Index VN popáté překročil hranici 1 700 bodů, trh je ve fázi konsolidace.

Popisek fotografie — Investoři sledují vývoj na akciovém trhu na burze HOSE. (Ilustrační foto: Hua Chung/TTXVN)

Růst indexu byl tažen akciemi společností s velkou tržní kapitalizací uprostřed nízké celkové likvidity trhu.

Nižší úrokové sazby sice posílily náladu, ale likvidita zůstává nízká.

Vietnamský akciový trh uzavřel obchodní týden pozitivně, index VN vzrostl o 57,42 bodu na 1 704,31 bodu – což ho v daném týdnu zařadilo mezi nejsilněji fungující trhy na světě . Růst začal na začátku týdne a v závěrečných obchodních seancích byl jasně posílen.

Největší podíl na růstu indexu měla skupina akcií Vingroup ; zejména akcie Vinhomes (VHM) zaznamenaly limitní růst, což pomohlo této skupině přispět k indexu VN odhadem 20 body. Tok peněz ve skupině společností s velkou tržní kapitalizací vykazoval jasnější selektivitu, přičemž pozornost se přesunula z VIC na VHM.

Stejným směrem vzrostl index HNX o 1,26 % na 253,97 bodu a index UPCoM o 0,78 % na 119,41 bodu.

Klíčovým podpůrným faktorem minulý týden bylo prudké ochlazení mezibankovních úrokových sazeb. K 18. prosinci se mezibankovní úrokové sazby ve VND snížily přibližně o 2,9 procentního bodu po období rychlého růstu; Vietnamská státní banka provedla v úvodních dnech týdne mírné čisté výběry. Mezibankovní úrokové sazby v USD se také snížily napříč všemi splatnostmi.

Likvidita trhu se však úměrně s rostoucím trendem nezlepšila. Celkový objem obchodů na trhu dosáhl minulý týden přibližně 95 448 miliard VND, což představuje pokles o 14,65 % ve srovnání s předchozím týdnem. Na burze HOSE zůstal průměrný objem obchodů pod 20 000 miliardami VND za seanci, což naznačuje, že stále dochází k pozorování velkých kapitálových toků. Pokles likvidity o 10,9 % ve srovnání s předchozím týdnem, který je výrazně nižší než 20týdenní průměr, naznačuje, že rostoucí trend ještě nebyl jasně potvrzen.

Trh zažil značný tlak ze strany chemického sektoru. Akcie společnosti Duc Giang Chemical Group JSC (DGC) tento týden klesly až o 23,7 % a dosáhly tak nejnižší úrovně za více než dva roky, přičemž objem obchodování prudce vzrostl. Jen v posledních dvou obchodních seancích se majitele zobchodovalo více než 37,7 milionu akcií DGC, což odpovídá přibližně 10 % základního kapitálu společnosti.

Tento vývoj přiměl společnosti Techcombank Securities (TCBS) a MB Securities (MBS) ke snížení poměru maržových půjček u akcií DGC, čímž se chemický sektor stal největším poraženým v tomto týdnu. Kromě toho akcie VCK společnosti VPS Securities Joint Stock Company – nově kótované společnosti – klesly o více než 12 % ve srovnání s referenční cenou a staly se jednou z akcií s nejnegativnějším dopadem na index VN.

Zahraniční investoři se ke konci roku 2025 vrátili k čistým nákupům v hodnotě přes 185 miliard VND, a to i přes masivní výprodeje dvou akcií s velkou tržní kapitalizací, VIC a DGC, přičemž čistý prodej dosáhl 2 370 miliard VND.

Na burze HOSE byli zahraniční investoři čistými kupci po čtyři seance a čistými prodávajícími pouze po jednu seanci 18. prosince. Celkem byli zahraniční investoři čistými kupci více než 46 milionů jednotek s čistou nákupní hodnotou 341,4 miliardy VND; zatímco minulý týden byli čistými prodejci 91,2 milionu jednotek s celkovou čistou prodejní hodnotou přibližně 5 803 miliard VND. Navzdory tomu jsou zahraniční investoři kumulativně od začátku roku stále čistými prodejci více než 138 000 miliard VND.

Odborníci ze společnosti Pinetree Securities Joint Stock Company se v komentáři k tržním trendům domnívají, že toto oživení vykazuje lepší rozložení kapitálových toků ve srovnání s předchozími růsty, přičemž index VN se dostává rovnoměrnější podpory ze strany bankovního sektoru, cenných papírů a ropného a plynárenského sektoru. Většina ostatních sektorů však zůstává v bočním trendu, což naznačuje, že trh dosud nevytvořil střednědobé dno.

Podle společnosti Vietnam Foreign Trade Commercial Bank Securities Company Limited (VCBS) ukazuje překonání hranice 1 700 bodů indexem VN konsolidaci trhu. Investoři mohou i nadále držet akcie, které vykazují stabilní vzestupný trend, a zároveň si pro krátkodobé investice selektivně vybírat akcie, které úspěšně prorazí rezistence nebo otestují úrovně podpory, s prioritou do bankovního sektoru, sektoru veřejných investic a cenných papírů.

Z technického hlediska společnost Asean Securities Joint Stock Company (AseanSC) uvedla, že index VN vytvořil na týdenním grafu svíčkový vzor Inside Bar spolu s klesajícím objemem obchodování, což odráží převládající opatrný sentiment. Nejbližší zóna podpory pro index je kolem 1 660 - 1 670 bodů, zatímco nejbližší rezistence je v oblasti 1 740 - 1 750 bodů.

Společnosti Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) a BETA Securities Joint Stock Company mezitím doporučují investorům, aby omezili honění se za růstem, upřednostnili strategii částečných výplat během korekcí a zaměřili se na akcie se silnými fundamenty, které přitahují příliv kapitálu.

Poté, co minulý týden získal téměř 60 bodů, se index VN v současné době zastavuje kolem 1 700 bodů. Dynamiku oživení sice udržuje přesun poptávky mezi sektory, ale chybí mu silná podpora likvidity.

Většina společností zabývajících se cennými papíry se shoduje, že vhodným trendem v současném období je stále oživení následované akumulací, spíše než rozsáhlý, rychlý nárůst. Preferovanou strategií je udržovat rozumnou alokaci portfolia, sledovat reakci trhu kolem hranice 1 700 bodů a zvyšovat alokaci pouze tehdy, když je patrný jasný vzestupný pohyb podpořený silným přílivem kapitálu.

Zatímco vietnamský akciový trh si udržel fázi oživení a konsolidace s opatrnou likviditou, vývoj na hlavních světových akciových trzích, zejména na Wall Street, také vykazoval napjatou situaci, jelikož sentiment investorů se prolínal mezi makroekonomickými obavami a očekáváními měnové politiky.

Americké akcie kolísají mezi úzkostí a nadějí.

Americký akciový trh uzavřel volatilní obchodní týden pozitivní seancí 19. prosince, jelikož oživení technologických akcií a pozitivní zpráva o inflaci pomohly zmírnit obavy o zdraví ekonomiky .

Na konci obchodování 19. prosince vzrostl index Dow Jones Industrial Average o 183,04 bodu (0,4 %) na 48 134,89 bodu. Index S&P 500 vzrostl o 59,74 bodu (0,9 %) na 6 834,50 bodu a technologický index Nasdaq Composite získal 301,26 bodu (1,3 %) na 23 307,62 bodu.

Celkově za týden trh vykázal smíšené výsledky: zatímco indexy S&P 500 a Nasdaq vzrostly o 0,1 %, respektive 0,5 %, index Dow Jones klesl o 0,7 %.

Americký akciový trh byl minulý týden rozdělen na dvě poloviny, což odráží konflikt mezi ekonomickými daty a přetrvávajícími obavami ohledně ocenění technologických akcií.

Obchodní týden začal seancí 15. prosince, kdy všechny hlavní indexy klesly, protože investoři očekávali sérii klíčových ekonomických dat, která byla zpožděna kvůli uzavření americké vlády.

16. prosince se prodejní tlak zesílil poté, co zpráva o zaměstnanosti odhalila znepokojivé signály. Přestože počet vytvořených pracovních míst v listopadu byl vyšší, než se očekávalo, ekonomika v říjnu ztratila 105 000 pracovních míst a míra nezaměstnanosti se vyšplhala na 4,6 % – nejvyšší úroveň za čtyři roky.

Pesimismus vrcholil 17. prosince, kdy technologické akcie vedly prudký pokles trhu. Akcie společnosti Nvidia, lídra v oblasti čipů pro umělou inteligenci (AI), v ten den klesly až o 3,8 %. Podle Davida Bahnsena, investičního ředitele společnosti Bahnsen Group, která se zabývá správou aktiv, tento vývoj odráží únavu trhu z ojedinělých zpráv o infrastruktuře umělé inteligence.

Během posledních dvou obchodních seancí týdne, počínaje 18. prosincem, se nálada na trhu dramaticky obrátila, protože se nečekaně ochladily zprávy o inflaci. Index spotřebitelských cen (CPI) za listopad vzrostl meziročně pouze o 2,7 %, což je výrazně méně, než tržní prognózy. Tato data – spolu s bujícími zprávami o hospodaření výrobce čipů Micron Technology – znovu vzbudila naděje, že Federální rezervní systém brzy sníží úrokové sazby, a naznačila, že poptávka po umělé inteligenci zůstává silná. Pozorovatelé tvrdí, že tento vývoj jasně ilustruje složitost současného amerického akciového trhu.

Údaje o obchodní aktivitě za prosinec, které sestavila agentura S&P Global Market Intelligence, ukázaly nejnižší nárůst za šest měsíců a poklesla i důvěra v podnikání. Podle Chrise Williamsona, hlavního ekonoma společnosti S&P Global, tento vývoj naznačuje, že nedávná dynamika růstu americké ekonomiky ztrácí na síle.

Skutečnost, že listopadový index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl ve srovnání se stejným obdobím loňského roku méně, než se očekávalo, však mění pravidla hry. Bill Merz, vedoucí výzkumu kapitálových trhů ve správě aktiv americké banky US Bank, uvedl, že zpráva o CPI zmírnila tlak na tvůrce politik Fedu. Tato čísla jim dávají větší prostor pro snížení úrokových sazeb v příštím roce.

Působivá zpráva o hospodaření společnosti Micron navíc pomohla zvýšit sentiment ohledně akcií společností zabývajících se umělou inteligencí. Podle finančního experta Patricka O'Hareho z Briefing.com pomohl růst hlavních technologických akcií stabilizovat kapitálový trh, který vykazoval známky nestability.

Pokud jde o náladu na trhu, objevil se významný varovný signál. Bank of America oznámila, že její indikátor „Bull & Bear“ vzrostl na 8,5 – což je signál, který investorům na základě historických dat doporučuje prodávat. Od roku 2002, po 16 výskytech tohoto signálu, globální akciové trhy obvykle zaznamenávají v následujících třech měsících negativní výsledky.

Příští týden bude kvůli vánočním svátkům zkráceným obchodním týdnem a očekává se nízký objem obchodování. Kalendář zveřejňování ekonomických dat nenabízí mnoho významných událostí, s výjimkou zpráv o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, hrubém domácím produktu (HDP) za třetí čtvrtletí a prodeji nových domů.

Pozornost investorů se bude soustředit na to, zda letos dojde k „Santa Clausově rally“. Jedná se o poměrně spolehlivý vzorec v historii amerického akciového trhu, který se obvykle odehrává během posledního obchodního týdne v prosinci a trvá až do prvního lednového týdne. Postupem času se však zdá, že Santova „dárečka“ se stala méně štědrou.

Během posledních 100 let byl prosinec jedním z nejlepších měsíců v roce pro index S&P 500 s průměrným nárůstem kolem 1,28 %. Za posledních 25 let však průměrný nárůst indexu v prosinci klesl na pouhých 0,5 %. Ve skutečnosti index za posledních pět let zaznamenal průměrný pokles o 0,2 %, což z prosince činí druhý nejhorší měsíc v roce pro index S&P 500 po září.

Vzhledem k tomu, že trh v posledních dvou týdnech klesá a nálada zůstává křehká, obchodníci nadále doufají v malý „zázrak“ na konci roku.

Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-vuot-1700-diem-lan-thu-5-thi-truong-trong-nhip-tich-luy-20251221171131238.htm