Was geschieht mit Immobilienaktien?

Nach Bekanntwerden von Informationen über die zukünftige Ausrichtung des Immobilienmarktmanagements hat der Verkaufsdruck in dieser Aktiengruppe in den letzten Handelstagen rapide zugenommen.

Immobilienaktien standen in den letzten Handelssitzungen unter Verkaufsdruck – Foto: BONG MAI

Botschaft zur Eindämmung von Immobilienspekulationen.

Herr Ho Huu Tuan Hieu, ein Experte für Anlagestrategien bei SSI Research, ist der Ansicht, dass die vorsichtige Reaktion des Marktes verständlich ist, da die Immobilienbranche einen großen Einfluss auf viele Wirtschaftssektoren hat, vom Bankwesen über Baustoffe bis hin zu Konsumgütern.

Er argumentierte, dass das Problem langfristig betrachtet werden müsse, anstatt sich allein auf kurzfristige Stimmungen zu stützen. Verglichen mit Chinas Phase strenger Immobilienkontrollen von 2016 bis 2020 ist die aktuelle Situation in Vietnam deutlich anders.

Vietnam erlebt weiterhin eine rasante Urbanisierung mit einer jungen Bevölkerung und einer hohen Nachfrage nach Immobilien. Die Urbanisierungsrate liegt bei rund 38 % und damit deutlich niedriger als in China, wo sie fast 60 % betrug, als das Land in eine Phase des Überangebots geriet.

Laut Herrn Hieu ist die Zahl der Hauskäufer im Alter von 30 bis 40 Jahren in Vietnam weiterhin hoch, was die Grundlage für ein anhaltendes Wachstum der Immobiliennachfrage in den kommenden Jahren bildet. Die aktuellen Kontrollmaßnahmen zielen in erster Linie darauf ab, Spekulationen einzudämmen, Kapitalströme zu regulieren und die Wohnungspreise an die Bezahlbarkeit für die Bevölkerung anzupassen.

Er betonte, dass die Kontrolle der Immobilienpreise bzw. die Eindämmung von Spekulationen kein neues Thema sei. Bemerkenswert sei jedoch, dass die Behörden neben der Spekulationsbekämpfung auch aktiv rechtliche Hindernisse beseitigen und das Angebot erhöhen. Viele Projekte sollen nach einer langen Stagnationsphase im Jahr 2025 wieder aufgenommen werden.

Die Vorgehensweise der Regulierungsbehörde hat sich ebenfalls hin zu mehr Flexibilität verschoben, wodurch die Beseitigung rechtlicher Hindernisse in Etappen ermöglicht wird, sodass Projekte schneller umgesetzt werden können, anstatt wie bisher auf den Abschluss des gesamten Verfahrens zu warten.

Unternehmen, die sich auf den tatsächlichen Wohnraumbedarf konzentrieren und Projekte in innerstädtischen Gebieten oder Vororten von Großstädten mit guter Infrastruktur entwickeln, haben daher weiterhin Wachstumspotenzial. Unternehmen hingegen, die Grundstücke weit außerhalb des Stadtzentrums besitzen und stark auf spekulatives Kapital angewiesen sind, werden aufgrund zunehmend strengerer Regulierungsrichtlinien stärker unter Druck geraten.

Laut Herrn Hieu wird sich die Immobilienbranche in der kommenden Zeit nicht wie in früheren Zyklen gleichmäßig entwickeln, sondern ein stark differenziertes Wachstum verzeichnen. Anstatt die gesamte Branche als einheitlichen Trend zu betrachten, sollten Anleger Unternehmen sorgfältig auswählen und sich auf diejenigen konzentrieren, die von der Nachfrage nach Wohnraum und dem wachsenden Angebot in Großstädten profitieren.

Was wird mit Immobilienaktien geschehen?

Im Gespräch mit Tuoi Tre Online erklärte Nguyen Thi Thanh Nhan, Analystin bei FinSuccess Investment Joint Stock Company, dass Immobilienaktien kurzfristig wahrscheinlich weiterhin unter Abwärtsdruck stehen werden, da die Marktstimmung sensibel auf Faktoren wie Kreditwürdigkeit, rechtliche Probleme bei Projekten und verschärfte Handelsmechanismen zur Verhinderung von Spekulationen reagiere.

Die Auswirkungen werden branchenweit nicht einheitlich sein, was zu erheblichen Unterschieden führen wird. Unternehmen mit hoher Verschuldung, starker Abhängigkeit von Anleihen und großen Lagerbeständen werden den größten Risiken ausgesetzt sein. Im zweiten Quartal 2026 werden Anleihen im Wert von rund 59 Billionen VND emittiert, davon entfallen 79 % bzw. fast 46 Billionen VND auf Immobilienanleihen. Im Jahr 2026 werden Immobilienanleihen im Wert von rund 120 Billionen VND fällig.

Darüber hinaus hat der Bestand an Wohnimmobilien von über 70 börsennotierten Unternehmen fast 430 Billionen VND erreicht. Einige Unternehmen wie Phat Dat, Dat Xanh und Novaland weisen weiterhin hohe Bestands-Schulden-Verhältnisse auf.

Laut Frau Nhan zielt die aktuelle Managementausrichtung nicht darauf ab, Unternehmen, die tatsächlich Projekte entwickeln, zu „ersticken“, sondern konzentriert sich vielmehr auf die Eindämmung von Spekulationen. Ziel ist es, den Anteil der Immobilienkredite an den gesamten ausstehenden Krediten bei rund 25 % zu halten, Kapital in tatsächliche Wohnbauprojekte zu lenken, die Transparenz der Marktdaten gemäß Dekret 357/2025 zu erhöhen und dem sozialen Wohnungsbau Priorität einzuräumen.

Die Aktien führender Unternehmen mit unbelasteten Landreserven, soliden Finanzen und geringer Verschuldung werden sich schneller stabilisieren, sobald sich die Stimmung wieder normalisiert. Zudem haben sich die Bewertungen von Unternehmen mit starken Fundamentaldaten wieder ihrem Fünfjahresdurchschnitt angenähert.

Ihrer Ansicht nach sollten Anleger kurzfristig vorsichtig sein, den Kauf spekulativer Aktien, die stark gefallen sind, vermeiden und auf Anzeichen eines stabilen Cashflows warten, um Aktien mit wirklich guten finanziellen Grundlagen und Projekten auszuwählen.

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NGUYEN NGUYEN

Quelle: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm