KI-Aktien: Nach der 4,3 Billionen Dollar schweren Investitionsparty schlägt die Wall Street Alarm.

(Dan Tri Zeitung) – Acht KI-Giganten haben in nur neun Monaten einen Wert von 4,3 Billionen US-Dollar erwirtschaftet. Doch während der Boom noch in vollem Gange ist, warnt Goldman Sachs: Die KI-Welle wird Gewinner und Verlierer hervorbringen.

In weniger als einem Jahr erlebte der globale Aktienmarkt einen der explosivsten und konzentriertesten Wachstumsschübe seiner Geschichte – allesamt bedingt durch zwei Worte: Künstliche Intelligenz (KI). Acht führende Technologieunternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz haben seit Anfang 2025 zusammen unglaubliche 4,3 Billionen US-Dollar an neuer Marktkapitalisierung generiert.

Um die Dimension dieser Zahl zu verdeutlichen, bedenken Sie, dass Warren Buffett fast 60 Jahre brauchte, um Berkshire Hathaway zu einem Billionen-Dollar-Imperium aufzubauen. Doch in nur gut neun Monaten haben acht KI-Aktien das Vierfache dieses Wertes erwirtschaftet.

Dieses Wachstum ist größer als der Gesamtwert von Giganten wie Berkshire Hathaway, JPMorgan und Walmart oder entspricht dem Wert von 15 Coca-Cola-Unternehmen oder 20 McDonald's-Ketten.

Eine beispiellose Wachstums-"Party"

Angeführt wird diese Entwicklung von keinem Geringeren als Nvidia. Vor zwei Jahren noch ein Billionen-Dollar-Unternehmen, hat Nvidia mittlerweile eine Marktkapitalisierung von 4,5 Billionen Dollar erreicht und allein in diesem Jahr 1,2 Billionen Dollar hinzugewonnen, da Investoren auf seine dominante Rolle auf dem Markt für KI-Chips setzen.

Nicht nur Nvidia profitiert vom KI-Boom; auch andere Tech-Giganten reiten auf der KI-Welle. Microsoft, ein früher und strategisch kluger Investor von OpenAI (dem Eigentümer von ChatGPT), und Alphabet (Googles Mutterkonzern) mit seinem KI-Modell Gemini konnten beide Kursanstiege von über 25 % verzeichnen und ihre Marktkapitalisierung um 800 Milliarden bzw. 740 Milliarden US-Dollar steigern.

Auch andere Namen in der „Wundergruppe der Acht“ verzeichneten ein unglaubliches Wachstum: Die Aktien von Palantir stiegen um 137 %, Oracle und AMD legten beide um rund 70 % zu, Broadcom um 45 % und selbst Meta konnte seinen Wert um 22 % steigern.

Diese Begeisterung wurde durch eine Reihe von Kooperationen und lukrativen Verträgen weiter angeheizt. Nvidia, Oracle und AMD verkündeten fortlaufend große Aufträge von OpenAI, was die Wall Street dazu veranlasste, ihre Wachstumsprognosen stetig anzuheben und massiv in den Markt zu investieren.

Hinter dem Glanz und Glamour dieser enormen Zahlen wächst jedoch die Skepsis. Steve Hanke, Professor für angewandte Wirtschaftswissenschaften an der Johns Hopkins University, warnte umgehend davor, dass es noch zu früh sei, um zu beurteilen, ob diese Welle gerechtfertigt sei. Er argumentierte: „Es wird maßgeblich davon abhängen, ob die ambitionierten Umsatzprognosen der KI-Unternehmen tatsächlich eintreffen.“

Und seine Warnung scheint sich allmählich zu bewahrheiten.

Nvidia – der „König der KI-Chips“ – hat allein in diesem Jahr seine Marktkapitalisierung um 1,2 Billionen Dollar erhöht (Foto: Reuters).

Warnsignale von Goldman Sachs

Die führende Investmentbank Goldman Sachs hat kürzlich eine vorsichtige Warnung an Investoren ausgesprochen. Laut Stratege Ryan Hammond scheint die „KI-Welle“ in eine neue Phase, Phase 3, einzutreten – in der die anfängliche Begeisterung nachgelassen hat.

„Anders als in Phase 2 wird es in dieser neuen Phase Gewinner und Verlierer geben“, schrieb Hammond. „Um tatsächlich zu reinvestieren, müssen Anleger einen konkreten Einfluss auf die kurzfristigen Renditen sehen.“

In dieser Phase konzentrieren sich Investoren nicht mehr allein auf langfristiges Potenzial oder überzeugende Storys. Stattdessen fordern sie konkrete Zahlen: Wie viel Gewinn wird KI kurzfristig tatsächlich generieren? Anders als zuvor, als jede Aktie mit dem Label „KI“ stieg, wird es in dieser neuen Phase eine klare Differenzierung geben: Gewinner und Verlierer.

Goldman Sachs wies zudem darauf hin, dass der Anteil der KI-Investitionen an den gesamten Unternehmensinvestitionen seinen Höhepunkt erreicht. Dies deutet darauf hin, dass der Marktoptimismus übertrieben sein könnte. Sollten die tatsächlichen Gewinne in den kommenden Quartalen die bereits eingepreisten außergewöhnlichen Erwartungen nicht erfüllen, ist eine große Enttäuschung unvermeidlich.

Erste Anzeichen sind sichtbar. Die Aktien von Nvidia, dem bisher größten Aushängeschild des Unternehmens, sind in den letzten fünf Handelstagen um 6 % gefallen, da Anleger die Wachstumsaussichten neu bewerten. Auch Salesforce und Figma verzeichneten Kursverluste nach enttäuschenden Quartalszahlen, was auf wachsende Marktsorgen hindeutet, dass die Nachfrage nach KI-Lösungen für Unternehmen angesichts der Anzeichen einer sich abschwächenden US-Konjunktur stagniert.

Ist die Bewertung „verrückt“ oder noch angemessen?

Die wichtigste Frage ist derzeit, ob der Markt Zeuge einer Blase wird, die kurz vor dem Platzen steht, ähnlich der Dotcom-Blase im Jahr 2000.

Stephen Ehikian, Gründer von C3.AI, gab eine vernichtende Einschätzung ab: „Auf dem heutigen Markt gibt es Unternehmen, die mit dem Hundertfachen ihres Umsatzes gehandelt werden… ganz klar, die Bewertungen sind wahnsinnig.“

Der Bericht von Goldman Sachs bietet jedoch eine ausgewogenere Sichtweise. Laut Hammond sind zwar die Bewertungen einzelner Aktien wie Tesla und Palantir überbewertet, der Markt als Ganzes jedoch nicht.

„Der aus dem langfristigen Gewinnwachstum des S&P 500 und der Technologieaktien abgeleitete Marktwert liegt derzeit nur geringfügig über dem historischen Durchschnitt, aber immer noch weit unter der Tech-Blase von 2000 oder dem Höchststand von 2021“, schloss er.

Das bedeutet, dass zwar einige Aktien starke Kurskorrekturen erfahren können, ein umfassender Crash wie im Jahr 2000 jedoch unwahrscheinlich ist. Das Risiko liegt heute nicht mehr im Gesamtmarkt, sondern darin, dass Anleger die falschen Aktien auswählen.

Ratschlag für Anleger: Seien Sie vorsichtig und konzentrieren Sie sich auf den tatsächlichen Wert.

Der KI-Hype hat enormen Reichtum geschaffen, doch die einfachste Phase scheint vorbei zu sein. Die Warnung von Goldman Sachs bedeutet nicht, dass die KI-Revolution beendet ist, sondern vielmehr, dass das Spiel immer komplexer wird.

Anleger können nicht mehr einfach in jedes Unternehmen investieren, das sich „KI“ nennt. Der Fokus muss sich vielmehr von Potenzial auf Leistung verlagern. Die Frage sollte nicht lauten: „Nutzt dieses Unternehmen KI?“, sondern: „Wie viel Gewinn generiert KI für dieses Unternehmen, und worin besteht sein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil?“

Wie Steve Hanke, Professor an der Johns Hopkins University, bereits gewarnt hat, wird der Erfolg dieser Welle „maßgeblich davon abhängen, ob die ehrgeizigen Umsatzprognosen der KI-Unternehmen eintreffen“.

Die KI-Revolution ist real, doch der Weg zum Erfolg ist nicht immer einfach. Nach dem 4,3 Billionen Dollar schweren Boom werden klares Denken und fundierte Analysen entscheidend sein, um die wahren Gewinner von denen zu unterscheiden, die lediglich auf der Erfolgswelle mitschwimmen.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm