মাঝারি মেয়াদে বাজার তেজি এবং চাপের মধ্যে।

ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তনের ফলে মার্কিন বাজারে আশাবাদী পুঁজির আগমন বেড়েছে, তবে বিশ্লেষকরা আরও ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে তার শুল্ক নীতি, বাণিজ্য যুদ্ধ এবং নিয়ন্ত্রণমূলক অভিবাসন নীতি অদূর ভবিষ্যতে একটি অস্বস্তিকর বৈশ্বিক পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে।

ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তন: বাজারে উচ্ছ্বাস এবং মধ্যমেয়াদী চাপ।

ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তনের ফলে মার্কিন বাজারে আশাবাদী পুঁজির আগমন বেড়েছে, তবে বিশ্লেষকরা আরও ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে তার শুল্ক নীতি, বাণিজ্য যুদ্ধ এবং নিয়ন্ত্রণমূলক অভিবাসন নীতি অদূর ভবিষ্যতে একটি অস্বস্তিকর বৈশ্বিক পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে।

 

মার্কিন আর্থিক বাজারে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি গ্রহণের আগ্রহ এবং ঝুঁকি নেওয়ার ইচ্ছা বৃদ্ধি পাচ্ছে (ছবি: শাটারস্টক)

মার্কিন আর্থিক বাজারগুলি উজ্জীবিত।

"শেয়ারের দাম সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, মার্কিন বন্ডের ফলন বেড়েছে এবং ২০২২ সালের পর থেকে মার্কিন ডলারের মূল্য তার সেরা ট্রেডিং দিনটি দেখেছে। বিনিয়োগকারীরা নির্বাচিত রাষ্ট্রপতির উপর বাজি ধরার কারণে S&P 500 2.5% বেড়েছে, আশা করা হচ্ছে যে তিনি আমেরিকান ব্যবসাগুলিকে সমর্থন করার জন্য প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধিকারী নীতিমালা প্রণয়ন করবেন। বিরিনি অ্যাসোসিয়েটস ইনকর্পোরেটেড এবং ব্লুমবার্গের সংকলিত তথ্য অনুসারে, নির্বাচন-পরবর্তী ইতিহাসে সূচকের সেরা দিন ছিল।"

ব্লুমবার্গের বিশ্লেষণ থেকে আপনি এটিই দেখতে পাচ্ছেন, এবং এটি "অত্যন্ত আশাবাদী" সুরের ৪০টিরও বেশি বিশ্লেষণের মধ্যে একটি যা এই নিবন্ধের লেখক ট্র্যাক করেন এমন বাজার বিশ্লেষণ ডেটাসেটে প্রদর্শিত হয়, একটি AI টুল দ্বারা সহায়তা করা হয় যা ট্রেডিং সিস্টেম এবং সংবাদ আউটলেট থেকে বিশ্লেষণ "স্ক্র্যাপ" করে।

২০২৪ সালের মার্কিন রাষ্ট্রপতি নির্বাচনে ট্রাম্পের জয়ের পর ট্রেডিং দিবসে আশাবাদী "কণ্ঠস্বরের" শতাংশ ২০২৩ সালের পর থেকে সবচেয়ে আশাবাদী ১% এর মধ্যে ছিল, যা মার্কিন স্টকের ঐতিহাসিক একদিনের বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

ট্রাম্প যুক্তরাষ্ট্রে আমদানি করা পণ্যের উপর যে শুল্ক আরোপ করতে চান তা এখনও একটি প্রধান সমস্যা।

বাজারের প্রতিক্রিয়া থেকে বেশ কিছু উল্লেখযোগ্য বিষয় উঠে এসেছে। ট্রাম্পের সুরক্ষাবাদী অবস্থান থেকে লাভবান হওয়ার জল্পনা-কল্পনার মধ্যে স্মোল-ক্যাপ স্টকগুলির দাম ৫.৮% বেড়েছে, অন্যদিকে কর কর্তন এবং নিয়ন্ত্রণমুক্তির উপর বাজি ব্যাংক স্টকগুলিতে লাভকে সমর্থন করেছে।

ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পদের মূল্যও বৃদ্ধি পেয়েছে, বিটকয়েন $৭৫,০০০ ছাড়িয়ে গেছে। ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে ট্রাম্পের এই সম্পদ শ্রেণীর প্রতি সমর্থনমূলক অবস্থান রয়েছে। ২০২৪ সালের জুনে, ক্রিপ্টোকারেন্সি শিল্পের কয়েক ডজন সিনিয়র এক্সিকিউটিভ এবং বিশেষজ্ঞদের সাথে এক বৈঠকে ট্রাম্প ঘোষণা করেছিলেন: "যদি ক্রিপ্টোকারেন্সি ভবিষ্যত গঠন করে, তবে আমি চাই এটি আমেরিকাতে খনন করা হোক।" তিনি এই বছর বেশ কয়েকবার এই বক্তব্যটি পুনরাবৃত্তি করেছেন।

মার্কিন বাজারে মাঝারি থেকে উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ অনেক সম্পদের তীব্র উত্থান দেখা গেছে, যা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতা এবং ঝুঁকি নেওয়ার আগ্রহ বৃদ্ধির প্রতিফলন। কিছু আর্থিক সংবাদমাধ্যম মন্তব্য করেছে যে বাজারটি উচ্ছ্বাসের অবস্থায় রয়েছে।

স্বল্পমেয়াদী এবং মধ্যমেয়াদী প্রভাব মূল্যায়ন করুন।

ডোনাল্ড ট্রাম্প যখন হোয়াইট হাউসে ফিরে আসবেন, তখন স্বল্পমেয়াদে, কর হ্রাস এবং আরও অনুকূল ব্যবসায়িক পরিবেশের কারণে মার্কিন বাজার উচ্ছ্বসিত মূলধন প্রবাহে উজ্জীবিত হবে।

রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প আমেরিকান ব্যবসার জন্য কর কমানোর পরিকল্পনা করছেন। ২০১৭ সালে তিনি যে কর কমানোর চুক্তিতে স্বাক্ষর করেছিলেন, তা ২০২৫ সালের গোড়ার দিকে শেষ হতে চলেছে। বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে তিনি সম্পূর্ণ নীতিটি প্রসারিত করবেন এবং ব্যবসা এবং ব্যক্তিদের জন্য কর আরও কমিয়ে দেবেন। এর ফলে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়বে এবং কর্মসংস্থান সৃষ্টি হবে বলে আশা করা হচ্ছে, কম করের কারণে স্টক এবং রিয়েল এস্টেটের মতো আমেরিকান সম্পদ কিনতে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করা হবে (অনেক দেশ আয়কর এবং সম্পদ এবং মূলধন লাভের উপর কর বৃদ্ধি করে)।

হোয়াইট হাউসের নির্বাচনী প্রচারণার সময়, ডেমোক্র্যাটিক প্রার্থী কমলা হ্যারিস এমন পদক্ষেপ নিয়েছিলেন যা ব্যাংক মূলধন সুরক্ষার উপর কঠোর নিয়ন্ত্রণ, ঝুঁকিপূর্ণ, উচ্চ-লিভারেজযুক্ত ইটিএফ সহ উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ আর্থিক পণ্যগুলিকে সীমাবদ্ধ করা এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি ইটিএফের মতো পণ্যগুলির উপর নিয়ন্ত্রণ কঠোর করার পক্ষে ছিল। অতএব, ট্রাম্প জিতেছিলেন, এবং তার অর্থনৈতিক উপদেষ্টারা, যাদের অনেকেই ব্যাংকিং এবং হেজ ফান্ড ব্যাকগ্রাউন্ড থেকে এসেছিলেন, বিশ্বাস করেছিলেন যে তিনি আর্থিক পণ্যগুলির প্রতি আরও উন্মুক্ত হবেন এবং ব্যাংক এবং আর্থিক বাজারের উপর নিয়ন্ত্রণ কমিয়ে আনবেন। এটি কেবল ব্যাংকিং খাতকে "মুক্ত" করবে না বরং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ চুক্তির জন্য মূলধনও উন্মুক্ত করবে।

এই কারণেই বাজার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মাঝারি এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ব্যাপারে আশাবাদী। কিন্তু ২০২৫ সালের শেষার্ধ এবং তার পরেও, এই কারণগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্ব বাজারে গতি বজায় রাখার জন্য যথেষ্ট হবে কিনা তা অনিশ্চিত।

মাঝারি মেয়াদে, বাজার শুল্ক, বৃহত্তর বাণিজ্য যুদ্ধ, শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং মুদ্রাস্ফীতির পুনরুত্থানের চাপের সম্মুখীন হতে পারে।

ট্রাম্প আমেরিকায় আমদানি করা পণ্যের উপর যে শুল্ক আরোপের পরিকল্পনা করছেন, তা এখনও একটি প্রধান বিষয়। প্রায়শই বারবার উল্লেখ করা হয়ে আসছে যে, তিনি দেশে প্রবেশকারী সকল পণ্যের উপর ১০% বা তার বেশি শুল্ক আরোপের ইচ্ছা পোষণ করছেন। বিশেষ করে চীনের ক্ষেত্রে, শুল্ক ৬০% পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে।

এই "হুমকি" নাকি "প্রতিশ্রুতি" বাস্তবায়িত হবে তা এখনও স্পষ্ট নয়, তবে ২০২৪ সালের জুলাই মাসে দ্য ইকোনমিস্টের মতে, এই পদক্ষেপগুলি চীন এবং ইউরোপ থেকে প্রতিশোধের সূত্রপাত করতে পারে, যার ফলে একটি পূর্ণাঙ্গ এবং ব্যাপক বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হতে পারে। এটি বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য ঝুঁকি তৈরি করে এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) অনুমান করে যে, সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে, এটি বিশ্বব্যাপী GDP ৭% পর্যন্ত এবং সবচেয়ে ভালো পরিস্থিতিতে ০.২% পর্যন্ত হ্রাস করতে পারে।

এদিকে, বিশ্লেষকদের মতে, ট্রাম্পের রাষ্ট্রপতিত্বের সময়, তার শুল্ক নীতি, বাণিজ্য যুদ্ধ এবং কর কর্তন, অভিবাসন সীমিত করার নীতির সাথে মিলিত হয়ে বিশ্বব্যাপী একটি "অস্বস্তিকর" পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি আবার বৃদ্ধি পাবে, তবে মার্কিন ডলার শক্তিশালী থাকবে, যা বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি ছড়িয়ে দেবে।

এটি একটি খারাপ পরিস্থিতি, কারণ এটি উন্নয়নশীল দেশগুলির জন্য মূল্য অস্থিতিশীলতা তৈরি করে, একই সাথে তারা তাদের দেশীয় মুদ্রার স্থিতিশীলতা বজায় রাখতেও লড়াই করে, যা মার্কিন ডলারের বিপরীতে তাদের দ্রুত অবমূল্যায়ন রোধ করে। "ট্রাম্পের অধীনে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির সময় আরও কঠিন হবে," ব্লুমবার্গ লেখক ক্রিস অ্যানস্টে এবং ক্যাটারিনা সারাইভা সাম্প্রতিক মূল্যায়ন করেছেন।

কয়েক ঘন্টা পরে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার আরও ০.২৫% কমানোর সিদ্ধান্ত নেয়। এটি ছিল একটি বহুল প্রত্যাশিত সুদের হার কমানো, যা বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞের প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ এবং রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প যা চেয়েছিলেন (কম সুদের হার, অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য কর কমানো) তার সাথেও সামঞ্জস্যপূর্ণ।

এই "মধুচন্দ্রিমা"র সময়কাল শীঘ্রই শেষ হয়ে যাবে, বিশেষ করে যেহেতু মার্কিন শুল্ক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর চাপ সৃষ্টি করে। সেই সময়ে, ফেডকে কি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমাতে হবে, নাকি মুদ্রাস্ফীতির পুনরুত্থানের ভয়ে তাদের অপরিবর্তিত রাখতে হবে?

এই প্রেক্ষাপটে, উদীয়মান বাজারগুলি নিজেদের রক্ষার জন্য কী করবে? তারা চীন বা ইইউ নয়, এবং তাই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিরুদ্ধে "প্রতিশোধ" নিতে পারে না।

ভিয়েতনামের জন্য: অভ্যন্তরীণ শক্তিই অগ্রগতির মূল চাবিকাঠি।

একটি উদীয়মান বাজার হিসেবে, যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইইউ এবং চীনের মধ্যে বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হয়, তাহলে ভিয়েতনাম একটি জটিল ঘূর্ণিতে আটকে যাবে। বহুজাতিক কোম্পানিগুলি কি ভিয়েতনামকে "নিরাপদ স্বর্গ" হিসেবে বেছে নেবে, চীনে উচ্চ শুল্ক এড়াতে উৎপাদন স্থানান্তর করবে? এটা সম্ভব, কিন্তু অতীতের মতো নিশ্চিত নয়।

কারণ হলো, ভিয়েতনামও মার্কিন শুল্ক আরোপের জন্য তদন্তের আওতায় রয়েছে, এমনকি "মুদ্রা কারসাজিকারী" হিসেবে চিহ্নিত হওয়ার অভিযোগও আবার উঠে আসতে পারে। আমরা সকলেই বুঝতে পারি যে এটি কেবল ভিয়েতনামের কাছ থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে তার বাণিজ্য উদ্বৃত্ত কমাতে চুক্তি দাবি করার একটি হাতিয়ার। যাইহোক, এই পদক্ষেপগুলি এখনও বাণিজ্য ও বিনিয়োগের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং কেবলমাত্র শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ সক্ষমতা এবং অর্থনৈতিক সংস্কারই ভিয়েতনামকে এই চাপ সহ্য করতে সক্ষম করবে।

আলোচনার জন্য "মূলধন" অবশ্যই অভ্যন্তরীণ শক্তি থেকে, বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগের উপর নির্ভরতা হ্রাস থেকে আসতে হবে। ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে আরও শক্তিশালী এবং স্থিতিস্থাপক করে তোলা হল এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার মূল চাবিকাঠি: "অদূর ভবিষ্যতে যদি বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হয় তবে আমাদের কী করা উচিত?"

অভ্যন্তরীণ শক্তি সাফল্যের চাবিকাঠি এবং আলোচনার জন্য প্রয়োজনীয় "মূলধন"।

সূত্র: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html