Streubesitzende Aktionäre stellen neuen Finanzierungsplan in Frage

Das alte Szenario könnte sich in diesem Jahr wiederholen, da die weitverzweigte Aktionärsstruktur und der Mangel an Kontrolle durch Großinvestoren es vielen Unternehmen erschweren, die jährliche Hauptversammlung ihrer Aktionäre erfolgreich zu organisieren.

Unfertiger Spendenplan

Zu Beginn der Hochphase der Hauptversammlungssaison 2024 kam es vermehrt zu erfolglosen Versammlungen, da die Aktionäre nicht erschienen.

Am 6. April fand die Hauptversammlung der Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, Kürzel HDC) statt, an der jedoch nur 47,91 % der stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Die zweite Hauptversammlung ist für den 2. Mai geplant. Bekannt ist, dass Hodeco zum 31. Dezember 2023 nur einen Hauptaktionär hatte, den Vorsitzenden Doan Huu Thuan, der 9,84 % des Grundkapitals hielt. Die restlichen 90,16 % des Grundkapitals befanden sich im Besitz von Kleinaktionären mit Anteilen von jeweils unter 5 %.

Am 5. April hatte die CEO Group Joint Stock Company (CEO) bereits eine Hauptversammlung abgehalten, an der jedoch nur 33,98 % der stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Die Hauptversammlung war daher erfolglos und musste für den 3. Mai wiederholt werden. Nach dem Börsengang im Oktober 2023 hat CEO laut der aktualisierten Liste der Hauptaktionäre zwei Hauptaktionäre: den Vorsitzenden Doan Van Binh mit 18,9 % des Grundkapitals und die Truong Thuan Trading and Investment Company Limited mit 8,26 %. Die restlichen 72,84 % des Grundkapitals befinden sich im Besitz von Kleinaktionären mit Anteilen von jeweils unter 5 %.

Gemäß dem neuen Kapitalbeschaffungsplan möchte die Hoa Binh Construction Group den Zeitraum der Angebotsdurchführung von 2024 auf 2025 ausdehnen, anstatt das Angebot im ersten Quartal 2024 abzuschließen.

Darüber hinaus reduzierte der Konzern das Volumen der privat angebotenen Aktien von 220 Millionen auf 200 Millionen Aktien und erhöhte die Anzahl der durch Schuldenwandel in Aktien umgewandelten Aktien um 41,5 Millionen auf 74 Millionen Aktien.

Die Tatsache, dass Hodeco und die CEO Group die erste Hauptversammlung nicht erfolgreich abhalten konnten, weil die erforderliche Mindestteilnehmerzahl nicht erreicht wurde, bedeutet, dass der Geschäftsplan und die Kapitalbeschaffung möglicherweise erst dann umgesetzt werden können, wenn zumindest die Hauptversammlung erfolgreich organisiert wurde.

Ende 2023 verfügte Hodeco über liquide Mittel in Höhe von 17,5 Milliarden VND (0,37 % des Gesamtvermögens) und Gesamtverbindlichkeiten in Höhe von bis zu 1.704,7 Milliarden VND, was 89,4 % des Eigenkapitals entsprach (der branchenübliche Verschuldungsgrad liegt bei 69 %). Allein im Jahr 2023 plant das Unternehmen Investitionen in Höhe von bis zu 2.856 Milliarden VND.

Zur Umsetzung des Investitionsplans plant Hodeco im Jahr 2024 die Mobilisierung von 1 Billion VND durch Bankkredite und Kapitalerhöhungen mittels Emissionen. Im Rahmen des Anleiheprogramms plant das Unternehmen insbesondere die Ausgabe von Einzelanleihen im Wert von maximal 500 Milliarden VND.

Initiativen zur Einbindung der Aktionäre

Da sie das gleiche Problem der verstreuten Aktionäre teilten und die Aktionärsversammlungen aufgrund mangelnder Mindestteilnehmerzahl immer wieder nicht stattfinden konnten, haben einige Unternehmen, obwohl sie in diesem Jahr noch keine Aktionärsversammlungen abgehalten haben, Initiativen entwickelt, um neue Aktionäre anzusprechen.

Bei der Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIC Corp, Code DIG) findet die jährliche Hauptversammlung ausschließlich in Vung Tau (Ba Ria – Vung Tau) statt. Dies verhindert die Teilnahme kleiner und mittlerer Aktionäre, nachdem die Aktionärsstruktur des Unternehmens Ende 2022 und Anfang 2023 durch die kontinuierliche Reduzierung der Anteile durch die Familie des Vorsitzenden Nguyen Thien Tuan gestreut wurde.

In diesem Jahr hat die DIC Corp eine Initiative gestartet, die Präsenz- und Online-Meetings kombiniert, um Privatanlegern weltweit die Teilnahme am Kongress zu ermöglichen und so die Erfolgsaussichten im Vergleich zum Vorjahr zu verbessern. Bekanntlich hatte die DIC Corp am 31. Dezember 2020 vier Hauptaktionäre, der Anteil der Kleinaktionäre am Grundkapital betrug 39,73 %. Bis zum 31. Dezember 2023 stieg dieser Anteil auf 82,16 %.

Ebenso werden die LDG Investment Joint Stock Company (Code LDG) und die Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (Code HBC) im Jahr 2024 gleichzeitig Online-Hauptversammlungen abhalten. Besonders interessant ist dabei der Fall der Hoa Binh Construction Group.

Die Hoa Binh Construction Group hielt am 18. Oktober 2023 eine außerordentliche Hauptversammlung ab. Um den neuen Kapitalbeschaffungsplan und den Schuldenumwandlungsplan genehmigen zu können, musste die Hauptversammlung wiederholt werden. In ihrem Antrag an die bevorstehende Hauptversammlung am 25. April widerrief die Gruppe jedoch den erst kürzlich genehmigten Kapitalabrufplan und beantragte gleichzeitig die Genehmigung eines neuen Plans.

Tatsächlich wies die Hoa Binh Construction Group Ende 2023 einen kumulierten Verlust von 3.240,3 Milliarden VND aus, was 118,2 % des Grundkapitals entsprach. Die Wirtschaftsprüfer äußerten Zweifel an der Fortführung des Geschäftsbetriebs aufgrund dieser Verluste und überfälliger Verbindlichkeiten. Die anhaltende Unfähigkeit, die Hauptversammlung abzuhalten, erschwert die Beschaffung neuer Mittel für die Restrukturierung und birgt das Risiko zusätzlicher Abstrafungen durch die Hoa Binh Börse.

Die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (Code CII) weist ebenfalls eine breit gestreute Aktionärsstruktur auf und konnte ihre Hauptversammlungen wiederholt nicht erfolgreich abhalten. Im Jahr 2023 verkauften zudem mehrere Führungskräfte Aktien, um Kapital für den Kauf von Wandelanleihen zu beschaffen, wodurch der Anteil der im Streubesitz befindlichen Aktien weiter anstieg.

Laut den Aufzeichnungen der Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company vom 25. Dezember 2023 besitzen fast alle Mitglieder des Verwaltungsrats und des Vorstands keine Aktien, mit Ausnahme des Vorsitzenden Le Vu Hoang, der 0,13 % des Grundkapitals hält, und des Verwaltungsratsmitglieds und stellvertretenden Generaldirektors Nguyen Mai Bao Tram, der 0,25 % des Grundkapitals besitzt.

In den letzten Hauptversammlungen hat das Unternehmen finanzielle Anreize vorgeschlagen, um die Aktionäre zur Teilnahme oder zur Bevollmächtigung von Unternehmensvertretern zu bewegen. Diese Anreize erwiesen sich jedoch als wenig wirksam, sodass die außerordentliche Hauptversammlung Ende Februar 2024 in einem zweiten Anlauf stattfinden musste, um erfolgreich zu sein.

Quelle: https://baodautu.vn/co-dong-phan-tan-thach-thuc-ke-hoach-goi-von-moi-d213150.html