VNDirect investuje do dluhopisů

Kromě zvýšení úvěrů pro investory na nákup akcií na burze vykazuje mobilizovaný peněžní tok společnosti VNDirect známky silného přílivu na trh s dluhopisy.

Akcionáři musí průběžně platit peníze

Akcie společnosti VNDirect Securities Corporation, které dosáhly krátkodobého vrcholu 20. září 2023 na ceně 25 250 VND/akcii, poté neustále klesaly, zejména poté, co systémová chyba na konci března 2024 zabránila investorům v obchodování v celém systému (trvala déle než 1 týden), což vedlo k prudkému poklesu ceny a krátkodobého dna dosáhly 19. dubna na ceně 18 900 VND/akcii, což je o 25,1 % méně než vrchol z 20. září 2023.

Akcie VND se však nedávno zotavily na 21 900 VND/akcii k 17. květnu (uzávěrečná cena k 22. květnu byla 21 300 VND/akcii), což opět přilákalo peněžní tok, když společnost oznámila schválení nabídky akcií a navýšení základního kapitálu.

Podle plánu navýšení kapitálu, který nedávno schválila Státní komise pro cenné papíry, plánuje VNDirect nabídnout stávajícím akcionářům téměř 244 milionů akcií v poměru 5:1, což znamená, že akcionáři vlastnící každých 5 akcií budou mít právo koupit 1 novou akcii za cenu 10 000 VND/akcii. Společnost odhaduje, že v rámci tohoto plánu získá téměř 2 440 miliard VND, které budou použity na rozšíření její kapacity pro maržové půjčky, obchodní kapacity pro zdroje kapitálového trhu, kapacity pro upisování emisí dluhopisů atd.

Kromě toho byla společnosti VNDirect schválena výplata dividend z akcií ve výši 5 %, což odpovídá emisi téměř 61 milionů dalších akcií. Pokud budou tedy obě emise dokončeny, základní kapitál společnosti se zvýší z 12 178 miliard VND na téměř 15 223 miliard VND.

VNDirect je jednou z mála společností zabývajících se cennými papíry, které v posledních letech průběžně nabízejí akcie za účelem získávání kapitálu od akcionářů. Od roku 2018 do 31. března 2024 se základní kapitál společnosti VNDirect zvýšil 6,86krát, z 1 549,98 miliardy VND na 12 178,4 miliardy VND, čímž se stala jednou z kótovaných společností s cennými papíry s nejrychlejším tempem navyšování základního kapitálu na burze.

Investování do finančních aktiv

Ve skutečnosti se VNDirect od roku 2018 do roku 2022, po navýšení kapitálu a získání dodatečného dluhu, zaměřil na alokaci mobilizovaného kapitálu do finančních aktiv vykázaných do zisku/ztráty (FVTPL), investic držených do splatnosti (HTM) a úvěrů. V těchto případech FVTPL a úvěry vykazují rychlé tempo růstu.

K 31. březnu 2024 dosáhly výše uvedené 3 položky výše 34 202,6 miliardy VND, což představuje 82,7 % celkových aktiv společnosti VNDirect. Z toho aktiva FVTPL dosáhla 16 445,1 miliardy VND, aktiva HTM 7 799,9 miliardy VND a úvěry 9 957,6 miliardy VND.

Pokud jde o alokaci portfolia aktiv, kromě zvýšení úvěrů pro investory na nákup akcií na burze cenných papírů vykazuje VNDirect známky silného přílivu do trhu s dluhopisy. Zatímco na konci roku 2019 investiční portfolio korporátních dluhopisů dosahovalo pouze 105,45 miliardy VND, k 31. březnu 2024 dosáhla hodnota investic do nekótovaných dluhopisů 8 698,1 miliardy VND, což představuje 81,5násobný nárůst. VNDirect zejména podrobně nevysvětlil, jaké dluhopisy drží.

V reakci na nedávný vývoj na trhu s dluhopisy však ve svém posledním projevu na valné hromadě akcionářů v roce 2023, kde vysvětlovala investici do dluhopisů společnosti Trung Nam, paní Pham Minh Huong, předsedkyně VNDirect, uvedla, že si společnost vybrala Trung Nam, protože je reprezentativním podnikem v energetickém průmyslu, má kapacitu pro realizaci rozvoje projektů a schopnost nacházet investiční projekty. Přestože byla transakce se společností Trung Nam pečlivě prozkoumána, podnik se setkal s obtížemi, stejně jako většina podniků vydávajících dluhopisy v předchozím období.

„Mnoho investorů se obává, že akcie VND jsou spojovány s příběhem Trung Nam, a to je pravda. VNDirect však odhaduje, že Trung Nam čelí pouze dočasným rizikům likvidity, nikoli rizikům ekonomického modelu. Samozřejmě existují i ​​určitá rizika související s politikou, ale ta byla společností VNDirect posouzena před rozhodnutím o účasti na upisování. Jediným rizikem, které VNDirect nepředvídal, byl další prodej investorů, což by společnost donutilo odkoupit velké množství dluhopisů, aby ochránilo investory a trh,“ zdůraznila paní Huong.

Portfolio OSVČ se zvýšilo více než desetinásobně

Pokud se vrátíme k navyšování kapitálu za horka, neustálé přilákání peněz od investorů pomohlo k prudkému nárůstu velikosti aktiv společnosti VNDirect od roku 2018 do současnosti. Spolu s růstem velikosti aktiv však společnost příliš rychle rozšiřuje své investiční portfolio akcií, dluhopisů..., což vyvrcholilo expanzí portfolia dluhopisů souvisejících s podniky, které vykazují známky potíží s cash flow v sektoru nemovitostí a obnovitelných zdrojů energie.

Z toho se od roku 2018 do 31. března 2024 celková hodnota investic osob samostatně výdělečně činných zvýšila 10,1krát, což odpovídá nárůstu o 14 968,8 miliardy VND na 16 445,1 miliardy VND a představuje 39,8 % celkových aktiv (na začátku období to bylo pouze 14 %).

Kromě toho havárie systému na konci března 2024 vyvolala mnoho otázek týkajících se toho, že do systému nebyly investovány a že nebyl zajištěn odpovídající rozsahu růstu společnosti.

Je známo, že v roce 2024 se VNDirect plánuje zaměřit na dvě oblasti, mezi které patří služby kapitálového trhu a správa investičních aktiv; služby obchodování s cennými papíry.

Je vidět, že spolu s rostoucím dluhem a mobilizací kapitálu od akcionářů s cílem rozšířit rozsah kapitálových zdrojů, VNDirect propaguje své vlastní investiční portfolio v akciích a dluhopisech a zároveň zvyšuje nesplacené úvěry pro individuální investory.

Zdroj: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html