কার্যপ্রণালীগত সংস্কার একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) বাজারকে নতুন গতি প্রদান করে।

বিনিয়োগ ক্ষেত্রে শক্তিশালী প্রাতিষ্ঠানিক ও পদ্ধতিগত সংস্কার একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) বাজারে নতুন গতি সঞ্চার করছে, যার ফলে অনুমোদন প্রক্রিয়া দ্রুততর হচ্ছে এবং ২০২৬ সাল থেকে চুক্তির সংখ্যা ব্যাপক হারে বৃদ্ধি পাওয়ার প্রত্যাশা তৈরি হচ্ছে।

৯ই ডিসেম্বর বিকেলে হো চি মিন সিটিতে ‘ফাইন্যান্স অ্যান্ড ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার’ কর্তৃক আয়োজিত ১৭তম ভিয়েতনাম মার্জার্স অ্যান্ড অ্যাকুইজিশনস (এমঅ্যান্ডএ) ফোরাম ২০২৫-এর প্রথম আলোচনা অধিবেশনে, বহু বিশেষজ্ঞ ও ব্যবসা প্রতিষ্ঠান “বৈশ্বিক বিনিয়োগ এবং এমঅ্যান্ডএ প্রবাহে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান” বিষয়ে বিশ্লেষণ উপস্থাপন করেছেন।

একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) পদ্ধতি নিয়ে আলোচনা করতে গিয়ে ভিলাফ ল ফার্মের চেয়ারওম্যান মিসেস ভো হা দুয়েন বলেন যে, ভিয়েতনাম সম্প্রতি স্বচ্ছতা, উন্নত সুশাসন এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রবেশাধিকার বৃদ্ধির লক্ষ্যে একাধিক আইনি সংস্কার বাস্তবায়ন করেছে।

সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য আইনি বিষয়টি হলো, সরকার ২৮টি অধ্যাদেশ জারি করে স্থানীয় সরকারগুলোকে এমন অনেক ব্যবসা, বিনিয়োগ এবং নির্মাণ অনুমতি সংক্রান্ত পদ্ধতি পরিচালনার ক্ষমতা অর্পণ করেছে, যা পূর্বে কেন্দ্রীয় মন্ত্রণালয় ও সংস্থাগুলোর এখতিয়ারভুক্ত ছিল।

অন্যদিকে, অনেক বৃহৎ প্রকল্পের বিনিয়োগ নীতি অনুমোদনের ক্ষমতা প্রধানমন্ত্রীর কাছ থেকে লাইসেন্স প্রদানকারী প্রদেশগুলোর কাছে হস্তান্তর করার জন্য বিনিয়োগ আইনও সংশোধন করা হয়েছে।

এমএন্ডএ ফোরামের প্রথম আলোচনা অধিবেশনের মূল বিষয় ছিল: "বৈশ্বিক বিনিয়োগ ও এমএন্ডএ প্রবাহে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান" - ছবি: লে তোয়ান

মিসেস ডুয়েনের মতে, বর্তমান বিনিয়োগ আইনে উচ্চ-প্রযুক্তি খাতের জন্য একটি বিশেষ বিনিয়োগ ব্যবস্থা রয়েছে, যেখানে বিনিয়োগ ও নির্মাণ অনুমতি প্রদানের সময় ৯ মাস থেকে কমিয়ে ১২ মাস করা হয়েছে। এটি একটি ইতিবাচক লক্ষণ যা দেখায় যে ভিয়েতনাম উচ্চ-প্রযুক্তি এবং টেকসই মূলধন প্রবাহ আকর্ষণে প্রতিযোগিতা করছে।

এর পাশাপাশি, আরও বিনিয়োগকারী-বান্ধব একটি পদ্ধতির লক্ষ্যে সিকিউরিটিজ খাতে উল্লেখযোগ্য সংস্কার আনা হয়েছে। বিশেষত, আইপিও প্রক্রিয়া সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে, যার ফলে কোম্পানিগুলো আইপিও-র সঙ্গেই তালিকাভুক্তির জন্য নিবন্ধন করতে পারছে এবং আগের মতো ৯০ দিনের পরিবর্তে অনুমোদনের ৩০ দিনের মধ্যেই প্রথম লেনদেন শুরু করতে হচ্ছে। এছাড়াও, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোতে এখন আর আইনত নির্ধারিত সর্বোচ্চ সীমার চেয়ে কম বিদেশি মালিকানার সুযোগ নেই।

ভিলাফ-এর একজন প্রতিনিধি জোর দিয়ে বলেছেন যে, বিশেষ করে নিয়ন্ত্রিত খাতে কর্মরত ব্যবসাগুলোর ক্ষেত্রে, একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) অনুমোদন প্রক্রিয়া এখন আরও দ্রুত এবং সুস্পষ্ট মানদণ্ডের ওপর ভিত্তি করে সম্পন্ন হয়। যদিও কিছু খাতে এখনও বিদেশি মালিকানার সীমাবদ্ধতা রয়েছে, তবে এই প্রবণতা ক্রমশ উন্নত হচ্ছে। শেয়ারবাজারের আধুনিকীকরণের প্রচেষ্টা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য উন্নততর প্রবেশগম্যতা এবং উন্নত বাজার পরিকাঠামোর প্রমাণ দেয়।

"ভিয়েতনামের একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) ক্ষেত্রটি এখন বেশ স্পষ্ট, স্বচ্ছ এবং আরও অনুকূল। ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো যদি ভালোভাবে প্রস্তুতি নেয়, তবে ২০২৬ সাল কৌশলগত চুক্তি বাস্তবায়নের জন্য একটি খুব ভালো সময় হবে," মন্তব্য করেছেন মিসেস ডুয়েন।

রাষ্ট্রীয় সংস্থাগুলোর দৃষ্টিকোণ থেকে, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান জনাব বুই হোয়াং হাই বলেন যে, ভিয়েতনাম ট্রেডিং পরিকাঠামোর আধুনিকীকরণ, স্বচ্ছতা বৃদ্ধি এবং বাজারের গুণমান উন্নত করার জন্য একটি ব্যাপক পদক্ষেপ গ্রহণ করেছে। ফলস্বরূপ, ভিয়েতনামকে অন্যতম গতিশীল উদীয়মান বাজার হিসেবে বিবেচনা করা হয়, যেখানে প্রাণবন্ত মূলধন সংগ্রহ কার্যক্রম এবং দেশীয় ও বিদেশী উভয় বিনিয়োগকারীর ক্রমবর্ধমান অংশগ্রহণ রয়েছে।

জনাব হাই বলেন যে, বাজার উন্নয়নের জন্য অনুকূল পরিবেশ সৃষ্টি করতে সরকার একটি ব্যাপক পর্যালোচনা ও সংস্কার পরিচালনার দৃঢ় সংকল্প স্পষ্টভাবে প্রদর্শন করেছে। অধ্যাদেশ ১৫৫-এর মতো আইনি সংস্কারগুলো আইপিও প্রক্রিয়াকে আরও মসৃণ, স্বচ্ছ এবং সময়-সাশ্রয়ী করেছে, পাশাপাশি পরোক্ষ বিনিয়োগকারীদের জন্য লেনদেন কোড নিবন্ধনের প্রয়োজনীয়তাও দূর করেছে।

একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) লেনদেনের মাধ্যমে পদ্ধতিগত সংস্কারগুলোর সুস্পষ্ট ফলাফল দেখা গেছে। ভিনাক্যাপিটাল ভিয়েতনাম অপরচুনিটি ফান্ডের জেনারেল ডিরেক্টর জনাব খান ভু উল্লেখ করেছেন যে, গত ছয় মাসে আইনি কাঠামো, নীতিমালা এবং ব্যবসায়িক পরিবেশ আরও স্থিতিশীল হওয়ায় বাজারের উল্লেখযোগ্য উন্নতি হয়েছে। রেজোলিউশন ৬৮ থেকে শুরু করে শেয়ার বাজারের উন্নয়ন এবং ভূমি আইন সম্পর্কিত সংশোধনীগুলো বিদেশি বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করেছে।

২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ থেকে একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) কার্যক্রমের নবজীবনে এই উন্নতি স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হয়েছে, যেখানে অনেক বড় চুক্তি সম্পাদিত হচ্ছে এবং লেনদেনের সংখ্যাও দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। মূলধনের প্রবাহ শুধু প্রযুক্তি খাতেই নয়, খুচরা, স্বাস্থ্যসেবা, অবকাঠামো ইত্যাদির মতো বিভিন্ন খাতেও বরাদ্দ করা হচ্ছে।

জনাব খান ভু-এর মতে, পুঁজিবাজারের উন্নতি, তারল্য বৃদ্ধি এবং প্রক্রিয়াগুলো আরও উন্মুক্ত হওয়ার সাথে সাথে বিনিয়োগকারীরা বৃহত্তর পরিসরে ও দীর্ঘ সময়ের জন্য তহবিল বিতরণে আরও বেশি আত্মবিশ্বাসী হবেন। “স্বচ্ছতা আস্থা তৈরি করে; আস্থা কর্মের জন্ম দেয়; কর্ম বিনিয়োগ তৈরি করে। তাই, ২০২৬ সালের আগে এবং পরবর্তী সময়ে আমরা আরও বেশি চুক্তি এবং আরও বেশি সুযোগের প্রত্যাশা করছি,” জনাব খান ভু আশা প্রকাশ করেন।

শুধু দেশীয় ব্যবসাই নয়, বিদেশী বিনিয়োগকারীরাও ভিয়েতনামের একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) বাজারের উপর ব্যাপক আস্থা রাখেন। রিকোফ কর্পোরেশনের সিনিয়র ডিরেক্টর জনাব তামোৎসু মাজিমা বলেন যে, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় অনেক জাপানি ব্যবসার উপস্থিতি রয়েছে এবং তারা ভিয়েতনামকে তাদের বিনিয়োগ কৌশলের 'চূড়ান্ত অংশ' হিসেবে দেখে।

তিনি উল্লেখ করেন যে, এমএন্ডএ (M&A) বাজারে ভিয়েতনাম নেতৃত্ব দিয়ে চলেছে, যা ঘোষিত মোট চুক্তির ৩০ শতাংশেরও বেশি (৭১২ মিলিয়ন ডলার) নিয়ে সিঙ্গাপুর (৬১৩ মিলিয়ন ডলার), জাপান (২১৪ মিলিয়ন ডলার), মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (১৫০ মিলিয়ন ডলার) এবং দক্ষিণ কোরিয়াকে (১২২ মিলিয়ন ডলার) ছাড়িয়ে গেছে। এটি ভিয়েতনামের মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনার প্রতি আঞ্চলিক বিনিয়োগকারীদের অবিচল আস্থার প্রতিফলন।

সাম্প্রতিক একটি উল্লেখযোগ্য চুক্তি হলো ভিয়েতনামের শীর্ষস্থানীয় স্টেশনারি প্রস্তুতকারক প্রতিষ্ঠান থিয়েন লং গ্রুপকে ২৭.৬ বিলিয়ন ইয়েন (৪.৫ ট্রিলিয়ন VND-এর বেশি) মূল্যে অধিগ্রহণ করা। জনাব মাজিমার মতে, জাপানি বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামকে একটি অসাধারণ প্রবৃদ্ধিসম্পন্ন দেশ হিসেবে বিবেচনা করে, কারণ দেশটি অসংখ্য মুক্ত বাণিজ্য চুক্তি স্বাক্ষর করেছে, প্রধান অর্থনীতিগুলোর সাথে কৌশলগত সহযোগিতা প্রসারিত করেছে এবং আন্তর্জাতিক পুঁজির জন্য একটি আকর্ষণীয় ও নিরাপদ পরিবেশ তৈরি করেছে।

বাস্তব অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে টিটিসি গ্রুপের চেয়ারম্যান ডাং ভ্যান থান মনে করেন যে, বিদেশি পুঁজি আকর্ষণের জন্য সরকারি নীতি ও ব্যবস্থার পাশাপাশি ভিয়েতনামের ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে নিজেদেরই সক্রিয়ভাবে সুশাসনের উন্নতি করতে হবে, সুযোগ সন্ধান করতে হবে এবং বিনিয়োগ পুঁজি গ্রহণের জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে।

"ভিয়েতনাম একটি বিপুল সম্ভাবনাময় বাজার, যা বিদেশি বিনিয়োগ আকর্ষণের জন্য এটিকে আরও অনুকূল করে তুলেছে, বিশেষ করে ৬৮ নং প্রস্তাবনা বেসরকারি খাতের উন্নয়নে নতুন প্রেরণা সৃষ্টি করায়," জনাব থান মন্তব্য করেন।

টিটিসি-র চেয়ারম্যানের মতে, ২০২১-২০২৫ সময়কালটি কিছু চ্যালেঞ্জ নিয়ে আসলেও, ২০২৬-২০৩০ সময়কালটি আরও বৃহত্তর সম্ভাবনা ও সুযোগের দ্বার উন্মোচন করবে, কারণ ভিয়েতনাম একটি নতুন অবস্থানে প্রবেশ করবে।

তাই আজকের বাজারে একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণকে একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ কৌশল হিসেবে বিবেচনা করা হয়। ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে সঠিক সময় বেছে নিতে হয়, যেখানে বিক্রেতাকে এমন একটি সময় চিহ্নিত করতে হবে যখন তারা তাদের অভ্যন্তরীণ শক্তি সবচেয়ে ভালোভাবে প্রদর্শন করতে পারবে, অন্যদিকে ক্রেতাকে ঝুঁকি গ্রহণ করতে এবং ভবিষ্যতে বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুক থাকতে হবে।

"ভিয়েতনামের ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো বিদেশি কোম্পানিগুলোর পাশাপাশি একটি নতুন প্রতিযোগিতায় প্রবেশ করতে আগ্রহী। এটি অর্জনের জন্য, টিটিসি সফলভাবে একটি একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A) কৌশল বাস্তবায়ন করেছে," জনাব থান জানান।

উৎস: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html