Den Puls des Inlandsverbrauchs im Jahr 2024 spüren

Das Potenzial eines Konsummarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den persönlichen Konsum im letzten Jahr bestehen.

Das Potenzial eines Konsummarktes in einem Entwicklungsland ist nach wie vor vorhanden, obwohl der private Konsum im vergangenen Jahr unter starkem Druck stand. (Quelle: VNE)

Der Januar beginnt reibungslos

Die Exporte schlossen den ersten Monat des Jahres 2024 mit einem beeindruckenden Plus von 42,0 % gegenüber dem Vorjahr ab, angetrieben von einer stetigen Erholung der Elektronikexporte. In einem aktuellen Bericht wies HSBC Global Research darauf hin, dass die Januardaten mit Vorsicht zu interpretieren seien, da das chinesische Neujahrsfest dieses Jahr Mitte Februar stattfand und damit später als im Vorjahreszeitraum. Trotz dieses Basiseffekts ist klar, dass sich Vietnams Handel weiterhin auf einem soliden Erholungskurs befindet.

Hohe Vorbestellungszahlen für die neue Samsung Galaxy S24-Serie haben den Optimismus zusätzlich befeuert. Dieser beschränkt sich jedoch nicht nur auf den Elektroniksektor; die Exporte verzeichnen branchenübergreifend ein starkes Wachstum. Auch Sektoren, die 2023 eher schwächelten, wie Textilien, Maschinenbau und Holzprodukte, legen wieder deutlich zu.

Laut HBSC zeigte der PMI im Januar einen gewissen verhaltenen Optimismus. Der Gesamt-PMI lag erstmals seit fünf Monaten wieder über 50. Neuaufträge und Exportaufträge stiegen zwar weiterhin kräftig, jedoch nicht ausreichend, um Unternehmen zu vermehrten Neueinstellungen zu bewegen. Langsamere Lieferungen erhöhten den Kostendruck auf die Hersteller und erinnerten an die weiterhin bestehenden Risiken der Handelskonflikte im Roten Meer.

Darüber hinaus bleibt die Inflation zwar unter Kontrolle, der Verbraucherpreisindex sank im Januar leicht auf 3,4 % gegenüber dem Vorjahr, es bestehen jedoch weiterhin erhebliche Risiken einer steigenden Inflation, die nicht ignoriert werden können.

Ein Grund dafür ist die besondere Anfälligkeit Vietnams gegenüber Schwankungen auf den globalen Rohstoffmärkten. Während sich die Inflation im Transportsektor in den letzten Monaten stabilisiert hat, ist die Inflation bei „Wohnungsbau und Baumaterialien“, zu der auch die Strompreise gehören, stark angestiegen und dürfte weiter steigen. Die angespannte inländische Energieversorgung und die steigenden Inputkosten haben das Ministerium für Industrie und Handel veranlasst, nach zwei Erhöhungen im November und Mai 2023, Strompreiserhöhungen vorzuschlagen, um die finanziellen Schwierigkeiten von Vietnam Electricity zu lindern.

Neben Energie sind auch die Reispreise in Vietnam im Einklang mit den Weltmarktpreisen gestiegen und haben die Reisinflation angeheizt. Obwohl Reis nur einen geringen Anteil am vietnamesischen Warenkorb (weniger als 3,7 %) ausmacht und die Schweinefleischpreise weiterhin zur Eindämmung der Lebensmittelinflation beitragen, sind Grundnahrungsmittel ebenfalls ein wichtiger Faktor für Inflationsprognosen.

Insgesamt wurde der Januar als „wirklich reibungsloser Start“ für die wirtschaftliche Erholung Vietnams betrachtet, obwohl angesichts der damit verbundenen Risiken Vorsicht geboten ist.

Vietnam ist noch immer ein aufstrebender Stern

Im Jahr 2023 wird der private Konsum nur um etwa 3 % wachsen, die Hälfte des historischen Durchschnitts. Die allgemeine Arbeitslosenquote ist zwar weiterhin niedrig, doch das Beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt, und Meldungen über Massenentlassungen im verarbeitenden Gewerbe deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt noch nicht wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat.

Ein Teil der negativen Auswirkungen auf das Wachstum des privaten Konsums ist auf die Volatilität der Vermögenswerte aufgrund der zyklischen Schwäche im Immobiliensektor zurückzuführen, ein anderer Teil auf wesentliche Veränderungen im Konsumverhalten seit Beginn der Pandemie.

Verbraucher reagieren tendenziell vorsichtig auf Konjunkturschwankungen, was ihre Sparneigung erhöht. Zwar liegen noch keine Daten für 2023 vor, doch die deutlich höhere Sparquote von 40 % im Jahr 2022 verdeutlicht diesen Trend.

Der vietnamesische Arbeitsmarkt weist zwar weiterhin eine niedrige Arbeitslosenquote von 2,3 % auf, doch das Beschäftigungswachstum hat sich 2023 verlangsamt und befindet sich noch nicht vollständig erholt. HSBC Global Research stellte zudem fest, dass ein Teil des vietnamesischen Arbeitsmarktes im informellen Sektor konzentriert ist – ein Trend, der in der ASEAN-Region nicht mehr neu ist. Im Textilsektor liegt dieser Anteil bei fast der Hälfte, in einigen tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen sogar bei bis zu 60 %.

Laut HSBC Global Research wartet Vietnam gespannt auf eine zyklische Erholung des Welthandels, die die größte Hoffnung für den Arbeitsmarkt darstellt. Erfreulicherweise gab es im Elektroniksektor zuletzt einige positive Anzeichen, was darauf hindeutet, dass die schwierigste Phase für den Handelssektor überstanden ist.

Die Erholung verlief jedoch nicht einheitlich, sondern in jedem Sektor anders. Branchen mit vielen Arbeitsplätzen, wie die Textil- und Schuhindustrie, blieben von den Schwierigkeiten nicht verschont. Asien befindet sich noch in der Anfangsphase der Handelserholung; für eine stabile und nachhaltige Erholung sind weitere Anzeichen erforderlich, die auf die starke Unterstützung der großen Volkswirtschaften weltweit zurückzuführen sind.

Gleichzeitig ist eine vollständige Erholung des Tourismussektors auch für den Arbeitsmarkt von entscheidender Bedeutung und sichert die Beschäftigten im Dienstleistungssektor. Dank günstiger Maßnahmen, die seit Mitte August die Visafreiheit für ausländische Besucher aus zahlreichen Ländern verlängern und elektronische Visa (E-Visa) für Staatsangehörige aller Länder ausstellen, konnte Vietnam rund 12,6 Millionen ausländische Besucher begrüßen (70 % des Niveaus von 2019) und damit das ursprüngliche Ziel der Regierung von 8 Millionen deutlich übertreffen.

Die günstigen Aussichten haben die vietnamesische Tourismusbehörde sogar dazu veranlasst, sich für dieses Jahr ein ehrgeiziges Ziel von 17 bis 18 Millionen ausländischen Besuchern zu setzen, was nahe am Rekordwert von 2019 liegt. Damit sollen Gesamteinnahmen von 840 Billionen VND (8 % des BIP) erzielt und der Wert von 2019 übertroffen werden. Der Wettbewerb im Tourismus in der Region verschärft sich jedoch zunehmend.

Die Erholung der chinesischen Touristenzahlen verläuft zwar langsamer als erwartet, doch für eine vollständige Erholung des ASEAN-Tourismus ist ein deutlicher Zustrom chinesischer Touristen – der größten Touristengruppe – unerlässlich. Länder der Region wie Thailand, Malaysia und Singapur haben die Visafreiheit für chinesische Touristen eingeführt und damit die Attraktivität spontaner Reisen erhöht.

„Obwohl die Binnennachfrage den externen Abschwung voraussichtlich ausgleichen wird, steht sie ebenfalls unter Druck, dürfte sich aber verbessern, da es erste Anzeichen einer Erholung bei einigen Konsumgüteraktien gibt“, so HSBC Global Research. Trotz der kurzfristigen konjunkturellen Herausforderungen sieht HSBC Global Research die strukturellen Trends für Vietnam weiterhin vielversprechend.

Das beeindruckende Wachstum der letzten 20 Jahre und der damit einhergehende allgemeine Wohlstandsanstieg haben einen stärkeren Konsumtrend befeuert und eine Verlagerung hin zu nicht lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen angeregt. Ein deutliches Zeichen für die gestiegene Kaufkraft der Verbraucher ist der Preisunterschied zwischen SUVs und Limousinen, wobei SUVs im Allgemeinen teurer sind als Limousinen – ein Phänomen, das nicht neu ist. Tatsächlich sind die Durchschnittseinkommen in den letzten Jahren schneller gestiegen als die Ausgaben, was den gestiegenen Konsum zusätzlich befeuert hat.

Hüten Sie sich vor den Risiken der Haushaltsverschuldung

Der Aufstieg der wachsenden Mittelschicht hat das Interesse internationaler Unternehmen geweckt, die vom steigenden Konsumbedarf der Vietnamesen profitieren wollen. Ein bemerkenswertes Beispiel ist der starke Anstieg japanischer Direktinvestitionen im Einzelhandel und im Finanzdienstleistungssektor. Obwohl das Vermögen der Bevölkerung wächst, haben fast 80 % der Menschen keinen oder nur eingeschränkten Zugang zu Bankdienstleistungen. Die jüngsten Daten der Weltbank zur finanziellen Inklusion belegen dies und zeigen, dass Vietnam ein erhebliches Potenzial für den Aufbau formeller Kreditkanäle besitzt, die sich jedoch noch in der Entwicklungsphase befinden.

Obwohl das Potenzial vielversprechend erscheint, gelten Risiken, die beachtet werden sollten. Hauptsorge bereitet die steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Zwar liegen keine Daten zur Messung dieses Problems in Vietnam vor, doch das HSBC-Team hat die Entwicklung anhand der Finanzberichte von vier großen Banken, die möglicherweise auch Kredite an kleine Unternehmen umfassen, geschätzt. Zwischen 2013 und 2022 stieg die Verschuldung der privaten Haushalte sprunghaft von 28 % auf 50 % des BIP an. Ein nicht nachhaltiger Anstieg der Verbraucherverschuldung könnte erhebliche Risiken für den vietnamesischen Bankensektor bergen und die zukünftigen Konsumausgaben beeinträchtigen, da immer mehr Einkommen für die Schuldentilgung benötigt wird.

Glücklicherweise hat die Regierung für 2023 eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen und Haushalte beschlossen, darunter Steuersenkungen, Zinssenkungen und Stundungen von Schuldenzahlungen. Auch wenn die finanziellen Belastungen voraussichtlich anhalten und kurzfristig beobachtet werden müssen, gibt es Anzeichen dafür, dass das Schlimmste überstanden sein könnte.

„Die vorsichtige, aber sich verbessernde Stimmung im Immobiliensektor wird das allgemeine Verbrauchervertrauen stärken, während die sich verbessernden Aussichten für den Arbeitsmarkt das Lohnwachstum stützen und damit die Fähigkeit der privaten Haushalte zur Schuldentilgung verbessern werden“, stellte HSBC Global Research fest.

(laut Investment Newspaper)

Quelle: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html