স্টক আপগ্রেডিং: বিলিয়ন ডলার মূলধন প্রবাহ সম্পর্কে আন্তর্জাতিক জনমত আশাবাদী

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার জন্য রেটিং সংস্থা FTSE রাসেলের আনুষ্ঠানিক ঘোষণা জনসাধারণ এবং আন্তর্জাতিক আর্থিক বিশেষজ্ঞদের বিশেষ দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে।

বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ কোম্পানির সদর দপ্তরে গ্রাহকরা লেনদেন করছেন। চিত্রের ছবি: ট্রান ভিয়েত/ভিএনএ

এক যুগান্তকারী পদক্ষেপ

বেশিরভাগ প্রধান সংবাদ সংস্থা জানিয়েছে যে এটি ভিয়েতনামের অর্থনীতি এবং আর্থিক বাজারের জন্য একটি যুগান্তকারী ঘটনা। ফিনান্সিয়াল টাইমস জানিয়েছে যে এই প্রথমবারের মতো কোনও সূচক সরবরাহকারী ভিয়েতনামকে দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত করেছে, যা "ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ আনতে পারে।" সংবাদপত্রটি চ্যাথাম হাউসের এশিয়া প্রোগ্রামের ফেলো বিল হেটনকে উদ্ধৃত করে বলেছে যে এই আপগ্রেড "ভিয়েতনামের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ" এবং আন্তর্জাতিক মান এবং অনুশীলন অনুসারে পরিচালিত অর্থনীতি হিসাবে দেখা যাওয়ার দিকে আরেকটি পদক্ষেপ।

একইভাবে, নিক্কেই এশিয়া হাইলাইট করেছে যে এই পরিবর্তনের ফলে শেয়ার বাজারে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার আসবে বলে আশা করা হচ্ছে কারণ আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওতে ভিয়েতনামকে যুক্ত করবেন। নিবন্ধে এইচএসবিসি ভিয়েতনামের সিকিউরিটিজ সার্ভিসেসের প্রধান মিঃ গ্যারি হ্যারনকে উদ্ধৃত করে বলা হয়েছে: "ভিয়েতনামের জন্য, 'সীমান্ত' লেবেল অপসারণ বিনিয়োগকারীদের আচরণ এবং আত্মবিশ্বাসকে গভীরভাবে পুনর্গঠন করতে পারে, দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক উন্নয়নের গতিপথ পরিবর্তন করতে পারে এবং যেকোনো একটি ট্রেডিং অংশীদারের উপর নির্ভরতা হ্রাস করতে পারে।"

ব্লুমবার্গের মতে, ভিয়েতনাম "একটি দীর্ঘ প্রতীক্ষিত আপগ্রেড জিতেছে," এমন একটি পরিবর্তন যা "তার আর্থিক বাজারের জন্য বিলিয়ন বিলিয়ন ডলারের নতুন মূলধন আনলক করতে পারে"। "FTSE রাসেলের ভিয়েতনামকে সেকেন্ডারি ইমার্জিং মার্কেট স্ট্যাটাসে উন্নীত করা দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার দ্রুততম বর্ধনশীল অর্থনীতি এবং পুঁজি বাজারের জন্য একটি জলস্রোত মুহূর্ত হিসাবে চিহ্নিত করে," মেলবোর্নের ভ্যান্টেজ মার্কেটসের একজন কৌশলবিদ হেবে চেন ব্লুমবার্গকে বলেন।

সমস্ত সংবাদ সংস্থা যে বিষয়গুলো বিশ্লেষণের উপর জোর দিয়েছিল তার মধ্যে একটি ছিল বিদেশী বিনিয়োগ পুঁজি আকর্ষণের সম্ভাবনা। অনুমান ভিন্ন ছিল কিন্তু সবগুলোই খুবই ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি দেখিয়েছিল।

ড্রাগন ক্যাপিটালের পরিচালক নগুয়েন থুই আনহের উদ্ধৃতি দিয়ে দ্য ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস জানিয়েছে, এই আপগ্রেডের ফলে "কয়েক কোটি ডলারের সক্রিয় বিনিয়োগ এবং প্রায় ৫০ কোটি ডলারের নিষ্ক্রিয় মূলধন প্রবাহ" আসতে পারে। সংবাদপত্রটি গত বছরের বিশ্বব্যাংকের একটি প্রতিবেদনও উদ্ধৃত করেছে যেখানে অনুমান করা হয়েছে যে, যদি শক্তিশালী সংস্কার অব্যাহত থাকে এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ পরিবেশ সুস্থ থাকে, তাহলে ২০৩০ সালের মধ্যে এমএসসিআই এবং এফটিএসই রাসেল উভয়ের আপগ্রেড ২৫ বিলিয়ন ডলারের নিট মূলধন প্রবাহ আনতে পারে।

নিক্কেই এশিয়া এবং ব্লুমবার্গ উভয়ই এইচএসবিসির অনুমান উদ্ধৃত করেছে যে আন্তর্জাতিক সূচকে অন্তর্ভুক্তির ফলে সক্রিয় তহবিল থেকে ৩.৪ বিলিয়ন ডলার এবং নিষ্ক্রিয় তহবিল থেকে ১০.৪ বিলিয়ন ডলার আসতে পারে। রয়টার্স জানিয়েছে, বিশ্লেষকরা ৩.৫ বিলিয়ন থেকে ৫ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে বিনিয়োগের আনুমানিক অনুমান করেছেন।

বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে এই মূলধন প্রবাহের একটি বড় ইতিবাচক প্রভাব পড়বে। ব্লুমবার্গের মতে, এইচএসসি সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির মার্কেট স্ট্র্যাটেজি রিসার্চের সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ টাইলার নগুয়েন মানহ ডাং বলেছেন: "সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘস্থায়ী নিট বিক্রয় পরিস্থিতির বিপরীতে এত বড় পরিমাণ মূলধন যথেষ্ট হবে, যা বাজারের জন্য একটি টার্নিং পয়েন্ট নিশ্চিত করবে।" ব্লুমবার্গ এবং রয়টার্সের নিবন্ধগুলিতে আরও উল্লেখ করা হয়েছে যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সম্প্রতি নিট বিক্রেতা হয়েছেন এবং আপগ্রেড এই প্রবণতাকে বিপরীত করতে পারে। রয়টার্সের মতে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা আগস্ট এবং সেপ্টেম্বরে $2.6 বিলিয়ন মূল্যের শেয়ার বিক্রি করেছেন।

প্রচেষ্টা এবং চ্যালেঞ্জ

আন্তর্জাতিক গণমাধ্যম সর্বসম্মতিক্রমে ভিয়েতনাম সরকার এবং ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির ক্রমাগত সংস্কার প্রচেষ্টাকে স্বীকৃতি দিয়েছে, যা উন্নীতকরণের পূর্বশর্ত।

আপগ্রেড করার সিদ্ধান্তে, FTSE রাসেল ভিয়েতনামের ট্রেডিং সেটেলমেন্ট সিস্টেমে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতির কথা উল্লেখ করেছে। ২০১৮ সালে FTSE রাসেলের ওয়াচলিস্টে যুক্ত হওয়ার পর থেকে সংবাদপত্রটি ভিয়েতনামের করা বেশ কয়েকটি সংস্কারের তালিকা তৈরি করেছে, যার মধ্যে রয়েছে: বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য ট্রেডিং সহজ করার জন্য প্রবিধানের ব্যাপক শিথিলকরণ, কিছু বিদেশী মালিকানার সীমা অপসারণ এবং প্রাক-বাণিজ্য মার্জিন প্রয়োজনীয়তা অপসারণ।

নিক্কেই এশিয়া উল্লেখ করেছে যে ভিয়েতনাম পুনঃশ্রেণীবদ্ধকরণের জন্য শেষ দুটি মানদণ্ড পূরণ করেছে: বিদেশী বিনিয়োগকারীদের প্রথমে আমানত জমা না দিয়ে শেয়ার কিনতে অনুমতি দেওয়া এবং ব্যর্থ লেনদেন পরিচালনা করার জন্য একটি সিস্টেম তৈরি করা। রয়টার্স আরও উল্লেখ করেছে যে ভিয়েতনামের বিদেশী বিনিয়োগকারীদের সিকিউরিটিজ লেনদেনের জন্য সম্পূর্ণ আমানতের প্রয়োজনীয়তা অপসারণ FTSE-এর আপগ্রেডের জন্য একটি মূল পূর্বশর্ত।

এছাড়াও, ফিনান্সিয়াল টাইমস এবং ব্লুমবার্গ উভয়ই কোরিয়া এক্সচেঞ্জ (KRX সিস্টেম) থেকে ভিয়েতনামের বাজার অবকাঠামো গ্রহণের কথা উল্লেখ করেছে, এটি একটি প্রযুক্তিগত আপগ্রেড যা ব্লুমবার্গ "স্বচ্ছতা এবং বাজার অবকাঠামো বৃদ্ধির জন্য গুরুত্বপূর্ণ" বলে মনে করেছিল।

"ভিয়েতনামের পুনঃশ্রেণীবিন্যাস বাজার অবকাঠামোতে গুরুত্বপূর্ণ উন্নতির বাস্তবায়নকে প্রতিফলিত করে," এফটিএসই রাসেলের গ্লোবাল পলিসি ডিরেক্টর ডেভিড সল বলেন।

ইতিবাচক পর্যালোচনার পাশাপাশি, আন্তর্জাতিক সংবাদমাধ্যমগুলিও চ্যালেঞ্জগুলি তুলে ধরেছে এবং কিছু বিষয় উল্লেখ করেছে যেগুলি সম্পর্কে ভিয়েতনামকে সতর্ক থাকতে হবে।

ব্লুমবার্গ উল্লেখ করেছেন যে, আপগ্রেডের পিছনের সমস্ত কারণ ইতিবাচক নয়। সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, FTSE ফ্রন্টিয়ার মার্কেটস ইনডেক্সে ভিয়েতনামের ওজন সবচেয়ে বেশি (প্রায় 32%) ছিল, তবে সেকেন্ডারি ইমার্জিং মার্কেট ইনডেক্সে স্থানান্তরিত হলে এটি বৃহত্তর, আরও প্রতিষ্ঠিত দেশগুলির সাথে প্রতিযোগিতা করবে। ব্লুমবার্গে, হেবে চেন স্টক মার্কেটের উচ্চ মূল্যায়নের মধ্যে সতর্কতা অবলম্বন করার বিষয়ে সতর্ক করেছিলেন। ব্লুমবার্গের তথ্য দেখায় যে VN-সূচক 12.2 গুণ ফরোয়ার্ড P/E তে লেনদেন করছে, যেখানে তিন বছরের গড় 10.1 গুণ (ফোয়ার্ড P/E হল একটি স্টক কতটা "ব্যয়বহুল" বা "সস্তা" তার একটি পরিমাপ, যা অতীতের আয়ের চেয়ে আনুমানিক ভবিষ্যতের আয়ের উপর ভিত্তি করে গণনা করা হয়)।

ফিনান্সিয়াল টাইমস ভিয়েতনামে বিদেশ থেকে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে দীর্ঘদিনের অসুবিধাগুলিও তুলে ধরেছে। সংবাদপত্রটি ডাল্টন ইনভেস্টমেন্টসের পোর্টফোলিও ম্যানেজার মিঃ ওয়েন্স হুয়াংকে উদ্ধৃত করে বলেছে যে "বিনিয়োগকারীদের বাজারের জন্য প্রয়োজনীয় শনাক্তকরণ নম্বর পেতে কয়েক মাস সময় লাগতে পারে এবং অ-ভিয়েতনামী বিনিয়োগকারীদের মালিকানার সীমার কারণে বিদেশীদের কিছু কোম্পানির শেয়ারের জন্য বেশি দাম দিতে হয়।" তার আপগ্রেড ঘোষণায়, FTSE "ভিয়েতনামে বাণিজ্য করার জন্য বিশ্বব্যাপী ব্রোকারদের সীমিত প্রবেশাধিকার" উল্লেখ করেছে, যা রয়টার্স এবং নিক্কেই এশিয়ার মতে, মার্চ ২০২৬ পর্যালোচনায় পর্যালোচনা করা হবে।

ভবিষ্যতের দিকে তাকিয়ে, ফিনান্সিয়াল টাইমস এবং ব্লুমবার্গ বলেছে যে ভিয়েতনাম আরও বড় লক্ষ্য নির্ধারণ করছে: ২০৩০ সালের মধ্যে এমএসসিআই কর্তৃক উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়া এবং একই সাথে এফটিএসই কর্তৃক "উন্নত উদীয়মান বাজার" মর্যাদায় উন্নীত হওয়া।

এটা বলা যেতে পারে যে FTSE রাসেলের ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নয়নকে আন্তর্জাতিক জনমত দেশটির অর্থনৈতিক ও আর্থিক সংস্কার প্রচেষ্টার জন্য একটি যোগ্য স্বীকৃতি হিসেবে বিবেচনা করে। যদিও সামনে এখনও চ্যালেঞ্জ রয়েছে, এটি একটি শক্তিশালী সংকেত, যা ভিয়েতনামের পুঁজি বাজারের জন্য একটি নতুন অধ্যায় উন্মোচনের প্রতিশ্রুতি দেয়, আন্তর্জাতিক সম্প্রদায়ের কাছ থেকে আরও মনোযোগ আকর্ষণ করে এবং শক্তিশালী বিনিয়োগ প্রবাহ আকর্ষণ করে।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm