পণ্য এবং যন্ত্র উভয়েরই ঘাটতি রয়েছে।

কর্পোরেট বন্ড বাজারে বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ: উপযুক্ত পণ্য এবং প্রক্রিয়া উভয়েরই অভাব।

কর্পোরেট বন্ড বাজারে তারল্য মন্থর, ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা তীব্র হ্রাস পেয়েছে, অন্যদিকে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ব্যাংক এবং সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মধ্যে সীমাবদ্ধ রয়েছেন।

চিত্তাকর্ষক প্রবৃদ্ধির সময়কাল সত্ত্বেও, কর্পোরেট বন্ড বাজারে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য প্রয়োজনীয় ব্যবস্থা এবং মানসম্পন্ন পণ্যের অভাব রয়েছে। (গ্রাফিক: ড্যান নগুয়েন)

র‍্যাঙ্কিং ছাড়া, এমনকি "হাঙ্গর"রাও অসহায়।

বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে কর্পোরেট বন্ড বাজারে "শার্কস", বিশেষ করে বিদেশী বিনিয়োগ মূলধন আকর্ষণ করার জন্য প্রয়োজনীয় প্রক্রিয়া এবং মানসম্পন্ন পণ্য উভয়েরই অভাব রয়েছে।

বর্তমানে, বেসরকারি (সেকেন্ডারি) কর্পোরেট বন্ড বাজারে ক্রেতারা মূলত ব্যাংক এবং সিকিউরিটিজ কোম্পানি (যাদের প্রায় ৮০%)। বিনিয়োগ তহবিলের মতো অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অবদান মাত্র ০.২% এবং বীমা কোম্পানিগুলির অবদান ০.৩৬%। উল্লেখযোগ্যভাবে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অবদান মাত্র ০.৯১%।

বন্ড বাজারের মধ্যস্থতাকারীদের মতে, কোটি কোটি মার্কিন ডলারের সম্পদের অধিকারী অনেক আর্থিক প্রতিষ্ঠান ভিয়েতনামী বন্ড বাজারে বিনিয়োগ করতে আগ্রহী, কিন্তু প্রক্রিয়া এবং উচ্চমানের পণ্য উভয়ের অভাবের কারণে তা করতে পারছে না।

"অনেক পেনশন তহবিল এবং মিউচুয়াল ফান্ড ভিয়েতনামী বন্ড বাজারে আগ্রহী, কিন্তু তারা বিনিয়োগ করতে পারে না," FiinRatings-এর জেনারেল ডিরেক্টর নগুয়েন কোয়াং থুয়ান বলেন।

মিঃ থুয়ানের মতে, এই পরিস্থিতির সৃষ্টি হয় কারণ এই বিদেশী তহবিলগুলি প্রতিটি দেশের বন্ডে তাদের বিনিয়োগ বন্ডের ক্রেডিট রেটিংয়ের উপর ভিত্তি করে করে। এটি একটি আন্তর্জাতিক অনুশীলন, কিন্তু ভিয়েতনামের ইস্যুকারীরা এখনও এই অভ্যাসটি গ্রহণ করেনি। ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশনের মতে, এই বছরের প্রথম সাত মাসে, বন্ডের মূল্যের মাত্র ৭% ক্রেডিট রেটিং পেয়েছে।

ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানি লিমিটেড (ভিসিবিএস) এর বিনিয়োগ পরিচালক মিসেস ডুয়ং কিম আনহ আরও বলেন যে যখন বিদেশী বীমা কোম্পানিগুলি ভিয়েতনামে বন্ডে বিনিয়োগ করতে চায়, তখন তাদের প্রথমেই যে বিষয়টিতে আগ্রহ থাকে তা হল বন্ড সম্পর্কিত তথ্য, বিশেষ করে ইস্যুকারী কোম্পানির খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা সম্পর্কিত তথ্য। ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য তাদের বিনিয়োগের ঝুঁকি পরিচালনা করা বাধ্যতামূলক।

"VCBS-এর সাথে যোগাযোগ করা প্রায় প্রতিটি বিদেশী তহবিল জিজ্ঞাসা করে যে সেই তথ্যটি বিদ্যমান কিনা, এবং এমন কোনও স্বাধীন পক্ষ আছে কিনা যারা তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কার্যক্রম পরিচালনার জন্য সেই তথ্য সরবরাহ করে," মিসেস ডুয়ং কিম আনহ বলেন।

বর্তমানে, ভিয়েতনামের লাইসেন্সপ্রাপ্ত জীবন এবং অ-জীবন বীমা কোম্পানিগুলি প্রায় $30 বিলিয়ন বিনিয়োগ পরিচালনা করে, কিন্তু এই কোম্পানিগুলির বিনিয়োগ সম্পদের খুব সামান্য অংশই কর্পোরেট বন্ডে বরাদ্দ করা হয়।

২০২৩ সালের শুরুতে কার্যকর হওয়া বীমা ব্যবসা আইন, ঋণ পুনর্গঠনের উদ্দেশ্যে জারি করা কর্পোরেট বন্ডে বিনিয়োগ নিষিদ্ধ করে, ফলে কর্পোরেট বন্ড বাজারে বিনিয়োগকারীদের এই গোষ্ঠীর অংশগ্রহণ সীমিত করে।

আমাদের নিজস্ব আঙ্গিনায় বিদেশী বিনিয়োগ আকর্ষণের একটি সুযোগ।

সাম্প্রতিক সময়ে, অনেক ব্যবসা প্রতিষ্ঠানকে প্রতি বছর ৮-১০% সুদের হারে মূলধন সংগ্রহের জন্য আন্তর্জাতিক বন্ড ইস্যু করতে হয়েছে, বিনিময় হারের ওঠানামার খরচ এবং ঝুঁকির কথা তো বাদই দিলাম। এদিকে, অভ্যন্তরীণভাবে মূলধন সংগ্রহ করলে খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাবে।

"তবে, বিনিয়োগকারীদের, বিশেষ করে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের, বিকাশ এবং আকর্ষণ করার জন্য, প্রধান অবকাঠামো (নীতি, আইনি কাঠামো, স্বচ্ছতা) গুরুত্বপূর্ণ, তবে নরম অবকাঠামো (তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জে ট্রেডিং) অবশ্যই আন্তর্জাতিক অনুশীলন, বিশেষ করে ক্রেডিট রেটিং অনুসরণ করতে হবে," মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান সুপারিশ করেছেন।

তদুপরি, প্রাতিষ্ঠানিক এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য, বিশেষজ্ঞরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে সরকারের উচিত বেশ কয়েকটি কর প্রণোদনা এবং পুনঃঅর্থায়ন প্রক্রিয়া বিবেচনা করা। বাজারে "পণ্য", বিশেষ করে সবুজ বন্ডের গুণমান এবং বৈচিত্র্য উন্নত করার জন্য সমাধান প্রয়োজন।

ন্যাম এ ব্যাংকের ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ ভো হোয়াং হাই সুপারিশ করেছেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার একটি গুরুত্বপূর্ণ সমাধান হল ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলির জন্য সবুজ বন্ড ইস্যু বৃদ্ধি করা।

বর্তমানে, সরকারের সবুজ বন্ড তৈরির একটি নীতি রয়েছে এবং রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন একটি সবুজ বন্ড হ্যান্ডবুকও জারি করেছে। তবে, সংশ্লিষ্ট কর্তৃপক্ষ এখনও সবুজ বন্ড ইস্যু করার ভিত্তি হিসেবে পরিবেশন করার জন্য একটি সবুজ শ্রেণীবিভাগ তালিকা জারি করেনি।

এছাড়াও, অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি পরামর্শ দিয়েছে যে ভিয়েতনামের উচিত ক্রেডিট গ্যারান্টি বা বন্ড গ্যারান্টির জন্য মধ্যস্থতাকারী আর্থিক প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠার কথা বিবেচনা করা। এটি আস্থা পুনরুদ্ধার করবে এবং বাজারে প্রদত্ত বন্ড পণ্যগুলিকে বৈচিত্র্যময় করবে। এই গ্যারান্টি সংস্থাগুলি বৃহৎ ভিয়েতনামী আর্থিক ও বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠান এবং আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি দ্বারা প্রতিষ্ঠিত এবং পরিচালিত হতে পারে।

সূত্র: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html