Dlouhodobý nedostatek dodávek: Budou ceny stříbra i nadále dosahovat nových maxim?

Po silném oživení v únoru dosahují ceny stříbra nových maxim, což zvyšuje očekávání pozitivního trendu v blízké budoucnosti.

Ceny stříbra na domácím trhu prudce rostou, trh čelí krátkodobé volatilitě.

Na konci února 2026 zaznamenaly domácí ceny stříbra působivý růst. Stříbrné slitky z Phu Quy se obchodovaly za přibližně 93,466 milionu VND/kg při nákupu a 96,357 milionu VND/kg při prodeji, což představuje nárůst o 10,39 % ve srovnání s předchozím měsícem. Jedná se o pozoruhodný nárůst v kontextu globálního finančního trhu, který je neustále ovlivňován geopolitickými riziky a výkyvy měnové politiky.

V době zveřejnění zprávy začátkem března zůstávaly ceny stříbra vysoké, kolem 92,373 milionu VND/kg při nákupu a 95,226 milionu VND/kg při prodeji, což naznačuje, že domácí poptávka zůstala stabilní i přes technické korekce.

Ceny stříbra směřují k novému býčímu cyklu.

Na mezinárodním trhu se po většinu února světové ceny stříbra konsolidovaly v rozmezí kolem 5 dolarů za unci, než na konci měsíce prudce vzrostly. Hlavní hnací silou byla eskalace geopolitického napětí na Blízkém východě, zejména poté, co USA a Izrael 28. února 2026 zahájily vojenské operace proti Íránu. Tato informace vedla k toku peněz do drahých kovů jako bezpečného útočiště.

Na konci února se světové ceny stříbra udržely nad 75 dolary za unci, což domácímu trhu poskytlo podporu k překonání hranice 96 milionů dongů/kg. Rostoucí trend byl dále posílen poklesem zásob v mnoha významných obchodních centrech.

V Číně klesly zásoby stříbra na Šanghajské burze futures v lednu 2026 o téměř 150 tun na něco málo přes 306 tun, což je nejnižší úroveň za více než 10 let. Mezitím se zásoby stříbra na burze Comex ve srovnání s předchozím měsícem snížily o více než 1 400 tun a dosáhly nejnižší úrovně za více než rok. V Londýně klesly zásoby stříbra na burze LBMA o více než 88 tun a na konci ledna dosáhly celkem 27 725 tun.

Zásoby stříbra na burze LBMA se ve srovnání s předchozím měsícem snížily o více než 88 tun a na konci ledna dosáhly celkem 27 725 tun. Poptávka po fyzických investicích ve Spojeném království zůstala silná i přes kolísání cen stříbra. Vzhledem k pokračujícímu stabilnímu nákupu stříbrných ETF zůstal trh se stříbrem v únoru silný a obchodoval se nad 75 dolary za unci. Zásoby stříbrného ETF SLV dosáhly 15 991 tun, což představuje nárůst o 469 tun ve srovnání s předchozím měsícem.

Je pozoruhodné, že největší světový ETF stříbra, iShares Silver Trust (SLV), spravovaný společností BlackRock, v únoru zvýšil své zásoby o 469 tun a dosáhl 15 991 tun. Tento vývoj naznačuje potenciální návrat institucionálního kapitálu na trh se stříbrem.

V rozhovoru s reportérem deníku Industry and Trade Newspaper pan Nguyen Khanh Long, vedoucí oddělení analýzy trhu s drahými kovy společnosti Phu Quy Gold and Silver Group, uvedl: „ Současný pokles fyzických zásob ve velkých centrech vytváří základ pro podporu cen ve střednědobém a dlouhodobém horizontu .“

Dlouhodobý cyklus deficitu vytváří základ pro střednědobý vzestupný trend.

Dlouhodobý výhled trhu se stříbrem v roce 2026 je jednoznačně formován strukturálními faktory nabídky a poptávky. Podle The Silver Institute se očekává, že globální trh se stříbrem letos vykáže deficit přes 2 000 tun, což je šestý rok deficitu v řadě od roku 2021. Kumulativní deficit se blíží 30 000 tunám, což odpovídá téměř ročnímu objemu celosvětové těžební produkce.

Je pozoruhodné, že ačkoli se předpokládá, že celková nabídka stříbra vzroste přibližně o 1,5 % a dosáhne více než 32 650 tun, což je nejvyšší úroveň za poslední desetiletí, tento nárůst je způsoben především vysokými cenami stříbra, které stimulují expanzi těžby v Mexiku a Číně. Peru, největší světový producent stříbra, však zaznamenalo pokles produkce v některých významných dolech, jako jsou Cerro Lindo a Tambomayo. Tento pokles poněkud tlumí růst globální produkce.

Zásoby stříbra v hlavních obchodních centrech mezitím nadále klesají. Zásoby stříbra v Šanghaji se drží poblíž nejnižší úrovně za více než 10 let, zásoby na burze Comex klesly na nejnižší úroveň za více než rok a také LBMA zaznamenala čistý odliv. Trh je tak stále více závislý na povrchových zdrojích stříbra, spíše než na nově vytěžených zásobách.

„ V šestém roce po sobě jdoucích deficitů na trhu se rovnováha narušila ve prospěch kupujících. Jakýkoli geopolitický nebo měnověpolitický šok by mohl zesílit cenovou volatilitu ,“ uvedl dále pan Nguyen Khanh Long.

Na straně poptávky je v roce 2026 za hnací faktor považována investiční dynamika. Předpokládá se, že globální poptávka po fyzických investicích vzroste o 20 % a překročí 7 000 tun, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Očekává se, že globální zásoby stříbra v ETP dosáhnou přibližně 1,31 miliardy uncí, což odpovídá více než 40,7 tisíci tunám, což dokazuje rostoucí roli finančních toků na trhu.

Průmyslová poptávka navíc, ačkoli mírně snížená o přibližně 2 % v důsledku trendu klesajícího obsahu stříbra ve fotovoltaickém sektoru, stále zůstala nad 20 000 tunami. Expanze datových center, umělá inteligence (AI) a průmysl elektromobilů se stávají novými pilíři spotřeby stříbra a pomáhají trhu vyhnout se prudkému poklesu.

„ Rozlišovacím znakem tohoto cyklu je, že stříbro těží jak z dlouhodobé průmyslové poptávky, tak i z toho, že funguje jako bezpečné aktivum. Tato kombinace vytváří vzácný základ pro trvalý býčí cyklus ,“ poznamenal Khanh Long.

Vzhledem ke všem faktorům, ačkoliv na začátku března může dojít ke protichůdným pohybům v důsledku ekonomických dat USA a rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokových sazbách, současná struktura nabídky a poptávky se ve střednědobém a dlouhodobém horizontu stále přiklání k pozitivnímu scénáři. Pokud bude příliv ETF nadále růst a zásoby nebudou významně doplněny, vysoké cenové hladiny stanovené v prvním čtvrtletí se pravděpodobně stanou novou zónou podpory pro trh se stříbrem v roce 2026.

Zdroj: https://congthuong.vn/nguon-cung-thieu-hut-keo-dai-gia-bac-se-tiep-tiep-lap-dinh-444897.html