Masan na cestě tvorby hodnot

„Po 16 letech kotace na burze společnost Masan získala téměř 5 miliard USD zahraničního kapitálu, čímž si vybudovala „generály“ na spotřebitelských frontách s cílem realizovat ambice integrovaného ekosystému „Point of Life“ a přetvořit vietnamský spotřebitelsko-maloobchodní průmysl.“

V kuchyních milionů vietnamských rodin dodává lahvička chilli omáčky Chin-Su chuť jídlu, párající balíček nudlí Omachi nebo lahvička bohaté rybí omáčky Nam Ngu jsou známými produkty, které se stávají známou součástí a patří k rytmu každodenního života... Za těmito produkty denní spotřeby se však skrývá strategická šachovnice, kterou ovládají špičkoví finanční mozky skupiny Masan .

Když se vietnamský akciový trh ohlédne za svou 25letou cestou otřesů, nelze nezmínit příběh společnosti Masan s uměním používat nástroje kapitálového trhu. Nejenže kótovali akcie na burze, ale také prováděli klasické fúze a akvizice, přilákali nejnáročnější zahraniční kapitálové toky a odtud vybudovali cestu zvanou „Bod života“.

Z továrny na koření v Ho Či Minově Městě si společnost Masan postupně vybudovala silný ekosystém pro spotřebitele a maloobchod s jasně cílenou strategií fúzí a akvizic a metodickým procesem restrukturalizace, přičemž vždy upřednostňovala dlouhodobou efektivitu a udržitelnou hodnotu.

Zaprvé, používají strategický pohled na největší a nejdůležitější trhy s téměř 100 miliony Vietnamců, ale stále jsou roztříštění a neprofesionální. Masan se nepodílí na obchodování s aktivy, jako jsou investice do nemovitostí nebo krátkodobé spekulativní aktivity. Působí pouze v oblastech se silným růstovým potenciálem, efektivními a udržitelnými obchodními modely, které osvědčil soukromý sektor a které mají potenciál budovat velké podniky.

Na základě dosavadního výzkumu a výběrového procesu se společnost Masan zaměřuje na kategorie spotřebitelů s významnou velikostí trhu, u kterých se domnívá, že mají velké nenaplněné potřeby kvůli provozní neefektivitě a nedostatku inovací. Tyto kategorie jsou segmentovány na zboží denní potřeby (rychloobrátkové spotřební zboží, maloobchod s nezbytným zbožím a čerstvým/zpracovaným masem), finanční potřeby (finanční produkty a služby) a potřeby životního stylu (potraviny a nápoje, telekomunikace). Celá kategorie představuje přibližně 80 % vietnamských spotřebitelských výdajů.

Dalším krokem je, když dojde k velkým fúzím a akvizicím.

Společnost Masan nakonec selektivně investuje zdroje, uplatňuje moderní standardy řízení a mobilizuje kombinovanou sílu celého ekosystému s cílem pozvednout sloučené společnosti na pevný článek v dlouhodobé rozvojové strategii. V průběhu let společnost Masan investovala do společností Vinacafé Bien Hoa, Vinh Hao Mineral Water, pivovarů, Saigon Nutrition Food Company, společností vyrábějících krmiva pro zvířata Masan MEATLife, Quang Ninh Mineral Water, VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage a Mobicast.

„Při nákupu akcií jiných společností, ať už na strategické úrovni nebo kontrolním podílem, se Masan vždy rozhodne nekupovat tržby nebo zisk, ale koupit si „platformu“, která bude sloužit celkové strategii Masanu. Platformou zde může být dobrá technologie, která pomáhá vytvářet nejlepší produkty za rozumné ceny pro spotřebitele; platformou může být také distribuční síť, která pomůže Masanu dále rozšiřovat jeho již tak velmi dobrý distribuční systém, nebo pomůže Masanu vybudovat a udržet silnou vietnamskou značku,“ uvádí se ve výroční zprávě skupiny za rok 2024.

Investují do značek, lidí, technologií a distribuce, aby urychlili svůj pronik do nových kategorií a příležitostí. Poté se zaměřují na provozní obrat získaných podniků.
Společnost Masan je hrdá na to, že značky, produkty, služby a strategické iniciativy, které Skupina zavedla a/nebo implementovala od akvizice, nyní tvoří většinu tržeb a/nebo zisků podniků, které Masan získala.

Výsledkem tohoto plánu je „impérium“, kde každý člen zastává pozici lídra na trhu: Masan Consumer (MCH) na trhu s rychloobrátkovým spotřebním zbožím, WinCommerce (WCM) na moderním maloobchodním trhu, Masan MEATLife (MML) na trhu s čistým masem, Phuc Long na trhu s domácími čajovými/kávovými řetězci a Techcombank (TCB) – strategický spojenec – je jednou z nejdynamičtějších a nejefektivnějších akciových komerčních bank ve Vietnamu.

Aby společnost Masan financovala fúze a akvizice a snažila se zlepšit a posílit svou „flotilu“, vstoupila na globální finanční scénu. Do společnosti Masan investovaly světoznámé finanční instituce, jako jsou KKR, TPG, Bain Capital, GIC a SK Group, a proměnily tak podnik se základním kapitálem 4 800 miliard VND a celkovými aktivy 7 000 miliard VND (v roce 2009, kdy byla společnost Masan kótována na burze) v „giganta“ se základním kapitálem přesahujícím 15 000 miliard VND a celkovými aktivy přesahujícími 143 000 miliard VND.

Výroční zpráva společnosti uvádí, že od zařazení na burzu cenných papírů v Ho Či Minově městě (HOSE) získala společnost Masan dlouhodobý kapitál ve výši téměř 5 miliard USD na investice do strategických projektů, které pomohou společnosti růst.

„Kapitál jsme pečlivě alokovali a většinu výnosů jsme použili na investice a zvýšení našeho podílu ve stávajících podnicích,“ uvádí se ve zprávě.

Aby Masan přesvědčil mezinárodní organizace k investování miliard dolarů, musí prokázat, že má dostatečně přesvědčivý příběh, dostatečně profesionální manažerský tým a dostatečně transparentní platformu. Nepřinášejí jen peníze, ale také „pečeť záruky“ mezinárodních standardů.

Masan je také jedním z mála soukromých vietnamských podniků schopných vydávat mezinárodní dluhopisy a kótovat je na singapurské burze cenných papírů.

Mezitím je domácí burza cenných papírů místem, kde se „uvolňuje hodnota“ členských společností při vkládání akcií Masan Consumer nebo Masan MEATLife na burzu. Masan Consumer – s tržní kapitalizací více než 131 000 miliard VND – je největším podnikem v oblasti rychloobrátkového spotřebního zboží na vietnamské burze cenných papírů.

Jaký je účel těch ikonických fúzí a akvizic a těch mobilizací kapitálu v řádu miliard dolarů? Odpověď se skrývá v inspirativní frázi, kterou Masan používá: „Smysl života“.

Představte si svůj den. Zastavíte se v obchodě WiN na úpatí vašeho bytového domu, koupíte si maso MEATDeli, zeleninu WinEco nebo nějaké spotřební zboží, jako je chilli omáčka Chin-Su, na pohodlnou večeři, zaplatíte kartou Techcombank a pak si objednáte šálek mléčného čaje Phuc Long. SIM karta, kterou používáte, je od Wintelu. To vše se děje na jednom místě.

To je Masanova metodická strategie – obsluhovat každodenní potřeby spotřebitelů, nejen prodávat produkt, ale vlastnit platformu, ekosystém, kde služby rezonují a udržují si zákazníky. Data z maloobchodu jim pomáhají pochopit, co chtějí spotřebitelé jíst. Pohodlné finanční služby pomáhají zvýšit počet návštěvníků. Uzavřený kruh, maximalizace hodnoty a budování spotřebitelské „pevnosti“.

Cesta k vybudování takového impéria také vystavuje Masan riziku finanční páky. Složitá struktura Masanu může být pro investory bludištěm, které omezuje jejich schopnost pochopit hodnotu tohoto „impéria“. A pro samotný Masan je úspěšná integrace kultury a systémů získaných společností vždy obrovským manažerským problémem.

Dne 18. prosince 2024 však člen nerostného sektoru skupiny, Masan High-Tech Materials (MHT), dokončil prodej 100 % svých akcií ve společnosti HC Starck Holding GmbH společnosti Mitsubishi Materials Corporation v hodnotě transakce 134,5 milionu USD.

Výnosy z této transakce pomohou společnosti MHT snížit její dluh z přibližně 670 milionů USD na 490 milionů USD. V kombinaci se zlepšením volného cash flow z provozní činnosti společnost Masan snížila svou finanční zadlužení, čímž se poměr čistého dluhu k EBITDA zvýšil z 3,9x na konci roku 2023 na 2,9x na konci roku 2024, což potvrzuje závazek managementu udržet tento poměr pod 3,5x.

Dohoda má také za cíl snížit závislost na oblastech mimo odvětví spotřebního zboží.

Pokud jde o zbývající otázky, podívejme se zpět na slova předsedy Nguyena Dang Quanga: „Ne každá inovace je úspěšná. Důležité je, že úspěšné strategie tvoří velkou část našich kroků. Výsledky, kterých jsme dosáhli, jsou toho nejjasnějším důkazem a při této příležitosti bych se rád podrobně podělil o to, proč se Masan skutečně dotýká dveří k vytváření průlomových hodnot pro spotřebitele, akcionáře a obyvatele Masanu . “

Základem pro slova pana Quanga jsou úspěchy, kterých „generálové“ na frontách Masanu dosud a ve fázi 2 Skupiny dosáhli.

Během posledního desetiletí byla společnost Masan Consumer nejrychleji rostoucí společností v oblasti rychloobrátkového spotřebního zboží (FMCG) v asijsko-pacifickém regionu, co se týče tržeb a zisku.

WinCommerce je největší moderní maloobchodní síť se spotřebním zbožím ve Vietnamu, která do konce roku 2024 provozovala 129 supermarketů WinMart a 3 699 prodejen WinMart+ ve 34 provinciích a městech po celé zemi. A co je důležitější, v roce 2024 dosáhla společnost WinCommerce, která ztrácela více než 200 milionů USD ročně, udržitelného kladného zisku po zdanění. Společnost Masan MEATLife zaznamenala svůj první zisk z obchodní činnosti od odprodeje divize krmiv pro zvířata.

V segmentu masa se průměrný prodej společnosti Masan MEATLife na jedno prodejní místo zdvojnásobil a tempo růstu společnosti Masan Consumer v systému WinCommerce se zvýšilo o 84 %.

Mezitím společnost Phuc Long Heritage – od převzetí společností Masan – rozšířila svou síť na 184 prodejen mimo systém WinCommerce s mezinárodní standardní marží EBITDA na úrovni prodejen ve výši 26,5 % v roce 2024.

„Úspěšně jsme dokončili první fázi naší pětileté cesty k vybudování integrované platformy pro spotřebitele a maloobchod. V druhé fázi se Masan zaměří na konsolidaci podílu na trhu s výdaji a generování zisku. A jediný způsob, jak toho dosáhnout, je: ‚Digitální transformace‘ ,“ řekl pan Nguyen Dang Quang.

Data a technologie budou proto faktory, které změní celý spotřebitelsko-maloobchodní sektor ve Vietnamu: od efektivity výroby, optimalizace dodavatelského řetězce, brandingu, inovací, spotřebitelské zkušenosti až po modernizaci maloobchodu. Integrace softwaru, dat, umělé inteligence, automatizace a konektivity do DNA společnosti Masan je důležitá.

Vietnamský akciový trh právě oslavil 25. výročí, což je zároveň 16. rok, kdy společnost Masan na burze působí. Jejich příběh začal v běžné kuchyni, přes rušné zasedací místnosti na Wall Street, až po dnešní cíl – realizaci vize vlastnictví 10 000 Points Of Life – řetězce modernizovaných maloobchodních prodejen a tradičních kanálů, který obsluhuje více než 100 milionů vietnamských spotřebitelů. Chtějí repozici vietnamského trhu s rychloobrátkovým spotřebním zbožím (FMCG) a oslovit globální trh, který bude obsluhovat 8 miliard spotřebitelů na celém světě.

Zdroj: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html