Cena wolframu prudce roste: Příležitosti plynoucí z globální nerovnováhy mezi nabídkou a poptávkou

V nestabilním globálním geopolitickém a obchodním kontextu strategické nerosty, jako je wolfram, stále více prosazují svou zásadní roli v technologicky vyspělých odvětvích.

Omezená nabídka - rostoucí poptávka

Díky své tvrdosti, tepelné odolnosti a dobré elektrické vodivosti se wolfram používá v řadě důležitých aplikací: řezné materiály, supertvrdé nástroje, průmyslová elektronika, obrana a zejména čistá energie.

Globální dodávky jsou stále soustředěny především v Číně, zemi, která se podílí na těžbě a vývozu wolframu přes 80 %. Od února 2025 Čína zpřísnila kontrolu vývozu, což způsobilo pokles vývozu jen v první polovině roku o přibližně 17 %. Zároveň USA uvalily 25% clo na některé čínské wolframové výrobky a omezily dovoz ze zemí, jako je Rusko, Írán a Severní Korea. Tyto faktory donutily americké, evropské a japonské korporace hledat alternativní zdroje dodávek z jiných zemí, včetně Vietnamu.

Na trhu prudce vzrostla cena parawolframanu amonného (APT), hlavní suroviny pro výrobu wolframu. Podle zprávy společnosti Vietcap se cena APT v současné době pohybuje kolem 630 USD/MTU, což je téměř dvojnásobek odhadované průměrné ceny společnosti Masan High-Tech Materials (UpCom: MSR) v roce 2024 (318 USD/MTU) a nejvyšší hodnota za více než 13 let. Tento vývoj ukazuje na dlouhodobou nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou a zároveň otevírá prostor pro zlepšení ziskové marže podnikům s uzavřeným hodnotovým řetězcem od těžby až po hluboké zpracování.

Vietnam a jeho výhody v globálním dodavatelském řetězci

Vietnam se v současné době umístil na druhém místě na světě v produkci wolframu s přibližně 3 400 tunami v roce 2024. Důl Nui Phao v Thai Nguyen, vlastněný společností Masan High-Tech Materials, je považován za jeden z největších wolframových dolů mimo Čínu. S orientací na rozvoj high-tech nerostného průmyslu hluboce propojeného s globálním dodavatelským řetězcem se Vietnam stává důležitým článkem pro diverzifikaci globálních dodávek.

Vzhledem k tomu, že vláda schválila Generální plán pro nerostné suroviny do roku 2030 s vizí do roku 2050, spolu s revidovaným zákonem o geologii a nerostných surovinách (účinným od července 2025), má vietnamský nerostný průmysl příznivější právní koridor pro udržitelné a transparentní využívání a hlubší zapojení do mezinárodního hodnotového řetězce. To je podmínkou pro posílení konkurenceschopnosti domácích podniků, jako je MSR.

V první polovině roku 2025 společnost MSR vykázala tržby ve výši 3 007 miliard VND, což představuje meziroční nárůst o 20 %. Jen ve druhém čtvrtletí roku 2025 dosáhly tržby 1 614 miliard VND, což představuje meziroční nárůst o téměř 28 %; zisk po zdanění dosáhl 6 miliard VND, což představuje zlepšení o více než 400 miliard VND ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Marže EBITDA ve 2. čtvrtletí 2025 prudce vzrostla na 35 %, oproti pouhým 12 % ve stejném období loňského roku.

Tato čísla jasně odrážejí dvojí výhody společnosti MSR: těží z rostoucích cen APT, bismutu a kazivce a je podporována odprodejem společnosti HC Starck, což pomáhá snižovat finanční tlak a přesměrovat zdroje na strategické produkty.

Podle odhadu společnosti Vietcap se očekává, že MSR v roce 2025 přispěje k provoznímu zisku skupiny Masan přibližně 6,5 %, což představuje jasnou transformaci oproti předchozímu období.

Rostoucí poptávka v high-tech odvětvích spolu se stále omezenější globální nabídkou vytváří pro společnost Masan High-Tech Materials „zlatou příležitost“. Díky dolu Nui Phao a dobře naplánované provozní strategii má tento podnik příležitost stát se spolehlivým alternativním dodavatelem mimo Čínu a zároveň přispět ke zlepšení pozice Vietnamu na globální mapě high-tech nerostných surovin.

Výzvy však přetrvávají. Ceny komodit mohou být vysoce cyklické, zatímco environmentální normy a požadavky na transparentnost jsou stále přísnější. Proto bude pro MSR klíčové udržovat kapitálovou disciplínu, optimalizovat náklady a řídit rizika, aby mohla využít příležitostí a zároveň usilovat o udržitelný růst.

Zdroj: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Tungsten-Prices-Surge-Opportunities-from-Global-Supply-Demand-Imbalances.html