Existuje dostatek prostoru pro dosažení dvouciferných růstových cílů.

Přestože mezinárodní finanční instituce obecně předpovídají, že růst HDP Vietnamu v letošním roce bude pouze v jednociferných číslech (pod 10 %), profesor To Trung Thanh (Národní ekonomická univerzita) se při pohledu na ekonomický obraz za první čtyři měsíce roku 2026 domnívá, že cíl dvouciferného růstu pro letošní rok je stále dosažitelný.

Prof. Dr. To Trung Thanh (Národní ekonomická univerzita)

Mezinárodní finanční instituce mají velmi optimistické prognózy růstu HDP Vietnamu v letošním roce, ale všechny předpovídají růst pod 10 %. Co si o tom myslíte?

Většina mezinárodních ekonomických a finančních institucí předpovídá, že růst Vietnamu bude letos pouze v jednotkách. Důvodem je, že otevřená ekonomika, jako je Vietnam, čelí mnoha vnějším nevýhodám, zejména proto, že globální ekonomika neroste podle očekávání.

V této souvislosti je „ politické odhodlání“ dosáhnout dvouciferného růstu velmi ambiciózním cílem, nejvyšším v historii, a ve skutečnosti tempo hospodářského růstu naší země nikdy nedosáhlo 10 %. I když se jedná o extrémně obtížný cíl, pouze dvouciferný růst po dobu alespoň pěti let nám může pomoci zmenšit rozvojovou propast s rozvinutějšími zeměmi.

Realizace Plánu socioekonomického rozvoje z roku 2026 dosáhla jedné třetiny svého cíle s velmi optimistickými výsledky. S ohledem na zveřejněná čísla, domníváte se, že je cíl dvouciferného růstu pro tento rok stále dosažitelný?

Podle údajů Generálního statistického úřadu (Ministerstva financí) se index průmyslové produkce (IIP) v prvních čtyřech měsících letošního roku zvýšil o 9,2 %, což představuje výrazné zlepšení ve srovnání s 8,6% nárůstem ve stejném období roku 2025, zejména v těžebním sektoru, který vzrostl o 4 %, namísto neustálého poklesu jako dříve (ve stejném období roku 2025 pokles o 4,6 %).

Počet nově založených podniků se zvýšil o 50,7 %, přičemž registrovaný kapitál se zvýšil o více než 60 %. Včetně podniků, které obnovily provoz, země zaznamenala dalších 119 400 podniků, což představuje nárůst o téměř 33 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2025 – to jsou velmi působivá čísla. Velmi významné jsou také registrované přímé zahraniční investice (PZI) ve výši 12,15 miliardy USD – 2,2krát vyšší než ve stejném období loňského roku, nepočítaje odhadovaný vyplacený kapitál ve výši 7,40 miliardy USD – což je nejvyšší hodnota za první čtyři měsíce roku za posledních pět let.

Od vypuknutí pandemie covidu-19 se tempo růstu tržeb ze spotřebního zboží a služeb, a to i přes četná stimulační opatření zavedená Národním shromážděním a vládou na podporu domácího trhu, zejména snížení daně z přidané hodnoty, dosud nevrátilo na úroveň před pandemií. První čtyři měsíce letošního roku však zaznamenaly skutečný prudký nárůst, kdy tempo růstu překročilo 11 %.

Dalším světlým bodem v prvních čtyřech měsících letošního roku je dovozní a vývozní aktivita. Podle údajů zveřejněných Generálním statistickým úřadem se celková hodnota dovozu a vývozu zboží za poslední čtyři měsíce zvýšila o více než 24 %, přičemž vývoz se zvýšil o 19,7 % a dovoz o 28,7 % (ve srovnání s nárůstem o 15,7 %, více než 13 % a 18,4 % ve stejném období loňského roku).

Je pozoruhodné, že obchodní bilance vykázala deficit ve výši 7,11 miliardy dolarů namísto dlouhodobého přebytku. Obchodní deficit je také pozitivním signálem, protože ve struktuře dovozu Vietnam dováží výrobní materiály včetně strojů, zařízení, nástrojů, náhradních dílů; suroviny, palivo a další vstupy pro výrobu, což představuje více než 94 %, zatímco zbývajících méně než 6 % tvoří dovážené zboží a spotřební zboží.

Kromě toho máme další klíčový faktor pro dvouciferný hospodářský růst: veřejné investice. Jaké jsou podle vašeho názoru letos rozdíly v řízení veřejných investic?

Dříve, v prvním roce volebního období, zejména v prvních několika měsících funkčního období vlády a místních samospráv, byly veřejné investiční aktivity poměrně pomalé, zejména proto, že vedení a personál prošli nově restrukturalizací a potřebovali čas na adaptaci na své nové role.

Aby se tato situace napravila, zejména vzhledem k tomu, že se předpokládá, že veřejný investiční kapitál se letos ve srovnání s rokem 2025 zvýší o 30,6 % a dosáhne rekordní výše přes jeden bilion VND, což představuje téměř 35,5 % celkových výdajů státního rozpočtu, svolal premiér Le Minh Hung celostátní konferenci o urychlení alokace a vyplácení veřejného investičního kapitálu v roce 2026.

Konference se zaměřila na diskusi a zhodnocení situace; komplexní a realistické posouzení obtíží, překážek a úzkých míst ve vyplácení veřejného investičního kapitálu; jasnou identifikaci objektivních a subjektivních příčin (právní předpisy a jejich implementace); analýzu získaných zkušeností; a na navržení průlomových, proveditelných a účinných řešení pro okamžité překonání obtíží a překážek a urychlení alokace a vyplácení veřejného investičního kapitálu.

Premiér požádal o zachování disciplíny ve veřejných investicích, o další zdůraznění role vedoucích pracovníků a zdůraznil, že veškerá investiční rozhodnutí a alokace kapitálu musí být zohledněny a vyhodnoceny z hlediska efektivity; jasně definovat odpovědnosti, pravomoc řešit problémy a konkrétní lhůty pro jejich vyřešení jako základ pro inspekci, dohled a hodnocení úředníků.

V předchozích plánech socioekonomického rozvoje, které cílily pouze na růst 7,0–7,5 %, hrály veřejné investice klíčovou roli. Vzhledem k současnému cíli růstu přesahujícímu 10 % se veřejné investice stávají ještě důležitějšími, že?

Vláda označila veřejné investice za klíčový politický úkol pro rok 2026 a celé funkční období; jsou nástrojem makroekonomického řízení a klíčovým faktorem pro dosažení dvouciferných růstových cílů; podporují rozvoj synchronní a moderní infrastruktury a otevírají nové rozvojové příležitosti pro zemi. Veřejné investice musí skutečně hrát vedoucí roli v aktivaci a šíření investic v celé společnosti; musí být počátečním kapitálem pro mobilizaci sociálních zdrojů; musí vytvářet projekty se skutečnou a efektivní užitnou hodnotou; musí podporovat výrobu a podnikání, vytvářet pracovní místa a živobytí pro lidi a přispívat k zajištění sociálního zabezpečení.

Dá se říci, že v období vyžadujícím dvouciferný růst musí být veřejné investice skutečně „hlavní hnací silou“, která zajistí jak rychlý růst v bezprostřední budoucnosti, tak i dokončení, zlepšení a modernizaci ekonomické a sociální infrastruktury. To umožní vysoký růst v pozdějších fázích, zejména v době, kdy země soupeří o přilákání kapitálu a nespoléhají se již primárně na zdroje a levnou pracovní sílu, ale spíše na infrastrukturu a instituce.

Veřejné investice hrají klíčovou a rozhodující roli v zajištění vysokého a udržitelného hospodářského růstu, a proto je vláda ve volebním období 2026–2030 od samého začátku svého mandátu skutečně rozhodná. Nejenže je rozhodná v rozdělování finančních prostředků, ale vláda klade velký důraz i na zajištění kvality a efektivity investic, snižování počtu projektů a rozhodně se vyhýbá „rozptýlenému“ investičnímu přístupu z doby před zhruba 15 lety, kdy trvalo mnoho let, než se překonaly důsledky řešení tisíců nedokončených projektů v důsledku nedostatku kapitálu a nízké efektivity.

Klíčovým bodem, který je třeba v tomto období zmínit o veřejných investicích, je, že kromě zaměření na ekonomickou a sociální infrastrukturu, zejména dopravu, je prioritou digitální transformace a energetická bezpečnost. Pokud tyto tři oblasti (doprava, digitální transformace a energetika) nebudou držet krok s rozvojem, povede to ke stagnaci.

Kromě pozitivních aspektů ekonomiky, jaký vliv má současný tlak na úrokové sazby na cíle růstu?

Po období neustálého zvyšování se úrokové sazby v poslední době začaly ochlazovat, ale vkladové i úvěrové sazby zůstávají výrazně vyšší než před rokem. Před rokem 2025 byla měnová politika uvolněna na podporu hospodářského růstu a tohoto cíle jsme dosáhli, když růst HDP v letech 2024–2025 dosáhl 7,09 %, respektive 8,02 % – což je nejvíce od roku 2011.

Dosažené tempo růstu je částečně způsobeno velmi vysokým tempem růstu úvěrů v posledních dvou letech. Pokud je množství peněz na trhu dostatečně velké a není včas zastaveno, bude to mít dopad na inflaci a ovlivní makroekonomickou stabilitu. Vysoké úrokové sazby z úvěrů i vkladů jsou proto nástrojem k přísné kontrole toku peněz.

Řízení měnové politiky je v této době velmi obtížné, protože pokud jsou peníze vstřikovány na podporu výroby a růstu, bude to mít dopad na inflaci – která je velmi citlivá na ceny pohonných hmot. Naopak zvyšování úrokových sazeb a snižování množství peněz v oběhu s cílem pomoci kontrolovat inflaci ovlivní výrobní, obchodní a investiční aktivity podniků i jednotlivců.

Snížení úrokových sazeb je důležité, ale podle mého názoru je v této době důležitější, aby Vietnamská státní banka udržovala stabilitu úrokových sazeb a stabilitu směnného kurzu, aby zajistila makroekonomickou stabilitu, zatímco hospodářský růst do značné míry závisí na fiskální politice.

Vláda a ministerstvo financí zavedly řadu fiskálních politik na podporu růstu a zároveň na podporu makroekonomické stability. Naposledy nařízení 141/2026/ND-CP zvýšilo hranici zdanitelných příjmů pro domácnosti a individuální podniky z 500 milionů VND na 1 miliardu VND ročně. Zvýšení této hranice nejen přímo podporuje domácnosti a individuální podniky, ale také nepřímo pomáhá snižovat ceny zboží a služeb, což přispívá ke kontrole inflace, posiluje domácí trh a tím povzbuzuje podniky k účasti na jejich výrobě a obchodních aktivitách a k jejich rozšiřování, čímž vytváří podmínky pro dosažení dvojciferného růstu HDP.

Zdroj: https://baodautu.vn/nhieu-du-dia-de-hien-thuc-hoa-muc-tieu-tang-truong-2-con-so-d594901.html