শেয়ার বাজারের দৃষ্টিকোণ সপ্তাহ ১১-১৫/৮: এখনও শেয়ারের দাম বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে

ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সময় স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা সত্ত্বেও, শেয়ার বাজারের এখনও বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে।

২০২৫ সালের আগস্টের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, সমগ্র বাজারের গড় লেনদেন মূল্য প্রতি সেশনে ৫৬,২৪৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যা বছরের প্রথম ৬ মাসে গড়ে ২১,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

গত সপ্তাহে নগদ প্রবাহের গতিবিধি সম্পর্কে বলতে গেলে, বৃদ্ধির নেতৃত্ব দেওয়ার পর, সপ্তাহের শেষ সেশনে লার্জ-ক্যাপ গ্রুপের দর কমে যাওয়ার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে। বিপরীতে, মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ গ্রুপগুলি নগদ প্রবাহের আকর্ষণ আরও ভালো দেখিয়েছে।

এগ্রিব্যাংক সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এগ্রিসেকো) এর বাজার কৌশল বিভাগের প্রধান মিঃ লে ডুক হুই মূল্যায়ন করেছেন যে এটি কেবল ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় নগদ প্রবাহ সঞ্চালন কার্যকলাপ, যা বৃদ্ধির গতিকে সমস্ত মূলধন খাতের মধ্যে সমানভাবে ছড়িয়ে দিতে সহায়তা করে।

বিশেষ করে, সাম্প্রতিক সময়ে বাজারের প্রধান চালিকা শক্তি হিসেবে কাজ করা ব্যাংকিং গ্রুপটি বছরের দ্বিতীয়ার্ধে সবচেয়ে প্রত্যাশিত শিল্পগুলির মধ্যে একটি। মূল্যায়নের দিক থেকে, অনেক ব্যাংকের P/B মূল্যায়ন 2 গুণের নিচে রয়েছে, তবে 20% এর উপরে ROE দেখায় যে স্টকগুলিতে এখনও মূল্য বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে।

স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা সত্ত্বেও বাজারে এখনও বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে।

এছাড়াও, ৬ আগস্ট, ২০২৫ তারিখে, প্রধানমন্ত্রী স্টেট ব্যাংককে ২০২৬ সাল থেকে ক্রেডিট রুম অপসারণের জন্য জরুরি ভিত্তিতে একটি রোডম্যাপ তৈরি করার অনুরোধ করেছিলেন, যা দেখায় যে ক্রেডিট রুম অপসারণের যাত্রা শেষ সীমার কাছাকাছি পৌঁছে যাচ্ছে।

এটি কেবল ব্যাংকগুলিকে তাদের নীট সুদের আয় (NII) সর্বাধিক করতে সাহায্য করে না, বরং সামগ্রিক ব্যবসায়িক দক্ষতাও উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত করে, যা সমগ্র শিল্পের প্রবৃদ্ধির গতিকে আরও টেকসই করে তোলে।

" জাতীয় পরিষদের রেজোলিউশন ৪২/২০১৭/কিউএইচ১৪-এর আনুষ্ঠানিক অনুমোদন ব্যাংকিং গ্রুপের খারাপ ঋণের অনুপাত কমাতে এবং ঋণ বৃদ্ধিতে সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে। আমি বিশ্বাস করি যে ২০২৫ সালের শেষ মাসগুলিতে ব্যাংকিং গ্রুপটি এখনও অনেক আকর্ষণীয় বিনিয়োগের সুযোগ সহ একটি সম্ভাব্য শিল্প হয়ে থাকবে," মিঃ হুই মন্তব্য করেছেন।

সাম্প্রতিক সময়ে শীর্ষস্থানীয় গোষ্ঠীগুলির তুলনায় তেল ও গ্যাস গ্রুপের দাম বৃদ্ধির হার কম, সাম্প্রতিক সেশনগুলিতে সাফল্যের সাথে সাফল্য অর্জন করছে। বিশেষ করে, সপ্তাহের শেষ সেশনে, তেল ও গ্যাস গ্রুপ, যার মধ্যে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ছিল আপস্ট্রিম স্টক (PVS, PVD, PVC), হঠাৎ উচ্চ ট্রেডিং ভলিউমের সাথে একটি শক্তিশালী মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা দেখায় যে নগদ প্রবাহ ফিরে আসার লক্ষণ দেখাচ্ছে।

মিঃ হুই বলেন যে বছরের শেষ ৬ মাসে ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফলের সম্ভাবনার কারণে তেল ও গ্যাস গ্রুপের এখনও দাম বাড়ানোর সুযোগ রয়েছে, কারণ ব্লক বি, নাম ডু - উ মিনের মতো বৃহৎ দেশীয় তেল ও গ্যাস শোষণ প্রকল্পগুলির অগ্রগতি ইতিবাচক অগ্রগতি দেখাচ্ছে, যা PVS এবং PVD-এর মতো আপস্ট্রিম ঠিকাদারদের জন্য একটি স্থিতিশীল কাজের চাপ নিশ্চিত করছে।

এদিকে, আশা করা হচ্ছে যে ১ জানুয়ারী, ২০২৬ থেকে E10 পেট্রোল বাস্তবায়নের ফলে বৃহৎ বিতরণ এবং খুচরা বিক্রেতাদের জন্য দীর্ঘমেয়াদে একটি প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা তৈরি হবে, যাদের মিশ্রিত পরিকাঠামো (যেমন PLX, OIL...) রয়েছে, দীর্ঘমেয়াদে লাভবান হবে, কারণ E10 পেট্রোলের খুচরা মূল্য প্রায়শই খনিজ RON95 পেট্রোলের তুলনায় কম থাকে, যার ফলে উৎপাদন বৃদ্ধি পায়, যার ফলে রাজস্ব বৃদ্ধি পায়। এছাড়াও, E10 কে বিশেষ ভোগ কর প্রণোদনা দেওয়া হলে প্রতি লিটারে মোট লাভের মার্জিনও উন্নত হয়।

বছরের দ্বিতীয়ার্ধে রিয়েল এস্টেট খাতও একটি উল্লেখযোগ্য খাত, যখন দেশব্যাপী রিয়েল এস্টেট বাজার পুনরুদ্ধারের ইতিবাচক লক্ষণ রেকর্ড করছে, বিশেষ করে গত বছরের একই সময়ের তুলনায় সরবরাহ এবং তরলতার দিক থেকে। স্থানীয় একীভূতকরণ, বিশেষ করে প্রাদেশিক একীভূতকরণ, সমকালীন অবকাঠামোর উন্নয়নকে জোরালোভাবে উৎসাহিত করে, যা কেবল কেন্দ্রীয় অঞ্চলেই নয়, স্যাটেলাইট শহরগুলিতেও রিয়েল এস্টেট বাজারের জন্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা তৈরি করে। স্বচ্ছ আইনি মর্যাদা সম্পন্ন রিয়েল এস্টেট ব্যবসা, মূল্য বৃদ্ধি এবং ধারাবাহিক প্রকল্পের সম্ভাবনাযুক্ত এলাকায় পরিষ্কার জমি তহবিলের মালিকানা, শীঘ্রই শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

মিঃ হুই বলেন যে সূচকের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সময় স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা সত্ত্বেও বাজারে এখনও বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে।

রং ভিয়েত রিসার্চের মতে, ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল প্রতিফলিত করার পর, বাজারের ইপিএস আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় প্রায় ৮% উন্নত হয়েছে, যার ফলে ৩১ জুলাই, ২০২৫ তারিখে সমাপনী মূল্যে ভিএন-সূচকের পি/ই ১৩.৮ গুণে হ্রাস পেয়েছে।

পরবর্তী ৩ মাসের জন্য, রং ভিয়েতনাম রিসার্চ তার P/E লক্ষ্যমাত্রা ১৩.৩x থেকে ১৪.৭x বজায় রেখেছে। উচ্চ অঞ্চলে P/E-এর পুনর্মূল্যায়নের ফলে (১) আসন্ন প্রান্তিকে EPS-এর অব্যাহত উন্নতির প্রত্যাশা এবং (২) শিথিল মুদ্রানীতির মাধ্যমে বাজারের তারল্য বৃদ্ধি এবং বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা সমর্থিত হবে।

বিপরীতভাবে, অপ্রত্যাশিত প্রতিকূল কারণগুলি সংশোধন চাপ তৈরি করতে পারে এবং বাজারকে নিম্ন সীমায় ঠেলে দিতে পারে (৩ বছরের মধ্যমা থেকে প্রায় -১ স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি)।

২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে বাজার মুনাফা বৃদ্ধির হার ধীর হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে কারণ রিয়েল এস্টেট গ্রুপটি গত বছরের একই সময়ের উচ্চ ভিত্তি প্রভাব থেকে আর উপকৃত হচ্ছে না, যখন তারা একটি বিশাল অস্বাভাবিক মুনাফা রেকর্ড করেছে। তবে, বাকি শিল্প গোষ্ঠীগুলির উন্নতির জন্য প্রবৃদ্ধির গতি এখনও বজায় রয়েছে: অনেক অ-আর্থিক উদ্যোগ আরও ইতিবাচক মুনাফা মার্জিন এবং ভোগ উৎপাদন বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, যেখানে ব্যাংকিং গ্রুপ একই সময়ের তুলনায় দ্রুত ঋণ বৃদ্ধি দেখিয়েছে। এর ফলে, সমগ্র ভিএন-সূচকের কর-পরবর্তী মুনাফা এখনও দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে সক্ষম।

আগামী ৩ মাসে, পুরো বাজারের ইপিএসের উন্নতি অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ১০৮-১১২ এর মধ্যে ওঠানামা করবে। ১৩.৩x থেকে ১৪.৭x এর লক্ষ্য মূল্যায়ন পরিসরের সাথে মিলিত হয়ে, রং ভিয়েতনাম গবেষণা অনুমান করে যে ভিএন-সূচক ১,৪৪৫ থেকে ১,৬৪৬ পয়েন্টের মধ্যে ওঠানামা করতে পারে।

রং ভিয়েতনাম রিসার্চ তালিকাভুক্ত স্টক সম্পদের উচ্চ অনুপাত বজায় রাখার বিষয়ে তার দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছে, বিশেষ করে এমন উদ্যোগের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে যাদের কার্যক্রমের পরিধি প্রসারিত করার ক্ষমতা রয়েছে এবং মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে ভাল প্রতিরোধ রয়েছে। বাজারের স্কোরকে সমর্থনকারী মূল কারণ তরলতা হওয়ার প্রেক্ষাপটে, মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন স্টকগুলিতে দৃঢ়ভাবে আবর্তিত হতে থাকে।

ট্যারিফ নীতি সম্পর্কিত নতুন উন্নয়নের সাথে, রং ভিয়েতনাম রিসার্চ বিশ্বাস করে যে ইতিবাচক উন্নতির প্রত্যাশা সহ আরও শিল্প গোষ্ঠীর কাছে যাওয়ার জন্য পোর্টফোলিও কাঠামো সামঞ্জস্য করার এটি সঠিক সময়, কিন্তু মূল্যায়নে সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত হয়নি। বিশেষ করে, শিল্প অঞ্চল এবং মৎস্য সম্পদ হল দুটি বিশিষ্ট শিল্প যা উল্লেখযোগ্যভাবে উপকৃত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বিশেষ করে, কম দামের বিভাগে পণ্যের বৈশিষ্ট্য, সংক্ষিপ্ত সরবরাহ শৃঙ্খল এবং বহিরাগত উৎসের উপর কম নির্ভরতার কারণে মার্কিন বাজারে সামুদ্রিক খাবার রপ্তানির সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত হওয়ার সম্ভাবনা কম।

এদিকে, শিল্প পার্ক খাত নতুন শুল্ক স্তর থেকে উপকৃত হবে - এটি এমন একটি উপাদান যা খরচ, অবকাঠামো এবং কৌশলগত ভৌগোলিক অবস্থানের ক্ষেত্রে ভিয়েতনামের অন্তর্নিহিত প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলিকে শক্তিশালী করতে অবদান রাখে।

উপরোক্ত বিশ্লেষণ থেকে, রং ভিয়েতনাম রিসার্চ এই প্রতিবেদনের সময়কালে এই দুটি শিল্পের অনুপাত বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে, কৌশলগত বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে তিনটি স্টক SIP, ANV এবং FMC অন্তর্ভুক্ত করার।

সূত্র: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-11-158-du-dia-tang-gia-cua-cac-co-phieu-van-con-d355016.html