Podle analytiků UOB se vietnamská ekonomická aktivita oživila díky 90dennímu období odložení cel. Vývoz a dovoz v dubnu vzrostly ve srovnání se stejným obdobím loňského roku prudčeji, než se očekávalo, a dosáhly 20 %, respektive 23 %. Tento růst byl způsoben především tím, že podniky zvýšily objem transakcí před koncem období odložení cel. Vývoz na největší trh, Spojené státy, meziročně vzrostl o 34 %, což je nejrychlejší nárůst od ledna 2024.
Uprostřed nejistoty ohledně celní politiky si však UOB zachovává opatrný pohled na vyhlídky Vietnamu, vzhledem k silné závislosti ekonomiky na obchodu (export tvoří přibližně 90 % HDP), přičemž samotný americký trh představuje asi 30 % celkové hodnoty exportu.
Kromě toho je vývoz vysoce koncentrován v klíčových odvětvích, jako je elektrotechnika a elektronika, nábytek, textil a obuv (což představuje přibližně 80 % celkové hodnoty vývozu do USA).
„Naši prognózu celoročního hospodářského růstu Vietnamu zachováváme na 6,0 % v roce 2025 a 6,3 % v roce 2026. Konkrétně pro druhé a třetí čtvrtletí roku 2025 se předpokládá, že růst HDP dosáhne 6,1 %, respektive 5,8 %,“ uvedli experti UOB.
Podle UOB se inflace ve Vietnamu poněkud zpomalila a v březnu i dubnu činila meziročně kolem 3,1 %, což je pokles z průměru 3,6 % v roce 2024 a 3,26 % v roce 2023, přičemž stále zůstává pod cílem 4,5 %. Mírné inflační prostředí spolu s rostoucím globálním obchodním napětím a nejistotami v oblasti cel otevírá možnost uvolnění měnové politiky Vietnamské státní banky .
Na rozdíl od některých sousedních zemí v regionu je však současné oslabování směnného kurzu vietnamského dongu (VND) faktorem, který musí Vietnamská státní banka zvážit. V současné situaci výzkumní experti UOB předpovídají, že Vietnamská státní banka ponechá své úrokové sazby beze změny a refinanční sazbu zůstane na 4,50 %.
Dále UOB očekává, že pokud se domácí obchodní podmínky a trh práce výrazně oslabí, Vietnamská státní banka sníží jednorázovou refinanční sazbu na minimum 4,00 % dosažené v době pandemie Covid-19 a poté ji potenciálně sníží o dalších 50 bazických bodů na 3,50 %, za předpokladu, že devizový trh zůstane stabilní a americký Federální rezervní systém (Fed) sníží úrokové sazby.
„V tuto chvíli zůstává naším základním scénářem, že Vietnamská státní banka ponechá úrokové sazby beze změny,“ uvedli experti UOB.
Zpráva UOB rovněž zdůraznila, že vietnamský dong (VND) je jednou z nejslabších měn v regionu, a to uprostřed obecného oživení asijských měn ve druhém čtvrtletí roku 2025. Od začátku čtvrtletí VND oslabil o 1,8 % a dosáhl nového rekordního minima přibližně 26 000 VND/USD.
„Tato slabost pramení především z méně pozitivního ekonomického výhledu – snížili jsme naši prognózu růstu HDP pro rok 2025 na 6,0 % ze 7,09 % v roce 2024 – spolu se zvýšeným rizikem, že USA znovu zavedou 46% cla oznámená v ‚Den osvobození‘, pokud obchodní jednání mezi USA a Vietnamem nedosáhnou významného pokroku. Očekává se, že tyto faktory budou v krátkodobém horizontu i nadále vyvíjet tlak na VND,“ dále analyzovali experti UOB.
UOB se proto také domnívá, že dong bude i nadále kolísat ve slabém cenovém rozpětí vůči USD až do konce 3. čtvrtletí 2025. Od 4. čtvrtletí 2025 by však dong mohl znovu nabrat na síle a zotavit se, což bude v souladu s obecným trendem zlepšování asijských měn s postupným snižováním obchodních nejistot.
Banka UOB aktualizovala svou prognózu směnného kurzu USD/VND na 26 300 ve 3. čtvrtletí 2025, 26 100 ve 4. čtvrtletí 2025, 25 900 v 1. čtvrtletí 2026 a 25 700 ve 2. čtvrtletí 2026.
Zdroj: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
Komentář (0)