Co udělat pro obnovení důvěry v korporátní dluhopisy?

Poptávka Vietnamu po mobilizaci kapitálu prostřednictvím dluhopisů je obrovská, ale jak znovu získat důvěru investorů po sérii nedávných incidentů?

Pan Phung Xuan Minh, předseda představenstva společnosti Saigon Ratings, hovoří o současné situaci na vietnamském trhu s dluhopisy - Foto: SR

Mnoho „mezer“ v emisí korporátních dluhopisů

Výroční konference Asociace ratingových agentur v Asii (ACRAA) pro rok 2024 se konala dnes, 6. prosince, v Ho Či Minově Městě. V rámci konference se konal workshop na téma „Iniciativa pro rozvoj asijských kapitálových trhů“. Zde byla zmíněna otázka mobilizace kapitálu prostřednictvím dluhopisového kanálu.

Na workshopu uvedl pan Phung Xuan Minh, předseda představenstva společnosti Saigon Ratings ve Vietnamu, že do konce roku 2023 tvořily korporátní dluhopisy 38 % celkového objemu vietnamského trhu s dluhopisy, zatímco státní dluhopisy 57 % celkového objemu.

Nastalo období silného růstu, například v roce 2019 dosáhla skutečná hodnota emise podnikových dluhopisů 378 507 miliard VND, což představuje přibližně 8 % HDP.

Do roku 2022 však hodnota emise prudce klesla na 272 383 miliard VND, což odpovídá přibližně 5 % HDP. Do roku 2023 se trh s podnikovými dluhopisy začal zotavovat a hodnota emise dosáhla přibližně 349 976 miliard VND, což odpovídá 7 % HDP.

Podle pana Minha však rychlý rozvoj trhu s korporátními dluhopisy přináší také mnoho výzev a rizik.

Jednou z největších výzev na vietnamském trhu s podnikovými dluhopisy je úvěrové riziko. Mnoho podniků vydává dluhopisy, ale nejsou schopny včas splatit své dluhy.

Kromě toho mnoho vietnamských podniků vydávajících dluhopisy plně nedodržuje předpisy o zveřejňování informací. Finanční zprávy postrádají transparentnost, jsou neúplné nebo nebyly nezávisle auditovány.

To vede k důsledkům ztráty důvěry investorů.

Míra podniků vydávajících dluhopisy veřejnosti na trhu je stále velmi nízká ve srovnání se soukromě vydávanými dluhopisy (přibližně 10 %).

Mezitím se rating emitentů a podnikových dluhopisů podle mezinárodních zvyklostí dosud nestal obchodní kulturní praxí.

Posílení důvěry investorů je klíčové

Odborníci se shodují, že úvěrové ratingy jsou velmi důležité pro rozvoj kapitálových trhů v každé zemi - Foto: SR

Podle pana Phung Xuan Minha čelí Vietnam nové fázi hospodářského rozvoje spolu s rozvojem kapitálového trhu.

Kvůli problémům nedávného období se však zejména trh s podnikovými dluhopisy setkal s krizí. Obnovení a posílení důvěry investorů je proto klíčem k tomu, aby trh s dluhopisy uspokojil velké kapitálové potřeby ekonomiky a stal se střednědobým a dlouhodobým kapitálovým kanálem pro podniky.

Předseda společnosti Saigon Ratings se domnívá, že existují tři věci, které je třeba udělat pro obnovení důvěry investorů v dluhopisový trh. Zaprvé, způsob, jakým správcovská agentura zvládá negativní incidenty, postupně obnovuje důvěru investorů.

Za druhé, tento trust do značné míry závisí na vydávající organizaci. Musí mít obchodní plán, efektivní řízení a správu a všemi prostředky si udržovat reputaci, splácet dluhy v plné výši a včas, jak se zavázal.

Za třetí, konzultační jednotky musí investorům jasně poradit a vést je ohledně ochoty riskovat, protože každý dluhopis bude mít jinou úroveň rizika a ziskovosti.

Úvěrový rating spojený s kolaterálem je tedy nástrojem pro vydávající organizace, který zajišťuje investorům důvěru a klid, že investiční kanál je bezpečný a chráněný.

Očekává se, že tyto problémy pomůže překonat i novelizovaný zákon o cenných papírech, který nedávno schválilo Národní shromáždění a který obsahuje řadu předpisů týkajících se úvěrových ratingů.

Pan Atsushi Masuda, předseda ACRAA, na konferenci uvedl, že od výroční konference v Thajsku členové asociace i nadále potvrzují, že úvěrové ratingy jsou pro rozvoj kapitálových trhů v každé zemi velmi důležité.

„Při rozhodování o investici do určité oblasti je pro rychlé rozhodování potřeba více dat. Tato data se netýkají jen finančního zdraví a vyhlídek podniku, ale také pro ratingové agentury a investory úzce souvisí s politikami rozvoje trhu v jednotlivých zemích,“ zdůraznil.

Zdroj: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm