Das Tempo bei Finanzfusionen und -übernahmen aufrechterhalten: Herausforderungen und Erwartungen meistern.

Der Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A) im vietnamesischen Finanzsektor ist besorgt über das schrumpfende Wachstumspotenzial, aber ausländisches Kapital strömt weiterhin in Strömen.

Für internationale Investoren sind Fusionen und Übernahmen nicht nur ein Mittel zur Sicherung aktueller Marktanteile, sondern auch ein strategischer Schritt, um langfristige Entwicklungstrends am Kapitalmarkt zu antizipieren.

Das verlockende „Stück vom Kuchen“ der internationalen Finanzwelt.

Eine Reihe von Fusionen und Übernahmen im Finanzsektor der letzten Jahre hat zwei gegensätzliche Meinungen hervorgerufen. Einerseits befürchten viele Experten, dass das Wachstumspotenzial des Konsumfinanzierungssektors in Vietnam aufgrund des Drucks durch Kreditausfälle und einer rasch alternden Bevölkerung allmählich schrumpft. Andererseits zeigen diese Milliarden-Deals, dass internationale Konzerne weiterhin langfristiges Potenzial sehen und bereit sind, massiv in Vietnam zu investieren.

Anfang 2024 erlebte der Markt eine bedeutende Transaktion, als Home Credit ihre 100%ige Beteiligung an Home Credit Vietnam Co., Ltd. für 866 Millionen US-Dollar an die SCBX Group (Thailand) übertrug. Dies war die zweitgrößte M&A-Transaktion eines Finanzunternehmens in Vietnam, nach der Übernahme von 49 % der FE Credit durch die SMBC Bank (Japan) im Jahr 2021.

Die Fusions- und Übernahmewelle im vietnamesischen Finanzsektor ist kein Zeichen des Rückzugs, sondern vielmehr ein Prozess der Neuausrichtung und Vorbereitung auf einen neuen Wachstumszyklus. Mit der Stärkung des Finanzökosystems – von Banken und Finanzgesellschaften über Investmentfonds bis hin zum Anleihemarkt – eröffnen sich nicht nur für ausländische Investoren, sondern auch für vietnamesische Unternehmen neue Möglichkeiten, langfristiges und nachhaltiges Kapital zu beschaffen und im globalen Wettbewerb zu bestehen.

Gleichzeitig schloss die Ayudhya Bank (Krungsri) – die fünftgrößte Bank Thailands – die Übernahme der restlichen 50 % der Anteile anSHB Finance ab und ist damit nun offiziell alleiniger Eigentümer des Finanzunternehmens. Diese entscheidenden Schritte regionaler Finanzgruppen bekräftigen das Vertrauen in den vietnamesischen Markt trotz kurzfristiger Schwankungen.

Über den Konsumfinanzierungssektor hinaus entwickelt sich Vietnams Kapitalmarkt auch zu einem attraktiven Ziel für globale Konzerne. Im Februar 2024 wurde S&P Global – ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 167 Milliarden US-Dollar an der NYSE – offiziell strategischer Anteilseigner und hält seitdem 43,4 % der FiinRatings-Anteile. Die Kombination aus S&Ps internationaler Erfahrung und FiinRatings' Kenntnis des heimischen Marktes eröffnet Möglichkeiten zur Vernetzung globaler Ressourcen und trägt so zur Weiterentwicklung des vietnamesischen Kapitalmarktes bei.

Die Beteiligung des Kreditgarantie- und Investitionsfonds (CGIF – ein Treuhandfonds der Asiatischen Entwicklungsbank) und von Maybank Securities an Anleihetransaktionen verlieh dem Markt neue Impulse. Im Jahr 2024 garantierte der CGIF erfolgreich eine zehnjährige Anleiheemission von Biwase – Long An im Wert von 700 Milliarden VND. Dank dieser Vollgarantie erhielt die Anleihe als erste in Vietnam ein AAA-Rating. Dies gilt als wichtiger Schritt zum Aufbau von Vertrauen und zur Erweiterung des Marktes für Unternehmensanleihen.

  Triebkräfte aus Politik und Wirtschaft.

Michael Paul Piro, CEO von Indochina Capital, ist überzeugt, dass Vietnams angestrebtes BIP-Wachstum von 8,3–8,5 % im Jahr 2025 der grünen Wirtschaft, der digitalen Wirtschaft und der digitalen Transformation einen starken Impuls verleihen wird. In diesem Kontext erweisen sich Fusionen und Übernahmen als entscheidender Kanal zur Förderung von Unternehmensrestrukturierungen und -expansionen. Schnelles Wirtschaftswachstum führt typischerweise zu verstärkten Investitionen, Diversifizierung und Markteintritt, wodurch Fusionen und Übernahmen zu einer naheliegenden Option für weiteres Wachstum werden.

Die staatliche Wertpapierkommission fördert verschiedene Lösungsansätze: Informationstransparenz, Produktdiversifizierung, die Unterstützung umweltfreundlicher und nachhaltiger Emissionen sowie die Anwendung von Kreditratings. Laut Dominic Scriven, Vorsitzender der Dragon Capital Group, könnte der enorme Kapitalbedarf des Privatsektors bis 2030 jährlich 320 Milliarden US-Dollar erreichen und damit die Kapazität des Kreditsystems deutlich übersteigen. Um diese Nachfrage zu decken, müssen die Anleihemärkte zum zentralen Finanzierungskanal werden.

Der vietnamesische Anleihenmarkt ist jedoch nach wie vor klein, die Produktqualität gering und es fehlt ein effektiver Kreditgarantiemechanismus. Darüber hinaus hindert das BB+-Rating des Landes viele internationale Fonds daran, Kapital in vietnamesische Anleihen zu investieren.

FiinGroup ergänzte, dass die Eigenkapitalquote (CAR) vietnamesischer Banken lediglich bei etwa 12,5 % liegt und damit deutlich unter dem regionalen Durchschnitt, was ihre Fähigkeit zur mittel- und langfristigen Kreditvergabe einschränkt. Gleichzeitig ist der Fondsmanagementsektor mit einem Volumen von derzeit 28 Milliarden US-Dollar (weniger als 6 % des BIP) im Vergleich zu seinem Potenzial zu klein. Würde sein Volumen bis 2030 auf 15 % des BIP steigen, könnte es 120 Milliarden US-Dollar erreichen – das 4,3-Fache des aktuellen Volumens.

Herr Do Ngoc Quynh, stellvertretender Vorsitzender von FiinRatings, teilte mit, dass der vietnamesische Unternehmensanleihenmarkt derzeit nur ein Volumen von 1,25 Billionen VND (entspricht 10,8 % des BIP) aufweist und damit noch weit vom Zielwert von 25 % des BIP bis 2030 entfernt ist. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen gleichzeitig bestehende Engpässe behoben werden: eine begrenzte Investorenbasis, ein Mangel an qualitativ hochwertigen Produkten, unvollständige Garantie- und Kreditratingmechanismen sowie eine schwache Informations- und Aufsichtsinfrastruktur.

Vor diesem Hintergrund bleibt die M&A-Aktivität im Finanzsektor – von Konsumfinanzierungsunternehmen und Ratingagenturen bis hin zu Vermögensverwaltungsgesellschaften – äußerst attraktiv. Vietnam profitiert von einer jungen Bevölkerung, einer wachsenden Mittelschicht und befindet sich in einer Phase der Verbesserung sowohl seiner nationalen Kreditwürdigkeit als auch seines Aktienmarktes.

Laut dem Statistischen Zentralamt erreichten die registrierten ausländischen Direktinvestitionen in den ersten acht Monaten des Jahres 2025 insgesamt 26,14 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 27,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum). Allein im August wurden 18 Fusionen und Übernahmen im Wert von 2,23 Milliarden US-Dollar verzeichnet. Die Branchen Industrie, Technologie, Immobilien und Finanzdienstleistungen führten weiterhin die Liste an. Strategische Transaktionen dominierten dabei, während 78 % des Gesamtvolumens auf Unternehmensumstrukturierungen entfielen.

Für internationale Investoren sind Fusionen und Übernahmen nicht nur ein Mittel zur Sicherung des aktuellen Marktanteils, sondern auch ein strategischer Schritt, um langfristige Trends am Kapitalmarkt und die wachsende Kapitalnachfrage aus dem privaten Sektor zu antizipieren.

Für Vietnam bringen ausländische Kapitalzuflüsse nicht nur finanzielle Ressourcen, sondern auch Management-Know-how, internationale Standards und Transparenz – Schlüsselelemente für die Reifung des heimischen Finanzmarktes.

Quelle: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html