মাঝারি মেয়াদে বাজারের উচ্ছ্বাস এবং চাপ

ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তনের ফলে মার্কিন বাজারে উত্তেজনাপূর্ণ নগদ প্রবাহ বৃদ্ধি পেয়েছে, তবে বিশ্লেষকরা আরও ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে আগামী সময়ে মার্কিন শুল্ক নীতি, বাণিজ্য "যুদ্ধ" এবং অভিবাসন বিধিনিষেধ বিশ্বের জন্য একটি "অস্বস্তিকর" পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে।

ডোনাল্ড ট্রাম্প হোয়াইট হাউসে ফিরেছেন: মাঝারি মেয়াদে বাজারে উত্তেজনা এবং চাপ

ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তনের ফলে মার্কিন বাজারে উত্তেজনাপূর্ণ নগদ প্রবাহ বৃদ্ধি পেয়েছে, তবে বিশ্লেষকরা আরও ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে আগামী সময়ে মার্কিন শুল্ক নীতি, বাণিজ্য "যুদ্ধ" এবং অভিবাসন বিধিনিষেধ বিশ্বের জন্য একটি "অস্বস্তিকর" পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে।

 

মার্কিন আর্থিক বাজারে ঝুঁকি এবং বাজির প্রতি বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ ক্রমশ বাড়ছে (ছবি: শাটারস্টক)

মার্কিন আর্থিক বাজারগুলি উত্তেজিত

"শেয়ারের দাম সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, মার্কিন বন্ডের ফলন বেড়েছে এবং ২০২২ সালের পর ডলারের দাম সবচেয়ে ভালো হয়েছে। বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ব্যবসাকে চাঙ্গা করার জন্য নির্বাচিত রাষ্ট্রপতির প্রবৃদ্ধি-বান্ধব নীতিমালা প্রণয়নের উপর বাজি ধরার কারণে S&P 500 2.5% বেড়েছে। Birinyi Associates Inc. এবং Bloomberg দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে, নির্বাচন-পরবর্তী সূচকের রেকর্ড সেরা দিন ছিল।"

ব্লুমবার্গের বিশ্লেষণ থেকে আপনি এটিই দেখতে পাচ্ছেন, এবং এটি বাজার বিশ্লেষণ ডেটাসেটে প্রদর্শিত 40 টিরও বেশি "অত্যন্ত আশাবাদী" বিশ্লেষণ নিবন্ধগুলির মধ্যে একটি যা এই নিবন্ধের লেখক ট্র্যাক করেছেন, একটি AI টুলের সাহায্যে যা ট্রেডিং সিস্টেম এবং সংবাদের বিশ্লেষণ নিবন্ধগুলিকে "স্ক্র্যাপ" করে।

২০২৪ সালের মার্কিন প্রেসিডেন্ট নির্বাচনে মিঃ ট্রাম্প জয়লাভের পর ট্রেডিং দিবসে আশাবাদী "টোন"-এর শতাংশ ২০২৩ সালের পর থেকে সবচেয়ে আশাবাদী ১%-এর মধ্যে ছিল, যা মার্কিন স্টকের ঐতিহাসিক একদিনের বৃদ্ধির সাথে মিলে যায়।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আমদানি করা পণ্যের উপর মিঃ ট্রাম্প যে শুল্ক আরোপের পরিকল্পনা করছেন, তা এখনও মূল সমস্যা।

বাজারের প্রতিক্রিয়া থেকে কিছু উল্লেখযোগ্য তথ্য উঠে এসেছে। ট্রাম্পের সুরক্ষাবাদী অবস্থান থেকে স্মোল-ক্যাপ সূচক ৫.৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও জল্পনা চলছে যে তারা লাভবান হবে, অন্যদিকে কর কর্তন এবং নিয়ন্ত্রণমুক্তির উপর বাজি ব্যাংকের শেয়ারের দাম বাড়িয়েছে।

ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পদের দামও বেড়েছে, বিটকয়েনের দাম ৭৫,০০০ ডলার ছাড়িয়ে গেছে। ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে মিঃ ট্রাম্পের সম্পদ শ্রেণীর প্রতি একটি সহায়ক মানসিকতা রয়েছে। ২০২৪ সালের জুনে, ক্রিপ্টোকারেন্সি শিল্পের কয়েক ডজন সিনিয়র এক্সিকিউটিভ এবং বিশেষজ্ঞদের সাথে এক বৈঠকে, মিঃ ট্রাম্প ঘোষণা করেছিলেন: "যদি ক্রিপ্টোকারেন্সি ভবিষ্যত গঠন করতে চলেছে, তবে আমি চাই এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে খনন করা হোক।" তিনি এই বছর বেশ কয়েকবার এই বক্তব্যটি পুনরাবৃত্তি করেছেন।

মার্কিন বাজারে অনেক মাঝারি থেকে উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের তীব্র বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির প্রবণতা এবং বাজির প্রতি ভালোবাসা বৃদ্ধির প্রতিফলন। কিছু আর্থিক সংবাদ সাইট মন্তব্য করেছে, "বাজার খুবই উত্তেজিত অবস্থায় রয়েছে"।

স্বল্পমেয়াদী এবং মধ্যমেয়াদী প্রভাব মূল্যায়ন

ডোনাল্ড ট্রাম্প যখন হোয়াইট হাউসে ফিরে আসবেন, তখন স্বল্পমেয়াদে, কর হ্রাস এবং আরও উন্মুক্ত ব্যবসায়িক পরিবেশের কারণে উত্তেজিত নগদ প্রবাহের মাধ্যমে মার্কিন বাজার চাঙ্গা হবে।

মি. ট্রাম্প আমেরিকান ব্যবসার জন্য কর কমানোর পরিকল্পনা করছেন। ২০১৭ সালে মি. ট্রাম্প যে কর কমানোর চুক্তি স্বাক্ষর করেছিলেন তা ২০২৫ সালের গোড়ার দিকে শেষ হবে। বিশ্লেষকদের মতে, তিনি এই সমস্ত নীতিমালা প্রসারিত করবেন, একই সাথে ব্যবসা এবং ব্যক্তিদের জন্য কর কমিয়ে দেবেন। আশা করা হচ্ছে যে এটি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধি করবে এবং কর্মসংস্থান সৃষ্টি করবে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের স্টক এবং রিয়েল এস্টেটের মতো আমেরিকান সম্পদ কিনতে আকৃষ্ট করবে, কারণ কর কম হবে (অনেক দেশ আয়কর এবং সম্পদের উপর কর বৃদ্ধির পাশাপাশি মূলধন লাভের প্রেক্ষাপটে)।

হোয়াইট হাউসের "প্রতিযোগিতায়", ডেমোক্র্যাটিক প্রার্থী কমলা হ্যারিস এমন পদক্ষেপ নিয়েছেন যা ব্যাংক মূলধন সুরক্ষা বিধি কঠোর করা, ঝুঁকিপূর্ণ, উচ্চ লিভারেজযুক্ত ETF সহ উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ আর্থিক পণ্যগুলিকে সীমাবদ্ধ করা এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি ETF-এর মতো পণ্যগুলিকে কঠোর করা সমর্থন করার জন্য বিবেচিত হয়। অতএব, মিঃ ট্রাম্প জিতেছেন এবং তার অর্থনৈতিক উপদেষ্টারা, যারা ব্যাংকিং এবং হেজ তহবিল থেকে এসেছেন, তারা বিশ্বাস করেন যে তিনি আর্থিক পণ্যগুলির জন্য আরও উন্মুক্ত হবেন, ব্যাংক এবং আর্থিক বাজারের উপর নিয়ন্ত্রণ কমিয়ে আনবেন। এটি কেবল ব্যাংকিং খাতকে "মুক্ত" করবে না, বরং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ চুক্তির জন্য মূলধনও উন্মুক্ত করবে।

এই কারণেই বাজার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মাঝারি এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ব্যাপারে আশাবাদী। কিন্তু ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ এবং তার পরেও, এটা নিশ্চিত নয় যে এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্ব বাজারের জন্য "আগুন জ্বালিয়ে রাখার" জন্য যথেষ্ট হবে কিনা।

মাঝারি মেয়াদে, বাজার শুল্ক, বিস্তৃত বাণিজ্য যুদ্ধ, শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাবর্তনের চাপের সম্মুখীন হতে পারে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আমদানি করা পণ্যের উপর মিঃ ট্রাম্প যে শুল্ক আরোপ করতে চান তা এখনও মূল বিষয়। একটি বিষয় যা প্রায়শই পুনরাবৃত্তি করা হয় তা হল তিনি দেশে প্রবেশকারী সমস্ত পণ্যের উপর ১০% বা তার বেশি শুল্ক আরোপ করতে চান। শুধুমাত্র চীনের ক্ষেত্রে, এই শুল্ক ৬০% পর্যন্ত হতে পারে।

এই "হুমকি" নাকি "প্রতিশ্রুতি" বাস্তবায়িত হবে তা স্পষ্ট নয়, তবে ২০২৪ সালের জুলাই মাসে ইকোনমিস্টের মতে, এই পদক্ষেপগুলি চীন এবং ইউরোপ থেকে প্রতিশোধের সূত্রপাত করতে পারে, যার ফলে একটি ব্যাপক এবং ব্যাপক "বাণিজ্য যুদ্ধ" শুরু হতে পারে। এটি বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য ঝুঁকি তৈরি করে এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) বলেছে যে, সবচেয়ে খারাপ ক্ষেত্রে, এটি বিশ্বব্যাপী GDP 7% পর্যন্ত হ্রাস করতে পারে এবং সর্বোত্তম ক্ষেত্রে, এটি বিশ্বব্যাপী GDP 0.2% হ্রাস করতে পারে।

এদিকে, বিশ্লেষকদের মতে, মিঃ ট্রাম্পের রাষ্ট্রপতিত্বের সময়, শুল্ক নীতি, বাণিজ্য "যুদ্ধ" এবং কর কর্তন, অভিবাসন বিধিনিষেধের সাথে মিলিত হয়ে বিশ্বের জন্য একটি "অস্বস্তিকর" পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি আবার বৃদ্ধি পায়, কিন্তু মার্কিন ডলার শক্তিশালী থাকে, যা বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি ছড়িয়ে দেয়।

এটি একটি খারাপ পরিস্থিতি, কারণ এটি উন্নয়নশীল দেশগুলির জন্য মূল্য অস্থিতিশীলতা তৈরি করে, একই সাথে তারা তাদের মুদ্রা স্থিতিশীল রাখতেও লড়াই করে, ডলারের বিপরীতে তাদের দ্রুত অবমূল্যায়ন হতে দেয় না। "মিঃ ট্রাম্পের অধীনে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির সময় অনেক কঠিন হবে," ব্লুমবার্গের একটি সাম্প্রতিক নিবন্ধে ক্রিস অ্যানস্টে এবং ক্যাটারিনা সারাইভা লিখেছেন।

কয়েক ঘন্টা পরে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার আরও ০.২৫% কমানোর সিদ্ধান্ত নেয়। এটি ছিল একটি প্রত্যাশিত সুদের হার কমানো এবং বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞের প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ ছিল, এবং মিঃ ট্রাম্প যা চেয়েছিলেন (কম সুদের হার, অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য কর কমানো) তার সাথেও সঙ্গতিপূর্ণ ছিল।

এই "মধুচন্দ্রিমা" শীঘ্রই কেটে যাবে, বিশেষ করে যখন মার্কিন শুল্ক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর চাপ সৃষ্টি করে। সেই সময়ে, ফেড কি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমাতে হবে, নাকি মুদ্রাস্ফীতি ফিরে আসার ভয়ে তাদের স্থিতিশীল রাখতে হবে?

এমন প্রেক্ষাপটে, উদীয়মান বাজারগুলি নিজেদের রক্ষা করার জন্য কী করতে পারে? তাদের কাছে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিরুদ্ধে "প্রতিশোধ" নেওয়ার জন্য চীন বা ইইউ কেউ নেই।

ভিয়েতনামের জন্য: অভ্যন্তরীণ শক্তিই প্রবৃদ্ধির মূল চাবিকাঠি

উদীয়মান বাজার হিসেবে, যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র - ইইউ - চীনের মধ্যে বাণিজ্য যুদ্ধ হয়, তাহলে ভিয়েতনাম একটি জটিল সর্পিল অবস্থায় পড়বে। বহুজাতিক কোম্পানিগুলি কি ভিয়েতনামকে "ঝড়ের আশ্রয়স্থল" হিসেবে বেছে নেবে, চীনে উচ্চ কর এড়াতে উৎপাদন ভিয়েতনামে স্থানান্তর করবে? এটা সম্ভব, কিন্তু অতীতের মতো নিশ্চিত নয়।

কারণ হলো, ভিয়েতনামও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শুল্কের "ক্রসহেয়ার"-এর মধ্যে রয়েছে, এবং এমনকি "মুদ্রা কারসাজিকারী" হিসেবে "নির্ধারিত" হওয়ার গল্পটিও ফিরে আসতে পারে। আমরা সকলেই বুঝতে পারি যে এটি ভিয়েতনামের কাছ থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে তার বাণিজ্য উদ্বৃত্ত কমাতে চুক্তি দাবি করার একটি হাতিয়ার মাত্র। যাইহোক, এই পদক্ষেপগুলি এখনও বাণিজ্য ও বিনিয়োগের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং অর্থনৈতিক সংস্কারের সাথে মিলিত শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ শক্তিই ভিয়েতনামকে চাপের বিরুদ্ধে দৃঢ়ভাবে দাঁড়াতে সাহায্য করতে পারে।

আলোচনার জন্য "মূলধন" অবশ্যই অভ্যন্তরীণ শক্তি থেকে, বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগের উপর নির্ভরতা হ্রাস থেকে আসতে হবে। ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলিকে কীভাবে আরও শক্তিশালী এবং স্থিতিস্থাপক করা যায় তা হল এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার মূল চাবিকাঠি: "অদূর ভবিষ্যতে যদি বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হয় তবে আমাদের কী করা উচিত?"

অভ্যন্তরীণ শক্তি সাফল্যের চাবিকাঠি এবং আলোচনার জন্য "মূলধন"।

সূত্র: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html