২০২৬ সালের শেয়ার বাজার: তেজি হবে নাকি মন্দা দেখা দেবে?

VTV.vn - অভূতপূর্ব উত্থানসহ এক দুর্দান্ত ২০২৫ সালের পর, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সম্পূর্ণ নতুন এক মানসিকতা নিয়ে ২০২৬ সালে প্রবেশ করছে।

প্রান্তিক পুঁজি প্রবাহের জন্য আর একটি 'নিম্নভূমি' না হয়ে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার দেশটির প্রবৃদ্ধির যুগে একটি অগ্রণী শক্তি হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। এখন সবচেয়ে বড় প্রশ্ন শুধু এই নয় যে সূচকটি কোন দিকে যাবে, বরং এর বাজার মর্যাদার উন্নয়ন এবং ব্যাপক ডিজিটাল রূপান্তরের প্রেক্ষাপটে প্রবৃদ্ধির গুণগত মান কীভাবে পরিবর্তিত হবে।

২০২৬ সালের 'র‍্যাম্পে' পদোন্নতির জন্য একটি 'পদক্ষেপ' থেকে শুরু।

২০২৫ সালের দিকে ফিরে তাকালে দেখা যায়, বাজারের অভাবনীয় প্রবৃদ্ধিতে বিনিয়োগকারীরা এখনও হতবাক। পরিসংখ্যান অনুযায়ী, ভিএন-ইনডেক্স একটি অসাধারণ সফল বছর পার করেছে, যা প্রায় ৩৮% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তারল্য প্রতি সেশনে ২৯,০০০ বিলিয়ন VND-এর রেকর্ড উচ্চতায় বজায় রেখেছে। আগের বছরের তুলনায় স্টকগুলোর বাজার মূলধন ৩৫% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং উল্লেখযোগ্যভাবে, বিনিয়োগকারী অ্যাকাউন্টের সংখ্যা ১১.৬ মিলিয়নেরও বেশি হয়েছে – যা ২০৩০ সাল পর্যন্ত স্টক মার্কেট উন্নয়ন কৌশলে নির্ধারিত লক্ষ্যমাত্রাকে বহুগুণে ছাড়িয়ে গেছে।

তবে, আসল যে ‘উন্নতি’টি ২০২৬ সালের শেয়ার বাজারের চিত্রকে ভিন্ন করে তুলবে, তা হলো ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজার হিসেবে উন্নীত করার বিষয়ে এফটিএসই রাসেলের আনুষ্ঠানিক ঘোষণা। এটি এখন আর কোনো সুদূরপ্রসারী প্রত্যাশা নয়, বরং কেআরএক্স সিস্টেমের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি বাস্তবতা এবং এমন একটি লেনদেন ব্যবস্থা, যেখানে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য শতভাগ নগদ জমার প্রয়োজন হয় না।

২০২৬ সালের প্রথম লেনদেন অধিবেশনের উদ্বোধনী অনুষ্ঠানে বক্তব্য রাখতে গিয়ে অর্থমন্ত্রী নগুয়েন ভান থাং একটি সুস্পষ্ট কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি পুনর্ব্যক্ত করেছেন: "২০২৬ সাল শুধু অর্থনীতির জন্য একটি নতুন উন্নয়ন চক্রের সূচনাই নয়, বরং দেশের জন্য একটি শক্তিশালী ও সমৃদ্ধ উন্নয়নের যুগেরও সূচনা। ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার দ্রুত ও টেকসই প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য নিয়ে এই যুগের সঙ্গী হতে প্রস্তুত।"

এই বার্তাটি বাজারের জন্য একটি নতুন উন্নয়ন মানসিকতা প্রতিষ্ঠা করেছে: স্টক শুধুমাত্র স্বল্পমেয়াদী লাভের জায়গা হওয়া উচিত নয়, বরং উচ্চ-প্রযুক্তি, সেমিকন্ডাক্টর এবং সবুজ শক্তি শিল্পে পুঁজি প্রবাহের মেরুদণ্ড হয়ে উঠতে হবে।

"উত্তপ্ত প্রবৃদ্ধি" নাকি "শীতলীকরণ": অভ্যন্তরীণ উপাদান ও মূলধন প্রবাহের দৃষ্টিকোণ থেকে

বাজার কি সম্পদের বুদবুদ তৈরি করে "অতিরিক্ত উত্তপ্ত" হতে থাকবে, নাকি নিজের শক্তিকে সুসংহত করতে "ঠান্ডা" হবে? বাস্তবতা হলো, ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে প্রত্যাশিত আনুষ্ঠানিক আপগ্রেডটি উদীয়মান বাজার সূচক অনুসরণকারী ইটিএফগুলো থেকে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে নিট ক্রয়ের চাপ তৈরি করছে। অনুমান করা হচ্ছে যে ২০২৬-২০২৭ সালের মধ্যে ভিয়েতনামের বাজারে প্রায় ২.৫-৪ বিলিয়ন ডলার নতুন মূলধন প্রবাহিত হবে। এটি নিঃসন্দেহে লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলোতে (VN30) একটি উল্লম্ফন সৃষ্টি করবে, বিশেষ করে যেগুলোর শক্তিশালী পরিচালনা ও স্বচ্ছতা রয়েছে।

সরকারের দৃঢ় চিন্তাভাবনা, অর্থ মন্ত্রণালয়ের নমনীয় ব্যবস্থাপনা এবং ব্যবসায়ী সম্প্রদায় ও বিনিয়োগকারীদের ঐকমত্যের ফলে, ২০২৬ সালের শেয়ার বাজার শুধু ইলেকট্রনিক বোর্ডে সংখ্যার আনাগোনাতেই সীমাবদ্ধ থাকবে না। এটি হবে নতুন যুগে একটি শক্তিশালী ও সমৃদ্ধ ভিয়েতনামের আকাঙ্ক্ষা বাস্তবায়নের জন্য পুঁজি প্রবাহের হৃৎস্পন্দন ও প্রাণশক্তি।

২০২৬ সাল উচ্চ-প্রযুক্তি খাতে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগের (এফডিআই) একটি উল্লেখযোগ্য প্রবাহ দ্বারা চিহ্নিত হবে। ভিয়েতনাম বৈশ্বিক সেমিকন্ডাক্টর সরবরাহ শৃঙ্খলের একটি গুরুত্বপূর্ণ সংযোগস্থলে পরিণত হওয়ায়, তথ্য প্রযুক্তি, শিল্প পার্কের অবকাঠামো এবং নবায়নযোগ্য জ্বালানি খাতের তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলো প্রধান পুঁজি আকর্ষণের কেন্দ্র হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে। এই নতুন "জ্বালানি" বাজারকে "উষ্ণ" রাখবে এবং পূর্ববর্তী সময়ে দেখা যাওয়া রিয়েল এস্টেট বা ব্যাংকিং খাতের উপর অতিরিক্ত নির্ভরতাকে ধীরে ধীরে প্রতিস্থাপন করবে।

মন্ত্রী নগুয়েন ভান থাং বাজার কারসাজির কার্যকলাপ পরিদর্শন, তত্ত্বাবধান এবং কঠোরভাবে মোকাবেলার বিষয়টি জোরদার করার জন্য একটি জোরালো বার্তা দিয়েছেন। এই দৃঢ় পদক্ষেপটি মৌলিক মূল্য নির্বিশেষে বাজারের ‘উল্লম্ব’ প্রবৃদ্ধি রোধ করতে পারে, কিন্তু এটি ফটকাবাজিমূলক পুঁজির প্রবাহকে ছেঁকে ফেলার জন্য প্রয়োজনীয় ‘শীতলীকরণ’ পরিস্থিতি তৈরি করবে এবং বাজারকে মূল্য-ভিত্তিক বিনিয়োগের পথে ফিরিয়ে আনবে।

২০২৬ সালের পূর্বাভাস বিশ্লেষণ করতে গিয়ে, একটি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ফান্ডের বিনিয়োগ কৌশল পরিচালক ডঃ লে আন তুয়ান বলেন যে, আমরা দুটি শক্তির মিলন প্রত্যক্ষ করছি: অভ্যন্তরীণ ব্যাপক প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কার এবং বাইরে থেকে আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহের স্বীকৃতি। “যদি ২০২৫ সাল প্রত্যাশার বছর হয়ে থাকে, তবে ২০২৬ হবে প্রযুক্তি এবং উৎপাদনকারী সংস্থাগুলোর বাস্তব ব্যবসায়িক ফলাফলের বছর। বাজারের পিই অনুপাত বাড়তে পারে, কিন্তু এটি আরও মজবুত মুনাফার ভিত্তির ওপর প্রতিষ্ঠিত হবে,” ডঃ তুয়ান জোর দিয়ে বলেন।

একই মত পোষণ করে স্বাধীন বিশ্লেষক মিসেস নগুয়েন থি মিন মনে করেন যে, কেআরএক্স সিস্টেম এবং এর আপগ্রেড খেলার নিয়মকে মৌলিকভাবে পরিবর্তন করে দিয়েছে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এখন আরও সুবিধাজনকভাবে লেনদেন করতে পারেন এবং বিভিন্ন ধরণের ডেরিভেটিভ পণ্য তাদের ঝুঁকি থেকে নিজেদের আরও ভালোভাবে রক্ষা করতে সহায়তা করে। ফলস্বরূপ, বিশ্ব অর্থনীতিতে ওঠানামার সময়েও বাজার অধিকতর স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে সক্ষম হচ্ছে।

একটি দ্রুত সমীক্ষা অনুসারে, নতুন বিনিয়োগকারী এবং অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী উভয়ই মনে করেন যে ১১.৬ মিলিয়নেরও বেশি বিনিয়োগকারীর মনোভাবের এই পরিবর্তন একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। বাজারে ১০ বছরের অভিজ্ঞতাসম্পন্ন একজন অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী হোয়াং ভিয়েতনাম বলেন: "২০২৬ সালে, আমি ইএসজি (পরিবেশগত, সামাজিক এবং শাসন) গ্রুপের ফান্ড সার্টিফিকেট এবং স্টকের উপর মনোযোগ দেব। দীর্ঘমেয়াদে এগিয়ে থাকতে চাইলে এটি একটি অপরিবর্তনীয় প্রবণতা।" অন্যদিকে, ২০২৫ সালের শেষে বাজারে প্রবেশ করা নতুন বিনিয়োগকারী নগুয়েন ট্রাং আন আশাবাদ ব্যক্ত করে বলেন: "বাজারের এই উন্নতি আমাকে সঞ্চয় বা সোনা কেনার পরিবর্তে স্টকে বিনিয়োগ করতে আরও আত্মবিশ্বাসী করে তুলেছে। ভবিষ্যতের জন্য চিপস এবং পরিবেশবান্ধব শক্তি উৎপাদনকারী সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করার অনুভূতি আমাকে এটিকে আর ভাগ্যের খেলা হিসেবে দেখতে দেয় না।"

দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের পথগুলো বাস্তবায়ন করা।

মন্ত্রী নগুয়েন ভান থাং-এর নির্দেশনা অনুযায়ী, শেয়ার বাজার যাতে কেবল একটি বিনিয়োগ মাধ্যম না হয়ে সত্যিকার অর্থে একটি প্রধান সামষ্টিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপনা হাতিয়ারে পরিণত হয়, তা নিশ্চিত করতে ২০২৬ সালে শেয়ার বাজার সাতটি মূল কাজের মাধ্যমে 'সর্বোচ্চ গতিতে' তার লক্ষ্যগুলো জোরালোভাবে বাস্তবায়ন করছে। এগুলোর মধ্যে, তিনটি যুগান্তকারী 'অগ্রণী পদক্ষেপ' বাজারের জন্য একটি নতুন রূপ তৈরি করছে।

সর্বাগ্রে রয়েছে ব্যাপক ডিজিটাল রূপান্তরের বিপ্লব। কেআরএক্স (KRX)-এর গৌরবে আর সন্তুষ্ট না থেকে, ২০২৬ প্রযুক্তি ইকোসিস্টেম তার রিয়েল-টাইম মনিটরিং সিস্টেমে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) এবং বিগ ডেটা একীভূত করে এক বিশাল উল্লম্ফন ঘটিয়েছে। এটি কেবল অস্বাভাবিক অর্থপ্রবাহ আগেভাগে শনাক্ত করতেই সাহায্য করে না, বরং বাজারকে কারসাজিমুক্ত করে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের আস্থা আরও জোরদার করে।

এরপরে, কার্বন ক্রেডিট এক্সচেঞ্জ এবং অন্যান্য সবুজ আর্থিক উপকরণের আবির্ভাবকে একটি আশাব্যঞ্জক "আশার আলো" হিসেবে দেখা হচ্ছে। এই বছর সম্পূর্ণরূপে চালু হবে বলে প্রত্যাশিত এই এক্সচেঞ্জটি কেবল একটি উৎকৃষ্ট মানের আর্থিক পণ্যই তৈরি করবে না, বরং বিশ্বব্যাপী বিপুল পরিমাণ টেকসই উন্নয়ন (ESG) তহবিল আকর্ষণের চুম্বক হিসেবেও কাজ করবে, যা ভিয়েতনামকে এই অঞ্চলের সবুজ অর্থনীতির জন্য একটি উজ্জ্বল কেন্দ্রবিন্দুতে পরিণত করবে।

অবশেষে, আন্তর্জাতিক 'বিনিয়োগ পোর্টফোলিও' সম্প্রসারণের কৌশল আগের চেয়ে আরও জোরদার করা হচ্ছে। শীর্ষস্থানীয় সংস্থাগুলোকে প্রধান প্রধান বৈদেশিক এক্সচেঞ্জে ডিপোজিটরি রিসিপ্ট (ডিআর) ইস্যু করতে এবং এর বিপরীতেও সংস্থাগুলোকে উৎসাহিত করার মাধ্যমে, ভিয়েতনাম বিনিয়োগের ক্ষেত্রে ভৌগোলিক সীমানা ক্রমান্বয়ে দূর করছে। এই পদক্ষেপটি কেবল অর্থনীতির উন্মুক্ততাই বাড়ায় না, বরং বৈশ্বিক আর্থিক মানচিত্রে ভিয়েতনামের দৃঢ় অবস্থানকেও সুনিশ্চিত করে এবং একে সমৃদ্ধির এক নতুন যুগের জন্য প্রস্তুত করে।

সুতরাং, দেখা যায় যে ২০২৬ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার দুর্বল হয়ে পড়ার অর্থে "ঠান্ডা" হবে না, বরং একটি পেশাদার ও বিশ্বমানের বাজার গড়ে তোলার জন্য "পর্যাপ্ত উত্তাপ" অর্জন করবে। উন্মাদনা সৃষ্টিকারী কৃত্রিম "তরঙ্গ" ধীরে ধীরে বিলীন হয়ে যাবে এবং প্রযুক্তি ও ইএসজি (ESG) সুশাসন মানদণ্ডের উপর ভিত্তি করে প্রকৃত মূল্যবোধের উত্থানের পথ করে দেবে।

উৎস: https://vtv.vn/chung-khoan-2026-tang-nong-hay-ha-nhiet-100260114095120902.htm