নতুন বন্ড ইস্যু করার পরিমাণ বাড়বে এবং বাজার আরও সংকুচিত হবে।

[বিজ্ঞাপন_১]

২০২৪ সালে ২৩৪ ট্রিলিয়ন VND মূল্যের বন্ডের মেয়াদপূর্তি হবে।

২০২৩ সালে বেসরকারি কর্পোরেট বন্ড বাজারে সামান্য পুনরুদ্ধার দেখা গেছে, যেখানে নতুন ইস্যুর পরিমাণ পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ৮.৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৩৪৫.৮ ট্রিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে। বিশেষ করে, জনসাধারণের কাছে ইস্যু করা কর্পোরেট বন্ডে অসাধারণ প্রবৃদ্ধি দেখা গেছে, যা ৭৪.৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৩৭ ট্রিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে।

ফিনরেটিংস-এর অনুমান অনুযায়ী, ২০২৪ সালে মেয়াদোত্তীর্ণ কর্পোরেট বন্ডের মূল্য ২৩৪ ট্রিলিয়ন VND-এ পৌঁছাবে, যা পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ৬.৪৭% বেশি। এর মধ্যে, মেয়াদোত্তীর্ণ মূল্যের ৪১%-এর বেশি রিয়েল এস্টেট খাতের এবং ২২.২% ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলোর। ২০২৩ সালের তুলনায়, ডিক্রি ০৮-এর অধীনে পূর্বে মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়া বন্ডগুলোর বকেয়া মূলধন/সুদ পরিশোধের কারণে বাজারকে অতিরিক্ত বোঝা বহন করতে হবে, যার পরিমাণ আনুমানিক ৯৯.৭ ট্রিলিয়ন VND এবং যার সমাধান প্রয়োজন।

ফিনরেটিংস-এর একজন বিশেষজ্ঞ বলেছেন, “রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলোর ওপর অর্থ পরিশোধের চাপ কমানো কঠিন হবে বলে আশঙ্কা করা হচ্ছে, কারণ বাজার এখনও পুরোপুরি পুনরুদ্ধার হয়নি, নীতি প্রণয়নে বিলম্বের কারণে আইনি বাধা বিদ্যমান এবং ব্যবসাগুলোর তাদের পরিচালন নগদ প্রবাহের ভারসাম্য পুনঃস্থাপন করতে সময়ের প্রয়োজন। ডিক্রি ০৮-এর কিছু বর্ধিত মেয়াদের বিধানের মেয়াদ শেষ হয়ে যাওয়া এবং ২০২৪ সালে পুনঃক্রয়ের প্রতিশ্রুতিসহ বন্ড ইস্যু করার চাপের কারণেও বিলম্বে অর্থ পরিশোধের ঝুঁকি বাড়বে।”

ফিনরেটিংস আশা করছে যে ২০২৪ সালে কর্পোরেট বন্ড বাজার উন্নয়নের একটি নতুন ও আরও কঠোর পর্যায়ে প্রবেশ করবে, যেখানে বাজারের সকল অংশগ্রহণকারীর জন্য উচ্চতর শর্তাবলী প্রয়োগ করা হবে, যা নতুন বন্ড ইস্যু করার কার্যক্রমকে ক্রমান্বয়ে পুনরুদ্ধারে সহায়তা করবে। ডিক্রি ৬৫/২০২২/এনডি-সিপি-এর অনেক প্রবিধান, যা ২০২৪ সালে কার্যকর হবে, সকল অংশীজনের জন্য কঠোরতর শৃঙ্খলা প্রতিষ্ঠা করবে এবং বাজারের আস্থা পুনরুদ্ধারে সহায়তা করবে। মূলধন বৃদ্ধি এবং আর্থিক নিরাপত্তা সূচক পূরণের জন্য ব্যাংকিং খাতের বিপুল পরিমাণ ইস্যু করার চাহিদা ২০২৪ সালে বন্ড বাজারকে চালিত করবে।

অধ্যাদেশ ৬৫ বাস্তবায়নের জন্য একটি উন্নয়নশীল বাজার তৈরির রূপরেখা প্রয়োজন।

BIDV-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ ড. ক্যান ভ্যান লুকের মতে, ডিক্রি নং ৬৫/২০২২/এনডি-সিপি-এর প্রয়োগ প্রয়োজনীয়, তবে বাজারের উন্নয়ন অব্যাহত রাখতে একটি কর্মপন্থা এবং ভারসাম্য প্রয়োজন।

ডিক্রি ০৮/২০২৩/এনডি-সিপি তিনটি শর্ত সংশোধন করে, যার মধ্যে ৬০-দিনের অফারিং সময়কাল অপরিবর্তিত রয়েছে। তবে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শর্তটি হলো, পেশাদার বিনিয়োগকারীর শর্তের জন্য আরও নির্দিষ্ট একটি সময়সীমা প্রয়োজন, যার মধ্যে এটি বাড়ানো যাবে কি না এবং কীভাবে বাড়ানো যাবে, তা অন্তর্ভুক্ত থাকবে। আমরা যদি জ্ঞানী, অভিজ্ঞ এবং সু-অবহিত ক্রেতাদের লক্ষ্য করে একটি সুস্থ বাজার চাই, তাহলে ডিক্রি নং ৬৫-তে উল্লিখিত পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য শর্তাবলী প্রয়োগ করা অব্যাহত রাখা উচিত।

এছাড়াও, বন্ড ইস্যুকারী ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর ক্রেডিট রেটিং সংক্রান্ত বিধিমালায় একটি আরও যথাযথ রূপরেখা থাকা উচিত। বর্তমানে, দেশব্যাপী মাত্র তিনটি সংস্থা রয়েছে যারা বন্ড-ইস্যুকারী ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর ঋণযোগ্যতা মূল্যায়ন করে, এবং আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, ইস্যুকারীদের ক্রেডিট রেটিং পরিষেবা ক্রয়ের সংস্কৃতি ও অভ্যাস এখনও প্রতিষ্ঠিত হয়নি।

অতএব, ডঃ ক্যান ভ্যান লুক মনে করেন যে ক্রেডিট রেটিং নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি উপযুক্ত কর্মপন্থা বিবেচনা করা প্রয়োজন, এবং বিশেষ করে, কোন গোষ্ঠীর ক্রেডিট রেটিং প্রয়োজন এবং কাদের প্রয়োজন নেই, সেই অনুযায়ী গোষ্ঠীগুলোকে শ্রেণিবদ্ধ করা আবশ্যক। উদাহরণস্বরূপ, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর ক্রেডিট রেটিং প্রয়োজন নেই, কারণ তাদের রেটিং প্রদানের সুস্পষ্ট উদ্দেশ্য হলো টিয়ার ২ মূলধন বৃদ্ধি করা, এবং দ্বিতীয়ত, তাদের নিরাপত্তা অনুপাত রাষ্ট্র কর্তৃক কঠোরভাবে পরিচালিত হয়।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস