আপগ্রেড পর্যালোচনার আগে শেয়ার বাজার সতর্ক

গত সপ্তাহে (২৯ সেপ্টেম্বর - ৩ অক্টোবর) ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট সতর্কতার সাথে পারফর্ম করেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ৮ অক্টোবর ঘোষণা করা FTSE রাসেল আপগ্রেড পর্যালোচনার ফলাফলের জন্য অপেক্ষা করছিলেন। "অপেক্ষা করুন এবং দেখুন" মানসিকতা নগদ প্রবাহকে দুর্বল করে দিয়েছে, পূর্ববর্তী শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সময়ের পরে সূচকগুলি সংকীর্ণভাবে ওঠানামা করছে।

হ্যানয়ে অবস্থিত বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ কোম্পানির সদর দপ্তরে গ্রাহকরা লেনদেন করছেন। ছবি: ট্রান ভিয়েত/ভিএনএ

আপগ্রেড পর্যালোচনা সময়ের আগে বাজারটি একদিকে সরে যাচ্ছে।

২৯শে সেপ্টেম্বর - ৩রা অক্টোবর সপ্তাহে, ভিএন-সূচক ৬.৮৯ পয়েন্ট কমে ১,৬৪৫.৮২ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে। বাজারের তারল্য আগের সপ্তাহের তুলনায় ১০.৬% কমেছে, গড়ে প্রতি সেশনে ৮১৪ মিলিয়ন শেয়ার। তীব্র প্রবৃদ্ধির পর নগদ প্রবাহ ধীরে ধীরে দুর্বল হয়ে পড়েছে, যার ফলে স্বল্পমেয়াদী সার্ফিং সুযোগ ক্রমশ সংকুচিত হচ্ছে। এটি বিনিয়োগকারীদের সতর্ক মনোভাবকেও প্রতিফলিত করে।

বাজারটি "বাইরে সবুজ, ভেতরে লাল" অবস্থায় ছিল, যখন সূচকটি মূলত VIC, VRE, LPB এর মতো কিছু স্তম্ভ স্টক দ্বারা সমর্থিত ছিল। VIC একা VN-সূচকে 12 পয়েন্টেরও বেশি অবদান রেখেছে, যখন বেশিরভাগ অন্যান্য স্টক হ্রাস পেয়েছে। যদি এই কোডগুলির প্রভাব বাদ দেওয়া হত, তাহলে সূচকটি 1,620 - 1,630 পয়েন্টের পরিসরে নেমে যেতে পারত।

সপ্তাহের মাঝামাঝি সময়ে ব্যাংকিং গ্রুপে STB, MBB, TCB-এর মাধ্যমে পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখা গেলেও নগদ প্রবাহ টেকসই নয়, কিন্তু সপ্তাহের শেষে তা দ্রুত নিশ্চিহ্ন হয়ে যায়। বিনিয়োগকারীদের এই দলটি হাজার হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর শক্তিশালী নেট বিক্রয় চাপ তৈরি করে চলেছে। ৫টি সেশনের পর, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ৭,৫৮৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর নেট বিক্রয় করেছে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, ভিয়েতনাম আপগ্রেড হওয়ার আগে সীমান্ত বাজার তহবিলের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন কার্যক্রমের সাথে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের শক্তিশালী নেট প্রত্যাহারের সম্পর্ক থাকতে পারে। দীর্ঘ ধারাবাহিক নেট বিক্রির পর, HoSE-তে বিদেশী মালিকানার অনুপাত প্রায় ১৩ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, মাত্র ১৫.৬১%।

ভিয়েতনাম ফাইন্যান্সিয়াল ডেটা অ্যান্ড ইনফরমেশন জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ফাইনগ্রুপ) এর তথ্য অনুসারে, HOSE-তে অর্ডার ম্যাচিং গণনা করে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ২০২৫ সালের প্রথম ৯ মাসে রেকর্ড ৭৭,১০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি বিক্রি করেছেন, যা ২০২৪ সালের পুরো বছরের ৭৩,১০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর নেট বিক্রয় স্কেলকে ছাড়িয়ে গেছে।

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে আপগ্রেড ফলাফল সম্পর্কে তথ্য অনুসারে, আগামী সপ্তাহে শেয়ার বাজার ওঠানামা করতে পারে।

পাইনেট্রি সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি বিশ্বাস করে যে যদি আপগ্রেড ঘোষণা না করা হয়, তাহলে বাজার দীর্ঘমেয়াদী মধ্যমেয়াদী সংশোধনের মুখোমুখি হতে পারে, তবে এই সম্ভাবনা খুব বেশি নয়। একটি ইতিবাচক পরিস্থিতিতে, ভিয়েতনাম আপগ্রেড করা হচ্ছে, নতুন অর্থ ব্যাংকিং, সিকিউরিটিজ এবং রিয়েল এস্টেট স্টকগুলিতে জোরালোভাবে প্রবাহিত হতে পারে, যা ভিএন-ইনডেক্সকে 1,700 পয়েন্টের দিকে এগিয়ে যেতে সাহায্য করার জন্য গতি তৈরি করে।

বিটা সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির মতে, বিনিয়োগকারীদের ধৈর্যশীল মানসিকতা বজায় রাখা উচিত, ক্রয়ের পিছনে ছুটতে না পারা উচিত, স্টকের অনুপাত মাঝারি পর্যায়ে রাখা উচিত, ভালো মৌলিক নীতি, আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং ইতিবাচক লাভের সম্ভাবনা সহ কোডগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত। পোর্টফোলিও পুনর্গঠনের জন্য ওঠানামা ব্যবহার করা যেতে পারে।

সাইগন - হ্যানয় সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (SHS) এর একটি প্রতিবেদন অনুসারে, VN-সূচক সপ্তাহটি 0.9% কমে 1,645.82 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে, যা 1,700 পয়েন্টের প্রতিরোধ অঞ্চলের নীচে একটি সংকীর্ণ পরিসরে জমা হতে থাকে। বাজারের প্রস্থ হ্রাসের দিকে ঝুঁকেছিল, তারল্য কম ছিল, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা HOSE-তে 7,267 বিলিয়ন VND বিক্রি করেছে। VN-সূচক কম ইতিবাচক সঞ্চয় প্রবণতায় রয়েছে, এটি একটি নতুন প্রবণতা তৈরি করার আগে 1,600 - 1,620 পয়েন্টের সমর্থন অঞ্চল পুনরায় পরীক্ষা করতে পারে।

SHS মূল্যায়ন করে যে তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষের পরে, বাজার মৌলিক বিষয়গুলি, সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল পুনর্মূল্যায়নের একটি পর্যায়ে প্রবেশ করবে। বাজার রেটিং সংস্থা FTSE রাসেল দ্বারা প্রকাশিত তথ্যের সাথে, এটি অক্টোবর এবং 2025 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে বিনিয়োগ কৌশলগুলি পরিচালনার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ভিত্তি হবে।

তৃতীয় প্রান্তিকের নিয়মিত সংবাদ সম্মেলনে, অর্থ উপমন্ত্রী নগুয়েন ডাক চি বলেন যে ভিয়েতনাম টেকসই, স্থিতিশীল এবং স্বচ্ছভাবে শেয়ার বাজারের উন্নয়নের জন্য অনেক সমকালীন সমাধান বাস্তবায়ন করছে। সরকার কর্তৃক অনুমোদিত মূলধন এবং শেয়ার বাজার উন্নয়ন কৌশলের এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োজনীয়তা।

অর্থ মন্ত্রণালয়ের নেতাদের মতে, শেয়ার বাজারের আইনি কাঠামো ক্রমশ নিখুঁত হচ্ছে, যা টেকসই উন্নয়নের ভিত্তি তৈরি করছে। আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলির সাথে সমন্বয় করে শাসন, সংগঠন এবং তত্ত্বাবধান ঘনিষ্ঠভাবে বাস্তবায়িত হয়। অর্থ মন্ত্রণালয় এবং রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন সক্রিয়ভাবে কাজ করেছে, তথ্য এবং প্রমাণ সরবরাহ করেছে যাতে আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি ভিয়েতনামী বাজারের বস্তুনিষ্ঠ এবং স্বচ্ছ মূল্যায়নের জন্য একটি ভিত্তি তৈরি করতে পারে।

উপমন্ত্রী নগুয়েন ডুক চি জোর দিয়ে বলেন যে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলির কর্তৃত্বাধীন, তবে ভিয়েতনাম ঘনিষ্ঠভাবে সমন্বয়, আস্থা তৈরি এবং আপগ্রেডিং প্রক্রিয়াকে এগিয়ে নিয়ে যাবে। "আপগ্রেডিং এককালীন লক্ষ্য নয়, বরং একটি ধারাবাহিক প্রক্রিয়া যা দীর্ঘমেয়াদে বজায় রাখা প্রয়োজন। চূড়ান্ত লক্ষ্য হল একটি স্থিতিশীল, স্বচ্ছ বাজার গড়ে তোলা, যা অর্থনীতি , ব্যবসা এবং মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন বাজারকে কার্যকরভাবে সমর্থন করবে," মিঃ চি বলেন।

সাম্প্রতিক সময়ে, আপগ্রেডিং মানদণ্ড পূরণ এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করার জন্য অনেক সমাধান বাস্তবায়িত হয়েছে। মার্চ মাসে মূল্যায়নে, ভিয়েতনাম 7/9 বাধ্যতামূলক মানদণ্ড পূরণ করেছে। অবশিষ্ট মানদণ্ডগুলি সম্প্রতি ব্যবস্থাপনা সংস্থা দ্বারা সম্পন্ন করা হয়েছে।

অর্থ মন্ত্রণালয় সার্কুলার ৬৮ জারি করেছে, যার মাধ্যমে বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের পর্যাপ্ত তহবিল না রেখেই শেয়ার কেনার জন্য অর্ডার দেওয়ার অনুমতি দেওয়ার নিয়মাবলী যুক্ত করা হয়েছে। সরকার ডিক্রি ২৪৫ জারি করেছে, যা শেয়ারহোল্ডারদের সাধারণ সভা বা একটি পাবলিক কোম্পানির সনদকে নির্ধারিত স্তরের চেয়ে সর্বাধিক বিদেশী মালিকানা অনুপাত নির্ধারণের অনুমতি দেয় এমন নিয়মাবলী বাতিল করে, যা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য বাজারে প্রবেশাধিকার সম্প্রসারণে সহায়তা করে।

একই সময়ে, স্টেট ব্যাংক ২৫ নম্বর সার্কুলার জারি করে, ভিয়েতনামে পরোক্ষভাবে বিনিয়োগের সময় অনাবাসী বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট খোলার এবং ব্যবহারের অনুমতি দেওয়ার নিয়মাবলী যুক্ত করে। ৩১ আগস্ট থেকে সার্কুলারটি কার্যকর হয়েছে, যা আইনি বাধা দূর করার এবং শেয়ার বাজারের জন্য একটি উন্মুক্ত পরিবেশ তৈরি করার জন্য ভিয়েতনামের দৃঢ় সংকল্প প্রদর্শন করে।

সাম্প্রতিক এক মন্তব্যে, ভিয়েটক্যাপ সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি আত্মবিশ্বাস প্রকাশ করেছে যে FTSE রাসেল ৮ অক্টোবর ভিয়েতনামের জন্য ইতিবাচক ফলাফল ঘোষণা করবে। আপগ্রেড করা হলে, সূচক তহবিলের পোর্টফোলিওতে প্রায় ৩০টি স্টক যুক্ত করা যেতে পারে, বাস্তবায়ন প্রক্রিয়া চলাকালীন প্যাসিভ মূলধন প্রবাহ কমপক্ষে ১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

আপগ্রেডের তথ্যের জন্য অপেক্ষা করার জন্য ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ধীরগতিতে থাকলেও, আন্তর্জাতিক বিনিময়ের উন্নয়ন আরও উত্তেজনাপূর্ণ হয়েছে, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে - যেখানে সরকারী অচলাবস্থা এবং ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) শীঘ্রই সুদের হার কমাবে এমন প্রত্যাশার মধ্যে ওয়াল স্ট্রিট নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে।

রাজনৈতিক অস্থিরতার মধ্যেও ওয়াল স্ট্রিট নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে

মার্কিন শেয়ার বাজারগুলি একটি অস্থির সপ্তাহ শেষ করেছে কারণ বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) শীঘ্রই সুদের হার কমানোর সম্ভাবনার উপর বাজি ধরে রেখেছেন।

বাজেট অচলাবস্থার কারণে মার্কিন সরকার তৃতীয় দিনেও বন্ধ থাকলেও, মূল সূচকগুলি তাদের ঊর্ধ্বমুখী গতি বজায় রেখেছে এবং ক্রমাগত নতুন উচ্চতা স্থাপন করেছে।

৩ অক্টোবর ট্রেডিং সেশনের শেষে, S&P 500 সূচক 0.01% সামান্য বৃদ্ধি পেয়ে 6,715.79 পয়েন্টে পৌঁছেছে, তবে এটি এখনও একটি নতুন রেকর্ড উচ্চতা চিহ্নিত করেছে। ডাও জোন্স সূচকও 0.51% বৃদ্ধি পেয়ে 46,758.28 পয়েন্টে পৌঁছেছে। প্রযুক্তি স্টক গ্রুপ সংশোধনের চাপের পরে কেবল Nasdaq কম্পোজিট সূচক 0.28% হ্রাস পেয়ে 22,780.51 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে।

সবচেয়ে বেশি বিক্রির চাপ ছিল অ্যাপ্লাইড ম্যাটেরিয়ালস থেকে, যা সেমিকন্ডাক্টর নির্মাতা ২০২৬ অর্থবছরে ৬০০ মিলিয়ন ডলারের রাজস্ব হ্রাসের পূর্বাভাসের পর ২.৭% কমে যায়। টেসলাও ১.৪% হ্রাস পায়। ইউটিলিটিস ১.২% বৃদ্ধি পায়, যার ফলে S&P ৫০০-এর দাম বৃদ্ধি পায়।

মার্কিন সরকার বন্ধ থাকার কারণে সেপ্টেম্বর ২০২৫ সালের চাকরির প্রতিবেদন প্রকাশ করা হয়নি, তবে বিনিয়োগকারীরা এখনও ইনস্টিটিউট ফর সাপ্লাই ম্যানেজমেন্ট (ISM) থেকে প্রাপ্ত তথ্য ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করেছেন যা দেখায় যে পরিষেবা খাতের কর্মসংস্থান সূচক টানা চতুর্থ মাসের জন্য হ্রাস পেয়েছে - এটি একটি সংকেত যা প্রত্যাশাকে আরও জোরদার করেছে যে ফেড আর্থিক নীতি শিথিল করবে।

সিএমই-এর ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, ব্যবসায়ীরা প্রায় নিশ্চিত যে ফেড এই অক্টোবরের সভায় সুদের হার আরও 0.25 শতাংশ কমাবে, এবং ডিসেম্বরে আরও একটি কমানোর সম্ভাবনা 84% এ বেড়ে গেছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল সরকারের অচলাবস্থা তৃতীয় দিনে প্রবেশ করলেও, মার্কিন শেয়ার বাজার তার ঊর্ধ্বমুখী গতি বজায় রেখেছে। বিশ্লেষকদের মতে, বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই অচলাবস্থাকে "উপেক্ষা" করেন কারণ এগুলি সাধারণত স্বল্পস্থায়ী হয় এবং অর্থনীতিতে দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব খুব কম থাকে। তবে, যদি বাজেটের অচলাবস্থা অব্যাহত থাকে, তাহলে অর্থনৈতিক তথ্যের ব্যাঘাত ফেডের নীতিগত সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়াকে জটিল করে তুলতে পারে।

"সমস্যা হলো সময় নির্ধারণ," বলেন আমেরিপ্রাইজ ফাইন্যান্সিয়ালের প্রধান বাজার কৌশলবিদ অ্যান্থনি স্যাগলিম্বেন। "যদি দীর্ঘ সময় ধরে বন্ধ থাকে, তাহলে মূল প্রতিবেদনের তথ্য সংগ্রহ ধীর বা বিকৃত হবে।"

এই সপ্তাহান্তের অধিবেশনটি একটি চিত্তাকর্ষক সপ্তাহের সমাপ্তি চিহ্নিত করেছে যেখানে তিনটি ওয়াল স্ট্রিট সূচকই বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশেষ করে, ডাও জোন্স এবং এসএন্ডপি ৫০০ উভয়ই ১.১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে নাসডাক ১.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।

সরকারি অচলাবস্থার আসন্ন ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও সপ্তাহের শুরু থেকেই (২৯-৩০ সেপ্টেম্বর) বিনিয়োগকারীরা আশাবাদী ছিলেন। ৩০ সেপ্টেম্বরের অধিবেশনে ডাও জোন্স ৪৬,৩৯৭.৮৯ পয়েন্টের নতুন রেকর্ড উচ্চতা অর্জন করে, যা ফেডের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) বিনিয়োগের তরঙ্গ বাজারকে সমর্থন করে।

১ অক্টোবর মার্কিন সরকার আনুষ্ঠানিকভাবে বন্ধ হয়ে যাওয়ার পরও বাজার তার ঊর্ধ্বমুখী গতি হারায়নি। মেডিকেড প্রোগ্রামে ওষুধের দাম কমানোর জন্য ট্রাম্প প্রশাসনের সাথে ফাইজারের চুক্তি হওয়ার পর, ১ অক্টোবরের অধিবেশনে স্বাস্থ্যসেবা স্টকের নেতৃত্বে তিনটি গুরুত্বপূর্ণ সূচকের জন্য এখনও সবুজ রেকর্ড রেকর্ড করা হয়েছে, যার ফলে বায়োজেন এবং থার্মো ফিশারের স্টক যথাক্রমে ১০.৯% এবং ৯.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

২রা অক্টোবরের মধ্যে, বাজার ঊর্ধ্বমুখী হতে থাকে, যা S&P 500 এবং Nasdaq কে নতুন রেকর্ডে ঠেলে দেয়, বিনিয়োগকারীরা মূলত নিশ্চিত হন যে সরকারী শাটডাউন এবং দুর্বল শ্রমবাজারের কারণে সৃষ্ট অর্থনৈতিক ঝুঁকির মধ্যে ফেড আরও সতর্কতার সাথে কাজ করতে বাধ্য হবে।

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে আগামী সময়ে মার্কিন শেয়ার বাজারের ভবিষ্যৎবাণী এখনও মূলত ফেডের সুদের হার নীতি এবং ওয়াশিংটনের রাজনৈতিক উন্নয়নের উপর নির্ভর করে। যদি সরকারি অচলাবস্থা দীর্ঘস্থায়ী হয় এবং অর্থনৈতিক তথ্য আরও দুর্বল করে, তাহলে ফেড সম্ভবত প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমাতে থাকবে।

"স্বল্পমেয়াদে, AI-এর মতো কৌশলগত খাতে সুদের হার এবং বিনিয়োগ প্রবাহ বাজারকে সমর্থন করে যাবে। তবে, যদি বাজেটের অচলাবস্থা অব্যাহত থাকে, তাহলে আগামী সপ্তাহগুলিতে এটি অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি এবং বাজারের দিক উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করতে পারে," স্যাক্সো বিশেষজ্ঞ নীল উইলসন বলেছেন।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm