স্টক পুনরুদ্ধার, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের বছরের শুরু থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী নেট ক্রয় সপ্তাহ রয়েছে

বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কর্তৃক সাম্প্রতিক সুদের হার হ্রাস নিশ্চিতভাবে বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারের জন্য এবং বিশেষ করে ভিয়েতনামী শেয়ার বাজারের জন্য ভবিষ্যতের দৃষ্টিভঙ্গির উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে।

বিনিয়োগকারীরা বাজারের উন্নয়ন পর্যবেক্ষণ করছেন। চিত্রের ছবি: ভিএনএ

উল্লেখযোগ্যভাবে, ভিয়েতনামে, স্টক সূচকগুলি বৃদ্ধির সাথে সাথে তারল্য পুনরুদ্ধার করেছে। একই সময়ে, দীর্ঘ সময় ধরে নিট বিক্রির পর, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা গত সপ্তাহে ধারাবাহিকভাবে নিট ক্রয়ে ফিরে এসেছেন, যার মোট মূল্য হাজার হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং।

সিনারিও ভিএন-সূচক ১,৩০০ পয়েন্ট ছাড়িয়ে গেছে

ভিএনডাইরেক্ট সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (ভিএনডাইরেক্ট) ম্যাক্রোইকোনমিক্স এবং মার্কেট স্ট্র্যাটেজির প্রধান মিঃ দিন কোয়াং হিনের মতে, ১৮ সেপ্টেম্বর ফেডের মুদ্রানীতি শিথিল করার আনুষ্ঠানিক সূচনা ছিল বাজার দীর্ঘদিন ধরে অপেক্ষা করা একটি পদক্ষেপ, যার মধ্যে অপারেটিং সুদের হার ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল। এটি ফেডের একটি "শক্তিশালী" শুরু ছিল এবং সভার ঠিক আগে বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ যখন অপারেটিং সুদের হার ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর পরিস্থিতির দিকে ঝুঁকেছিলেন তখন বিতর্কও তৈরি হয়েছিল।

"মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কর্তৃক সাম্প্রতিক সুদের হার হ্রাস নিশ্চিতভাবে বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারের উপর এবং আগামী সময়ে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে," মিঃ হিন বলেন।

এমন কিছু কণ্ঠস্বর আছে যে ফেডের সুদের হারে তীব্র হ্রাস মার্কিন অর্থনীতিতে মন্দার ঝুঁকির কারণে। মিঃ হিনের মতে, এই দৃষ্টিভঙ্গি ব্যাপক নয়।

প্রত্যাশার চেয়ে কম মূল্যস্ফীতি এবং শ্রমবাজার নিয়ে উদ্বেগের প্রেক্ষাপটে, যদিও এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছে, ফেডের ০.৫% সুদের হার কমানো খুবই যুক্তিসঙ্গত। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল সুদের হার কমানোর "শক্তিশালী" পদক্ষেপ সম্পর্কে শেয়ার করেছেন: "এমন একটি মতামত রয়েছে যে এখন শ্রমবাজারকে সমর্থন করার সময়, যখন বাজার শক্তিশালী থাকে, যখন ছাঁটাই শুরু হয় তখন নয়।"

মিঃ দিন কোয়াং হিনের মতে, এটা দেখা যায় যে, যদিও তিনি এখনও নিশ্চিত করছেন যে মার্কিন অর্থনীতি এখনও সুস্থ আছে, তবুও ফেডের প্রধান বিশেষজ্ঞদের উত্থাপিত বিষয়গুলির সাথে একমত বলে মনে হচ্ছে যে মুদ্রানীতি কার্যকর হতে কিছুটা সময় লাগবে এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠান থেকে সংগৃহীত তথ্যের পাশাপাশি ধীর নিয়োগের গতির কারণে, ফেড কর্মকর্তারা মনে করেন যে চাকরির বাজারের আরও দুর্বলতা রোধ করা প্রয়োজন।

অতএব, পলিসি রেট ০.৫% কমানো অনেক দেরিতে হলেও স্টপগ্যাপ অ্যাকশনের চেয়ে ফেডের একটি আগাম হস্তক্ষেপের মতো।

সুদের হার কমানোর পাশাপাশি, ফেড কিছু মোটামুটি সামঞ্জস্যপূর্ণ পরিবর্তনও করেছে, যেমন ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয় মূল্য সূচক (PCE)-এর পূর্বাভাস - ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ - এই বছরের শেষ নাগাদ ২.৬%-এর পূর্বাভাস থেকে ২.৩%-এ কমিয়ে আনা এবং ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ ২.১%-এ কমতে থাকা।

বেকারত্বের বিষয়ে, ফেড এই বছরের শেষ নাগাদ ৪.৪% পূর্বাভাস দিয়েছে, যা তার আগের ৪% পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি এবং বলেছে যে তারা আশা করছে যে এই হার ২০২৫ সাল পর্যন্ত সেই স্তরে থাকবে। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির বিষয়ে, ফেড এই বছর ২.১% এবং পরের বছর ২% প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে, যা জুনে তার পূর্বাভাসের চেয়ে অপরিবর্তিত।

ফেডের পদক্ষেপের পর মার্কিন শেয়ার বাজারের ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া মার্কিন অর্থনীতির "নরম অবতরণ" পরিস্থিতিকেও আরও শক্তিশালী করেছে।

অভ্যন্তরীণভাবে, ফেডের সুদের হার কমানোর প্রবণতা অর্থনীতি এবং আর্থিক ও মুদ্রাবাজারের উপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে।

ফেডের সুদের হার হ্রাস মার্কিন অর্থনীতিকে সমর্থন করবে এবং ভোক্তা চাহিদা বৃদ্ধি করবে, যার ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভিয়েতনামের রপ্তানি সম্ভাবনার উপর ইতিবাচক প্রভাব পড়বে। এটি জোর দিয়ে বলা উচিত যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনামের বৃহত্তম রপ্তানি বাজার, যা আমাদের দেশের মোট আমদানি মূল্যের প্রায় 30%।

ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে মার্কিন ডলার সূচক (DXY) দুর্বল হয়ে পড়ে, যা বিনিময় হার এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর চাপ কমাতে সাহায্য করে, যার ফলে স্টেট ব্যাংকের আর্থিক নীতি পরিচালনায় আরও নমনীয় হওয়ার, সহায়ক ব্যবস্থার তরলতার উপর অগ্রাধিকার স্থানান্তরিত করার এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করার জন্য নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখার পরিস্থিতি তৈরি হয়।

বাজারে ডং সরবরাহের জন্য উন্মুক্ত বাজার কার্যক্রম (OMO) এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ক্রয়ের লক্ষ্য হল অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি উন্নত করা, যা এই বছরের শুরু থেকে খুবই ধীর গতিতে চলছে।

"উপরোক্ত প্রত্যাশাগুলির সাথে, আমি এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত মধ্যমেয়াদে ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট সম্পর্কে একটি ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখছি," VNDirect-এর ম্যাক্রো এবং বাজার কৌশল বিভাগের প্রধান মিঃ দিন কোয়াং হিন বলেন।

মিঃ হিন বছরের শেষ সময়ে ভিয়েতনামী শেয়ার বাজারের সম্ভাবনা সম্পর্কে ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছিলেন এবং এই বছর ভিএন-সূচকের ১,৩০০-পয়েন্টের সীমা অতিক্রম করার পরিস্থিতি সম্পূর্ণরূপে সম্ভবপর, একটি শিথিল মুদ্রানীতির জন্য ধন্যবাদ; তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির ব্যবসায়িক ফলাফলের উন্নতি অব্যাহত রয়েছে; বাজার আপগ্রেডিংয়ের গল্পে নতুন অগ্রগতি।

এমবি সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমবিএস) এর ম্যাক্রো এবং মার্কেট স্ট্র্যাটেজি বিভাগের সিনিয়র রিসার্চ এক্সপার্ট মিঃ এনগো কোওক হাং এর মতে, ফেড ২৫ বা ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমালেও এবং বাজারের তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়া ঊর্ধ্বমুখী বা নিম্নমুখী হোক না কেন, আমরা বিশ্বাস করি এটি বৃহৎ চিত্রের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়।

ফেড কর্তনটি COVID-19 (2020); বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট (2007) বা ইন্টারনেট বুদবুদ (2001) এর মতো কোনও সংকটের প্রতিক্রিয়া হিসাবে নয় বরং একটি সঙ্গত কারণে। ফেড তহবিলের হার 5% এর বেশি, যখন মুদ্রাস্ফীতি (CPI/PCE) প্রায় 2.5% এ নেমে এসেছে, যার ফলে সুদের হার "নিরপেক্ষ" অবস্থায় ফিরিয়ে আনার জন্য সুদের হার কমানোর যথেষ্ট সুযোগ রয়েছে।

মার্কিন স্টক মার্কেট সর্বকালের সর্বোচ্চ পর্যায়ে রয়েছে এবং এখনও ওয়াল স্ট্রিট কৌশলবিদদের ২০২৪ সালের শেষের মূল্য লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি এবং গড় লক্ষ্যমাত্রার (S&P ৫০০: ৪,৮৬১ পয়েন্ট) ১৫.৬% বেশি, ৩ মাসেরও বেশি সময় বাকি আছে।

"আমরা বিশ্বাস করি যে, যদিও এখনও প্রবৃদ্ধির উদ্বেগ রয়েছে, তবুও মার্কিন অর্থনীতিতে একটি নরম অবতরণ এখনও বেশি সম্ভাবনা রয়েছে এবং তাই অদূর ভবিষ্যতে আরও সুদের হার হ্রাস পাবে," মিঃ এনগো কোওক হাং বলেন।

ভিয়েতনাম কনস্ট্রাকশন সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (সিএসআই) এর বিশেষজ্ঞরা বলেছেন যে ৩ সপ্তাহের তুলনামূলকভাবে হতাশাজনক লেনদেনের পর, বাজার "নিঃশ্বাস বন্ধ করে" দিনের পর দিন অপেক্ষা করছে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ঘটনার জন্য যা বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থাকে পরিবর্তন করতে পারে, যা হল ফেডারেল রিজার্ভের ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (এফওএমসি) সভা।

সিএসআই-এর মতে, "ফেডের সাথে লড়াই করো না" এই কথাটি বিনিয়োগকারীরা বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে একটি নির্দেশিকা হিসেবে বিবেচনা করে এবং যখন ফেড সুদের হার ০.৫% পয়েন্ট কমিয়ে আর্থিক সহজীকরণ চক্র শুরু করে তখন অপেক্ষার ফল ভালোভাবে মিলেছিল।

সামগ্রিকভাবে, ভিয়েতনামের বাজার গত সপ্তাহে তুলনামূলকভাবে সফল একটি ট্রেডিং সপ্তাহ কাটিয়েছে, ২০ পয়েন্টেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, বেশিরভাগ গুরুত্বপূর্ণ চলমান গড় পুনরুদ্ধার করেছে এবং ৩টি "বিষণ্ণ" সপ্তাহের সমন্বয়ের ধারাবাহিকতা শেষ করেছে।

সপ্তাহের প্রথম সেশনে ভিএন-ইনডেক্সে অস্থিরতা দেখা দেয়, হঠাৎ করে বিক্রির চাপ তীব্রভাবে বেড়ে যায়, যার ফলে সূচক প্রায় ১,২৪০ পয়েন্টে নেমে আসে। এটিই ছিল সপ্তাহের একমাত্র সংশোধনী সেশন, এর পরপরই বাজার দ্রুত আত্মবিশ্বাস ফিরে পায়, প্রায় ২০ পয়েন্টের ব্রেকআউটের মাধ্যমে এবং টানা ৪টি সেশন বৃদ্ধির ধারা বজায় রাখে।

গত সপ্তাহের উজ্জ্বল দিকটি ছিল বাজারের তারল্যের উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার, যার মধ্যে ব্যাংকিং এবং সিকিউরিটির মতো শীর্ষস্থানীয় শিল্পগুলিও অন্তর্ভুক্ত।

গত সপ্তাহে টানা ৪টি নিট ক্রয় সেশনের মাধ্যমে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নিট ক্রয়ের দিকে ঝুঁকে পড়েন। ফেড মুদ্রানীতি শিথিল করার পর থেকে এই প্রবণতা আরও জোরদার হবে বলে আশা করা হচ্ছে। ১৬-২০ সেপ্টেম্বরের ট্রেডিং সপ্তাহের শেষে, ভিএন-সূচক ২০.৩৩ পয়েন্ট বেড়ে ১,২৭২.০৪ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে।

তারল্য উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি অর্জন করেছে, ২০টি ট্রেডিং সপ্তাহের গড় স্তরে পৌঁছেছে। ট্রেডিং সপ্তাহের শেষ পর্যন্ত জমা হওয়া, HOSE ফ্লোরে গড় মিলিত তারল্য ৬৫৯ মিলিয়ন শেয়ারে পৌঁছেছে (আগের ট্রেডিং সপ্তাহের তুলনায় ৩২.৭৪% বেশি), যা ১৬,৩০৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (ট্রেডিং মূল্যে ৩২.১৮% বেশি) এর সমতুল্য।

বাজারের উন্মুক্ততা একটি উজ্জ্বল সপ্তাহ ছিল যেখানে ১৭/২১টি শিল্প গোষ্ঠী পয়েন্ট অর্জন করেছে। গত সপ্তাহে শক্তিশালী পুনরুদ্ধার এবং সাফল্যের মধ্যে রয়েছে যেমন: জলজ চাষ ৪.৭১% বৃদ্ধি পেয়েছে, টেলিযোগাযোগ প্রযুক্তি ৪.২১% বৃদ্ধি পেয়েছে, সিকিউরিটিজ ৩.৩৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, ব্যাংকিং ২.৪৮% বৃদ্ধি পেয়েছে...

বিপরীতে, ভোগ্যপণ্যের দাম ২.৮২%, সারের দাম ০.৪৬%, বিদ্যুৎ ০.২১%, বীমার দাম ০.১৮% কমেছে, এমন শিল্প গোষ্ঠীগুলি এখনও সামঞ্জস্য করার চাপের মধ্যে রয়েছে।

গত সপ্তাহে HSX-এ বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট ক্রয়মূল্য ছিল VND1,221 বিলিয়ন। গত সপ্তাহে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট ক্রয়ের কেন্দ্রবিন্দু ছিল স্টকগুলির উপর: SSI (VND666 বিলিয়ন), FPT (VND363 বিলিয়ন), TCB (VND274 বিলিয়ন)...

প্রকৃতপক্ষে, ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজারের উপর ইতিবাচক প্রভাব পড়ছে।

বিশ্ব স্টক বৃদ্ধি

সামগ্রিকভাবে সপ্তাহের (১৬-২০ সেপ্টেম্বর) জন্য, মার্কিন স্টক মার্কেট সাপ্তাহিক ১% এরও বেশি বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, ডাউ জোন্স, এসএন্ডপি ৫০০ এবং নাসডাক কম্পোজিট সূচক যথাক্রমে ১.৬২%, ১.৩৬% এবং ১.৪৯% বৃদ্ধি পেয়েছে।

গত তিন সপ্তাহে S&P 500 0.8% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বাজারের অস্থিরতার ঝুঁকির কারণে সেপ্টেম্বরকে সবচেয়ে দুর্বল মাস হিসেবে চিহ্নিত করার ঐতিহ্যকে ভেঙে দিয়েছে। তবে, কৌশলবিদরা বলছেন যে এই সমস্যা এখনও অব্যাহত রয়েছে এবং ৫ নভেম্বরের মার্কিন নির্বাচন পর্যন্ত তা ছড়িয়ে পড়তে পারে।

মার্কিন স্টক মার্কেটের পরে, ১৯ সেপ্টেম্বর ইউরোপীয় এবং এশিয়ান উভয় স্টক মার্কেটেই ইতিবাচক লাভ হয়েছে। তবে, ২০ সেপ্টেম্বর, স্পেন ছাড়া বেশিরভাগ প্রধান ইউরোপীয় স্টক মার্কেটের পতন হয়েছে। প্যান-ইউরোপীয় STOXX 600 স্টক সূচক মোট ১.৪% কমেছে। তবে, এই সূচকটি এখনও টানা দ্বিতীয় সপ্তাহে লাভের রেকর্ড করেছে।

উৎস