ব্যাংকগুলি মূলধন বৃদ্ধির শীর্ষে রয়েছে, কিং স্টকগুলি কি এখনও আকর্ষণীয়?

২০২৫ সালকে ব্যাংকিং শিল্পে ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধির সর্বোচ্চ বছর হিসেবে বিবেচনা করা হয়। তবে, মুনাফা বৃদ্ধির হার পুরো বাজারের গড়ের তুলনায় কম, স্টক মূল্যায়ন ইতিমধ্যেই উচ্চ, যদিও সহজাত রোগগুলি এখনও বিদ্যমান, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের কিং স্টকের পোর্টফোলিও নির্বাচন করার সময় বিবেচনা করতে হয়।

২০২৫ সালকে ব্যাংকিং শিল্পে ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধির জন্য সর্বোচ্চ বছর হিসেবে বিবেচনা করা হয়। ছবি: ডুক থান

২০২৫ সালের মধ্যে ৩৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি মূলধন বৃদ্ধি পাবে

বছরের শুরু থেকে, বেশ কয়েকটি ব্যাংক লভ্যাংশ প্রদানের জন্য শেয়ার ইস্যু করে ব্যাপকভাবে মূলধন বৃদ্ধি করেছে। শেয়ারহোল্ডারদের সাধারণ সভায় অনুমোদিত লভ্যাংশ পরিকল্পনা অনুসারে, অনেক বড় ব্যাংক লভ্যাংশ প্রদানের জন্য শেয়ার ইস্যু করে মূলধন বৃদ্ধি অব্যাহত রাখবে, উদাহরণস্বরূপ, BIDV 27% লভ্যাংশ প্রদান করবে, VietinBank 44.6% লভ্যাংশ প্রদান করবে...

সম্প্রতি, HDBank-এর পরিচালনা পর্ষদ রূপান্তরযোগ্য বন্ড রূপান্তরের জন্য শেয়ার ইস্যু করে VND3,493 বিলিয়ন পর্যন্ত অতিরিক্ত মূলধন বৃদ্ধির অনুমোদন দিয়েছে, যার ফলে চার্টার মূলধন সর্বোচ্চ VND38,594 বিলিয়ন পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে।

ফাইন্যান্সিয়াল ইনফরমেশন সার্ভিসেস ডিভিশন (ফাইনগ্রুপ) এর ডেটা বিশ্লেষণ বিভাগের প্রধান মিসেস ডো হং ভ্যান বলেন যে ২০২৫ সাল ব্যাংকিং শিল্পে ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধির জন্য সর্বোচ্চ বছর হতে পারে, যেখানে বর্ধিত মূলধনের মোট মূল্য ৩৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামিয়ান ডাঙ্গে পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা পূর্ববর্তী বছরগুলিকে ছাড়িয়ে যাবে।

ব্যাংকগুলির মূল লক্ষ্য হল মূলধন বাফার শক্তিশালী করা, প্রয়োজনীয়তা পূরণ করা (মূলধন নিরাপত্তা অনুপাত - CAR, ঋণ/মোট আমানত অনুপাত - LDR, মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী ঋণের জন্য স্বল্পমেয়াদী মূলধন অনুপাত), ঋণ বৃদ্ধির প্রেক্ষাপটে, শিল্প-ব্যাপী LDR 108.5% এ পৌঁছেছে।

বর্তমানে, ভিয়েতনামী ব্যাংকগুলির মূলধন পর্যাপ্ততা অনুপাত অঞ্চলের তুলনায় কম, যেখানে খারাপ ঋণের আওতা ২০২২ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের সর্বোচ্চ (১৪৯.২%) তুলনায় সর্বনিম্ন (৮০.৩%) অবস্থানে রয়েছে, যা ঋণ ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতা কম দেখায়।

ইকোনমিকা ভিয়েতনামের পরিচালক ডঃ লে ডুই বিন (উন্নয়ন পরামর্শ, অর্থনৈতিক গবেষণা, নীতি বিশ্লেষণ এবং প্রকল্প ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে কাজ করে এমন একটি সংস্থা) মন্তব্য করেছেন যে ব্যাংকগুলির বিশাল মূলধন বৃদ্ধি কেবল মূলধন সুরক্ষা প্রয়োজনীয়তা নিশ্চিত করার চাপের কারণে নয়, বরং প্রতিযোগিতামূলক চাপ, ঋণ বৃদ্ধির চাপ, প্রযুক্তি বিনিয়োগের চাপ ইত্যাদির কারণেও। ব্যক্তিগত অফারগুলির জন্য কৌশলগত অংশীদার খুঁজে বের করা সহজ নয় (অনেক ব্যাংকের জায়গা পূর্ণ বলে উল্লেখ না করে), মূলধন বৃদ্ধি মূলত লভ্যাংশ প্রদানের জন্য শেয়ার ইস্যু করার উপর ভিত্তি করে।

যদিও ব্যাংকগুলির জন্য মূলধন বৃদ্ধির জন্য মুনাফা ব্যবহার করা ইতিবাচক, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে এই ধরণের মূলধন বৃদ্ধি ব্যাংকগুলিতে নতুন মূলধনের উৎস আনে না। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিকে আর্থিক স্বাস্থ্যের উন্নতি এবং বিনিয়োগ ও ব্যবসার জন্য আরও বৃহৎ মূলধনের উৎস উভয়ের জন্য পৃথক বন্ড ইস্যু করে আরও টেকসই মূলধন বৃদ্ধির কৌশল অবলম্বন করতে হবে।

ব্যাংকের শেয়ার আর সস্তা নেই

এই বছরের প্রথমার্ধে, ব্যাংকিং শিল্পের মুনাফা বৃদ্ধির হার সামগ্রিক বাজারের মুনাফা বৃদ্ধির হারের মাত্র অর্ধেক ছিল। ব্যাংকগুলির মুনাফা হ্রাসের প্রধান কারণ হল, বহু প্রান্তিকের সংকোচনের পরেও NIM (নেট ইন্টারেস্ট মার্জিন) ৫ বছরের সর্বনিম্ন অবস্থানে ছিল। এছাড়াও, প্রভিশনিং খরচ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, শুধুমাত্র ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে ব্যাংকগুলির প্রভিশনিং খরচ আগের প্রান্তিকের তুলনায় ২০% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ৩ বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ বৃদ্ধি পেয়েছে। অদূর ভবিষ্যতে ব্যাংকগুলির NIM উন্নত করার সম্ভাবনা খুব বেশি নয় কারণ ব্যাংকিং শিল্প ইনপুট সুদের হার বাড়ানোর চাপের মধ্যে রয়েছে, অন্যদিকে আউটপুট সুদের হার বাড়ানো খুব কঠিন।

তাছাড়া, ব্যাংকিং স্টকের মূল্যায়ন আর সস্তা নয়। FiinGroup-এর মতে, P/B (বইয়ের মূল্যের তুলনায় বাজার মূল্য) গড়ের চেয়ে কম (শিল্পের P/B বর্তমানে প্রায় 1.8x), উচ্চ ইক্যুইটি রিটার্ন (ROE) এবং VIB, ACB, MBB-এর মতো অভ্যন্তরীণ উন্নতির সম্ভাবনাযুক্ত স্টকগুলি মনোযোগ আকর্ষণ করতে পারে। এছাড়াও, দুর্বল ভিত্তিযুক্ত কিন্তু তাদের ব্যালেন্স শিট "পরিষ্কার" করার এবং মূলধন একত্রিত করার জন্য চাপ দিচ্ছে এমন ব্যাংকিং গোষ্ঠী যেমন OCB, BVB-এর দিকেও মধ্যমেয়াদী লক্ষ্যমাত্রার জন্য মনোযোগ দেওয়ার মতো। সম্পদের মান এবং লাভজনকতা আরও স্থিতিশীল হলে এই প্রচেষ্টাগুলি মূল্যায়ন উন্নত করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, সাম্প্রতিক সময়ে ব্যাংকিং স্টকগুলির দাম দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে, তাই বিনিয়োগকারীরা মুনাফা নেওয়ার দিকে মনোনিবেশ করতে পারেন। একই সাথে, আগামী সময়ে কিং স্টক গ্রুপের মধ্যে শক্তিশালী পার্থক্য থাকবে।

যেসব স্টকের মূল্যবৃদ্ধি খুব বেশি হয়নি, এবং গড়ের তুলনায় P/B কম, সেগুলোর বৃদ্ধি অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা অনেক বেশি। এছাড়াও, বিনিয়োগকারীদের এমন ব্যাংকগুলির সাথে সম্পর্কিত স্টকগুলির দিকেও মনোযোগ দেওয়া উচিত যাদের নিজস্ব গল্প রয়েছে।

"ব্যাংকের স্টকগুলিতে নগদ প্রবাহ আরও স্বতন্ত্র এবং নির্বাচনী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। যেসব গ্রুপের P/B গড়ের চেয়ে কম এবং অভ্যন্তরীণ উন্নতির সুযোগ রয়েছে, তাদের নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করার সম্ভাবনা বেশি থাকবে," ফিনগ্রুপের বিশ্লেষকরা বলেছেন।

বর্তমান সময়ে, বিনিয়োগকারীদের ক্ষুদ্র ও মাঝারি আকারের ব্যাংকগুলির দিকে মনোযোগ দেওয়ার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে যাদের ঋণ বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে, ঋণ আদায় থেকে মুনাফা বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে, অথবা বিচক্ষণ ঋণ ঝুঁকি বিধান কৌশল সম্পন্ন ব্যাংকগুলির দিকে, পাশাপাশি সাম্প্রতিক প্রান্তিকে ভালো ঋণ ব্যয় নিয়ন্ত্রণের প্রবণতাও লক্ষ্য করা যাচ্ছে। এছাড়াও, যেসব ব্যাংক তাদের সহায়ক সংস্থাগুলিকে আইপিও করতে চলেছে, যেসব ব্যাংক সোনার বিনিময়ে অংশগ্রহণ করতে চায়, ডিজিটাল সম্পদ বিনিময় ইত্যাদিতে অংশগ্রহণ করতে চায়, সেগুলিও লক্ষ্য করা যাচ্ছে।

VWAS ফোরাম ২০২৫: "নতুন যুগ, নতুন স্থিতিস্থাপকতা"

বৃহস্পতিবার, ২৫ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখে পুলম্যান হোটেল (হ্যানয়) এ ফাইন্যান্স - ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত তৃতীয় ভিয়েতনাম ফাইন্যান্সিয়াল অ্যাডভাইজারস সামিট ২০২৫ (VWAS ২০২৫) শীর্ষস্থানীয় দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক বিশেষজ্ঞদের একত্রিত করবে, যারা অর্থনীতি ও আর্থিক বাজারে নতুন প্রতিষ্ঠানের প্রভাব এবং নতুন গতিশীলতার উপর গভীর আলোচনার উপর আলোকপাত করবে। ফোরামটি ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগ সম্পদ শ্রেণীর যুগান্তকারী বৃদ্ধির পয়েন্টগুলির পাশাপাশি ক্রিপ্টো সম্পদের সুযোগগুলিও বিশদভাবে বিশ্লেষণ করবে।

ফোরামে নিম্নলিখিত কার্যক্রম অন্তর্ভুক্ত রয়েছে:

"বাজার স্থিতিস্থাপকতার জন্য সহায়তা"; "সম্পদ শ্রেণীর জন্য অগ্রগতি খুঁজে বের করা" বিষয়গুলি উপস্থাপন এবং আলোচনার জন্য দুটি অধিবেশনের মূল কর্মশালা।

২০২৫ সালে ব্যাংকিং, বীমা, রিয়েল এস্টেট, তহবিল ব্যবস্থাপনা, সিকিউরিটিজ এবং আর্থিক প্রযুক্তির ক্ষেত্রে সাধারণ আর্থিক পণ্য/পরিষেবাগুলিকে সম্মানিত করা।

বিস্তারিত: www.vir.com.vn

সূত্র: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html