Fed začíná být opatrný.

„Všichni členové Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) se domnívají, že může postupovat opatrně,“ – doslovně ze zápisu z posledního zasedání Fedu.

Inflace v USA zpomalila, jelikož říjnová data o spotřebitelských cenách vykazují pozitivní signály. Fed sice zatím nevyhlásil vítězství, ale trh začal diskutovat o tom, jak dlouho si udrží sazbu 5,25–5,50 %.

V zápisu ze schůze se rovněž uvádí: „Je třeba poznamenat, že další zpřísnění politiky by bylo vhodné, pokud nebude dosaženo pokroku směrem k cíli.“ Toto prohlášení naznačuje, že dojde k určité míře neočekávaného šoku, který spustí další zvyšování úrokových sazeb.

Tato informace v zářijovém zápisu chyběla. V té době se většina představitelů Fedu stále domnívala, že další zvýšení úrokových sazeb bude nutné.

Naopak, v posledním zápisu ze zasedání o měnových politikách se uvádí, že „všichni účastníci považovali za vhodné zachovat“ současnou úroveň úrokových sazeb – tento postoj bude objasněn na zasedání 12. a 13. prosince.

Tento dokument vyvolal jen velmi malou reakci finančních trhů. Většina z nich potvrdila, že Fed dokončil zvyšování úrokových sazeb.

Z nedávných zápisů z jednání vyplývá, že tvůrci politik Fedu se potýkají s protichůdnými ekonomickými signály, což zvyšuje „oboustrannost“ rizik pro ekonomiku. Znepokojením zůstává inflace, stejně jako příliš přísná kontrola úvěrů, která poškozuje výhled americké ekonomiky.

Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí dosáhla působivého ročního tempa růstu 4,9 %. To je dobré pro americkou vládu , ale ne pro Fed. Finanční trhy však tlačí na vyšší úrokové sazby pro americké domácnosti, podniky a vládu, což hrozí omezením hospodářského růstu a zaměstnanosti více, než je nutné k návratu inflace k cílové hodnotě 2 %.

Podle zápisu z jednání inflace „zůstává výrazně vyšší“ než cílová hodnota, což by mohlo vyžadovat, aby politika Fedu „po určitou dobu zůstala zdrženlivá, dokud inflace neklesne na udržitelnou a jasnou úroveň“.

Ian Lyngen, expert společnosti BMO Capital Markets, k tomu uvedl: „Celkový tón v zápisu z jednání FOMC byl opatrně jestřábí.“

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell na nedávné tiskové konferenci použil termín „obezřetný“ k popisu snahy Federálního rezervního systému vyvážit stále rostoucí inflaci známkami zpomalující americké ekonomiky. Názor lídra je opodstatněný. Fed má stále potenciál pro „měkké přistání“.

Studie newyorského Fedu, zveřejněná v úterý, ukázala, že rozhodnutí Federálního rezervního systému začít zvyšovat úrokové sazby později (asi rok po růstu cen) ve skutečnosti umožnilo americké ekonomice větší růst.

Tvůrci politik se však zdají být zdráhají naznačit další postup.

Powell na výzkumné konferenci Mezinárodního měnového fondu začátkem tohoto měsíce uvedl: „Inflace nám přinesla několik falešných poplachů. Pokud by bylo vhodné další utahování, neváhali bychom ho zachovat. Budeme však i nadále postupovat opatrně, abychom se vypořádali jak s rizikem, že nás zmátnou dobrá data za posledních několik měsíců, tak s rizikem přílišného utahování.“

Zdroj