Pilotní řízení vietnamského trhu s kryptoaktivy: „Pákový efekt“ pro průlomový ekonomický růst

Dne 2. října se v rámci Národního dne inovací konalo fórum „Trh s digitálními aktivy: Od trendu k průlomu“, které společně uspořádaly Ministerstvo financí , Ministerstvo vědy a technologií, Státní komise pro cenné papíry a Vietnamská asociace pro blockchain a digitální aktiva (VBA).

Data z Chainalysis ukazují, že hodnota transakcí na bázi burzy v asijsko -pacifickém regionu se zvýšila z 81 miliard dolarů měsíčně v červenci 2022 na 244 miliard dolarů do konce roku 2024, což je trojnásobný nárůst za pouhých 30 měsíců, čímž se region stal nejrychleji rostoucím trhem na světě.

Z toho se Vietnam v současnosti umístil na třetím místě v regionu s přílivem kapitálu TSMH na trh přesahujícím 220 miliard USD, což je o 55 % více než v předchozím roce, což jasně odráží velkou poptávku po převodech peněz, úsporách a aplikacích v digitálních službách.

Ve svém úvodním projevu pan Vu Quoc Huy, ředitel Národního inovačního centra, zdůraznil, že globální digitální ekonomický kontext zažívá silný posun, v němž se kryptoaktiva (TSMH) objevují s nebývalým tempem růstu.

Úvodní projev na fóru pronesl pan Vu Quoc Huy, ředitel Národního inovačního centra.

Většina aktivit však stále probíhá na mezinárodních burzách, což způsobuje daňové ztráty a ovlivňuje boj proti praní špinavých peněz a financování terorismu (AML/CFT) a prevenci high-tech kriminality, což vyžaduje vybudování transparentního a kontrolovaného domácího trhu a ochranu zájmů zúčastněných stran.

„Filtr“ odstraňuje potenciálně rizikové modely

Pan Phan Duc Trung, předseda VBA, se podělil o globální situaci s TSMH a potvrdil, že RWA se stal nevyhnutelným a nezvratným trendem.

„Nacházíme se v éře tokenizace. Jedná se o průlom ve finančních inovacích, srovnatelný se zrodem podílových fondů v 70. letech a burzovně obchodovaných fondů (ETF) v 90. letech. S vhodnými právními rámci se však dopad rizikově vážených aktiv (RWA) mnohem rozšíří, protože umožňuje digitalizaci a obchodování s jakýmkoli typem aktiv na blockchainu,“ uvedl pan Phan Duc Trung.

Tokenizace aktiv reálného světa (RWA) se stává nezvratným trendem s rozsahem až 19 000 miliard USD do roku 2033, což odpovídá více než 10 % světového HDP, uvádí zpráva BCG.

Ve Vietnamu pan To Tran Hoa, zástupce vedoucího oddělení rozvoje trhu s cennými papíry Státní komise pro cenné papíry, zdůraznil, že usnesení č. 05 je důležitým právním základem pro formování domácího trhu s cennými papíry TSMH.

„Usnesení 05/2025/NQ-CP o pilotním projektu trhu s kryptoměnami (TSMH), vydané vládou 9. září 2025, je důležitým základem pro formování domácího trhu s TSMH. Usnesení jasně stanoví podmínky emise, vyžaduje, aby vydávající podnik byl právnickou osobou ve Vietnamu a aby byl založen na reálných aktivech; zároveň zavádí přísné standardy pro organizace poskytující služby v oblasti kryptoaktiv (VASP),“ uvedl pan Hoa.

Pan To Tran Hoa, zástupce vedoucího oddělení rozvoje trhu s cennými papíry Státní komise pro cenné papíry, uvedl, že usnesení o pilotním projektu trhu s kryptoaktivy je základem pro formování tohoto trhu ve Vietnamu.

Poskytovatelé VASP musí mít proto minimální základní kapitál ve výši 10 000 miliard VND, poměr vlastnictví zahraničních investorů nesmí překročit 49 % a technologická infrastruktura musí splňovat bezpečnostní standardy úrovně 4 na 5stupňové stupnici. Kromě poskytování obchodních a úschovních služeb musí podniky zveřejňovat transparentní informace, oddělovat aktiva zákazníků a mít mechanismus řešení sporů a kompenzací v případě incidentů.

Tento pilotní mechanismus tak nejenže připravuje cestu pro inovace, ale také funguje jako „filtr“ a eliminuje potenciálně rizikové modely. Díky tomu může trh fungovat transparentně, což vytváří důvěru pro domácí i zahraniční investory a zároveň pomáhá Vietnamu integrovat se s mezinárodními standardy v oblasti správy TSMH.

Zároveň velké ekonomiky podnikají rozhodné kroky: USA přijaly zákon Genius Act o stablecoinech, Evropská unie zavedla MiCA a více než 90 % globálních centrálních bank provedlo výzkum nebo pilotní testování CBDC. Tyto kroky ukazují, že RWA již není nově vznikajícím konceptem, ale stává se standardem, který přetváří strukturu mezinárodních finančních trhů. Odborníci však také varují, že digitální aktiva představují nová rizika, takže k dosažení společných rozvojových cílů je zapotřebí regulačního vedení a spolupráce veřejného a soukromého sektoru.

Dvouciferný tempo hospodářského růstu

Na fóru experti a manažeři otevřeně a přímo diskutovali o výzvách spojených s pilotním projektem trhu s kryptoaktivy a o příležitostech, které kryptoaktiva nabízejí, aby se stala hnací silou dvouciferného hospodářského růstu v souladu s usnesením politbyra 57-NQ/TW.

Podle profesora Dr. Phan Trung Lyho, bývalého předsedy právního výboru Národního shromáždění, jsou současné právní předpisy pouze na principiální úrovni a je nutné brzy vydat specializované instituce pro správu, aby se kryptoaktiva z potenciálu stala „dvouciferným“ tahounem růstu.

Regulační orgány musí specifikovat právní rámec pro digitální aktiva a blockchain a vyjasnit definice týkající se digitálních aktiv, vlastnictví, řešení sporů, daňových povinností, ochrany spotřebitelů a standardů kybernetické bezpečnosti. „Zásady musí být ochranné i flexibilní, aby usnadňovaly inovace,“ zdůraznil pan Ly.

Zároveň podle pana Lyho musí rozvoj trhu s kryptoaktivy zajistit bezpečnost, lidská práva a data a vyvíjet digitální produkty v souladu se zákony o osobních údajích, bezpečnosti sítí a boji proti praní špinavých peněz – požadavky, které jsou v souladu s duchem zdokonalování právního státu (usnesení 27-NQ/TW). Zejména stát musí zlepšit kapacitu správy a digitální lidské zdroje s cílem využít výhod blockchainu a digitálních platforem, investovat do vzdělávání, inovovat administrativní mechanismy (procesy digitalizace) a zároveň vytvořit spravedlivé podmínky pro soukromý sektor v duchu usnesení 68-NQ/TW.

Vyvedení Vietnamu z „šedé zóny“ FATF

Vietnam je v současné době od června 2023 na „šedé listině“ Finančního akčního výboru (FATF) a aktivně zavádí opatření dle doporučení této organizace.

Konkrétně si Vietnam ve Zprávě o národním posouzení rizik praní špinavých peněz (usnesení č. 71/NQ-CP) vybral k posouzení 4 obsahy související s virtuálními aktivy, a to: (i) poskytovatelé peněženkových služeb, správa virtuálních aktiv; (ii) investiční fondy virtuálních aktiv; (iii) stabilní kryptoaktiva; (iv) virtuální aktiva ve formě cenných papírů, virtuální aktiva užitkových společností a virtuální aktiva platform. V důsledku toho jsou rizika pro tyto 4 obsahy hodnocena jako středně vysoká/vysoká.

Paní Nguyen Thi Minh Tho, zástupkyně ředitele oddělení pro boj proti praní špinavých peněz ve Státní bance, zdůraznila prevenci praní špinavých peněz při zavádění trhu s kryptoaktivy.

Podle paní Nguyen Thi Minh Tho, zástupkyně ředitele odboru pro boj proti praní špinavých peněz Státní banky, je to také důvod, proč zákon o odvětví digitálních technologií stanoví implementaci předpisů o boji proti financování terorismu v oblasti AML/CFT a usnesení 05/2025/NQ-CP přísně reguluje financování terorismu v oblasti AML/CFT ze strany poskytovatelů virtuálních asistentů (VASP).

„Kromě splnění požadavků finanční instituce v této oblasti musí organizace poskytující služby v oblasti kryptoaktiv splňovat také řadu specifických požadavků, jako je vybudování procesu identifikace zákazníků, sledování transakcí v hodnotě od 1 000 USD, uchovávání dat po dobu nejméně 10 let a hlášení neobvyklých transakcí,“ poznamenala paní Tho.

Z pohledu prevence kriminality v oblasti kryptoaktiv uvedl nadporučík Nguyen Thanh Chung, zástupce vedoucího oddělení 4, Odboru kybernetické bezpečnosti a prevence kriminality v oblasti high-tech (A05) Ministerstva veřejné bezpečnosti, že usnesení 05 a zákon o odvětví digitálních technologií budou důležitým základem pro zvýšení účinnosti prevence kriminality v oblasti technologií.

Zdroj: https://vtv.vn/thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-viet-nam-don-bay-cho-kinh-te-tang-truong-but-pha-100251002183013815.htm