বারা প্রভাবিত হওয়া সত্ত্বেও, এখনও স্থিতিশীলভাবে অবদান রাখে এবং দীর্ঘমেয়াদী কৌশলগত তাৎপর্য বজায় রাখে। এই সমন্বয় দেখায় যে মাসান কেবল একটি বিভাগের উপর নির্ভর করে না, বরং ভোগ বৃদ্ধি, খাদ্য এবং প্রযুক্তি উপকরণের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখছে, যার ফলে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা যে মানদণ্ড খুঁজছেন তা পূরণের ভিত্তি শক্তিশালী করছে।

তবে সুযোগের সাথে চ্যালেঞ্জও আসে। আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহের সুবিধা গ্রহণের জন্য, মাসানকে তীব্র প্রতিযোগিতামূলক পরিবেশে স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে হবে এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান কঠোর প্রত্যাশা পূরণের জন্য প্রশাসনের মান উন্নত করতে হবে। সূচক পুনর্গঠনের সময়কালে স্টকের দামের স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা ঘটতে পারে, তবে দীর্ঘমেয়াদে, আপগ্রেড ব্যবসাগুলির জন্য আর্থিক শৃঙ্খলা জোরদার করতে, মূলধন সংগ্রহের ক্ষমতা প্রসারিত করতে এবং আন্তর্জাতিক বাজারের সাথে আরও ঘনিষ্ঠভাবে সংযোগ স্থাপনের জন্য একটি অনুঘটক হয়ে উঠবে।

BVSC-এর সেপ্টেম্বর ২০২৫ সালের আপডেট রিপোর্ট অনুসারে, মাসান (HOSE: MSN)-এর ইতিবাচক সম্ভাবনা রয়েছে বলে মূল্যায়ন করা হয়েছে, ২০২৫ সালে পূর্বাভাসিত রাজস্ব ৮৫,০৪২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (একই সময়ের মধ্যে +২.২%) এবং মূল কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের কর-পরবর্তী মুনাফা ৩,৫০১ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (একই সময়ের মধ্যে +৭৫.১%) পৌঁছেছে।

BVSC MSN-কে একটি OUTPERFORM সুপারিশ দিয়েছে যার লক্ষ্য মূল্য VND106,000/শেয়ার। প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি মূলত WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials এবং Phuc Long, এবং Masan Consumer 2026 সাল থেকে পুনরুদ্ধারের আশা করছে। এছাড়াও, স্টক মার্কেট আপগ্রেড হওয়ার সম্ভাবনা এবং Masan Consumer-এর তালিকা HOSE-তে স্থানান্তরের মতো বহিরাগত কারণগুলিকেও আগামী সময়ে MSN-এর মূল্যায়নকে সমর্থনকারী অনুঘটক হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

সূত্র: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html