Index ICOR musí být transparentní.

Aby Vietnam dosáhl ICOR 4,5, musí zpřísnit výběr projektů a zavést přísnější řízení projektů... Zároveň by měl být ICOR každého sektoru, provincie a města zveřejněn, aby se vytvořil tlak na transparentnost a monitorovala kvalita investic.

Ukazatel přírůstkového kapitálového výstupu (ICOR) by měl být zveřejněn pro všechny sektory, provincie a města. (Na fotografii: Linka metra 1 Ben Thanh - Suoi Tien je jedním z veřejných investičních projektů města - Foto: TTD)

Zpráva o několika nových a důležitých otázkách v návrzích dokumentů předložených 14. sjezdu strany nedávno stanovila cíl udržet index ICOR na úrovni kolem 4,5 – což znamená, že k vytvoření 1 dongu dodatečného HDP je zapotřebí investičního kapitálu ve výši 4,5 dongu.

V rozhovoru pro noviny Tuoi Tre se profesor Mac Quoc Anh , ředitel Institutu ekonomie a rozvoje podnikání, podělil o více podrobností o povaze indexu ICOR a řešeních, jak tento index vylepšit pro rychlý a udržitelný růst.

Míra „zapomenutí“?

* Pane, poměr přírůstkového kapitálu k výstupu (ICOR) je považován za „měřítko kapitálové efektivity“, ale v poslední době se v rozvojových zprávách zmiňuje jen zřídka?

- ICOR (Incremental Capital Output Ratio) odráží efektivitu investičního kapitálu – tedy kolik kapitálu je potřeba k vytvoření jedné další jednotky HDP. Jedná se o klíčový ukazatel, který pomáhá tvůrcům politik posoudit kvalitu růstu, nikoli pouze tempo růstu. Po mnoho let byl však ICOR v místních zprávách o růstu téměř „zapomenut“, a to především ze tří důvodů.

Zaprvé, rozvojové myšlení stále upřednostňuje kvantitu před kvalitou. Mnoho lokalit stále používá jako měřítko úspěchu „celkový registrovaný investiční kapitál“, „rozsah projektu“ a „celkový vyplacený rozpočet“, zatímco efektivita využití kapitálu není pečlivě sledována.

Za druhé, chybí jednotný mechanismus pro měření a pravidelné zveřejňování ICOR. V současné době je tento index vypočítáván především na národní úrovni Generálním statistickým úřadem, zatímco místní nebo odvětvová úroveň má k dispozici jen omezené kompletní údaje. ICOR se proto nestal povinným monitorovacím nástrojem v procesu veřejných a soukromých investic.

Za třetí, investiční systém zůstává fragmentovaný a postrádá transparentnost. Bez standardizovaných postupů projektového řízení a využití digitálních technologií při sledování kapitálové efektivity je přesné měření ICOR téměř nemožné.

V důsledku toho měl Vietnam v období 2016–2020 průměrný ICOR přibližně 6,1, což je mnohem více než v mnoha zemích ASEAN (Thajsko kolem 4, Malajsie kolem 3,5). To znamená, že musíme vynaložit více kapitálu, abychom dosáhli stejné jednotky růstu – což je známkou toho, že efektivita investic není úměrná vynaloženým zdrojům.

* Návrhy dokumentů předložené 14. sjezdu strany stanovily cíl udržet ICOR kolem 4,5. Je podle vás tato úroveň dosažitelná?

- Je to zcela proveditelné, ale vyžaduje to radikální změnu myšlení a investičních metod.

K dosažení této úrovně potřebujeme tři předpoklady. Zaprvé, zvýšenou produktivitu práce a kvalitu investic. V současné době je produktivita práce ve Vietnamu podle údajů ADB za rok 2024 pouze na úrovni asi 60 % produktivity práce v Thajsku a 45 % v Malajsii. Při nízké produktivitě bude míra zisku (ICOR) vždy vysoká, protože stejné množství kapitálu musí „nést“ více nákladů na výrobu produktu.

Za druhé, omezit rozptýlené investice, zejména ve veřejných investicích. Za třetí, podporovat digitalizaci investičních procesů a uplatňovat technologie projektového řízení, od fáze přípravy investic až po sledování výdajů. Pokud jsou k dispozici standardizovaná a transparentní data, lze přesně měřit efektivitu využití kapitálu.

Poměr přírůstkového kapitálového výstupu (ICOR) pro každý sektor, provincii a město by měl být zveřejněn, aby se vytvořil tlak na transparentnost a zdravou konkurenci mezi obcemi. To by také podpořilo ústřední orgány v efektivnějším sledování kvality veřejných výdajů a soukromých investic a zabránilo by se plýtvání zdroji...

Profesor Dr. Mac Quoc Anh

Veřejné zveřejnění indexu ICOR zlepšuje monitorování.

* Je podle vašeho názoru nutné veřejně zveřejňovat index ICOR pro každé odvětví a každou lokalitu?

- Toto by mělo být krokem vpřed v reformě transparentnosti rozpočtu a efektivity veřejných investic. Domnívám se, že zveřejňování ICOR podle odvětví nebo lokality má tři odlišné pozitivní dopady.

Zaprvé to vytváří tlak na transparentnost a zdravou konkurenci mezi lokalitami. Jakmile bude ICOR zveřejněn, lokality, které si udržují nízkou investiční efektivitu a generují vyšší HDP ze stejného množství kapitálu, budou uznány a přilákají více investic.

Za druhé, pomáhá investorům a soukromým podnikům mít více dat pro rozhodování, čímž se vyhne investicím do neefektivních oblastí nebo oblastí s vysokými kapitálovými náklady.

Za třetí, podporuje ústřední orgány v efektivnějším sledování kvality veřejných výdajů a soukromých investic, čímž se zabrání plýtvání zdroji.

Aby to bylo proveditelné, musí být metoda výpočtu ICOR standardizována pro každý typ investice, aby se zabránilo nespravedlivému srovnání mezi infrastrukturou (velký kapitál, dlouhá doba návratnosti) a službami nebo technologiemi (malý kapitál, rychlý obrat). Ministerstvo financí by mohlo být pověřeno vedením a koordinací se Státním kontrolním úřadem při zavádění systému pravidelného zveřejňování.

* Aby Vietnam v období 2026–2030 dosáhl růstu přesahujícího 10 % ročně a maximalizoval efektivitu investic, na která odvětví nebo sektory by se měl zaměřit svůj kapitál?

- Aby Vietnam dosáhl rychlého růstu a zároveň nízkého ICOR (Income Income Ratio - míry zisku), musí přeorientovat svou investiční strategii směrem ke čtyřem klíčovým oblastem.

Zaprvé, technologie – inovace – umělá inteligence a digitální data. Toto odvětví má vysoký efekt přelévání a pomáhá zvyšovat produktivitu celé ekonomiky. Investice jednoho dolaru do digitální transformace může podle odhadů Světové banky ušetřit tři až čtyři dolary na provozních nákladech.

Za druhé, je tu zelená ekonomika a obnovitelné zdroje energie. To nejen přináší ekonomickou hodnotu, ale také pomáhá Vietnamu plnit závazky CBAM, ESG a Net Zero 2050, a tím rozšiřuje export na trhy EU, USA a Japonska.

Za třetí, je tu logistická infrastruktura a zóny s motory růstu. Rozvoj logistických pásů a koridorů spojujících sever, střed a jih, vnitrozemských kontejnerových dep (ICD) a zelených dodavatelských řetězců pomáhá snižovat logistické náklady (v současnosti představují 16–18 % HDP, což je téměř dvojnásobek oproti Singapuru).

Čtvrtým je odborné vzdělávání a aplikovaná věda. To je základ produktivity práce – faktor, který přímo ovlivňuje ICOR. Podle Mezinárodní organizace práce bude Vietnam v příštích pěti letech čelit nedostatku více než 3 milionů pracovníků s dovednostmi v oblasti digitálních a zelených technologií.

Zpět k tématu

Nguyen Nguyen vystoupil/a

Zdroj: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm