শেয়ারবাজারে অর্থ কমছে: ব্যক্তিরা সতর্ক, 'হাঙ্গর'রা কি বিনিয়োগের সুযোগ খুঁজছে?

বেশ কিছুক্ষণের উত্তাপের পর শেয়ার বাজারের অবস্থা সংশোধন হয়েছে, ভুল সময়ে কেনাকাটা বা শৃঙ্খলার অভাবের কারণে অনেক ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছেন। বিনিয়োগ জগতের অনেক 'টাইকুন' এবং বিশেষজ্ঞরা এখনও ২০২৫ সালের শেষের দিকে এবং ২০২৬ সালের উন্নয়নের জন্য প্রত্যাশা করছেন।

অতিরিক্ত গরমের পর স্টকগুলি সামঞ্জস্যপূর্ণ - ছবি: কোয়াং ডিনহ

ভিএন-সূচক কমেছে, স্টক ট্রেডিং ভলিউমও তীব্রভাবে কমেছে

বর্ধিত বিক্রয় চাপের সাথে, আজকের ট্রেডিং সেশন, ৬ নভেম্বর শেষে, ভিএন-সূচক ১২ পয়েন্টেরও বেশি কমে ১,৬৪২.৬ পয়েন্টে ফিরে এসেছে। পুরো ফ্লোরে ৩৭০ টিরও বেশি শেয়ারের দাম কমেছে, যা ক্রমবর্ধমান শেয়ারের সংখ্যার চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

সম্প্রতি, এই সূচকটি একবার ১,৮০০ পয়েন্টের সীমানা ছুঁয়েছে, প্রাথমিক উত্তেজনাপূর্ণ পর্যায়ে ভিয়েতনামকে তার শেয়ার বাজারের মর্যাদা সীমান্ত থেকে সেকেন্ডারি উদীয়মানে উন্নীত করার জন্য বিবেচনা করা হচ্ছে এমন খবরের কারণে।

তবে, প্রবৃদ্ধির গতি দ্রুত ধীর হয়ে যায় এবং তীব্রভাবে বিপরীতমুখী হয়। গত প্রান্তিকে জিডিপি প্রবৃদ্ধি ৮.২৩%-এ পৌঁছানো, ভিয়েতনামের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে পারস্পরিক কর কাঠামো চুক্তিতে পৌঁছানো, মার্কিন-চীন বাণিজ্য উত্তেজনা হ্রাস এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (FED) সুদের হার আরও কমানোর মতো অনেক ইতিবাচক সামষ্টিক কারণ থাকা সত্ত্বেও।

উল্লেখযোগ্যভাবে, কেবল ভিএন-সূচকই হ্রাস পায়নি, বরং বাজারের তারল্যও দুর্বল হয়ে পড়েছে।

আজকের ৬ নভেম্বরের ট্রেডিং সেশনে, তিনটি প্রধান এক্সচেঞ্জে মিলিত অর্ডারের মোট মূল্য মাত্র ২০,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে। এদিকে, গত মাসের গড় তারল্যও প্রতি সেশনে প্রায় ৩৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর ওঠানামা করেছে, যা সর্বোচ্চ (আগস্ট ২০২৫) তুলনায় প্রায় ৩০% কম।

ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা সংগ্রাম করছেন, "বস"রা কেমন আছেন?

কিছুদিন ধরে উত্তাপের পর শেয়ার বাজারের স্বল্পমেয়াদী পরিবর্তনের প্রেক্ষাপটে, আর্থিক ব্যবস্থাপনা বিশেষজ্ঞ (FIDT) মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং মন্তব্য করেছেন যে অনেক ওপেন-এন্ডেড তহবিলের ("শার্ক" দ্বারা পরিচালিত) কর্মক্ষমতা খুব একটা ইতিবাচক নয়। তবে, এই ধরণের শক্তিশালী পার্থক্যের সময়ে, বেশিরভাগ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের বাজারকে ছাড়িয়ে যাওয়া কঠিন হবে।

মিঃ হোয়াং ফুওং জোর দিয়ে বলেন: "অনেক লোকই ফাটকাবাজ গোষ্ঠীর বৃদ্ধির "সুবিধা" নিতে পারে না, এমনকি ভুল সময়ে কেনার কারণে বা শৃঙ্খলার অভাবের কারণে ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে। এদিকে, তহবিলগুলি এখনও উল্লেখযোগ্যভাবে কম ঝুঁকি সহ দ্বি-অঙ্কের মুনাফা বজায় রাখে।"

২০২৫ সালের বাজার অনেক উচ্চ অনুমানমূলক স্টক দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে, তাই দীর্ঘ চক্রের জন্য বিনিয়োগ দক্ষতা সংরক্ষণের জন্য ওপেন-এন্ড ফান্ডগুলির জন্য একটি প্রতিরক্ষামূলক পোর্টফোলিও বজায় রাখা যুক্তিসঙ্গত।

Fmarket প্ল্যাটফর্মের তথ্য অনুসারে, স্টকের ক্ষেত্রে, তহবিলগুলি এখনও তিনটি গুরুত্বপূর্ণ শিল্প গোষ্ঠীতে একটি বড় অনুপাত বজায় রাখে যার মধ্যে রয়েছে ব্যাংকিং, নির্মাণ সামগ্রী এবং খুচরা... (9-2025), যাদের স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ এবং আকর্ষণীয় মূল্যায়ন রয়েছে।

বিশেষ করে, ২৪টি তহবিলের স্টক কোড MBB ( MBBank ), ২১টি তহবিলের CTG (Vietinbank) এবং ১৯টি তহবিলের TCB (Techcombank) রয়েছে, যা অস্থির সময়কালে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করার জন্য "সহায়তা"র ভূমিকা পালন করে। নির্মাণ সামগ্রী গোষ্ঠীতে, HPG (Hoa Phat Steel) ২৪টি তহবিলের পোর্টফোলিওতে উপস্থিত হয়। এদিকে, MWG (Mobile World) হল একটি খুচরা স্টক যা ২৩টি তহবিলের হাতে রয়েছে।

বিশেষজ্ঞ হুইন হোয়াং ফুওং বলেন, অনুমানমূলক নগদ প্রবাহের তীব্র বৃদ্ধির ফলে স্বল্পমেয়াদী কর্মক্ষমতা ওপেন-এন্ডেড তহবিলের দীর্ঘমেয়াদী ব্যবস্থাপনা ক্ষমতার প্রতিফলন ঘটাচ্ছে না। তবে, বাজারকে সতেজ করার জন্য এবং অনুমানমূলক নগদ প্রবাহকে বিশুদ্ধ করার জন্য সমন্বয় প্রয়োজন, যার ফলে পরবর্তী বৃদ্ধি চক্রের জন্য একটি ভিত্তি তৈরি হয়।

"সংশোধনের পর, যেসব তহবিল সঠিক সময়ে তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করতে জানে, তারা প্রায়শই পরবর্তী পুনরুদ্ধারের সময়কালে অসাধারণ কর্মক্ষমতা অর্জন করে," মিঃ ফুওং বলেন।

বাজারের তীব্র সংশোধন ইকুইটি ফান্ডের স্বল্পমেয়াদী কর্মক্ষমতাকে কিছুটা প্রভাবিত করেছে। তবে, গত ৩ মাসে (২০২৫ সালের অক্টোবরের শেষ পর্যন্ত), অনেক ফান্ড এখনও ভিএন-সূচককে ছাড়িয়ে গেছে।

Fmarket এর মতে, প্রবৃদ্ধির নেতৃত্বদানকারী তহবিলগুলির মধ্যে রয়েছে: UVEEF (+১৫%), BVFED (+১৩%), MAGEF (+১২.৬%), VINACAPITAL-VEOF (+১০.৫%) এবং VCBF-BCF (+১০.৪%), যেখানে VN-Index মাত্র ৯.২% বৃদ্ধি পেয়েছে। বছরের শুরু থেকে, অনেক তহবিল ২০% এরও বেশি বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে।

২০২০ - ২০২৫ সালের পরিসংখ্যান দেখায় যে বেশিরভাগ ভিয়েতনামী ওপেন-এন্ড ইক্যুইটি ফান্ডগুলি ৫০% এরও বেশি সময় VN-সূচককে ছাড়িয়ে যায়, যা ধারাবাহিকতা এবং একটি স্পষ্ট কৌশল দেখায় যা টেকসই ফলাফল পেতে সহায়তা করে। বিশেষ করে, Fmarket-এর শীর্ষ ওপেন-এন্ড ইক্যুইটি ফান্ডগুলি এখনও প্রায় ২০.৪%/বছর চক্রবৃদ্ধি সুদের রিটার্ন নিয়ে আসে।

বিশেষজ্ঞ-পরিচালিত তহবিলগুলি চিত্তাকর্ষক দীর্ঘমেয়াদী লাভ রেকর্ড করেছে - সূত্র: Fmarket

অনেক স্টকের এখনও ভালো প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে।

শেয়ার বাজারে স্বল্পমেয়াদী ওঠানামার মধ্যেও, ভিয়েতনামের অর্থনৈতিক চিত্র এখনও উন্নতির অনেক স্পষ্ট লক্ষণ দেখায়, যা টেকসই পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশার জন্য একটি শক্ত ভিত্তি তৈরি করে।

ভিনাক্যাপিটালের ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস নগুয়েন হোই থু বলেন, যদি আমরা দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া ১৩টি স্টক বাদ দেই, তাহলে ১২ মাসের জন্য অর্থাৎ আগামী বছরের জন্য P/E (স্টক মূল্য এবং প্রত্যাশিত লাভের অনুপাত) পূর্বাভাস মাত্র ১০.৫ গুণ হবে। এদিকে, কর্পোরেট মুনাফা এখনও প্রায় ১৬% বৃদ্ধি পাবে।

বিনিয়োগ তহবিল বিশেষজ্ঞদের মতে, এটি দেখায় যে: "অনেক স্টক এখনও তাদের পূর্ণ সম্ভাবনা প্রতিফলিত করেনি, এটি ২০২৬ সালের জন্য একটি বিনিয়োগের সুযোগ"। এই বছর তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মুনাফার পূর্বাভাস প্রায় ২৩% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ২০২৬ - ২০২৭ সময়কালে ১৬%/বছরের হার বজায় রাখবে।

২০২৫ সালের শুরু থেকে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ৭৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি বিক্রি করেছে, যার ফলে ভিএন-সূচকের বিদেশী মালিকানার অনুপাত ১৫.৫% এ নেমে এসেছে। তবে, বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে যখন ফেড সুদের হার কমাবে এবং ভিয়েতনামের সিকিউরিটিজগুলিকে বাজারে উন্নীত করা হবে, তখন শীঘ্রই বিদেশী মূলধন ফিরে আসবে।

বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে বিনিময় হারের চাপের কারণে সুদের হারের ঝুঁকি আবারও বাড়তে পারে। তবে, দীর্ঘমেয়াদে, দৃঢ় ভিত্তি এবং যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন সহ স্টক নির্বাচন করা আজও বিনিয়োগকারীদের জন্য সর্বোত্তম দিক হিসাবে বিবেচিত হয়।

বিষয়ে ফিরে যান

বরই ফুল

সূত্র: https://tuoitre.vn/tien-vao-chung-khoan-suy-giam-ca-nhan-than-trong-ca-map-co-dang-san-co-hoi-dau-tu-20251106183133101.htm