Fed začíná být opatrný.

„Všichni členové Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) se domnívali, že může postupovat opatrně,“ zní původní text zápisu z posledního zasedání FEDu.

Inflace v USA zpomalila, jelikož říjnová data o spotřebitelských cenách vykazují pozitivní signály. Fed sice nevyhlásil vítězství, ale trh začal diskutovat o tom, jak dlouho se bude držet na úrovni 5,25–5,50 %.

V zápisu se rovněž uvádí: „S ohledem na to, že další zpřísnění politiky by bylo vhodné, pokud by nebylo dosaženo pokroku směrem k cíli,“ prohlášení naznačovalo, že dojde k určitému překvapivému šoku, který by vedl k dalšímu zvyšování sazeb.

Tento signál v zářijových zápisech chyběl, i když většina představitelů Fedu stále usoudila, že bude nutné další zvýšení sazeb.

Naproti tomu v posledním zápisu z jednání o měnových politikách se uvádí, že „všichni účastníci považovali za vhodné zachovat“ současné úrokové sazby – tento postoj bude objasněn na jednání 12. a 13. prosince.

Dokument vyvolal jen malou reakci finančních trhů, přičemž většina z nich potvrdila, že Fed už se zvyšováním úrokových sazeb skončil.

Zápis z jednání ukázal, že tvůrci politik Fedu se potýkají s protichůdnými ekonomickými signály, které zhoršují rizika pro ekonomiku. Rychlá inflace zůstává problémem spolu s příliš přísnou kontrolou úvěrů, která poškozuje výhled americké ekonomiky.

Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí dosáhla hvězdného ročního růstu 4,9 %. To je dobré pro americkou vládu , ale ne tak dobré pro Fed. Finanční trhy však zvýšily úrokové sazby pro americké domácnosti, podniky a vládu, což hrozí udusením hospodářského růstu a zaměstnanosti více, než je nutné k tomu, aby se inflace vrátila k cílové hodnotě 2 %.

Inflace „zůstává výrazně nad“ cílem, což pravděpodobně vyžaduje, aby politika Fedu „po určitou dobu zůstala restriktivní, dokud nebude patrný trvalý pokles inflace“, uvádí se v zápisu z jednání.

„Celkový tón zápisu z jednání FOMC byl opatrně jestřábí,“ řekl Ian Lyngen, expert z BMO Capital Markets.

Předseda Fedu Jerome Powell na nedávné tiskové konferenci použil termín „obezřetný“ k popisu snahy Federálního rezervního systému vyvážit rostoucí inflaci známkami zpomalující americké ekonomiky. Jeho postoj je platný. Fed má stále schopnost „změkčit“.

Studie newyorského Fedu zveřejněná v úterý ve skutečnosti umožnila americké ekonomice větší růst, protože americký Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby pozdě (asi rok poté, co ceny začaly růst).

Tvůrci politik se však zdají být zdráhaví naznačit, jak dále postupovat.

„Inflace nám vyvolala několik falešných poplachů,“ řekl pan Powell na výzkumné konferenci Mezinárodního měnového fondu začátkem tohoto měsíce. „Pokud se další utahování ukáže jako vhodné, nebudeme váhat s jeho zachováním. Budeme však i nadále opatrně postupovat, abychom se vypořádali jak s rizikem, že nás několik měsíců pozitivních dat zmátne, tak s rizikem přílišného utahování.“

Zdroj