Mirae Asset „hledá zlato“ po zveřejnění výsledků prvního čtvrtletí roku 2025

37 akcií se stabilními obchodními výsledky za první čtvrtletí, dobrým růstem a vlastními příběhy právě „naznačila“ společnost Mirae Asset „obchodníkům s akciemi“.

Společnost Mirae Asset Securities Vietnam právě zveřejnila zprávu „Portfolio výběru akcií na základě obchodních výsledků v prvním čtvrtletí roku 2025“. Analytický tým v ní nabízí návrhy na nový „košík“ zboží v kontextu stagnujících zisků kótovaných podniků a akciového trhu, který na začátku druhého čtvrtletí vykazoval známky nestability.

Mezi kritéria výběru patří stabilní obchodní výsledky, dobrý růst a jedinečný příběh, založený na kombinaci metody SEPA Marka Minerviniho pro výběr akcií s dobrými fundamenty a investiční metody Canslim Williama O'Neila.

Společnost Mirae Asset odhaduje, že podniky po období nízkých zisků překonaly fázi vrcholného oživení (ilustrační foto)

Podle údajů o zisku společnosti Mirae Asset za 1. čtvrtletí roku 2025 (aktualizováno k 5. květnu 2025) se průměrný zisk po zdanění (PBT) u kótovaných podniků ve srovnání se stejným obdobím stále zvýšil, ale průlomový trend oslabil a prohlubuje se úroveň diferenciace mezi odvětvími.

Konkrétně se počet zelených sektorů ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím roku 2024 zúžil, zatímco tempo růstu celkového zisku po zdanění na celém trhu dosáhlo nejnižší úrovně za šest čtvrtletí. Podle FiinTrade (aktualizováno 9. května 2025) zaznamenala společnost Mirae Asset v prvním čtvrtletí roku 2025 růst zisku po zdanění o 11,8 % ve srovnání se stejným obdobím, což je výrazně méně než 20,7% tempo růstu v prvním čtvrtletí roku 2024.

Mezi nejvýznamnější rostoucí odvětví patří: komunikace (14 361,4 %), maloobchod (74,5 %), nemovitosti (59,3 %), veřejné služby (48,9 %), chemikálie (37,5 %), informační technologie (21,1 %), pojišťovnictví (18,1 %), bankovnictví (15,3 %)... Naopak existuje i mnoho upadajících odvětví, zejména: telekomunikace (pokles o 47,9 %), ropa a plyn (pokles o 56,5 %), cestovní ruch a zábava (pokles o 17,5 %), finanční služby (pokles o 4,7 %)...

Společnost Mirae Asset odhaduje, že podniky po období nízkých zisků překonaly fázi vrcholného oživení; trh se postupně stabilizuje, což nutí investory k pečlivějšímu zkoumání, jelikož zisky se liší a mnoho pilířových odvětví překročilo svůj krátkodobý vrchol.

Pokud jde o vývoj na akciovém trhu, na konci prvních tří měsíců roku 2025 se indexu VN podařilo vzrůst pouze o přibližně 3 %, což je hluboko pod úrovní téměř 14 % v prvním čtvrtletí roku 2024. Začátkem dubna tento index ztratil téměř 20 % v silné korekci, která byla zasazena do kontextu globálních ekonomických výkyvů a cel.

Likvidita také poměrně prudce poklesla, přičemž průměrná hodnota spárovaných objednávek v prvním čtvrtletí dosáhla 16 039 miliard VND/relaci, což je o 25 % méně než ve stejném období a o 15 % méně než průměrná úroveň v roce 2024. Do 31. března 2025 dosáhla kapitalizace HOSE přibližně 5,45 milionu miliard VND, což odpovídá 47,4 % HDP roku 2024 a představuje 93,6 % kapitalizační hodnoty kótovaných akcií na celém trhu.

„Sezení v písku pro zlato“

Na tomto základě filtr Mirae Asset doporučuje investorům, aby upřednostnili „tým“, který dokáže pevně držet míč (neustále se zlepšující hrubá zisková marže), má silný útok (růstový příběh) a velkou fyzickou sílu (dobrá likvidita). V kontextu, že index VN má stále sklony k „pádům z kopce“, když se makroekonomické zprávy mění, se kódy Super a Good, pokud jsou vyplaceny ve správný čas, mohou stát úplnou „zátkou“ pro udržení rytmu zisku portfolia a čekat na okamžik, kdy bude mít trh širokou cestu k proražení.

Zdroj: Mirae Asset Securities Vietnam

Pokud jde o odvětví elektrické energie, společnost Mirae Asset se domnívá, že Energetický plán VIII (upravený) a zákon o elektřině (novelizovaný) připravují cestu pro konkurenceschopnější trh s výrobou elektřiny, jelikož se předpokládá, že poptávka po elektřině v roce 2025 udržitelně poroste. Díky tomu budou REE, NT2 a POW třemi proměnnými, které stojí za to sledovat.

U nemovitostí a stavebnictví je „příběh“ oživení po právních řešeních docela lákavý. Implementace zákona o podnikání s nemovitostmi, novelizovaný stavební zákon a balíček úvěrů s preferenční úrokovou sazbou pro sociální bydlení otevírá novou „mountain“ a umožňuje akciím, jako jsou: DIG, VHM, DPG, HHV, se zcela „rozjet“.

Zdroj: Mirae Asset Securities Vietnam

Chemikálie, hnojiva a kaučuk budou mezitím skupinami odvětví, které budou těžit z daňové politiky a cen komodit. Od 1. července 2025 budou hnojiva podléhat 5% DPH na výstupu, což pomůže tomuto odvětví získat zpět daň na vstupu; ceny kaučuku zůstávají vysoké, když je globální nabídka nedostatková. Investoři proto musí DGC, BFC, DRI a DPR pečlivě sledovat pohyby cen vstupů.

Obecně platí, že strategie „obrany“ pomocí nezbytných aktiv a „útoku“ pomocí „příběhů“ pomůže portfoliím investorů vyvažovat mezi bezpečností a průlomovým potenciálem v ekonomickém prostředí s mnoha proměnnými.

Sluneční svit

Zdroj: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html