ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও সোনার দাম কেন কমছে?

বিশেষ করে ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতার প্রেক্ষাপটে, সোনাকে প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে বিবেচনা করা হয়। তবে, ২৮শে ফেব্রুয়ারি মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত শুরু হওয়ার পর থেকে এই মূল্যবান ধাতুটির দাম ১১ শতাংশ কমে গেছে।

এই ফলাফলটি প্রচলিত সকল অর্থনৈতিক নীতির পরিপন্থী বলে মনে হচ্ছে, কারণ বৈশ্বিক অস্থিতিশীলতার সময়ে নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে বিবেচিত সম্পদের মূল্য বৃদ্ধি পাওয়া উচিত।

তবে, ফোর্বস যুক্তরাষ্ট্রের অন্যতম বৃহত্তম স্বাধীন ব্রোকারেজ ফার্ম এলপিএল ফিনান্সিয়ালের (যার গ্রাহক সম্পদের মোট পরিমাণ ২.৩ ট্রিলিয়ন ডলার) একটি নতুন গবেষণা প্রতিবেদনের উদ্ধৃতি দিয়ে বলেছে যে, এই ব্যাপক বিক্রি ব্যর্থতার লক্ষণ নয়।

এলপিএল ফিনান্সিয়ালের ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজির প্রধান ক্রিস্টিয়ান কেরের মতে, সোনা এখন শুধু একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে কাজ করার পরিবর্তে একটি ভিন্ন ভূমিকা পালন করছে; এটি আংশিকভাবে পণ্য, আংশিকভাবে সংরক্ষিত সম্পদ এবং সংকটকালীন সময়ে মার্কিন ডলারের বিকল্প হিসেবে কাজ করছে।

হরমুজ প্রণালী বন্ধ হয়ে যাওয়ায় তেলের প্রবাহ স্থবির হয়ে পড়েছে, যার ফলে তেল রপ্তানি ও ট্যাংকার চলাচল কমে গেছে। এরপর সংযুক্ত আরব আমিরাতের (ইউএই) নেতৃত্বে অনেক উপসাগরীয় দেশ মার্কিন ডলার-মূল্যের মূলধনের ঘাটতির চাপের সম্মুখীন হচ্ছে।

তেল বিক্রি ও রপ্তানি থেকে মার্কিন ডলার আসে। বিক্রি কমে গেলে উপসাগরীয় অঞ্চলে মার্কিন ডলারের প্রবাহও কমে যায়। আর যখন অর্থ পরিশোধের সময় আসে, তখন সরকারের মূল্য সঞ্চয়ের সম্পদের চেয়ে তারল্য বেশি প্রয়োজন হয়।

তুরস্ক একটি প্রকৃষ্ট উদাহরণ। জ্বালানি সংকটের পর লিরার ওপর ক্রমবর্ধমান চাপের মুখে, বাজার স্থিতিশীল করতে দেশটির কেন্দ্রীয় ব্যাংককে মার্চ মাসে মাত্র এক সপ্তাহে ৩০০ কোটি ডলার মূল্যের স্বর্ণ রিজার্ভ বিক্রি ও বিনিময় করতে হয়েছিল।

এটি সোনার দামের অস্বাভাবিক পতনের কারণ ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে । সাধারণত, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের সোনার দিকে চালিত করে, কিন্তু যখন সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর জরুরিভাবে নগদ অর্থের প্রয়োজন হয়, তখন সোনা মূলধনের একটি বিকল্প উৎস হয়ে ওঠে।

বিশেষজ্ঞ ক্রিস্টিয়ান কের সতর্ক করেছেন যে, মূল্য হ্রাসের চাপ এখনও শেষ নাও হতে পারে। জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হওয়ার পর, সরকারগুলো জ্বালানি সরবরাহ পুনর্গঠন, বাজেট স্থিতিশীল করা এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ পুনরায় পূরণ করাকে অগ্রাধিকার দেবে – যার সবগুলোর জন্যই মার্কিন ডলার প্রয়োজন।

সোনার দামে সাম্প্রতিক পতন মানে এই নয় যে বিনিয়োগকারীরা এই মূল্যবান ধাতুটির ওপর আস্থা হারিয়ে ফেলেছেন। তবে, এই মূল্যহ্রাস থেকে বোঝা যায় যে বিশ্বের বৃহত্তম স্বর্ণ মালিকদের এখন সম্পদ সুরক্ষার চেয়ে নগদ অর্থের বেশি প্রয়োজন। আর সংকটকালে আর্থিক নমনীয়তা প্রদানের জন্য প্রত্যাশিত একটি সম্পদ হিসেবে সোনা তার উদ্দিষ্ট ভূমিকা পালন করছে।

কোয়াং ট্রুং

উৎস: https://baoninhbinh.org.vn/vi-sao-vang-giam-du-bat-on-dia-chinh-tri-260518090110130.html