Iluze, že „zlato jen stoupá“, se rozplynula; existuje ještě šance, že se vrátí na svůj vrchol?

Mnoho investorů, kteří nakoupili zlato za vysoké ceny, čelí značným ztrátám, protože ceny zlata v posledních seancích neustále korekce. Je čas na výprodeje, nebo stále existuje šance „jít proti trendu“?

Globální trh se zlatem právě zažil sérii volatilních dnů, které investory otřásly. Poté, co na začátku týdne klesla na téměř 4 400 dolarů za unci, se spotová cena zlata ráno 3. června zotavila na zhruba 4 500 dolarů za unci, což představuje nárůst o téměř 1 % oproti svému minimu.

Tento trend se rychle rozšířil i do Vietnamu. Ráno 3. června zlaté značky SJC, DOJI a PNJ současně snížily cenu zlatých slitků na 154–157 milionů VND/unci, což představuje pokles o 500 000 VND/unci ve srovnání s předchozí seancí.

Cesta z vrcholu k sestupu.

Jen málokdo očekával, že tento šok přijde hned poté, co trh právě zažil bezprecedentní období rychlého růstu.

Velkolepý „vrchol“ zlata ve skutečnosti začal v prvních několika týdnech roku 2026. Konkrétně světová cena zlata zaznamenala silný nárůst, když se 29. ledna vyšplhala z přibližně 4 500 USD za unci na historické maximum 5 600 USD za unci.

Toto šílenství však v březnu rychle ustalo, protože trh zaznamenal prudkou korekci a ceny zlata v jednu chvíli klesly pod 4 100 dolarů za unci.

Konflikt na Blízkém východě způsobil prudký nárůst cen ropy, což zvýšilo obavy z inflace a očekávání vyšších úrokových sazeb po delší dobu. To omezilo roli zlata jako bezpečného útočiště. (Obrázek: Investing.com)

Od té doby zlato neustále kolísá v širokém rozmezí a je pod značným tlakem. Na začátku roku se velmi často objevovaly obrázky lidí čekajících ve frontě na nákup zlata, rodin spěchajících do ETF a příspěvků „chlubit se“ zisky na sociálních sítích.

„Zlato může jít jen nahoru“ bylo v té době běžným přesvědčením mnoha investorů.

Za pevné pilíře zlaté horečky byly v té době považovány tři faktory: stupňující se geopolitické napětí, neustálé čisté nákupy ze strany globálních centrálních bank a především očekávání, že americký Federální rezervní systém (Fed) brzy sníží úrokové sazby.

Věci se však začaly měnit od konce května. „Kolaps“ zlata se nestal spontánně. Svět byl svědkem souběhu nejméně tří klíčových faktorů, které vytvořily „dokonalou bouři“.

V první řadě se zcela změnila narativ ohledně úrokových sazeb. Zatímco se očekávalo, že Fed brzy uvolní měnovou politiku, květnový index nákupních manažerů (PMI) a údaje o zaměstnanosti v USA ukázaly pozoruhodnou odolnost největší světové ekonomiky, což ztěžuje rychlé zklidnění inflace.

Koncem května navíc Kevin Warsh – známý „jestřáb“ s tvrdým postojem k inflaci – oficiálně složil přísahu jako předseda Fedu a nahradil tak Jeromea Powella.

Zprávy o tom, že předseda Fedu prosazuje zpřísnění měnové politiky, prudce zvýšily index dolaru, zatímco výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zůstává vysoký, kolem 4,45 %. S růstem reálných úrokových sazeb se náklady na držení zlata – nevýnosného aktiva – stávají příliš drahými, což vede k odklonu peněz.

Za druhé , geopolitické faktory se obrátily proti nim. Eskalace konfliktů na Blízkém východě spolu s novými leteckými údery způsobily během obchodování prudký nárůst cen ropy o více než 8 %.

Tentokrát ale trh místo hledání útočiště ve zlatě zpanikařil, protože rostoucí ceny ropy by spustily opětovný nárůst inflace, což by dále posílilo zpřísnění postoje Fedu. Obavy z úrokových sazeb zcela zastínily obavy z války.

Za třetí , konec boomu vždy zanechává následky. Po šesti měsících rychlého růstu se nahromadilo velké množství zisku. Od konce května velké instituce tiše odprodávaly své akcie, ale individuální investoři se stále hrnuli dovnitř. Výprodej vytvořil sestupnou spirálu a smetl veškeré úsilí o udržení cen během napjatých obchodních seancí.

Co čeká budoucnost pro „bezpečné kanály“?

Globální ceny zlata zůstávají po historickém propadu slabé a kolísavé. Odborníci se domnívají, že zlato postupně ztrácí některé z podpůrných faktorů, které dříve poháněly jeho vzestupný trend.

Chytré peníze vykazují známky posunu, částečně kvůli efektu „vydělávání peněz“ ze sektoru umělé inteligence a technologických akcií, které znovu získávají na popularitě.

Navíc skutečnost, že americká cla jsou řízena právním rámcem, Fed není zpolitizován a rozpočtový deficit se zpomaluje, snížila ocenění odrážející rizika plynoucí z Trumpovy politiky a posunula zlato do fáze akumulace.

Má zlato stále šanci vrátit se na své maximum? Odpověď zní ano, ale cesta vpřed je plná výzev, které do značné míry závisí na tom, zda Fed skutečně změní svou měnovou politiku a zda se geopolitická krize vymkne kontrole.

Pro ty, kteří drží zlato, zůstává strach ze ztráty peněz každodenní noční můrou. Zlatá horečka první poloviny roku 2026 zřejmě skončila a nastoupilo volatilní a stejně dramatické období.

Nákupní cena zlata klesla na 154 milionů VND/unci: Důvody poklesu ceny zlata v SJC v rozporu s světovým trendem . Ceny zlata v SJC nadále prudce klesají a dosahují úrovně z konce roku 2025, čímž ztrácejí veškeré zisky od začátku roku do dnešního dne, a to i přes zotavení světových cen. Domácí zlato je nyní jen o asi 13 milionů VND/unci vyšší než světové ceny.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/vo-mong-vang-chi-co-len-lieu-co-con-co-hoi-de-quay-lai-dinh-2522205.html