Die Lücken „schließen“, um den vietnamesischen Aktienmarkt zu modernisieren

Um praktische und effektive Lösungen zu finden, eine transparentere und effektivere Informationsweitergabe durch die Marktteilnehmer zu fördern und die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes von einem Frontier-Markt zu einem Schwellenmarkt zu unterstützen, wurde am 10. Oktober der Workshop „Aufwertung des Aktienmarktes und Informationstransparenz börsennotierter Unternehmen“ abgehalten, um die Schwierigkeiten und Hindernisse der Vergangenheit zu bewerten.

In seiner Rede auf dem Workshop erklärte Herr Pham Hong Son, Vizepräsident der staatlichen Wertpapierkommission (SSC), dass die SSC die Aufwertung des Aktienmarktes von einem Frontier Market zu einem Schwellenmarkt als ein wichtiges Ziel ansieht.

Derzeit ist der vietnamesische Aktienmarkt Mitglied der World Federation of Stock Exchanges (WFE), und auch die rechtlichen Rahmenbedingungen des Marktes, einschließlich der Verordnungen, streben danach, internationale Standards zu erfüllen.

„Zunächst einmal verpflichtet es börsennotierte Unternehmen zur Veröffentlichung von Informationen in englischer Sprache. Derzeit sind unsere Regelungen lediglich Empfehlungen, doch eine verpflichtende Einführung würde die Unternehmen stark unter Druck setzen. Es mag wie eine einfache Angelegenheit erscheinen, aber nur wenige große Unternehmen erfüllen die Anforderungen. Sollte es sich um eine Verordnung handeln, wird die Durchsetzung von Sanktionen schwierig. Jeder Schritt muss wohlüberlegt sein“, so der stellvertretende Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission.

Gleichzeitig nannte er konkrete Beispiele: Laut FTSE Russell und MSCI kennen ausländische Investoren derzeit nicht den genauen ausländischen Eigentumsanteil an Unternehmen, was Investitionsentscheidungen erschwert. Es wird prognostiziert, dass nach der Modernisierung Vietnams über 10 Milliarden US-Dollar fließen werden, allerdings nicht in alle Märkte. Ausländische Investoren werden sich auf die besten Unternehmen konzentrieren. Doch wenn wir uns auf die besten Unternehmen konzentrieren wollen, wird unser Land dann mehr Spielraum für ausländische Investoren schaffen?

Herr Pham Hong Son – stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission.

Daraus lässt sich schließen, dass die Modernisierung zwar ein großes Thema darstellt, aber viele spezifische Probleme mit sich bringt. Herr Son erkannte, dass die Größe des Kapitalmarktes und die Markttransparenz zur Sicherstellung der Modernisierungskriterien nach wie vor viele Herausforderungen hinsichtlich Integrität, Risikotoleranz und – für die Börse – reibungsloser Transaktionen mit sich bringen.

„Wir haben uns an das Finanzministerium und den Premierminister gewandt, um Lösungen zu finden. Gespräche mit ausländischen Investoren haben mir gezeigt, dass diese hohe Erwartungen an den vietnamesischen Aktienmarkt haben. Daher benötigt der Aktienmarkt einen besseren Rechtsrahmen, und die Informationspflichten müssen transparenter, sicherer und nachhaltiger gestaltet werden. Denn im Kern muss der Aktienmarkt transparent sein und die Anleger schützen“, bekräftigte Herr Son.

Zum Thema Aufwertung sagte Dr. Can Van Luc, Wirtschaftsexperte , dass der Aktienmarkt zwei Aufwertungsstufen habe: FTSE und MSCI.

„Ich vergleiche Stufe 1 mit dem Spielplatz der Südostasienspiele, Stufe 2 entspricht dem asiatischen Niveau. Ich sehe, dass wir einem größeren Reformdruck standhalten müssen, insbesondere im Hinblick auf die rechtlichen Bestimmungen zu Öffentlichkeit und Transparenz“, sagte Dr. Can Van Luc.

Vietnam fehlt dieser Faktor derzeit, obwohl er eine solide Grundlage für die Entwicklung des Aktienmarktes darstellt. Daher müsse Vietnam Druck auf die Unternehmensführung und -aufsicht ausüben und die Governance verbessern, sagte Dr. Can Van Luc. Der Markt wachse stetig und mache teilweise sogar 100–120 % des BIP aus, weshalb börsennotierte Unternehmen andere Governance-Methoden benötigten.

Herr Luc betonte außerdem, dass die Aufwertung des Aktienmarktes eng mit der Entwicklung von Ho-Chi-Minh-Stadt und Da Nang zu einem internationalen Finanzzentrum verbunden ist. Auf dem aktuellen FTSE-Niveau fehlen unserem Land zwei wichtige Kriterien: die Pflicht zur Hinterlegung einer Sicherheitsleistung vor dem Handel und die damit einhergehende mangelnde Kontrolle von Fehlern und Zahlungsrisiken. Laut einer Studie zu Fällen ohne Hinterlegung liegt die Quote der Anleger weltweit, die keine Sicherheitsleistung erbringen, bei lediglich 2 %, was einem jährlichen Verlust von 3 Milliarden US-Dollar entspricht.

Herr Luc schlug daher drei Maßnahmen zur Risikoprävention vor: Erstens müsse Vietnam sein IT-System dringend modernisieren, um Fehler zu vermeiden. Zweitens müsse das Verhalten von Investoren durch verschärfte Sanktionen, die Verhängung von Geldstrafen zwischen 1.000 und 5.000 US-Dollar oder die Berechnung der Strafen anhand der Geldsumme kontrolliert werden.

Dr. Can Van Luc – Wirtschaftsexperte.

Schließlich soll die Befugnis von Wertpapierfirmen (SCs) zur Risikobewertung und Entscheidungsfindung gestärkt werden. Wertpapierfirmen dürfen entscheiden, ob Anleger Einlagen leisten müssen oder nicht. Im Hinblick auf das Risikomanagement sind Wertpapierfirmen befugt, Vermögenswerte und Wertpapiere zu beschlagnahmen sowie Wertpapiere zu liquidieren, falls Anleger zahlungsunfähig werden.

Hinsichtlich der MSCI-Kriterien für eine Marktaufwertung fehlen dem Aktienmarkt derzeit neun Kriterien, die ergänzt werden müssen, darunter: Beschränkung des ausländischen Eigentums; verbleibender ausländischer Spielraum; gleiche ausländische Investitionsrechte; Grad der Liberalisierung des Devisenmarktes; Informationsfluss; Clearing; Möglichkeit der Übertragung ohne Börsengang; Wertpapierleihe; und Leerverkäufe.

„Hinsichtlich der Frage der ausländischen Investorenbeteiligung müssen wir die Bereiche, die einer Kontrolle bedürfen und die, die keiner Kontrolle bedürfen, überprüfen und die Entscheidung 155 überarbeiten. Darüber hinaus sollten wir der Freiheit der Kapitalströme und Devisentransaktionen mehr Aufmerksamkeit schenken, da dies ein äußerst wichtiger Faktor für den internationalen Finanzmarkt ist“, betonte Herr Luc.

Es ist notwendig, die Kapitalströme und Devisentransaktionen weiter zu liberalisieren, die Attraktivität des vietnamesischen Dong zu steigern und seine freie Konvertierbarkeit im In- und Ausland zu verbessern. Abschließend hofft der Experte, dass die staatliche Wertpapierkommission ein Projekt zur Schließung der verbleibenden Lücken vorlegen und ein konkreteres Vorhaben vorschlagen wird .

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/lap-lai-nhung-khoang-trong-de-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-a630382.html