THD ২০০ শতাংশের বেশি বেড়েছে: বিনিয়োগকারীরা কিসের উপর বাজি ধরছেন?

বছরের পর বছর প্রায় বিস্মৃত থাকার পর, থাইহোল্ডিংস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির টিএইচডি (THD) শেয়ারগুলো অপ্রত্যাশিতভাবে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের প্রধান আকর্ষণে পরিণত হয়। এর শেয়ারের দাম ক্রমাগত তীব্র বৃদ্ধি পেয়ে আনুষ্ঠানিকভাবে শেয়ারপ্রতি ১,০০,০০০ ভিএনডি-র সীমা অতিক্রম করে এবং এইচএনএক্স (HNX) এক্সচেঞ্জের সর্বোচ্চ মূল্যের স্টকগুলোর তালিকায় পুনরায় স্থান করে নেয়।

এই ঘটনাটি অনেক বিনিয়োগকারীর কাছে অপ্রত্যাশিত ছিল, কারণ কিছুদিন আগেই ২০২১ সালের সর্বোচ্চ শিখর থেকে টিএইচডি-র তীব্র ও দীর্ঘস্থায়ী পতন ঘটেছিল।

বাজারের সবচেয়ে দামী স্টকগুলোর মধ্যে অন্যতম হওয়া সত্ত্বেও, THD-র শেয়ারের দামে তীব্র দরপতন ঘটে, যার ফলে এর বাজার মূলধন থেকে কয়েক দশ ট্রিলিয়ন ডং মুছে যায় এবং তারল্য প্রায় স্থবির হয়ে পড়ে। তাই, এক মাসেরও কম সময়ে এর ২০০%-এর বেশি আকস্মিক বৃদ্ধি আজকের আর্থিক বাজারের অন্যতম বিতর্কিত একটি ঘটনা তৈরি করেছে।

সর্বশেষ ট্রেডিং সেশনে, ধারাবাহিক লাভের পর THD শেয়ার প্রতি ১,০০,০০০ VND-এর সীমা অতিক্রম করেছে। লক্ষণীয়ভাবে, বেশ কয়েকটি সেশন ধরে কোনো বিক্রেতা না থাকায় এই উল্লম্ফনটি ঘটে, যা "কেনার মতো কোনো স্টক নেই" এমন একটি ধারণা তৈরি করে। THD-এর মতো এমন কেন্দ্রীভূত কাঠামোর একটি স্টকের ক্ষেত্রে, এই প্রভাবটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে অবিলম্বে একটি তীব্র FOMO (কিছু হারানোর ভয়) অনুভূতি জাগিয়ে তোলে।

কিন্তু যা বাজারকে সত্যিই কৌতূহলী করে তুলেছিল, তা মূল্যবৃদ্ধি নিজে নয়, বরং এই প্রশ্নটি: এই আকস্মিক বৃদ্ধির পেছনে আসল কারণটা কী ছিল?

শুধুমাত্র ব্যবসায়িক ফলাফলের দিকে তাকালে, থাইহোল্ডিংসের বর্তমান চিত্রটি শেয়ারমূল্যের এই তীব্র বৃদ্ধির কারণ ব্যাখ্যা করার মতো যথেষ্ট নাটকীয় নয়।

কোম্পানিটি এই বছরের জন্য যে রাজস্ব ও মুনাফার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে, তা এর বাজার মূলধনের তুলনায় তেমন উল্লেখযোগ্য নয়; সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধির পর যার বাজার মূলধন প্রায় কয়েক দশ ট্রিলিয়ন ডং বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে অর্থের প্রবাহ অন্য কিছুর ওপর ভিত্তি করে পরিচালিত হচ্ছে: প্রত্যাশা।

আর টিএইচডি-র ক্ষেত্রে, সবচেয়ে বড় প্রত্যাশা হলো ভিয়েতনামের আর্থিক বাজারে একসময় অত্যন্ত বিখ্যাত একটি সম্পূর্ণ ইকোসিস্টেমের পুনরুজ্জীবন – এমন একটি ইকোসিস্টেম যা নগুয়েন ডুক থুই, যিনি বাউ থুই ডাকনামেও পরিচিত, তাঁর নামের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত।

বিনিয়োগ জগতে, টিএইচডি-কে দীর্ঘদিন ধরেই একটি সাধারণ হোল্ডিং কোম্পানির চেয়ে বেশি কিছু হিসেবে দেখা হয়েছে। এর স্টক একসময় দ্রুত প্রবৃদ্ধির একটি সময়ের প্রতীক ছিল, যেখানে থাইহোল্ডিংস – থাইগ্রুপ ইকোসিস্টেম সম্পর্কিত প্রতিটি ঘটনাই পুঁজির আকস্মিক বৃদ্ধির অনুঘটক হয়ে উঠতে পারত। সর্বোচ্চ পর্যায়ে, টিএইচডি-র শেয়ারের দাম প্রতি শেয়ারে কয়েক লক্ষ ডং-এ পৌঁছেছিল, যা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের অন্যতম সর্বোচ্চ মূল্যায়িত স্টকে পরিণত হয়।

তবে, একটি বড় ঘটনা ঘটে যখন জনাব নগুয়েন ডুক থুই অপ্রত্যাশিতভাবে থাইহোল্ডিংস-এ থাকা তার সমস্ত শেয়ার বিক্রি করে দেন। এই পদক্ষেপটি বাজারকে হতবাক করে দেয়, কারণ এর আগে পর্যন্ত জনাব থুই ধারাবাহিকভাবে এই ইকোসিস্টেমের চালিকাশক্তি হিসেবে আবির্ভূত হয়েছিলেন। তার প্রস্থানের ফলে অনেকেই বিশ্বাস করতে শুরু করেন যে "টিএইচডি যুগ" শেষ হয়ে গেছে।

কিন্তু বাস্তবে, থাইহোল্ডিংস থেকে চেয়ারম্যান থুইয়ের প্রভাব কখনোই পুরোপুরি বিলুপ্ত হয়নি।

বর্তমানে, থাইহোল্ডিংস এখনও মিঃ থুইয়ের পরিবারের পূর্ববর্তী ইকোসিস্টেমের সাথে অত্যন্ত গভীর সম্পর্ক বজায় রেখেছে। কোম্পানির বর্তমান চেয়ারম্যান হলেন মিঃ থুইয়ের ছোট ভাই। এদিকে, থাইহোল্ডিংস এখনও থাইগ্রুপে একটি উল্লেখযোগ্য মালিকানা অংশীদারিত্ব ধরে রেখেছে, যে কোম্পানিটি এই ইকোসিস্টেমের মধ্যে অনেক বড় সম্পদের মালিক।

ঠিক এই কারণেই বাজারে সবসময় একটি অলিখিত বিশ্বাস প্রচলিত আছে যে, যদিও জনাব নগুয়েন ডুক থুই তাঁর শেয়ার বিক্রি করে দিয়েছেন, তবুও টিএইচডি-তে ‘বাউ থুই ডিএনএ’ এখনও বেশ জোরালোভাবেই বিদ্যমান। এবং ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে, একজন ব্যবসায়ীর প্রতি আস্থা কখনও কখনও আর্থিক প্রতিবেদনের চেয়েও বেশি প্রভাব ফেলে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, টিএইচডি-র এই উত্থান থাইগ্রুপের বৃহৎ বিনিয়োগ পরিকল্পনা সংক্রান্ত তথ্যের পুনরুত্থানের সাথে মিলে যায়। সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ছিল নিন বিন-এ একটি মেগা পর্যটন ও বিনোদন প্রকল্পের খবর, যার আনুমানিক মোট বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল প্রায় ১২৮,০০০ বিলিয়ন ভিএনডি।

বাজারের তথ্য অনুযায়ী, এই প্রকল্পটি একটি বিশাল কমপ্লেক্স হিসেবে পরিকল্পিত হয়েছে, যেখানে থাকবে একটি নগর এলাকা, বিলাসবহুল হোটেল, বিনোদন কেন্দ্র, থিম পার্ক এবং আরও অনেক কিছু, যা ‘এক চিরজাগ্রত শহর’-এর প্রতিচ্ছবি তুলে ধরবে। এমনকি একটি এফ-ওয়ান রেসট্র্যাক এবং বড় মাপের ক্রীড়া কমপ্লেক্স তৈরির সম্ভাবনার কথাও প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে।

যদিও অনেক পরিকল্পনা এখনও পরিকল্পনা পর্যায়ে রয়েছে, শেয়ার বাজারে কখনও কখনও কেবল একটি 'যথেষ্ট বড় খবর'ই ব্যাপক জল্পনা-কল্পনার ঢেউ তোলার জন্য যথেষ্ট। THD-এর জন্য, এটিই সেই অনুঘটক হতে পারে যা বছরের পর বছর নিষ্ক্রিয় থাকার পর মূলধন ফিরিয়ে আনবে।

ভালোভাবে লক্ষ্য করলে দেখা যায়, THD-এর বর্তমান ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় এমন অনেক বৈশিষ্ট্যই ফুটে ওঠে যা ইকোসিস্টেমের পুনর্মূল্যায়নের প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে লেনদেন হওয়া একটি স্টকের মতো। বিনিয়োগকারীরা থাইহোল্ডিংসের বর্তমান মূল্য কিনছেন না, বরং কিনছেন ভবিষ্যতের সম্ভাবনাকে, যদি বড় বড় প্রকল্প বাস্তবায়িত হয় এবং ইকোসিস্টেমের মধ্যে সম্পদের প্রবাহ পুনরায় সক্রিয় হয়।

আখ্যানগত কারণ ছাড়াও, THD স্টকের এমন একটি বৈশিষ্ট্য রয়েছে যা সহজেই বড় ধরনের মূল্যবৃদ্ধি ঘটায়: অত্যন্ত কেন্দ্রীভূত শেয়ারহোল্ডার কাঠামো এবং স্বল্প তারল্য।

বহু বছর ধরে, HNX এক্সচেঞ্জে THD ধারাবাহিকভাবে খুব কম তারল্যযুক্ত স্টকগুলোর মধ্যে স্থান করে নিয়েছিল। কিছু ট্রেডিং সেশনে মাত্র কয়েক হাজার শেয়ার লেনদেন হতে দেখা যেত। এর মানে হলো, বাজারে অবাধে প্রচলিত শেয়ারের পরিমাণ খুব বেশি ছিল না। আর যখন অপ্রত্যাশিতভাবে ফটকাবাজ পুঁজির আবির্ভাব ঘটত, তখনই শেয়ারের ঘাটতি দেখা দিত।

এগুলো এমন ধরনের স্টক, যেখানে স্বল্পমেয়াদী চাহিদার সামান্য বৃদ্ধিই দামকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে দেওয়ার জন্য যথেষ্ট। এর দাম যত বাড়ে, সুযোগটি হাতছাড়া হওয়ার ভয়ও ততই তীব্র হয়।

যত বেশি মানুষ কোনো কিছু থেকে বাদ পড়ার ভয় (FOMO) অনুভব করে, সরবরাহ তত দুর্লভ হয়ে ওঠে। এই প্রভাব একটি অত্যন্ত বৈশিষ্ট্যপূর্ণ মূল্যবৃদ্ধি ঘটায়, যা অতীতে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার অনেক 'সুপার স্টক'-এর ক্ষেত্রে প্রত্যক্ষ করেছে।

উৎস: https://daibieunhandan.vn/thd-but-pha-hon-200-dong-tien-dang-danh-cuoc-vao-dieu-gi-10418350.html