বিদেশী মূলধন ফেরত: শক্তিশালী গতি ভিএন-সূচককে নতুন রেকর্ড গড়তে ঠেলে দেয়

বাজারের উন্নতির ক্রমবর্ধমান স্পষ্ট প্রত্যাশা এবং ইতিবাচক সামষ্টিক চিত্রের প্রেক্ষাপটে, বিদেশী মূলধন প্রবাহের প্রত্যাবর্তন শেয়ার বাজারের জন্য শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির গতি তৈরি করে।

বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন প্রবাহের গতি ফিরে আসছে

শেয়ার বাজারের আপডেট, ২৫ জুলাই, ২০২৫ তারিখে ট্রেডিং সেশন, ভিএন-সূচক ১,৫৩১.১৩ পয়েন্টের ঐতিহাসিক শীর্ষে বন্ধ হয়েছে, তারল্য উচ্চ স্তরে বজায় রয়েছে, ৩৩,৯৩৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে।

এই প্রবৃদ্ধি মূল্যায়ন করে, FiinTrade বলেছে যে ২০২৫ সালে বাজার মূল্যায়ন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশেষ করে, ২০২৫ সালের এপ্রিলের শুরু থেকে পুরো বাজারের P/E ৩০% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ১৪.৭ গুণে পৌঁছেছে - যা ৫ বছরের গড়ের চেয়ে বেশি এবং ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় ১০% বেশি।

মূল্যায়নের এই বৃদ্ধির পেছনে অবদান মূলত অ-আর্থিক গোষ্ঠী থেকে আসে, যার মধ্যে রয়েছে ভিন পরিবারের স্টক (VIC, VHM, VRE), গেলেক্স পরিবার (GEX, GEE), এবং ব্যাংক (TCB, MBB, SHB , OCB), সিকিউরিটিজ (SSI, HCM, VCI, VND)।

২০২৫ সালে শেয়ার বাজারের বৃদ্ধির মূল্যায়ন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে

বাজারের বর্তমান প্রবৃদ্ধি মূল্যায়ন করে, FiinTrade-এর বিশ্লেষকরা বলেছেন যে ২০২১ সালের তুলনায় বাজারের অনেক পার্থক্য রয়েছে।

যদি ২০২১ সালে, ব্যক্তিগত নগদ প্রবাহের কারণে বাজার বিস্ফোরিত হয়, যা সমগ্র বাজার মূল্যায়নকে সর্বোচ্চ (১৯.৬ গুণ) পৌঁছে দেয়, তাহলে ২০২৫ সালে পুনরুদ্ধারের বিভিন্ন বৈশিষ্ট্য থাকবে। মূল চালিকা শক্তি আসে বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক মূলধনের প্রত্যাবর্তন থেকে, বাজারকে "সীমান্ত" থেকে "উদীয়মান"-এ উন্নীত করার ক্রমবর্ধমান স্পষ্ট প্রত্যাশার প্রেক্ষাপটে এবং সামষ্টিক চিত্র ইতিবাচকভাবে পরিবর্তিত হচ্ছে।

যদিও সূচকটি বৃদ্ধি পাচ্ছে, তবুও এটি লক্ষ করা উচিত যে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির বর্তমান মুনাফার ভিত্তি আসলে ভেঙে যায়নি। মুনাফা কাঠামো এবং বাজার মূলধনের একটি বৃহৎ অংশের জন্য দায়ী দুটি খাত - ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট - এখনও কিছু প্রতিরোধের সম্মুখীন হচ্ছে।

নিট সুদের মার্জিন (NIM) সংকুচিত হওয়ার চাপের কারণে ব্যাংকিং খাত সামান্য মুনাফা বৃদ্ধি পেয়েছে, অন্যদিকে রিয়েল এস্টেট খাত পুনরুদ্ধার চক্রের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে এবং ব্যবসায়িক ফলাফলে আরও স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হতে আরও সময় প্রয়োজন।

সিকিউরিটিজ, পাবলিক ইনভেস্টমেন্ট এবং এক্সপোর্ট কোম্পানিগুলির লাভের হাইলাইটস

ব্যবসায়িক ফলাফলের আপডেট, ২৫ জুলাই, ২০২৫ তারিখ পর্যন্ত FiinTrade দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে, ৫৯৬টি তালিকাভুক্ত উদ্যোগ (মোট বাজার মূলধনের ৩৫.৪% প্রতিনিধিত্ব করে) ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য আর্থিক প্রতিবেদন বা ব্যবসায়িক ফলাফলের প্রাথমিক অনুমান ঘোষণা করেছে।

যেহেতু উদ্যোগের সংখ্যা যথেষ্ট বড় নয়, তাই পুরো শিল্প/পুরো বাজারের প্রতিনিধিত্ব করার জন্য এটি এখনও যথেষ্ট নয়। তবে, প্রাথমিক মূল্যায়ন দেখায় যে উদ্যোগগুলির কর-পরবর্তী মুনাফা স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধির হার বজায় রেখেছে, যা ২০২৪ সালের একই সময়ের তুলনায় ১২.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে।

আর্থিক উদ্যোগের গ্রুপে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি প্রবৃদ্ধির শীর্ষস্থানীয় প্রতিনিধি। দ্বিতীয় প্রান্তিকে সিকিউরিটিজ গ্রুপের কর-পরবর্তী মুনাফা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৩৯.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা অর্থ খাতকে নেতৃত্ব দিয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, কিছু ছোট এবং মাঝারি আকারের সিকিউরিটিজ কোম্পানি দ্বিতীয় প্রান্তিকের দ্বিতীয়ার্ধে ইতিবাচক বাজার কর্মক্ষমতার কারণে একই সময়ের তুলনায় অসাধারণ মুনাফা রেকর্ড করেছে, যেমন VIX, মালিকানাধীন ট্রেডিং সেগমেন্ট সহ DSC অথবা মার্জিন ঋণ সেগমেন্ট সহ DNSE।

অ-আর্থিক গোষ্ঠীতে, সরকারি বিনিয়োগ এবং রপ্তানি উদ্যোগের গোষ্ঠীতে পুনরুদ্ধার স্পষ্ট ছিল।

২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে অ-আর্থিক গোষ্ঠীর ১,৫১২টি প্রতিষ্ঠানের কর-পরবর্তী মুনাফা (যা গ্রুপের মূলধনের ৩৪.৮% প্রতিনিধিত্ব করে) একই সময়ের তুলনায় ১১.২% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি টানা দ্বিতীয় প্রান্তিকে ধীরগতির প্রবৃদ্ধি, তবে অনুকূল মৌসুমী কারণ এবং সহায়তা নীতির ইতিবাচক প্রভাবের কারণে এখনও অনেক উজ্জ্বল দিক রয়েছে।

পাবলিক ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপে, দ্বিতীয় প্রান্তিকে পাবলিক বিনিয়োগের শক্তিশালী বিতরণের কারণে নির্মাণ ও উপকরণের উন্নতি অব্যাহত রয়েছে, নির্মাণ গ্রুপে মুনাফা যথাক্রমে ৪৩.৪% এবং নির্মাণ উপকরণ গ্রুপে ৪৯.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, সিমেন্ট এন্টারপ্রাইজ (HT1, BTS, HOM) এবং নির্মাণ স্টোন (VLB, DHA, NNC) ইতিবাচক প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, যেখানে প্লাস্টিক পাইপ গ্রুপ (BMP, NTP) মুনাফা বৃদ্ধিতে মন্থরতা লক্ষ্য করেছে।

দ্বিতীয় প্রান্তিকে ইস্পাত শিল্প বার্ষিক মুনাফা বৃদ্ধির হার ২৪.৭% রেকর্ড করেছে, যার নেতৃত্বে হোয়া ফ্যাট (HPG) ২৯.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে, শিল্পের রাজস্ব -৬.১% হ্রাস পেয়েছে, যার মধ্যে HPG এবং HSG অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা দেখায় যে বাজারের চাহিদা পুনরুদ্ধার এখনও দুর্বল।

রপ্তানি গোষ্ঠীর জন্য, ANV, FMC এবং টেক্সটাইল (VGT, TNG, HTG) এর মতো সামুদ্রিক খাবার কোম্পানিগুলি 2025 সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে মুনাফায় তীব্র বৃদ্ধি পেয়েছে, যথাক্রমে 576.8% এবং 47.1% পর্যন্ত, উচ্চ করের ঝুঁকি এড়াতে অর্ডারের ঢেউয়ের কারণে। অনেক উৎপাদন শিল্প এখনও ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের প্রেক্ষাপটে এটি একটি উজ্জ্বল দিক। তবে, এই বৃদ্ধির হার অনেক নেতৃস্থানীয় উদ্যোগের ফলাফলকে প্রতিফলিত করে না।

সূত্র: https://baodautu.vn/dong-von-ngoai-quay-lai-dong-luc-manh-me-thuc-day-vn-index-lap-ky-luc-moi-d342199.html