Ekonomika založená na hotovosti se tiše vrací.

Zatímco digitální platby nadále rostou, množství hotovosti v oběhu v ekonomice po letech nepřetržitého poklesu opět prudce vzrostlo.

Některé banky hlásily výrazný pokles vkladů klientů. Foto: NAM ANH

Tento protichůdný trend vyvolává otázku: Co způsobuje, že se peníze vracejí do hotovosti?

Podle nejnovějších údajů Vietnamské státní banky (SBV) se poměr hotovosti v oběhu k celkovým platebním prostředkům do konce ledna 2026 zvýšil na 11,52 %, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Ve srovnání s minimem 9,48 % zaznamenaným na konci září 2025 se tento poměr zvýšil o více než 2 %. Na základě celkových platebních prostředků se množství hotovosti v oběhu v ekonomice za poslední tři měsíce roku 2025 a první měsíc roku 2026 zvýšilo o více než 360 bilionů VND.

Abnormální příznaky

Ve skutečnosti i peněžní tok v bankovním systému na začátku roku 2026 vykazoval několik pozoruhodných změn, přičemž některé banky zaznamenaly výrazný pokles vkladů klientů. Ve Vietnamské investiční a rozvojové bance ( BIDV ) se ke konci prvního čtvrtletí roku 2026 vklady klientů snížily přibližně o 82 030 miliard VND, což odpovídá poklesu o 3,69 % oproti začátku roku.

Podobně Techcombank, TPBank, Sacombank a další banky zaznamenaly v prvním čtvrtletí roku 2026 pokles vkladů klientů, a to v rozmezí od několika tisíc do desítek tisíc miliard VND.

Je pozoruhodné, že nejnovější údaje Vietnamské státní banky ukazují, že od října 2025 bylo z bankovního systému vybráno přes 2 biliony VND z vkladů od ekonomických organizací a stále neexistují žádné známky jejich návratu. Do konce prvního čtvrtletí roku 2026 budou vklady od ekonomických organizací činit pouze přibližně 6 bilionů VND, což je téměř o 4 biliony VND méně než vklady od individuálních klientů.

To je považováno za poněkud neobvyklý vývoj ve srovnání s posledními lety, kdy byl rozsah vkladů od ekonomických organizací a jednotlivců obvykle zhruba stejný. Podle odborníků je jedním z významných důvodů to, že mnoho podniků a firem má tendenci vybírat hotovost z bankovního systému, aby omezily sledování svých peněžních toků.

Začátkem letošního roku, v makroekonomické zprávě zveřejněné na začátku roku, experti ze společnosti SHS Securities Company také uvedli, že jedním z důležitých důvodů odlivu hotovosti z bankovního systému byly změny v daňové politice pro jednotlivé podnikatelské domácnosti.

Konkrétně od 1. června 2025 budou muset domácnosti s ročním příjmem přesahujícím 1 miliardu VND používat elektronické faktury propojené s daňovými úřady a podle plánu bude od roku 2026 zcela zrušen mechanismus paušální daně. Ačkoli si tato politika klade za cíl zvýšit transparentnost a zpřísnit daňovou kázeň, ve skutečnosti nechtěně vyvolala u některých domácností pocit obav, což je vedlo k tomu, že upřednostňují hotovostní transakce, aby omezily sledování svých peněžních toků.

V první polovině června 2025 zaznamenalo mnoho velkých měst nárůst obchodů s cedulemi, které uváděly, že přijímají pouze hotovost a odmítají bankovní převody. Běžnými se staly i různé metody, jak se vyhnout zanechávání stop po transakcích, například žádosti o to, aby zákazníci v popisu převodu neuváděli žádné podrobnosti.

Podle SHS může rostoucí trend hotovostních transakcí naznačovat, že se některé transakce přesouvají od oficiálních platebních kanálů.

Paradox transparentnosti

Ve skutečnosti hotovost z drobných transakcí nikdy úplně nezmizela. Je však pozoruhodné, že trend „návratu k hotovosti“ se objevuje i u skupin, které se dříve výrazně přesunuly k elektronickým platbám.

Na volném trhu se zlatem a devizami zůstává hotovost primárním způsobem platby, což má za následek, že velké množství hotovosti je po delší dobu drženo mimo bankovní systém. Podniky zvyklé fungovat na základě hotovostního modelu mají pocit, že se zaznamenává veškerý jejich peněžní tok, a proto mají pocit, že ztratily svou „bezpečnou zónu“.

Podle expertů SHS má trend zpětného toku peněz do hotovosti dvojí dopad na ekonomiku. Na jedné straně oslabuje oběh kapitálu v bankovním systému, protože se zvyšuje množství peněz mimo systém. Na druhé straně je tento vývoj v rozporu se směrem zvyšování transparentnosti peněžních toků a podpory bezhotovostních plateb, který Vietnam sleduje již mnoho let.

Vietnamská státní banka dříve uvedla, že hodnota bezhotovostních platebních transakcí v roce 2025 dosáhla přibližně 28násobku HDP, čímž překročila cíl Plánu rozvoje bezhotovostních plateb na období 2021–2025. Bezhotovostní platby v posledních letech nadále silně rostou, zejména prostřednictvím QR kódů.

Do prvního čtvrtletí roku 2026 se však objem vkladů na běžných účtech (CASA) u 23 z 38 velkých bank výrazně snížil. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku mnoho bank zaznamenalo pokles CASA o 15–30 %. Pokles CASA také zvýšil tlak na banky, aby navyšovaly kapitál.

Podle Vu Tuan Duye, makroekonomického experta ze společnosti SHS, do konce roku 2025 tok hotovosti v oběhu prudce vzroste jako „voda odtékající z řeky před obdobím sucha“. Tento posun způsobí, že likvidita dong-wanu v systému bude výrazně napjatá.

Noční mezibankovní úrokové sazby prudce kolísají, což nutí Vietnamskou státní banku (SBV) podporovat likviditu prostřednictvím swapového kanálu SBV, podobně jako v období kolem prosince 2025. Pan Duy předpověděl, že úrokové sazby z vkladů na konci roku 2025 a začátku roku 2026 budou neustále zvyšovány, „jako tělo, které musí zvyšovat tepovou frekvenci, aby udrželo krev v oběhu“.

Peníze v konečném důsledku zůstávají v systému pouze tehdy, když se lidé cítí bezpečně, pohodlně a mají z jeho účasti prospěch. V opačném případě se trend hotovostních transakcí pravděpodobně bude dále rozšiřovat, a to i přesto, že Vietnam urychluje rozvoj své digitální ekonomiky a digitálních financí.

Podle Nhandan.vn

Zdroj: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html