Masan: Růst z rozsahu jde ruku v ruce s efektivitou zisku

(Chinhphu.vn) - Společnost Masan Group Corporation (HOSE: MSN) právě oznámila svou neauditovanou finanční zprávu za třetí čtvrtletí roku 2025, která zaznamenala jasné oživení zisku při rozšířeném rozsahu tržeb, čímž se po pouhých 9 měsících blíží dokončení ročního plánu. Zisk po zdanění dosáhl 4 468 miliard VND, což odpovídá více než 90 % ročního cíle, což ukazuje, že Masan důsledně realizuje svou strategii ziskového růstu a má k dispozici databázi.

Spotřebitelé preferují produkty Masan

Je zřejmé, že udržení efektivity podnikání v kontextu spotřebitelsko-maloobchodního odvětví pod tlakem nákladů a s neplně obnovenou kupní silou je pozitivním signálem pro trh. Skupina přehodnocuje svůj růstový model založený na dvou pilířích: Konsolidaci ekonomické hodnoty každého klíčového obchodního segmentu a podporu soudržnosti v integrovaném maloobchodním ekosystému. To je považováno za základ pro další fázi růstu a zároveň zachování důvěry investorů v dlouhodobou strategii.

Tržby a zisk se zvyšují, plán na rok 2025 je téměř splněn

Ve třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhly konsolidované tržby 21 164 miliard VND, což představuje nárůst o 9,7 % ve srovnání s předchozím obdobím. Zisk po zdanění dosáhl 1 866 miliard VND, což je 1,4krát více než ve stejném období. Za prvních 9 měsíců roku dosáhly tržby 58 376 miliard VND, což představuje nárůst o 8 % v porovnání s ostatními tržbami, zatímco zisk po zdanění dosáhl 4 468 miliard VND, což představuje nárůst o 63,9 % a splnění více než 90 % ročního plánu.

Tento výsledek byl pozitivně ovlivněn třemi hlavními faktory: prvním je zlepšená efektivita zisku ve společnostech WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) a Phuc Long Heritage (PLH); druhým je lepší uznání příspěvku Techcombank ; třetím je snížený tlak na náklady po procesu restrukturalizace, včetně odprodeje HC Starck.

Společnost WCM je i nadále klíčovým tahounem ekosystému s rychlou expanzí sítě a zároveň si udržuje ziskovou disciplínu. Od začátku roku společnost otevřela 464 prodejen, z nichž více než 80 % dosáhlo bodu zvratu EBITDA na úrovni prodejen. Díky své strategii přesunu do oblastí s lepší marží, zejména do centrálního regionu a venkovských oblastí, si WCM udržela dvouciferný růst LFL u mini-martů.

Provozní efektivita společnosti MML se výrazně zlepšila díky produktivitě hospodářských zvířat, spotřebě čerstvého masa, zpracovanému masu prostřednictvím systému WCM a strategii přidané hodnoty. Marže EBIT dosáhla 6 %, což je o 370 bazických bodů více než ve stejném období. Společnost PLH také zaznamenala v tomto čtvrtletí růst tržeb o 21,2 % díky rozšíření portfolia potravin a zvýšení podílu prodeje prostřednictvím distribučních kanálů.

Na druhou stranu společnost MCH probíhá proces přechodu na metodu přímé distribuce v celostátním měřítku, takže tržby ve třetím čtvrtletí klesly o 5,9 %. Čisté tržby společnosti MCH však mezičtvrtletní pokles zmírnily, což ukazuje, že proces zdokonalování nového modelu vytváří předpoklady pro návrat k pozitivnímu růstu v příštím období.

Strategie přehodnocení moderního maloobchodního modelu spojeného s klíčovým výrobním řetězcem pro spotřebitele pomáhá skupině udržet se na cestě k „ziskovému růstu“.

Klíčové obchodní segmenty stabilně přispívají k růstu

Integrovaný model spotřebitel-maloobchod i nadále potvrzuje konkurenční výhodu společnosti Masan v řízení hodnotového řetězce od výroby až po místo prodeje. S očekávaným počtem 4 500 prodejen do konce letošního roku hraje WCM nejen roli distribučního kanálu, ale také klíčové obchodní platformy zajišťující tok zboží v rámci skupiny.

Strategie priorit pro venkovské oblasti ukázala jasné výsledky. Vzhledem k tomu, že v této oblasti žije více než 60 % populace, poptávka po základním spotřebním zboží s rostoucími příjmy rychle roste. Míra LFL venkovského řetězce WinMart+ dosáhla 17,4 %, což odráží přijetí moderního maloobchodního modelu v oblasti, kde dříve chyběl formální distribuční systém.

Společnost PLH i nadále zvyšovala podíl skupiny potravinářských výrobků na tržbách – segmentu s vysokými ziskovými maržemi a vysokou frekvencí nákupů. Podíl distribučních kanálů se zvýšil na 32,9 %, což pomohlo rozšířit rozsah spotřeby mimo prodejny a přispět skupině k dalším pozitivním maržím.

Pro MCH je transformace zaměřena na dosažení dlouhodobého cíle, kterým je zvýšení pokrytí, zlepšení kvality distribuce a snížení závislosti na tradičních velkoobchodních kanálech. Vzhledem ke snížení zásob distributorů a 50% nárůstu průměrné produktivity prodeje se očekává, že tento model od roku 2026 opět přispěje k růstu.

Společnost Masan MEATLife po letech zlepšování svého dodavatelského řetězce dosáhla dostatečně velkého rozsahu, aby mohla konsolidovat ziskové marže prostřednictvím produktů s přidanou hodnotou. Podíl zpracovaných produktů dosáhl 33 % tržeb, což ukazuje, že se projevuje trend posunu do hloubky.

Finanční základ pro udržitelný růst

Plán na rok 2025 stanoví očekávané konsolidované čisté tržby ve výši 80 000 až 85 500 miliard VND a zisk NPAT před zahájením činnosti ve výši 4 875 až 6 500 miliard VND. Při současné míře akumulace zisku je tento cíl považován za proveditelný, zejména pokud se finanční ukazatele klíčových segmentů budou rovnoměrně zlepšovat.

Plán snižování finanční zadlužení je rovněž udržován optimalizací struktury aktiv a odprodejem neklíčových investic. Po dokončení prodeje HC Starck se Masan více zaměří na platformu pro spotřebitele a maloobchod a bude podporovat digitální transformaci s cílem zvýšit provozní efektivitu.

V roce 2026 se očekává, že hlavní hnací silou budou tři pilíře. Konkrétně WinCommerce rozšiřuje svou síť a stabilně zvyšuje LFL; MML zvyšuje podíl zpracovaných produktů a optimalizuje hodnotu vepřového masa; MCH dokončuje transformaci svého distribučního modelu a vrací se k dvoucifernému růstu.

Kromě toho je členský program WiN zaváděn jako jednotná datová infrastruktura, která zlepšuje schopnost analyzovat spotřebitelskou poptávku a optimalizovat kategorie produktů podle regionů. To je základ pro hloubkové zvyšování ziskových marží, nikoli pouze pro růst podle počtu prodejen.

Pozoruhodným bodem této zprávy je, že Masan nejen uvedl očekávání, ale také transformoval strategii do konkrétních čísel. Skutečnost, že po 9 měsících téměř dokončil celoroční plán zisku, potvrzuje jeho provozní kapacitu a disciplínu finančního řízení.

Na náročném spotřebitelském trhu je udržení růstu zisku důkazem udržitelnosti integrovaného modelu. To také posiluje důvěru akcionářů ve střednědobou strategii skupiny: rozšiřování rozsahu při zachování kontroly provozní efektivity, a tím vytváření skutečné obchodní hodnoty.

Výsledky za třetí čtvrtletí roku 2025 ukazují, že se společnost Masan blíží svému ročnímu cíli s konsolidovaným ziskovým základem a jasnými faktory růstu. Strategie repozici moderního maloobchodního modelu spojeného s klíčovým spotřebním výrobním řetězcem je i nadále efektivní a pomáhá skupině udržet se na cestě k „ziskovému růstu“.

Díky plánu na snížení finanční zadlužení, zvýšení synergií v ekosystému a optimalizaci efektivity každého obchodního segmentu se očekává, že Masan si v období 2025–2026 udrží tempo oživení a rozšíří svůj růstový prostor.

Pro akcionáře je to důležitý signál, že závazek se promítal do výsledků. Skupina i nadále upřednostňuje dlouhodobý růst založený na finanční disciplíně, udržitelnosti a vytváření skutečné hodnoty pro investory.

Vinh Hoang

Zdroj: https://baochinhphu.vn/masan-tang-truong-quy-mo-di-cung-hieu-qua-loi-nhuan-102251027112951679.htm