20. září, den poté, co se americký Federální rezervní systém (FED) rozhodl snížit úrokové sazby o 0,5 procentního bodu, klesl kurz amerického dolaru u komerčních bank ve Vietnamu prudce o 120 dongů na 24 360–24 700 dongů/USD za prodej. Centrální směnný kurz vyhlášený Vietnamskou státní bankou (SBV) se také snížil o 19 dongů na 24 148 dongů/USD. Odborníci se domnívají, že se jedná o pozitivní signál pro úrokové sazby a vietnamskou ekonomiku .
Globální úrokové sazby se ochlazují.
Podle investičního fondu Dragon Capital snížení úrokových sazeb Fedem zmírnilo tlak na směnný kurz. Vietnamský dong (VNĐ) se ve srovnání s obdobím před dvěma měsíci posílil o více než 3 %, což výrazně zpomalilo směnný kurz USD/VNĐ. To vytváří základ pro stabilnější úrokové sazby z vkladů a úvěrů ve Vietnamu, což přispívá ke zvýšení výdajů na veřejné investice a růstu úvěrů pro podniky a podporuje růstové cíle.
Odborníci očekávají, že směnné kurzy a úrokové sazby budou v blízké budoucnosti dále klesat, aby podpořily ekonomiku. Foto: TAN THANH
Dr. Can Van Luc a tým autorů z Vzdělávacího a výzkumného institutu BIDV nedávno publikovali zprávu s názvem „Rychlé posouzení oficiálního plánu Fedu na snížení úrokových sazeb a jeho dopadu na globální a vietnamské ekonomické a finanční trhy“. Podle zprávy snížení úrokových sazeb Fedem způsobí oslabení amerického dolaru vůči většině ostatních měn (včetně vietnamského dongu), což sníží tlak na směnný kurz.
Z vrcholu oslabení 4,9 % na konci května se směnný kurz nyní posílil pouze o přibližně 1,6 % a předpokládá se, že dong bude za celý rok oslabovat pouze o 1,3–1,7 %. „Stabilní směnný kurz přispívá ke snižování dovozních nákladů, zatímco vývoz není vzhledem ke struktuře ekonomiky významně ovlivněn,“ analyzoval Dr. Can Van Luc.
Jedním z hlavních dopadů změny úrokové politiky Fedu je, že Vietnamská státní banka bude mít větší manévrovací prostor v řízení měnové politiky a stabilizaci úrokových sazeb. Podle Dr. Cana Van Luca povede snížení úrokových sazeb Fedem k tendenci k ochlazování globálních úrokových sazeb.
Ve Vietnamu se úrokové sazby z cizích měn – zejména USD a EUR – snížily, což přispělo ke stabilitě úrokových sazeb obecně (v kontextu rostoucích úrokových sazeb z vkladů) a snížilo náklady na půjčky v cizí měně, a to jak u stávajících, tak u nových úvěrů. Podle Vietnamské státní banky představuje úroveň dolarizace neboli půjček v USD v současné době přibližně 6,4 % celkového nesplaceného dluhu ekonomiky.
Dále se snížily i náklady na půjčky pro vládu a zahraniční podniky (FDI) v cizí měně, což přispělo ke snížení dluhového rizika a stimulaci úvěrů a investic v nadcházejícím období. „Zahájení cyklu uvolňování měnové politiky Federálním rezervním systémem je pro ekonomiku zásadně pozitivní, ale přetrvává mnoho nepředvídatelných rizik a výzev. Aby bylo zajištěno dosažení cílů socioekonomického rozvoje stanovených Národním shromážděním a vládou, je nutné udržovat pevnou měnovou politiku a nadále flexibilně využívat různé nástroje ke stabilizaci úrokových sazeb, směnných kurzů a devizových trhů a trhů se zlatem, což přispěje k podpoře růstu a kontrole inflace v rámci cíle,“ uvedl Dr. Can Van Luc.
Očekává se, že úrokové sazby klesnou o dalších 0,5–1 procentního bodu.
Pan Suan Teck Kin, ředitel pro globální tržní a ekonomický výzkum v bance UOB (Singapur), poznamenal, že navzdory dopadu nedávné bouře a výraznému oživení směnného kurzu USD/VND od července 2024 se očekává, že Vietnamská státní banka (SBV) zachová svou klíčovou úrokovou sazbu po zbytek roku. „SBV by mohla zvolit cílenější přístup k podpoře postižených jednotlivců a podniků v jejich příslušných regionech, spíše než aby nasadila široký celostátní nástroj, jako je snižování úrokových sazeb. Předpokládá se, že SBV zachová refinanční sazbu na současných 4,5 % a zaměří se na usnadnění růstu úvěrů spolu s dalšími podpůrnými opatřeními,“ uvedl pan Suan Teck Kin.
Pokud jde o směnný kurz a úrokové sazby Vietnamu v nadcházejícím období, paní Do Minh Trang, ředitelka analytického centra společnosti ACB Securities Company (ACBS), se domnívá, že pokud se inflace v USA bude vyvíjet stejným tempem, Fed bude jistě pokračovat ve snižování úrokových sazeb a pro americkou ekonomiku je možný scénář „měkkého přistání“. To bude mít pozitivní dopad na mnoho obchodních partnerů USA, včetně Vietnamu. Konkrétně Vietnam bude v nadcházejícím období čelit menšímu tlaku na svůj směnný kurz, sníží se náklady na dovoz surovin a produktů, čímž se podpoří dovozní a vývozní aktivity.
Vietnamská státní banka má navíc v nadcházejícím období větší prostor pro zavedení uvolněné měnové politiky na podporu hospodářského růstu Vietnamu. To je obzvláště důležité pro severní provincie, které nedávno zažily přírodní katastrofu a potřebují značnou podporu, včetně úrokových subvencí, k obnově výroby a obchodních aktivit po bouřích a povodních.
Udržování stabilních úrokových sazeb a směnných kurzů na nízkých úrovních navíc pomůže v blízké budoucnosti přilákat zahraniční investice zpět na vietnamský akciový trh. Již tak silný příliv přímých zahraničních investic se ještě více prohloubí.
Pan Nguyen The Minh, ředitel analýzy ve společnosti Yuanta Vietnam Securities Joint Stock Company, sdílel stejný názor a uvedl, že Vietnam má dostatek prostoru ke snížení úrokových sazeb z vkladů a úvěrů, pokud Fed úrokové sazby dále sníží. „Když hodnota amerického dolaru dále klesá, Vietnamská státní banka stačí, aby dále snižovala úrokové sazby operací na volném trhu (OMO) a bankovních úrokových sazeb, což pomůže snížit vstupní náklady bankovního systému.“
„Od té chvíle budou komerční banky schopny dále snížit úrokové sazby z úvěrů o 0,5–1 procentní bod pro podniky vyrábějící spotřební zboží a vyvážející podniky, zejména ty postižené bouřemi a povodněmi. Zároveň může Vietnamská státní banka nakupovat americké dolary, aby zvýšila devizové rezervy, což znamená, že se zvýší nabídka dongů. Komerční banky pak mohou snížit úrokové sazby z vkladů, a tím odpovídajícím způsobem snížit úrokové sazby z úvěrů,“ analyzoval pan Minh.
Vietnamská státní banka je ve svém řízení proaktivní.
Z pohledu regulačního orgánu uvedl pan Pham Chi Quang, ředitel odboru měnové politiky (Státní banka Vietnamu), že zvyšování a snižování úrokových sazeb Fedem jsou běžné operační činnosti v rámci veřejně oznámeného harmonogramu. V poslední době prudké zvyšování a udržování vysokých úrokových sazeb Fedem od roku 2022 do současnosti vyvíjí značný tlak na směnné kurzy a úrokové sazby v mnoha zemích, včetně Vietnamu.
Proto, když tato agentura snižuje úrokové sazby, tyto tlaky se také snižují, o čemž svědčí nedávný prudký pokles tržních směnných kurzů. V této situaci Vietnamská státní banka proaktivně snížila úrokové sazby OMO a úrokové sazby státních pokladničních poukázek, aby dále snížila úrokové sazby z úvěrů na podporu podniků i jednotlivců, a tím přispěla k podpoře hospodářského růstu.
Zdroj: https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm
Komentář (0)