SSI Research: Index VN-Index by mohl udělat několik skoků směrem k hranici 1 300 bodů
Rekordně nízké úrokové sazby budou hlavním motorem růstu cash flow, zejména pro individuální investory. Tento kapitálový tok je hnací silou, která může pomoci VN-Indexu dosáhnout v roce 2024 určitého růstu.
Záhada špatných dluhů: Vyhlídky v oblasti nemovitostí a bankovnictví nemusí být v roce 2024 příznivé.
Ve strategické zprávě za rok 2024, kterou nedávno zveřejnilo analytické centrum SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), experti uvedli, že se bude jednat o rok silných výkyvů s výrazným oživením, které může následovat ihned po hluboké korekci.
Akciové trhy jsou často ovlivňovány jak peněžními toky, tak i fundamentálními ukazateli. Pohyb mezi peněžními toky a fundamentálními ukazateli by mohl v roce 2024 vést k různým reakcím akciového trhu.
Pokud jde o fundamentální faktory, které by mohly ovlivnit trh, analytici ze společnosti SSI Researcho zdůraznili, že rok 2023 je rokem mnoha opatření k „oddálení“ návratu realitních a finančních trhů k normálu . Očekává se proto, že oživení pomůže finančnímu systému vyhnout se velkým problémům v roce 2024.
Podle SSI bude ekonomické oživení pravděpodobně patrnější ve druhé polovině roku 2024, kdy se export zvýší díky nižším globálním úrokovým sazbám a postupnému návratu spotřebitelské důvěry. V tuzemsku bude hlavní pozornost i nadále kladena na oživení realitního průmyslu v souvislosti s tím, že realitní podniky potřebují rychle řešit právní otázky projektů a čelí stále vysokým úrokovým sazbám z úvěrů na nemovitosti. Pokud se likvidita na trhu s nemovitostmi a podnikovými dluhopisy rychle neobnoví, bude to ovlivněno spotřebitelskou důvěrou.
V roce 2023 zaznamenal realitní průmysl klíčové události, mezi které patří relativně pomalé řešení právních otázek stávajících realitních projektů a řada důležitých nových předpisů (pozemkové právo, bytové právo a právo vlastnictví), které nedávno schválilo Národní shromáždění s cílem posílit ochranu práv kupujících nemovitostí a ozdravit trh.
Společnost SSI Research předpovídá, že pokud se v roce 2024 brzy nevyřeší právní otázky stávajících projektů, aktivity v oblasti fúzí a akvizic prudce vzrostou a zaměří se na projekty s dostatečným právním statusem. Odhadovaná nabídka se tak bude moci pozitivně zlepšit oproti nízké základní úrovni z roku 2023. Likvidita trhu se nadále zlepšuje v segmentu střední třídy ve velkých městech, kde je velký nedostatek nabídky, i když tempo zlepšování může být pomalé kvůli vysokým prodejním cenám. Na druhou stranu segment resortních nemovitostí může i nadále čelit mnoha výzvám.
V podstatě může kapitál získaný z prodeje právně kvalifikovaných projektů pomoci realitním společnostem získat více času, než budou vyřešeny právní problémy u uvízlých projektů.
„Předpokládáme, že oživení trhu s nemovitostmi bude diferencované mezi jednotlivými segmenty a bude vyžadovat více času k plnému zotavení. Realitní společnosti s dobrou finanční kondicí budou schopny překonat výzvy v roce 2024.“ Společnost SSI Research, která má úzké vazby na realitní průmysl, předpovídá, že poměr špatných úvěrů bank by mohl dosáhnout svého vrcholu ve třetím čtvrtletí roku 2024 a poté by se podle základního scénáře mohl opět snížit.
Výhled pro sektor nemovitostí a bankovnictví nemusí být v roce 2024 příznivý. Očekávaný proces oživení je postupný, nemluvě o řadě faktorů, které je třeba pečlivě sledovat, včetně návrhu pozemkové daně, který v současné době připravuje Ministerstvo financí a který bude mít zásadní dopad na poptávku po nemovitostech. Mezi další zásadní faktory, které je třeba pečlivě sledovat, patří globální geopolitická situace a politiky podporující domácí hospodářské oživení.
VN-Index na konci roku 2024 je 1 300 bodů, což je motivace pro levný kapitálový tok
Pokud jde o peněžní tok, rekordně nízké úrokové sazby budou hlavním tahounem růstu, zejména pro individuální investory. Bankovní vklady stále rostou kvůli omezeným dalším investičním kanálům (ceny zlata výrazně vzrostly, zatímco sektor nemovitostí a korporátních dluhopisů potřebuje dlouhou dobu na zotavení).
„Tento tok kapitálu se může na akciový trh v roce 2024 vrátit postupně. Vzhledem k tomu, že individuální investoři v roce 2023 představují až 92,2 % průměrného denního objemu obchodování na celém trhu, VNIndex v roce 2024 díky tomuto toku kapitálu zaznamená určité skoky,“ předpověděl analytický tým SSI.
Mezitím se neočekává okamžité oživení zahraničního cash flow, ale alespoň prodejní tlak není tak silný jako v loňském roce. Zahraniční investoři zaznamenali v roce 2023 čistý výběr, ale tato společnost zabývající se cennými papíry očekává, že se tento trend v roce 2024 obrátí po postupném snižování úrokových sazeb Fedem a po příležitosti, aby vietnamský akciový trh byl v letech 2024–2025 vylepšen indexem FTSE Russell. Přechod na rozvíjející se trh je událost, na kterou investoři dlouho čekali.
Podle výpočtů společnosti SSI Research, ačkoli růst v roce 2024 nebude příliš silný, některá odvětví se mohou výrazně zotavit s růstem zisku po zdanění o více než 30 %, včetně oceli, maloobchodu a cenných papírů, které ve srovnání s ostatními odvětvími vynikají. Mezi další skupiny odvětví, na která si společnost zachovává pozitivní pohled, patří odvětví informačních technologií a nemovitosti v průmyslových parcích na základě dlouhodobého růstového potenciálu.
„Pro akciový trh byly letos příznivé jak maloobchodní, tak i zahraniční kapitálové toky, zatímco fundamentální ukazatele zůstávají vzhledem k výše uvedeným faktorům, které je třeba sledovat, nejisté. Očekává se, že rok 2024 bude volatilní a brzy po hluboké korekci pravděpodobně dojde k silnému oživení. Doporučujeme nakupovat při prudké korekci,“ uvádí se ve zprávě.
Společnost SSI Research se domnívá, že reálná hodnota indexu VN na konci roku 2024 je 1 300 bodů, ačkoli během roku mohou nastat chvíle, kdy trh tuto hranici překročí. Podle analytického týmu SSI bude hlavní hnací silou výrazného růstu akcií v letošním roce růst zisku. Navíc se v kontextu rekordně nízkých úrokových sazeb stávají atraktivním faktorem i vysoké dividendové výnosy.
Zdroj
Komentář (0)