Hlavní trendy v globálním finančním řízení

Pohyb globalizace, prostředí finančních transakcí a kapitálových toků v kontextu měnících se mezinárodních vztahů vytváří nové příležitosti a výzvy, které vyžadují neustálou reakci a změnu globálního systému finančního řízení.

Globální systém finanční správy je pod velkým tlakem na reformy a překonání nedostatků. (Zdroj: Indiamart)

Globální systém finanční správy je celosvětový rámec formálních a neformálních právních dohod, institucí a ekonomických aktérů, kteří společně vyvíjejí pravidla a postupy týkající se mezinárodního toku finančního kapitálu mezi zeměmi za účelem investic, obchodu nebo jiných rozvojových účelů.

Z geoekonomického a politického hlediska vytvořil dopad pěti hlavních faktorů na systém globální správy, včetně: změny rovnováhy sil ve světové ekonomické situaci; situace a politik hlavních ekonomik; trendů digitální transformace; trendů zeleného růstu; mezinárodní ekonomické integrace a propojení, čtyři hlavní trendy správy ve světové ekonomice.

Posílení „hlasu“ rozvojových zemí

Nedávné diskuse na mezinárodních fórech, jako je Organizace spojených národů (OSN), Skupina 77 (G77), Skupina 20 (G20), Mezinárodní měnový fond (MMF), Světová banka (SB) atd., zdůraznily omezení současné mezinárodní struktury financování rozvoje v kontextu úzce souvisejících krizí, od změny klimatu přes životní náklady až po dluhovou krizi rozvojových zemí atd.

Zejména rozvojové země neustále volají po reformě globálního finančního systému směrem k inkluzivnosti a komplexnosti a vyzývají k posílení role a hlasu rozvojových zemí v rozhodovacím procesu stávajících finančních institucí.

Generální tajemník OSN António Guterres v reakci na výrazný pokles globálního hospodářského růstu, rostoucí inflaci a hrozící dluhovou krizi, která tyto ekonomiky vážně postihuje, vyhodnotil současnou mezinárodní finanční strukturu, která je nespravedlivá a v níž je nutné zajistit rozvojovým zemím přístup k finančním prostředkům a podpořit mobilizaci domácích zdrojů.

Globální systém finanční správy je pod velkým tlakem na reformy, překonávání nedostatků a omezení, zejména na to, aby byl v souladu s novým ekonomickým a finančním řádem a trendem globalizace. V souladu s tím je třeba dále posílit hlas rozvojových zemí. Dále je třeba zvýšit kvótu rozvojových zemí v brettonwoodských systémech (Světová banka, MMF...); diverzifikovat podmínky pro výběr/poskytování úvěrů tak, aby byly vhodnější pro rozvojové země; požadovat spravedlivější systémy ratingu pro rozvojové země s přihlédnutím k jejich specifickým podmínkám při uplatňování ratingových kritérií.

Podpora role rozvinutých zemí

V rámci globálního finančního řízení země rovněž vyzvaly rozvinuté země, aby posílily svou roli a odpovědnost vůči novým globálním problémům a trendům, jako je zelený růst a digitální transformace, a podpořily tak jejich rozvoj jako nové hybné síly růstu globální ekonomiky.

Konkrétně se od rozvinutých zemí očekává, že více přispívají do programů v oblasti klimatu s cílem kompenzovat škody na životním prostředí způsobené během předchozích rozvojových procesů; zároveň poskytovat finanční podporu chudým a rozvojovým zemím s cílem zmenšit digitální a technologickou propast...

Globální minimální daň a spolupráce v boji proti erozi příjmů

Globální daňová spolupráce se v poslední době stala aktivnější díky zavedení globální minimální daně a podpoře spolupráce v boji proti erozi daňových příjmů.

V roce 2021 přijalo zasedání ministrů financí a guvernérů centrálních bank skupiny G20 Prohlášení o řešeních, které se skládá ze dvou pilířů zaměřených na řešení daňových výzev vyplývajících z digitalizace ekonomiky.

V souladu s tím bude země v Pilíři 1 oprávněna zavést novou daň z části zisků nadnárodních společností s ročními globálními tržbami přesahujícími 20 miliard eur a ziskem přesahujícím 10 %, které v dané zemi provozují obchodní aktivity. A v Pilíři 2 bude země uplatňovat minimální sazbu daně z příjmů právnických osob ve výši 15 % na zahraniční zisky nadnárodních společností s tržbami 750 milionů eur nebo více.

Globální minimální daň v současné době zavádí 136 zemí, včetně Vietnamu, a její implementace se zrychluje. Ekonomiky v Evropské unii (EU), Švýcarsku, Spojeném království, Jižní Koreji, Japonsku, Singapuru, Indonésii, Hongkongu (Číně), Austrálii atd. budou globální minimální daň uplatňovat od roku 2024. Země, které přijímají investice v regionu ASEAN s podobnými podmínkami jako Vietnam (Malajsie, Indonésie, Thajsko), plánují zavést globální minimální daň od roku 2024.

Mezitím ve snaze zaplnit právní mezery a omezit daňové úniky ze strany mezinárodních podniků mnoho zemí/skupin zemí prosazuje tvorbu globálních předpisů proti erozi příjmů a daňovým únikům/vyhýbání se daňovým povinnostem, zejména dvě iniciativy G20/OECD a africké skupiny.

Opatření proti erozi základu daně a přesouvání zisku (BEPS) jsou iniciativou skupiny G20/OECD, která zahrnuje 15 opatření ke zmenšení „daňové mezery“, omezení překážek a nedostatků v systému politiky každé země a zajištění konzistentního a transparentního uplatňování v souladu s mezinárodními standardy a postupy. BEPS byl oficiálně schválen vedoucími představiteli zemí G20 v listopadu 2015 a v současné době má 141 členů (Vietnam je 100. členem) prostřednictvím Komplexního rámce pro spolupráci mezi OECD a G20.

Druhou iniciativou je „Rezoluce o podpoře komplexní a účinné mezinárodní daňové spolupráce“ navržená Africkou skupinou při OSN, která vyzývá ke komplexnější a inkluzivnější daňové spolupráci s přihlédnutím k roli rozvojových zemí v rozhodování. Iniciativa navrhuje spolupráci v boji proti nezákonným finančním převodům, daňovým únikům a vyhýbání se daňovým povinnostem a zřízení Platformy pro daňovou spolupráci za účasti agentur OSN.

Podpora spolupráce při řešení veřejného dluhu a předcházení dluhové krizi

Pandemie covidu-19, potravinová a energetická krize a další bezprecedentní výzvy se objevily v kontextu zpřísňujících se globálních finančních podmínek a rostoucích nákladů na půjčky, což zvyšuje riziko veřejného dluhu ve zranitelných zemích.

Podle statistik se podíl státního dluhu na HDP zvýšil ve více než 100 rozvojových zemích. Rostoucí veřejný dluh zemí vyvolává otázky ohledně role multilaterálního rozvojového financování v dobách krize.

V bezprostřední budoucnosti, aby bylo dosaženo cílů udržitelného rozvoje, OSN a jednotlivé země vyzývají k nalezení silnějších multilaterálních řešení krize veřejného dluhu, které čelí rozvojové ekonomiky. V současné době se diskuse týkající se otázky veřejného dluhu v multilaterálních rámcích zaměřují na dva hlavní body: řešení problému veřejného dluhu chudých a vysoce rizikových zemí a spolupráce při předcházení krizím veřejného dluhu.

Aby se globální finanční instituce (MDB) vyřešily problém veřejného dluhu chudých a vysoce rizikových zemí, rozhodly se poskytovat zemím nové zdroje financování tím, že si rezervují zdroje a přehodnocují části svých stávajících portfolií, a to v rámci mechanismů, jako je opětovné půjčování nebo kapitálové injekce.

Země G20 dokonce prosazovaly iniciativu pro pozastavení splácení dluhu (DSSI). Prostřednictvím této iniciativy země G20 ukončily splácení dluhu Čadu a pokračují ve splácení dluhů Zambie, Etiopie, Ghany a Srí Lanky.

Všechny země se však domnívají, že z dlouhodobého hlediska je třeba k otázce veřejného dluhu přistupovat spíše „prevenčně“ než „omezujícím“ směrem, a vyzývají země, aby měly řešení, jak předcházet dluhovým krizím ve vysoce rizikových zemích.

Vedoucí představitelé několika rozvojových zemí vyzvali skupinu G20, aby se dohodla na ambicióznější iniciativě na pozastavení dluhů, včetně úvěrů MDB zemím s nízkými příjmy.

Vyzvali také rozvinuté země – které jsou považovány za zodpovědné za většinu škod na životním prostředí – aby uvolnily finanční prostor pro dlužníky z jižních zemí. To by mohlo zahrnovat odpuštění dluhů, restrukturalizaci dluhů, nahrazení klimatických půjček nevratnými granty a kompenzaci škod.

--------------------------------

(*) Článek syntetizuje výsledky výzkumného tématu „Některé hlavní trendy globálního finančního managementu na multilaterálních fórech“ od autorského kolektivu Phan Loc Kim Phuc, Truong To Khanh Linh Tran Dang Thanh, Vu Hong Anh, Vu Thanh Dat, Nguyen Thi Binh, Nguyen Phuong Hoa.

Zdroj: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html