Tři signály, které způsobily prudký pokles ceny stříbra.

Tři faktory, které dříve podporovaly rostoucí trend cen stříbra, se postupně obracejí, takže tento kov čelí v krátkodobém horizontu značným rizikům poklesu.

Poté, co 6. února dosáhla minima téměř 64 dolarů za unci, se ceny stříbra prudce odrazily a 2. března v jednu chvíli vystoupaly na 96 dolarů. Toto oživení však vykazuje známky oslabení, jelikož se několik klíčových tržních ukazatelů začíná měnit v nepříznivý vývoj.

Z technického hlediska se vzestupný pohyb stříbra od začátku února do současnosti odehrával převážně v rámci vzestupného kanálu vytvořeného v rámci většího sestupného trendu, který začal poté, co kov dosáhl svého historického maxima téměř 121 dolarů za unci na konci ledna. V technické analýze se vzestupné kanály objevující se v sestupném trendu často považují za pokračovací vzory, které odrážejí dočasné růsty, než se cena vrátí k původnímu sestupnému trendu.

V důsledku technických výkyvů a poměru zlata a stříbra až po tlak cen ropy a amerického dolaru cena stříbra klesla.

Ve skutečnosti necelý týden po dosažení vrcholu 96 dolarů se světové ceny stříbra propadly o téměř 17 % a klesly na zhruba 79 dolarů, než se zotavily. Přestože byla úroveň 79 dolarů, spodní hranice rostoucího kanálu, úspěšně otestována, tento prudký a rychlý pokles ukazuje, že prodejní tlak stále silně brání oblast horního odporu.

V současné době se stříbro obchoduje kolem 85 dolarů za unci, což je blízko středu cenového kanálu. Nicméně několik makroekonomických faktorů postupně vyvíjí tlak na tuto technickou strukturu a zvyšuje riziko proražení vzestupného kanálu směrem dolů.

Poměr zlata a stříbra se obrátil, což signalizuje přesun kapitálu od stříbra.

Jeden pozoruhodný ukazatel pochází z poměru ceny zlata a stříbra, což je index odrážející počet uncí stříbra potřebných k nákupu jedné unce zlata. V poslední době tento poměr na denním grafu vytváří vzor „inverzní hlavy a ramen“, což je technický vzor, ​​který často signalizuje vzestupný trend.

Pokud poměr zlato/stříbro překročí spouštěcí úroveň kolem 62, index by se mohl podle rozšířených Fibonacciho úrovní posunout do oblastí 65 a dokonce 73. To znamená, že zlato pravděpodobně v blízké budoucnosti překoná stříbro, což odráží trend přesunu kapitálu směrem k bezpečnějším aktivům.

K tomuto vývoji obvykle dochází, když má trh obavy z výhledu hospodářského růstu, protože stříbro je úzce spjato s průmyslovou výrobou, zatímco zlato je primárně považováno za bezpečné aktivum.

Rostoucí ceny ropy vyvíjejí dvojnásobný tlak na trh se stříbrem.

Kromě technických faktorů a kapitálových toků byl trh se stříbrem významně ovlivněn také prudkým nárůstem cen energií. Ceny ropy Brent vzrostly za pouhý měsíc přibližně o 31 % a přiblížily se hranici 100 dolarů za barel, což mělo na finančních trzích četné dominové efekty.

Zaprvé, vysoké ceny energií zvyšují globální inflační očekávání, a tím podporují sílu amerického dolaru. Silnější dolar obvykle vyvíjí tlak na pokles cen komodit oceněných v USD, včetně stříbra.

Za druhé, inflační tlaky snižují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém (FED) v dohledné době sníží úrokové sazby. Slábnoucí očekávání měnového uvolňování také oslabují klíčový faktor, který podporoval nedávný růst cen drahých kovů.

Rostoucí náklady na energie navíc vyvolávají obavy ohledně výhledu globální průmyslové produkce. To je obzvláště důležité pro stříbro, jelikož přibližně 60 % světové poptávky po stříbře v současnosti pochází z průmyslových aplikací.

Na trh se stříbrem se zatím nevrátily velké částky peněz.

Data z derivátových trhů také ukazují, že se velké kapitálové toky do stříbra dosud nevrátily. Podle zprávy Commitment of Traders, kterou zveřejnila americká Komise pro obchodování s komoditními futures, se celkový počet otevřených kontraktů na trhu se stříbrem COMEX snížil o více než 12 000 kontraktů na přibližně 113 000 kontraktů k začátku března.

Je pozoruhodné, že k tomuto poklesu došlo právě v době, kdy se stříbro obchodovalo poblíž hranice 96 dolarů, což naznačuje, že nárůst ceny v té době byl z velké části způsoben uzavřením předchozích krátkých pozic, spíše než novými nákupy od velkých investorů.

Hedgeové fondy a nekomerční obchodníci v současné době drží pouze asi 23 000 čistých dlouhých kontraktů, což je výrazně méně než téměř 45 000 kontraktů zaznamenaných v polovině roku 2025. Podle údajů StoneX je celková dlouhá pozice skupiny v současné době na nejnižší úrovni za posledních 13 let.

Podobně opatrný sentiment odráží i výkonnost ETF fondů. Největší světový ETF fond na fyzické stříbro, iShares Silver Trust (SLV), zaznamenal za poslední měsíc čistý odliv přibližně 1,18 miliardy dolarů, přestože ceny stříbra ve stejném období mírně vzrostly.

Kombinace tří faktorů – klesajícího otevřeného zájmu, absence backwardace na trhu a odlivu kapitálu z ETF – naznačuje, že nedávnému růstu stříbra stále chybí podpora institucionálních peněz.

V tomto kontextu se americký dolar jeví jako klíčová proměnná, která by mohla určovat další směr cen stříbra. Index USD (DXY) v současné době kolísá kolem 98,65 a po prudkém nárůstu na začátku března zůstává v sestupném kanálu.

Klíčové úrovně technické rezistence pro tento index se nacházejí na 99,07, 99,61 a 100 bodech. Pokud DXY překročí 99,61, tlak na ceny stříbra by se mohl výrazně zvýšit.

Technicky vzato je úroveň 91 dolarů v současné době považována za nejbližší rezistenci pro stříbro, zatímco 96 dolarů je úroveň, kterou je třeba překonat pro jasnější potvrzení rostoucího trendu. Naopak úroveň 82 dolarů slouží jako první support. Pokud bude tato úroveň prolomena, ceny stříbra by se mohly vrátit na 74 dolarů, než otestují úroveň 67 dolarů, kterou mnoho analytiků považuje za „kritickou hranici“ dlouhodobého trendu.

V negativnějším scénáři, pokud cena klesne pod 60 dolarů, by trh mohl zaznamenat další pokles stříbra až k oblasti 51 dolarů.

Celkově většina tržních signálů stále naznačuje nepříznivý scénář pro stříbro. Vzhledem k rostoucímu poměru zlata a stříbra, nevracejícímu se institucionálnímu kapitálu a stále přítomnému tlaku ze strany cen ropy a amerického dolaru čelí oživení tohoto kovu v nadcházejícím období mnoha výzvám.

Zdroj: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html