Analyse der Inlandsverbrauchstrends im Jahr 2024

Das Potenzial eines Konsummarktes in einem Entwicklungsland bleibt bestehen, auch wenn der persönliche Konsum im vergangenen Jahr vielen Belastungen ausgesetzt war.

Das Potenzial des Konsummarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im vergangenen Jahr bestehen. (Quelle: VNE)

Der Januar beginnt reibungslos.

Zum Jahresende 2024 stiegen die Exporte dank einer stetigen Erholung der Elektronikexporte um beachtliche 42,0 % im Vergleich zum Vorjahr. In einem aktuellen Bericht wies die globale Forschungsabteilung von HSBC darauf hin, dass die Januardaten aufgrund des diesjährigen, auf Mitte Februar – später als üblich – fallenden chinesischen Neujahrsfestes mit Vorsicht zu interpretieren seien. Trotz des Basiseffekts ist klar, dass sich Vietnams Handel weiterhin auf einem soliden Erholungskurs befindet.

Die hohe Anzahl an Vorbestellungen für die neue Samsung Galaxy S24-Serie trug ebenfalls zu den optimistischen Aussichten bei. Dieser Optimismus beschränkt sich jedoch nicht auf die Elektronikindustrie, da die Exporte branchenübergreifend ein starkes Wachstum verzeichnen. Auch Branchen, die 2023 stagnierten, wie Textilien, Maschinenbau und Holzverarbeitung, erleben wieder ein deutliches Wachstum.

Laut HBSC-Analyse zeigte der PMI im Januar einen gewissen vorsichtigen Optimismus. Der Haupt-PMI-Index lag erstmals seit fünf Monaten wieder über 50 Punkten. Neuaufträge und Exportaufträge stiegen weiterhin kräftig an, reichten aber nicht aus, um Unternehmen zu vermehrten Neueinstellungen zu bewegen. Lieferverzögerungen erhöhten den Kostendruck für die Hersteller zusätzlich – ein Faktor, der die anhaltenden Risiken der Störungen im Roten Meer verdeutlicht.

Obwohl die Inflation weiterhin unter Kontrolle ist und der Verbraucherpreisindex im Januar im Jahresvergleich leicht auf 3,4 % gesunken ist, bestehen dennoch erhebliche Inflationsrisiken, die nicht ignoriert werden können.

Ein Grund dafür ist die besondere Anfälligkeit Vietnams gegenüber Schwankungen auf den globalen Rohstoffmärkten. Während sich die Inflation im Transportsektor in den letzten Monaten stabilisiert hat, ist die Inflation bei „Wohnungsbau und Baumaterialien“, einschließlich Faktoren wie den Strompreisen, stark angestiegen und dürfte weiter zunehmen. Die angespannte Energieversorgung im Inland und die steigenden Inputkosten haben das Ministerium für Industrie und Handel veranlasst, nach zwei vorherigen Erhöhungen im November und Mai 2023 eine weitere Strompreiserhöhung vorzuschlagen, um die finanziellen Schwierigkeiten der Vietnam Electricity Corporation (EVN) zu lindern.

Neben dem Energiesektor sind auch die Reispreise in Vietnam im Einklang mit den Weltmarktpreisen gestiegen, was die Reisinflation angeheizt hat. Obwohl Reis nur einen geringen Anteil am vietnamesischen Warenkorb (weniger als 3,7 %) ausmacht und die Schweinefleischpreise weiterhin dazu beitragen, die Lebensmittelinflation einzudämmen, sind Grundnahrungsmittel dennoch ein wichtiger Faktor bei der Inflationsprognose.

Insgesamt wurde der Januar als „sehr vielversprechender Start“ für die wirtschaftliche Erholung Vietnams betrachtet, allerdings ist angesichts der damit verbundenen Risiken Vorsicht geboten.

Vietnam bleibt ein aufstrebender Stern.

Im Jahr 2023 stieg der private Konsum nur um etwa 3 %, die Hälfte des vorherigen Durchschnitts. Während die allgemeine Arbeitslosenquote niedrig blieb, verlangsamte sich das Wachstum des Arbeitsmarktes, und Meldungen über Massenentlassungen im verarbeitenden Gewerbe zeigten, dass sich der Arbeitsmarkt noch nicht vollständig von der Situation vor der Pandemie erholt hatte.

Ein Teil des negativen Einflusses auf das Wachstum des privaten Konsums ist auf die Volatilität der Vermögenswerte zurückzuführen, die durch die zyklische Abschwächung des Immobiliensektors verursacht wird, ein anderer Teil auf die großen Veränderungen im Konsumverhalten seit Beginn der Pandemie.

Verbraucher reagieren tendenziell vorsichtig auf Konjunkturschwankungen, was ihre Sparneigung erhöht. Obwohl die Daten für 2023 noch nicht veröffentlicht wurden, verdeutlicht der Anstieg der Sparquote um 40 %, der deutlich über dem Wert von 2022 liegt, diesen Trend teilweise.

Der vietnamesische Arbeitsmarkt weist mit 2,3 % weiterhin eine niedrige Arbeitslosenquote auf. Das Beschäftigungswachstum verlangsamte sich jedoch 2023 und befindet sich weiterhin auf Kurs, ist aber noch nicht vollständig erholt. Die globale Forschungsabteilung von HSBC stellt zudem fest, dass ein erheblicher Teil des vietnamesischen Arbeitsmarktes im informellen Sektor konzentriert ist – ein Trend, der in ASEAN nicht völlig neu ist. Im Textil- und Bekleidungssektor liegt dieser Anteil bei fast der Hälfte und erreicht in einigen tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen sogar 60 %.

Laut der globalen Forschungsabteilung von HSBC wartet Vietnam gespannt auf eine zyklische Erholung des Welthandels, die eine wichtige Hoffnung für den Arbeitsmarkt darstellt. Glücklicherweise gab es im Elektroniksektor zuletzt einige positive Anzeichen, was darauf hindeutet, dass die schwierigste Phase für den Handel überstanden ist.

Die Erholung verläuft jedoch in den einzelnen Sektoren unterschiedlich, da sie nicht einheitlich ist. Branchen, die traditionell viele Arbeitsplätze bieten, wie die Textil- und Schuhindustrie, haben ihre Schwierigkeiten noch nicht vollständig überwunden. Asien befindet sich noch in einer frühen Phase der Handelserholung; es bedarf weiterer Anzeichen für eine stabile und nachhaltige Erholung, die von einer starken Unterstützung der großen Weltwirtschaft getragen wird.

Die vollständige Erholung des Tourismussektors ist unterdessen auch für den Arbeitsmarkt von entscheidender Bedeutung und sichert die Beschäftigten im Dienstleistungssektor. Dank günstiger Maßnahmen wie der Verlängerung der Visafreiheit für ausländische Touristen aus einigen Ländern und der Ausstellung von E-Visa für Bürger aller Länder ab Mitte August konnte Vietnam rund 12,6 Millionen ausländische Besucher begrüßen (70 % des Niveaus von 2019) und damit das ursprüngliche Ziel der Regierung von 8 Millionen deutlich übertreffen.

Die günstigen Aussichten haben die vietnamesische Tourismusbehörde sogar dazu veranlasst, sich für dieses Jahr ein ehrgeiziges Ziel von 17 bis 18 Millionen ausländischen Besuchern zu setzen und damit fast den Rekordwert von 2019 zu erreichen. Angestrebt werden Gesamteinnahmen von 840 Billionen VND (8 % des BIP), womit die Zahlen von 2019 übertroffen würden. Nichtsdestotrotz verschärft sich der Wettbewerb im Tourismussektor der Region zunehmend.

Die Erholung der chinesischen Touristenzahlen verläuft zwar langsamer als erwartet, doch ist eine signifikante Anzahl chinesischer Touristen – der größten Touristengruppe – für die vollständige Erholung des ASEAN-Tourismus unerlässlich. Länder der Region, darunter Thailand, Malaysia und Singapur, haben visafreie Einreiseprogramme für chinesische Touristen eingeführt und damit die Attraktivität spontaner Reisen erhöht.

„Obwohl die erwartete Abschwächung des Außenhandelssektors durch die Binnennachfrage ausgeglichen werden dürfte, steht diese zunehmend unter Druck. Es wird jedoch mit einer Verbesserung gerechnet, wobei erste Anzeichen auf eine Erholung bei einigen Konsumgüteraktien hindeuten“, so HSBC Global Research. Trotz kurzfristiger konjunktureller Herausforderungen sieht HSBC Global Research die strukturellen Trends für Vietnam weiterhin vielversprechend.

Das beeindruckende Wachstum der letzten 20 Jahre hat den allgemeinen Wohlstandszuwachs angekurbelt und zu höheren Konsumausgaben geführt, was wiederum eine Verlagerung hin zu nicht lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen zur Folge hatte. Ein deutliches Indiz für diese gestiegene Kaufkraft ist die unterschiedliche Nachfrage nach SUVs und Limousinen: SUVs sind in der Regel teurer als Limousinen – ein Phänomen, das nicht neu ist. Tatsächlich ist das Durchschnittseinkommen in den letzten Jahren schneller gestiegen als die Ausgaben, was den Konsum zusätzlich beflügelt.

Seien Sie sich der Risiken bewusst, die mit Haushaltsverschuldung verbunden sind.

Der Aufstieg der wachsenden Mittelschicht hat das Interesse internationaler Unternehmen geweckt, die lukrative Chancen in der steigenden Kaufkraft vietnamesischer Konsumenten suchen. Ein bemerkenswertes Beispiel hierfür ist der signifikante Anstieg japanischer Direktinvestitionen im Einzelhandel und im Finanzdienstleistungssektor. Trotz des wachsenden Wohlstands der Bevölkerung haben fast 80 % keinen Zugang zu Bankdienstleistungen oder nur unzureichende. Die jüngsten Daten des Weltbankberichts zur finanziellen Inklusion bestätigen dies und zeigen Vietnams beträchtliches Potenzial für den Aufbau formeller Kreditkanäle auf, die sich jedoch noch in der Anfangsphase befinden.

Trotz der vielversprechenden Aussichten bestehen weiterhin Risiken. Hauptsorge bereitet die steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Zwar liegen für Vietnam keine Daten zur Messung dieses Anstiegs vor, doch eine Studie von HSBC, die auf der Analyse der Finanzberichte von vier großen Banken basiert (einschließlich Krediten an kleine Unternehmen), schätzt, dass die Verschuldung der privaten Haushalte zwischen 2013 und 2022 stark angestiegen ist – von 28 % auf 50 % des BIP. Dieser nicht tragbare Anstieg der Verbraucherverschuldung könnte erhebliche Risiken für den vietnamesischen Bankensektor bergen und die zukünftigen Konsumausgaben aufgrund weiterer Einkommenseinbußen zur Schuldentilgung beeinträchtigen.

Glücklicherweise hat die Regierung 2023 eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen und Haushalte ergriffen, darunter die Verlängerung von Steuererleichterungen, Zinssenkungen und die Verlängerung von Kredittilgungsfristen. Auch wenn finanzielle Belastungen voraussichtlich anhalten und kurzfristig beobachtet werden müssen, gibt es Anzeichen dafür, dass das Schlimmste überstanden ist.

„Die vorsichtige, aber sich verbessernde Stimmung im Immobiliensektor wird das allgemeine Verbrauchervertrauen stärken. Gleichzeitig wird der verbesserte Ausblick für den Arbeitsmarkt das Lohnwachstum stützen und damit die Schuldentilgungsfähigkeit der Haushalte verbessern“, betonte die globale Forschungsabteilung von HSBC.

(laut Investment Newspaper)

Quelle: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html