Rostoucí úrokové sazby by mohly zničit japonské „zoombie“ společnosti.

Ukončení záporných úrokových sazeb v Japonsku by mohlo donutit „zoombie“ společnosti k uzavření po období ultravolné měnové politiky.

Termín „zoombie“ označuje podniky, které se potýkají s přežitím a pouhým splácením dluhů. Jejich počet prudce vzrostl po období covidu-19, kdy vláda poskytla obrovský balíček finančních stimulů pro malé a střední podniky.

Japonsko 19. března ukončilo záporné úrokové sazby. Bank of Japan (BOJ) ponechala úrokové sazby kolem 0 % a je pravděpodobné jejich další zvýšení. Tento krok způsobí, že zombie společnosti budou čelit vyšším nákladům na půjčky, což povede k uzavírání podniků a vyšší nezaměstnanosti. Podle analytiků to však nemusí být nutně negativní.

Bankrot ztrátových firem by mohl jejich zaměstnance přimět k hledání lepších příležitostí v rostoucích odvětvích, což by také mohlo „oživit“ ekonomiku, uvedl Koiči Fudžiširo, hlavní ekonom z Dai-iči Life Research Institute.

Podle průzkumu úvěrové výzkumné firmy Teikoku Databank se počet „zombie“ společností v Japonsku nyní pohybuje kolem 251 000, což je o 30 % více než v předchozím roce. Jedná se o nejvyšší úroveň od roku 2011. Z hlediska odvětví má největší počet „zombie“ společností maloobchod, téměř 30 %. Následuje sektor dopravy a telekomunikací s více než 23 %.

V Japonsku roste počet bankrotů, které jsou zasaženy splátkami úvěrů v rámci vládního programu pomoci v souvislosti s pandemií, vysokými cenami surovin a náklady na pracovní sílu.

Podle další výzkumné firmy v oblasti úvěrů, Tokyo Shoko Research, se počet firemních bankrotů v roce 2023 zvýšil o 35 % oproti předchozímu roku na 8 690, což je největší nárůst od roku 1992.

Bank of Japan (BOJ) v roce 2013 zahájila agresivní uvolňování měnové politiky, aby ukončila dlouhodobý deflační cyklus v Japonsku. O tři roky později stanovila krátkodobé úrokové sazby na -0,1 % a zavedla program kontroly výnosové křivky, který udržoval dlouhodobé úrokové sazby extrémně nízko.

Díky těmto politikám je úroková zátěž téměř zanedbatelná, zatímco vláda po globální finanční krizi v roce 2008 a stimulačních opatřeních během období pandemie covidu-19 usnadnila refinancování pro malé podniky.

Osamu Naito, který vedl průzkum „zombie“ společností, uvedl, že současný nedostatek pracovních sil v Japonsku by mohl pomoci kompenzovat část negativního dopadu, pokud by v těchto podnicích došlo k bankrotům.

„Vidíme mnoho případů, kdy firmy najímají zaměstnance od zkrachovalých konkurentů, aby měly dostatek pracovních sil,“ řekl.

Mezitím banky a další finanční instituce budou těžit ze zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan, což jim umožní zvýšit zisky zvýšením úrokových sazeb z úvěrů.

Po rozhodnutí centrální banky zvýšit úrokové sazby 19. března plánují zvýšení úrokových sazeb i tři největší japonské komerční banky, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking a Mizuho Bank.

Saisuke Sakai, hlavní ekonom společnosti Mizuho Research & Technologies, uvedl, že rozhodnutí centrální banky Japonska změnit politiku znamená, že ekonomika posílila.

Poznamenal však, že nejnovější rozhodnutí Bank of Japan bude „jen prvním krokem“ v sérii kroků k normalizaci měnové politiky, po nichž se očekává další zvýšení sazeb.

„Celkový dopad na podniky bude omezený, protože změna politiky není (v tuto chvíli) příliš radikální, ale pro malé a střední podniky bude těžší přežít,“ poznamenal Saisuke. Místo toho mohou firmy přispět k ekonomickému růstu prostřednictvím technologických inovací.

Quynh Trang (podle Japan Times)

Zdrojový odkaz