পদ্ধতিগত সংস্কার এমএন্ডএ বাজারের জন্য নতুন প্রেরণা তৈরি করে

প্রতিষ্ঠান এবং বিনিয়োগ পদ্ধতিতে শক্তিশালী সংস্কারগুলি M&A বাজারের জন্য নতুন গতি তৈরি করছে, অনুমোদন প্রক্রিয়াকে দ্রুততর করতে সাহায্য করছে এবং ২০২৬ সাল থেকে চুক্তিতে উত্থানের প্রত্যাশা উন্মোচন করছে।

৯ ডিসেম্বর বিকেলে হো চি মিন সিটিতে ফাইন্যান্স - ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত ১৭তম ভিয়েতনাম এন্টারপ্রাইজ মার্জার অ্যান্ড অ্যাকুইজিশনস (এমএন্ডএ) ফোরাম ২০২৫-এর প্রথম আলোচনা অধিবেশনে, অনেক বিশেষজ্ঞ এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠান "বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ এবং এমন্ডএ প্রবাহে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান" সম্পর্কে তাদের বিশ্লেষণ প্রদান করেন।

M&A বাস্তবায়নের পদ্ধতি নিয়ে আলোচনা করতে গিয়ে, VILAF ল ফার্মের চেয়ারম্যান মিসেস ভো হা ডুয়েন বলেন যে সম্প্রতি ভিয়েতনাম স্বচ্ছতা, শাসনব্যবস্থা উন্নত করা এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য অ্যাক্সেসযোগ্যতা বৃদ্ধির লক্ষ্যে একাধিক আইনি সংস্কার বাস্তবায়ন করেছে।

সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য আইনি সমস্যা হল যে সরকার ২৮টি ডিক্রি জারি করেছে, যার মাধ্যমে স্থানীয়দের কাছে অনেক ব্যবসা, বিনিয়োগ এবং নির্মাণ লাইসেন্সিং পদ্ধতির লাইসেন্সিং বিকেন্দ্রীকরণ করা হয়েছে যা পূর্বে কেন্দ্রীয় মন্ত্রণালয় এবং শাখাগুলির কর্তৃত্বাধীন ছিল।

অন্যদিকে, বিনিয়োগ আইনও সংশোধন করা হচ্ছে যাতে অনেক বৃহৎ প্রকল্পের বিনিয়োগ নীতি অনুমোদনের কর্তৃত্ব প্রধানমন্ত্রীর কর্তৃত্ব থেকে লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রদেশগুলিতে হস্তান্তর করা হয়।

"বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ এবং এমএন্ডএ প্রবাহে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান" শীর্ষক এমএন্ডএ ফোরামের প্রথম আলোচনা অধিবেশন - ছবি: লে টোয়ান

মিসেস ডুয়েনের মতে, বর্তমান বিনিয়োগ আইনে উচ্চ-প্রযুক্তি খাতের জন্য একটি বিশেষ বিনিয়োগ ব্যবস্থা রয়েছে, যেখানে বিনিয়োগ এবং নির্মাণ লাইসেন্সের সময় ৯-১২ মাস থেকে কমিয়ে আনা হয়েছে। এটি একটি ইতিবাচক সংকেত যা দেখায় যে ভিয়েতনাম উচ্চ-প্রযুক্তি এবং টেকসই মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করার জন্য প্রতিযোগিতা করছে।

এর পাশাপাশি সিকিউরিটিজ সেক্টরে আরও বিনিয়োগকারী-বান্ধব হওয়ার লক্ষ্যে একটি শক্তিশালী সংস্কার করা হচ্ছে। বিশেষ করে, আইপিও প্রক্রিয়া সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে, ব্যবসাগুলিকে আইপিওর সাথে একই সময়ে তালিকাভুক্তির জন্য নিবন্ধনের অনুমতি দেওয়া হয়েছে এবং প্রথম ট্রেডিং দিনটি অনুমোদনের তারিখ থেকে 30 দিনের মধ্যে হওয়া উচিত, আগের মতো 90 দিনের পরিবর্তে। তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে আর বৈধ সীমার চেয়ে কম বিদেশী "রুম" নির্ধারণ করার অনুমতি নেই।

ভিআইএলএএফ প্রতিনিধিরা জোর দিয়ে বলেন যে এম অ্যান্ড এ অনুমোদন প্রক্রিয়াটি স্পষ্ট মানদণ্ডের ভিত্তিতে দ্রুততর হয়েছে, বিশেষ করে শর্তসাপেক্ষ শিল্পে পরিচালিত ব্যবসার জন্য। যদিও কিছু খাতে বিদেশী মালিকানার সীমা এখনও বিদ্যমান, তবুও প্রবণতা ধীরে ধীরে উন্নত হচ্ছে। শেয়ার বাজারকে উন্নত করার প্রচেষ্টা দেখায় যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অ্যাক্সেস এবং বাজার অবকাঠামো উভয়ই উন্নত হয়েছে।

"ভিয়েতনামের M&A গল্প এখন আরও স্পষ্ট, আরও স্বচ্ছ এবং আরও অনুকূল। ব্যবসাগুলি যদি ভালভাবে প্রস্তুতি নেয়, তাহলে 2026 সাল কৌশলগত চুক্তি বাস্তবায়নের জন্য খুব ভালো সময় হবে," মিসেস ডুয়েন মন্তব্য করেন।

রাষ্ট্রীয় সংস্থার দৃষ্টিকোণ থেকে, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ বুই হোয়াং হাই বলেছেন যে ভিয়েতনাম বাণিজ্য অবকাঠামো আধুনিকীকরণ, স্বচ্ছতা বৃদ্ধি এবং বাজারের মান উন্নত করার জন্য সমন্বিতভাবে পদক্ষেপগুলি বাস্তবায়ন করেছে। এর জন্য ধন্যবাদ, ভিয়েতনামকে সবচেয়ে গতিশীল উদীয়মান বাজারগুলির মধ্যে একটি হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যেখানে প্রাণবন্ত মূলধন সংগ্রহ কার্যক্রম এবং দেশী-বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান শক্তিশালী অংশগ্রহণ রয়েছে।

মিঃ হাই বলেন যে সরকার বাজার উন্নয়নের জন্য পরিস্থিতি তৈরি করার জন্য ব্যাপকভাবে পর্যালোচনা এবং সংস্কারের দৃঢ় সংকল্প স্পষ্টভাবে দেখিয়েছে। ডিক্রি ১৫৫-এর মতো আইনি সংস্কারগুলি আইপিও প্রক্রিয়াটিকে মসৃণ, স্পষ্ট এবং আরও সময় সাশ্রয়ী করে তুলতে সাহায্য করে, একই সাথে পরোক্ষ বিনিয়োগকারীদের জন্য লেনদেন কোড নিবন্ধনের প্রয়োজনীয়তাও অপসারণ করে।

M&A চুক্তির মাধ্যমে পদ্ধতিগত সংস্কার স্পষ্ট ফলাফল দেখিয়েছে। ভিনাক্যাপিটাল ভিয়েতনাম সুযোগ তহবিলের জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ খান ভু মন্তব্য করেছেন যে গত ৬ মাসে, আইনি প্রেক্ষাপট, নীতি এবং ব্যবসায়িক পরিবেশ আরও স্থিতিশীল হলে বাজারে স্পষ্ট উন্নতি হয়েছে। রেজোলিউশন ৬৮ থেকে শুরু করে শেয়ার বাজারের আপগ্রেড এবং ভূমি আইন সম্পর্কিত সংশোধনী... বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করেছে।

এই উন্নতি স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হয়েছে ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ থেকে M&A কার্যক্রমের পুনরুজ্জীবনে, যেখানে অনেক বড় চুক্তি প্রচারিত হচ্ছে এবং লেনদেনের সংখ্যা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে। মূলধন প্রবাহ কেবল প্রযুক্তি নয়, খুচরা, স্বাস্থ্যসেবা, অবকাঠামোর মতো অনেক ক্ষেত্রে বরাদ্দ করা হচ্ছে।

মিঃ খান ভু-এর মতে, যখন পুঁজিবাজারের উন্নতি হবে, তারল্য বৃদ্ধি পাবে এবং প্রক্রিয়া আরও উন্মুক্ত হবে, তখন বিনিয়োগকারীরা বৃহত্তর পরিসরে এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ বিতরণে সাহসী হবেন। "স্বচ্ছতা আস্থা তৈরি করে; বিশ্বাস পদক্ষেপ তৈরি করে; পদক্ষেপ বিনিয়োগ তৈরি করে। অতএব, ২০২৬ সালের আগে এবং পরবর্তী সময়ের মধ্যে, আমরা আরও চুক্তি এবং আরও সুযোগের আশা করি," মিঃ খান ভু আশা করেছিলেন।

কেবল দেশীয় উদ্যোগই নয়, বিদেশী বিনিয়োগকারীদেরও ভিয়েতনামের এমএন্ডএ বাজারে প্রচুর আস্থা রয়েছে। RECOF কর্পোরেশনের সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ তামোৎসু মাজিমা বলেন যে অনেক জাপানি উদ্যোগের দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় উপস্থিতি রয়েছে এবং তারা তাদের বিনিয়োগ কৌশলে ভিয়েতনামকে "শেষ অংশ" হিসাবে বিবেচনা করে।

তিনি উল্লেখ করেন যে ভিয়েতনাম এমএন্ডএ বাজারে নেতৃত্ব দিচ্ছে, ঘোষিত চুক্তির মোট মূল্যের (৭১২ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) ৩০% এরও বেশি, যা সিঙ্গাপুর (৬১৩ মিলিয়ন মার্কিন ডলার), জাপান (২১৪ মিলিয়ন মার্কিন ডলার), মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (১৫০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) এবং দক্ষিণ কোরিয়া (১২২ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) কে ছাড়িয়ে গেছে। এটি ভিয়েতনামের মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনার উপর এই অঞ্চলের বিনিয়োগকারীদের টেকসই আস্থা প্রতিফলিত করে।

সাম্প্রতিক একটি উল্লেখযোগ্য চুক্তি হলো, কোকুয়ো গ্রুপ ২৭.৬ বিলিয়ন ইয়েন (৪,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি) ব্যয় করে ভিয়েতনামের শীর্ষস্থানীয় স্টেশনারি প্রস্তুতকারক থিয়েন লং গ্রুপকে অধিগ্রহণ করেছে। মিঃ মাজিমার মতে, জাপানি বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামকে অসাধারণ প্রবৃদ্ধির দেশ হিসেবে বিবেচনা করে, অনেক এফটিএ স্বাক্ষর করেছে, প্রধান অর্থনীতির সাথে কৌশলগত সহযোগিতা সম্প্রসারণ করেছে, আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহের জন্য একটি আকর্ষণীয় এবং নিরাপদ পরিবেশ তৈরি করেছে।

বাস্তব অভিজ্ঞতা থেকে, টিটিসি গ্রুপের চেয়ারম্যান ড্যাং ভ্যান থান বিশ্বাস করেন যে বিদেশী পুঁজিকে স্বাগত জানাতে, সরকারের নীতি এবং প্রক্রিয়া ছাড়াও, ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলিকে অবশ্যই সক্রিয়ভাবে শাসনব্যবস্থা উন্নত করতে হবে, সুযোগ খুঁজতে হবে এবং বিনিয়োগ মূলধন গ্রহণের জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে।

"ভিয়েতনাম একটি সম্ভাব্য বাজার, তাই বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করা আরও অনুকূল, বিশেষ করে যখন রেজোলিউশন 68 বেসরকারি খাতের বিকাশের জন্য নতুন গতি তৈরি করে," মিঃ থান মন্তব্য করেন।

টিটিসির চেয়ারম্যানের মতে, যদিও ২০২১-২০২৫ সময়কালে কিছু অসুবিধা থাকবে, তবে ২০২৬-২০৩০ সময়কাল ভিয়েতনামের নতুন অবস্থানে প্রবেশের সাথে সাথে আরও বেশি সম্ভাবনা এবং সুযোগের দ্বার উন্মোচন করবে।

তাই বর্তমান বাজারের প্রেক্ষাপটে M&A কে একটি গুরুত্বপূর্ণ কৌশল হিসেবে বিবেচনা করা হয়। ব্যবসাগুলিকে সঠিক সময় বেছে নিতে হবে, যেখানে বিক্রেতাকে স্পষ্টভাবে সবচেয়ে শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ শক্তি প্রদর্শনের জন্য সময় নির্ধারণ করতে হবে এবং ক্রেতাকে ঝুঁকি গ্রহণ করার এবং ভবিষ্যত কেনার সাহস করতে হবে।

"ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির আকাঙ্ক্ষা হল বিদেশী উদ্যোগগুলিকে একটি নতুন দৌড়ে যোগদান করা। এটি অর্জনের জন্য, টিটিসি একটি অত্যন্ত সফল এমএন্ডএ কৌশল প্রয়োগ করেছে," মিঃ থান শেয়ার করেছেন।

সূত্র: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html